芦哲 首席(xí)宏观经济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青(qīng)年失业率的因素拆解为三方(fāng)面：①青年(nián)失业人口，②青年总人口，③劳动参(cān)与率，失业率=失(shī)业人口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与(yǔ)率）。通过三因(yīn)素框架，我们发现16-24岁失业人口(kǒu)的(de)增(zēng)加不能完全解释青年(nián)失业(yè)率的(de)上升(shēng)，更(gèng)重要却被忽(hū)视的因素是青年人(rén)口和(hé)劳动参(cān)与率下(xià)降，带来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从(cóng)分(fēn)母端(duān)大幅推高青年失业率。假如今年3月分(fēn)母(mǔ)端的(de)青(qīng)年劳动力(lì)与(yǔ)2020年持平(píng)，新增约(yuē)132万(wàn)青年失业人口只能将(jiāng)失业(yè)率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年失(shī)业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济(jì)复苏而减少，但青(qīng)年劳动力的(de)下降可(kě)能成(chéng)为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)中(zhōng)枢。

　　·青(qīng)年(nián)失业率的三因素框架：（1）失业率=失(shī)业人(rén)口(kǒu)/劳动力(lì)=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与(yǔ)率），据此可将青年失(shī)业率拆解为青年失(shī)业人口(kǒu)、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来(lái)自失业增加，不要忽略分母，劳动力的(de)下降(jiàng)，也(yě)是抬高失业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业(yè)人口只增加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端(duān)的青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)：（1）从(cóng)总(zǒng)量(liàng)来看，当前城镇(zhèn)青年就(jiù)业人(rén)数(shù)约为2587万人，失业(yè)人数632万人(rén)，比去(qù)年4月增(zēng)加(jiā)约(yuē)70万，较七普增(zēng)加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面(miàn)，近7成青年失业(yè)者是(shì)主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教(jiào)育程(chéng)度(dù)来看，三分之(zhī)二的青年失(shī)业人员接(jiē)受过(guò)大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较大，呈(chéng)现出从制造到服务(wù)、知识(shí)密集(jí)程(chéng)度由低到高两个特点。2010年农(nóng)业和工业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出的青年(nián)就业主要转(zhuǎn)向服务业。以(yǐ)受教(jiào)育年限作为维度，青(qīng)年(nián)就业从(cóng)知识密集程度较低(dī)的(de)行业流向(xiàng)较(jiào)高行业，但是(shì)知识密集型行业的青年失业情(qíng)况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或是(shì)一季度(dù)青年失业(yè)人口(kǒu)仍(réng)增加的原因。经济复苏的主(zhǔ)力是知识密集程度较低(dī)的餐饮、零售等(děng)服务业，而知识(shí)密集程度较(jiào)高的(de)生产(chǎn)性服(fú)务业复(fù)苏(sū)较慢，服务业就业复苏结构的分(fēn)化，带来青年就(jiù)业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母端的青年(nián)劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳(láo)动力对(duì)应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。另(lìng)外，我(wǒ)国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也(yě)在减速，新增城镇(zhèn)人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现超预期(qī)下(xià)降。2010-2020年青年劳(láo)动参(cān)与率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但疫情以来(lái)仅仅三(sān)年，已经下降7.1个点。近三年青年(nián)劳动(dòng)参与率的下降(jiàng)主(zhǔ)要(yào)有(yǒu)三(sān)方面原因：一是(shì)16-24岁在校生大幅(fú)增加493万；二是部分群体因就业形势恶(è)化而退出劳动市场；三是就业观念的变化导致(zhì)初次进入劳(láo)动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加(jiā)不能完全解释青年(nián)失业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至(zhì)632万人的情况(kuàng)下，对应青年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人(rén)口的(de)增加只能(néng)解释当前(qián)青年失业率(lǜ)的一部分(fēn)，另一部(bù)分则来(lái)自分母端(duān)，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年(nián)失业(yè)率的变动可能出现以下三(sān)种情(qíng)况：①青年失业人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率上升；②青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业人(rén)口(kǒu)降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升；③青(qīng)年失业人(rén)口与劳(láo)动力均(jūn)在减少，失业人口降幅大于劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口会随着疫情后(hòu)经济复苏而(ér)减少，但青年(nián)劳动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青年(nián)失业率的(de)长期中枢。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提(tí)示：服务业(yè)分化未收(shōu)窄；青年(nián)劳(láo)动参与率出现明显下(xià)降；外需、房地产等不及预期，经(jīng)济和就业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率的三因素框(kuāng)架(jià)

　　2.分子端：新增(zēng)青年失(shī)业(yè)人员缘于服务(wù)业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多(duō)；三分之二接受过大(dà)学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分(fēn)化(huà)或是一季(jì)度青年(nián)失(shī)业人口仍(réng)增加(jiā)的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率均(jūn)下(xià)降，带(dài)来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡村迁(qiān)入(rù)均在减少

　　3.2.青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率的分母端(duān)可能(néng)会越(yuè)来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀(pān)升(shēng)至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情影响退散、经济逐(zhú)步复苏的情况(kuàng)下，城镇调(diào)查失业率较去年同(tóng)期大(dà)幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫(yì)情后留下的“疤痕效应”如何推高青年(nián)失(shī)业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素框架(jià)

　　失业(yè)率=失业人口/劳动力(lì)=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳(láo)动(dòng)参与率）

　　据此可见，影响青年(nián)失业率的主要(yào)是三(sān)个因素：①青年失(shī)业人口；②青(qīng)年总人口(kǒu)；③劳(láo)动参与率，其中②③决定(dìng)着青年劳(láo)动力的变化。这三(sān)个因素均(jūn)为(wèi)城镇口(kǒu)径。

　　三个(gè)因素的(de)变化都(dōu)不能忽视。当我们讨论失业(yè)率时(shí)，经常认为失业率上(shàng)升一定是失业增加的结果，这个判(pàn)断对于全年龄段(duàn)失(shī)业率来说并(bìng)没(méi)有问题，因为我国的(de)劳动力(lì)总量（也称经(jīng)济活(huó)动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下(xià)降了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年(nián)失业率则不(bù)能忽(hū)视分母(mǔ)的变动，因为(wèi)青年劳动(dòng)力(lì)波动幅度更(gèng)大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失(shī)业率大(dà)幅(fú)提高3.8个点。两(liǎng)次人(rén)口普查期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从(cóng)496万增加到500万，仅增(zēng)加了4万左右，约为(wèi)2020年青年劳动(dòng)力(lì)的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提(tí)高到(dào)七(qī)普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅(fú)提(tí)高3.8个点(diǎn)。主要原因就是失(shī)业(yè)率的分母在下降，16-24岁青年(nián)劳动(dòng)力人口在此期(qī)间从(cóng)5481万(wàn)人大幅(fú)减至3903万人，减少了1578万。但(dàn)是(shì)，2010-2020年(nián)全年(nián)龄(líng)段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失业率(lǜ)的分母基本不(bù)变。因此，2010-2020年间(jiān)，决(jué)定整体失(shī)业率变动的(de)是失业人口数量（分子(zi)），但决定青年失业率变动的却是青年劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增青年失业人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主(zhǔ)动辞职居(jū)多(duō)；三分之二接受过大学教育

　　从总量(liàng)来看，当(dāng)前城镇青年(nián)就业人数(shù)约为2587万(wàn)人，失业(yè)人数632万人，比去年4月(yuè)增加(jiā)约70万，较七普(pǔ)增加约132万。国家统计局在3月就业数据解读时(shí)，披(pī)露了当前青年就业和失业人数的基本情况：“初步测(cè)算3月份(fèn)城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的青年6418万人，主体为(wèi)在校学(xué)生；参与劳动力市场的青年3219万(wàn)人，其(qí)中就业人数(shù)2587万人、失业人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与(yǔ)去年基(jī)本持平，今年(nián)4月青年失业率比去(qù)年(nián)同期高2.2个(gè)点，青年(nián)失业人(rén)员(yuán)比去年同期(qī)多(duō)70万人左右，比2020年七普多(duō)132万人(rén)。

　　从增量(liàng)看，今年前(qián)四个月(yuè)青年失业(yè)形势好于去年同期。假设2022年以来青(qīng)年(nián)劳动力总量(liàng)维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带(dài)来32万左右(yòu)的(de)新(xīn)增失业人口。尽管今年(nián)4月青年失业率比去年同期(qī)高2.2个点，但从新增青年(nián)失业(yè)人口来看，今(jīn)年1-4月(yuè)约为119万，去年同期(qī)为125.5万。从(cóng)增量来看，今年(nián)前四个月(yuè)青年(nián)失(shī)业(yè)形势要好(hǎo)于(yú)去年，这与当前经济逐渐(jiàn)恢(huī)复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季(jì)毕业影响(xiǎng)，我国青(qīng)年失(shī)业率一(yī)般在(zài)上半年逐渐(jiàn)提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年(nián)失业率或(huò)将继(jì)续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因方面，近(jìn)7成青年(nián)失(shī)业者是主动(dòng)辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。一种观(guān)点认为，青(qīng)年群体由于工作经(jīng)验(yàn)和(hé)技能(néng)相对不熟练，往往(wǎng)在企业裁员时首当其冲。但根据月度劳(láo)动力调(diào)查数据，青年失业主要原因(yīn)是主动辞职，被裁员的比例(lì)明显低于35岁以上群体。根(gēn)据(jù)《202一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战1年中国劳(láo)动(dòng)统计年鉴》，有工(gōng)作意愿但从未工作过(guò)的失业群体在(zài)16-24岁(suì)失业人口中占比59％，其他年龄群(qún)体中这(zhè)一比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除这部分失(shī)业人群后，剩下的青年失业人口中，第一(yī)大失(shī)业原因是(shì)主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从(cóng)高到(dào)低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来(lái)看，三分之二(èr)的青年失业人(rén)员接(jiē)受过大学(xué)教育。各年龄段失(shī)业人群(qún)中，年龄越低，平均受教育(yù)程(chéng)度越(yuè)高(gāo)。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受过大学教育的(de)，这一(yī)比例在其他(tā)三(sān)个年龄(líng)阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大致类(lèi)似，青年(nián)人由于年龄限制，接受大(dà)学(xué)教(jiào)育比例略低于25-34岁(suì)，整(zhěng)体来(lái)看35岁(suì)以下(xià)就(jiù)业人员的受教育(yù)程(chéng)度(dù)大幅(fú)高于(yú)35岁以上。按照接(jiē)受过(guò)大学教育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造到(dào)服务(wù)，知识密度(dù)从低到高(gāo)

　　青年失业(yè)人口(kǒu)的行业(yè)与青年就(jiù)业(yè)分布基本(běn)一致。青年(nián)失业人口呈现出行业聚集(jí)的特(tè)点，主(zhǔ)要集中在5个大类行业，2020年(nián)占(zhàn)比分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿(sù)餐(cān)饮(yǐn)（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民(mín)服务\修理(lǐ)和其(qí)他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年(nián)失业人口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行业也是青(qīng)年(nián)就业集中的行业(yè)，吸纳了(le)60.7％的(de)青年就业。从行业来看，青年失业人(rén)口的行业分布是由就业分布决定的(de)，吸纳就业占比较大的(de)行业，往往也贡献(xiàn)了较大规(guī)模的失(shī)业。因此，在(zài)挖掘青年失业人口来自何(hé)处之(zhī)前，需要(yào)研(yán)究青年就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构变(biàn)化较大，呈(chéng)现(xiàn)出从制造到服务、知识密集(jí)程度由(yóu)低到高两(liǎng)个特点。

　　青(qīng)年就业从(cóng)工农业(yè)大量流(liú)入服务(wù)业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个行业(yè)是国民(mín)经济分类的(de)农业和工(gōng)业。2010年(nián)这四个行业吸纳(nà)了50.3％的青年就(jiù)业人口(kǒu)，到2020年该(gāi)比例(lì)大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个(gè)点(diǎn)。有4个(gè)行业吸纳(nà)青年就(jiù)业比例增加超2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服务行业吸纳(nà)青年就业的比例(lì)均(jūn)增超1个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　以受(shòu)教(jiào)育(yù)年限作为维度，青(qīng)年就业从知识密集(jí)程度较(jiào)低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中各行(xíng)业(yè)就业人员的受教育年限，来计(jì)算各行业的知识密集程度(dù)。有(yǒu)5个行业(yè)的(de)平均(jūn)受(shòu)教育(yù)年限在(zài)14年以上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技(jì)术(shù)服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除(chú)金融(róng)业外，其他四个行业是过去十年青(qīng)年就(jiù)业流入的主要行业，吸纳青年就业比例的增幅均居前列。如图(tú)10，各行业所(suǒ)吸纳的青年就业比(bǐ)例变(biàn)动与(yǔ)行(xíng)业平均受教育年限基(jī)本(běn)一(yī)致，即青年(nián)就业从知识密集程度较低的行(xíng)业(yè)流向较高行业(yè)。

　　但是知识密集型(xíng)行业的青年失(shī)业情况(kuàng)比(bǐ)整体失业更严(yán)峻。我们用《2021年(nián)中国劳(láo)动统计年鉴》中(zhōng)各行业的(de)青(qīng)年失业比例（该行(xíng)业的(de)青年失业人数/青年(nián)失业总人(rén)数），除以各行业的青年就业比例（该行业的青年就(jiù)业人数/青(qīng)年就(jiù)业总人数），来作为各行业失业率的近似(shì)替(tì)代指标(biāo)。以这个指标来看，知(zhī)识(shí)密集型行业的青年失业率大多高于全年龄段失业率，如信息技术、教育、科研服(fú)务(wù)、公(gōng)共管理(lǐ)等行业，体现在图11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是(shì)一(yī)季(jì)度青年失业人口仍增加的原因

　　一季(jì)度服务(wù)业(yè)复苏出(chū)现分化。今年一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分行业来看(kàn)，批(pī)发零售业缺口(kǒu)为(wèi)1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿(sù)餐饮业增速均高于疫情前三年(nián)均值，这(zhè)三个行(xíng)业一(yī)季度(dù)复苏情(qíng)况较(jiào)好；知识(shí)密集程度更高的房地产业、租赁和商务服务业、信息(xī)技术(shù)服务业的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业率的(de)分子端(duān)来看，当(dāng)前青年失业(yè)人员(yuán)增(zēng)长的症结在于服(fú)务业就业复(fù)苏的结(jié)构不均衡。一方面，随着受教育(yù)水平的整体提高，青年就业大量流(liú)向知(zhī)识密集(jí)型服务业，如(rú)教育、信息技术(shù)等行业。另一方面，年初疫情(qíng)影响减弱(ruò)后，经济复苏的(de)主力是知识(shí)密集程度较低(dī)的生活性服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢。所(suǒ)以服务业就业(yè)复苏(sū)结构分化，带来的(de)青年失业人(rén)口和25-59岁失业(yè)人口的分化。房(fáng)地产、互联网、教育[1]等行业的一季度(dù)就业尚未出现明(míng)显(xiǎn)改善(shàn)，应届生就业压(yā)力大；而(ér)住宿(sù)餐饮等(děng)行业(yè)就业已经出现回暖，但对于三分之二接受(shòu)过(guò)大(dà)学教育的青年失业人口而(ér)言，这些行业的(de)就业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端(duān)：人(rén)口和劳动参(cān)与(yǔ)率均下(xià)降，带来劳(láo)动力减少

　　青年(nián)失(shī)业率的分(fēn)母端是城镇青年劳(láo)动(dòng)力(lì)，主(zhǔ)要由青年人(rén)口和劳动参(cān)与率(lǜ)决(jué)定。2022年我国开始步入人口(kǒu)负增长时代，城镇青年劳动力可能将步入长(zhǎng)期下降通道，这(zhè)将(jiāng)从分母(mǔ)端(duān)推升青年(nián)失业率，或(huò)成为疫(yì)情后就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的(de)长期(qī)来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生(shēng)人口与乡村迁(qiān)入(rù)均(jūn)在减少

　　城镇青(qīng)年劳动力首先取决于城镇青年人口数量，而后者(zhě)来自于两(liǎng)部分，一是16-24年前(qián)的出生人口(kǒu)，二是乡村到(dào)城镇的迁(qiān)移人口，这两部(bù)分(fēn)增量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时(shí)期(qī)，年均(jūn)出生人口(kǒu)超2000万，其中1987年出(chū)生人口最(zuì)高(gāo)超过2500万(wàn)，到90年代开始(shǐ)明显步入下(xià)降通道。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两个时(shí)期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一(yī)方面，我(wǒ)国(guó)农村向城(chéng)镇的人口(kǒu)转移也在减(jiǎn)速。新增(zēng)城镇人口从(cóng)2016年开始逐(zhú)年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今(jīn)年随着疫情影响减弱，人员流动恢(huī)复(fù)，新增城镇(zhèn)人口(kǒu)数量会较去年有明(míng)显增长(zhǎng)，但可(kě)能仍然较难回到十三五(wǔ)期间超2000万的规模。当前我国城镇化率已经达到65％以上，继续高(gāo)速增长空间有限，从乡村(cūn)到(dào)城镇的迁移(yí)人口数量(liàng)整体将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参与率有(yǒu)两(liǎng)个特点，一是低于其他年龄段群体，大部分青年在校，并未进入(rù)劳动市场。二是近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)超预期下降。根(gēn)据今年3月统计局披露的(de)青年就业和失(shī)业人数，当(dāng)前16-24岁青年的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城(chéng)镇(zhèn)青年人口中，有3219万进入或有意愿(yuàn)进入劳动市场。而2010和(hé)2020年两次人口普(pǔ)查时，青年劳动参(cān)与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅三年，该指标已(yǐ)经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳动(dòng)参与率的下降主要有三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大(dà)幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁(suì)在校(xiào)生增(zēng)加了706万，年均增加70.6万；但2019年末(mò)到(dào)2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段的在校生增加了493万，年均增(zēng)长246.5万，远远快于此(cǐ)前十年增速。

　　二(èr)是部分群体(tǐ)因就业形势恶(è)化而退(tuì)出劳(láo)动市场，在未来(lái)经济和就业好(hǎo)转后会回(huí)到劳动市场(chǎng)。2020年3月(yuè)，国家(jiā)统计局曾(céng)在发(fā)布(bù)会指出当月(yuè)“就业人(rén)员(yuán)规模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明(míng)就业形势恶化(huà)时，也会影响(xiǎng)劳(láo)动参与率。

　　三是就业观(guān)念的变化导致(zhì)初次进(jìn)入劳(láo)动(dòng)市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从(cóng)社会风(fēng)气来(lái)看，对(duì)学历的推崇导致本科毕业即进入就业市场(chǎng)的年轻(qīng)人(rén)减少，加(jiā)上考研、考公竞争(zhēng)激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会(huì)将(jiāng)部分青年人初(chū)次就业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁(suì)之后(hòu)，从而导致16-24岁劳动参与率出(chū)现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失业率的(de)分母端可能会越来越重要

　　失业人口的增加不能完(wán)全解(jiě)释(shì)青(qīng)年(nián)失业率的(de)上升。假(jiǎ)如(rú)当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业人口增(zēng)加132万至632万(wàn)人的情况(kuàng)下，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增(zēng)加只(zhǐ)能解释(shì)当前(qián)青年失业率(lǜ)的一部分(fēn)，另一部分则(zé)来自分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开(kāi)始负增长，未来青年失业率的变动可(kě)能出现以(yǐ)下(xià)三种情(qíng)况：

　　①青年(nián)失业人口增(zēng)加，同时劳动力(lì)减(jiǎn)少(shǎo)，青年失业率上升(shēng)；

　　②青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，但失业(yè)人(rén)口降幅(fú)不及(jí)劳动力(lì)降幅，青年(nián)失业率上升；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　我(wǒ)们(men)认为(wèi)，未来失业人(rén)口会随着经济(jì)复苏而(ér)减(jiǎn)少(shǎo)，但经(jīng)济(jì)复苏难以(yǐ)改变(biàn)失业(yè)率的分母下降趋(qū)势(shì)。青年(nián)劳动力的下(xià)降(jiàng)可能成为就业“疤(bā)痕效(xiào)应(yīng)”的长期(qī)来源，抬高青年失业率的长期(qī)中枢。未来(lái)失业率的分母端可能(néng)会越来(lái)越重(zhòng)要(yào)，这也是人口(kǒu)长周期变化(huà)的影响之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明(míng)

　　青年失(shī)业率的两个前置概念。讨论16-24岁人(rén)口(kǒu)调查失业率时，有必要明晰这(zhè)一概念的两个要(yào)点：一(yī)是调查失业率(lǜ)是城镇就业范围，并非针对(duì)全部就业人口，不(bù)包括乡村就业，2022年底我(wǒ)国城乡就业大约分(fēn)别占63％、37％，近(jìn)四(sì)成的就业人口并未包含在内。因此(cǐ)，许多(duō)针对青年失业(yè)率的讨论以全国(guó)青年人口数量为(wèi)出发点，未区分人口总量与城(chéng)乡结构的(de)问题，有失偏颇。本篇报告(gào)如无特别说明，各概念均是指城镇就业(yè)口径。

　　二是失业率的分母不(bù)含没有劳动意愿的劳动年龄(líng)人口。按(àn)照统计局的(de)定义，“劳(láo)动力指年(nián)满16周(zhōu)岁，有劳动能力，参加或要求参加社(shè)会经济活动的(de)人(rén)员(yuán)。包括(kuò)就业人员和失(shī)业人员(yuán)”，因此(cǐ)没有就业意愿的劳(láo)动年龄人口不(bù)计入劳动(dòng)力。根据《2022年(nián)中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上(shàng)的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿，而就业人口为(wèi)约7.46亿，据此推算城乡失业人口可(kě)能为(wèi)3372万人左(zuǒ)右(yòu)。

　　从数据(jù)来看，失业率来自全国月(yuè)度劳动力(lì)调查。该(gāi)项调查制度于2005年正式实(shí)施，每年(nián)进行两次全国劳动力(lì)抽样调查，调查范围为中国大陆(lù)的城镇和乡村，调查对象(xiàng)为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确(què)反(fǎn)映劳动(dòng)力市场变(biàn)化情况，建(jiàn)立了31个大城市月(yuè)度(dù)劳动力调查制(zhì)度。2013年4月，又(yòu)将月度(dù)劳动(dòng)力调查范围扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全国月度(dù)劳动力调查正式在全国范围内开展，调(diào)查(chá)范围覆盖全(quán)国所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动力调查样(yàng)本比(bǐ)例(lì)约为0.2‰，是年度调查(chá)的(de)五分(fēn)之一(yī)左(zuǒ)右。全(quán)国每(měi)月(yuè)调查约12万户，2020年全(quán)国家庭户约为(wèi)49415.7万(wàn)户，样本(běn)占(zhàn)比(bǐ)约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年度人口调查样本比例(lì)为1‰，五(wǔ)年一次的人(rén)口抽样调查样(yàng)本(běn)比(bǐ)例为1％。而每(měi)10年一次的人口普查则在长表部分(fēn)纳入就业调查，长表抽(chōu)样比例是10％左右，因而人口普查的就业数据质量更高(gāo)。

　　就业人员总数会根据普查数(shù)据进行(xíng)修正，但结构数据仍会存(cún)在(zài)差(chà)异(yì)。比如2020年的(de)《劳动统(tǒng)计年(nián)鉴(jiàn)》显示，2019年(nián)末全国就业人员约为(wèi)7.75亿人(rén)；而七普(pǔ)后(hòu)次(cì)年的(de)年鉴将这一(yī)数据(jù)修正(zhèng)为(wèi)7.54亿(yì)人左右(yòu)，误差约2100万人。但结(jié)构数据的差异仍然(rán)存在。比如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就(jiù)业人(rén)员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务(wù)业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳(láo)动参与率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外(wài)需、房地(dì)产等不及(jí)预期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　报告信(xìn)息(xī)

　　证券(quàn)研(yán)究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来(lái)自何处

　　研报撰写人(rén)员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机(jī)构：德(dé)邦证券股份有限公司

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