5月12日晚(wǎn)间，根(gēn)据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资产(chǎn)递交了截至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)31日的第(dì)一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是(shì)国内管理(lǐ)超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地(dì)少(shǎo)有的进行(xíng)大手笔(bǐ)持有美股的买方机构之一，景林的动(dòng)向受(shòu)到了市场广泛的关(guān)注(zhù)。

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　　千亿(yì)私募(mù)景(jǐng)林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体(tǐ)持(chí)仓(cāng)规模(mó)小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折(zhé)合(hé)人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年(nián)四季度的(de)16.29亿美元(yuán)规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年一(yī)季度末(mò)，景林(lín)资产在美(měi)股市场持(chí)有(yǒu)34家(jiā)上市公司的股票。其中，前十大持仓标的在总市值(zhí)中的(de)占(zhàn)比下降到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共(gòng)建仓5只股票(piào)，分(fēn)别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资(zī)产一季度前五大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十(shí)大重仓(cāng)股分别为：拼多(duō)多(duō)、新东(dōng)方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓股(gǔ)依旧(jiù)是拼多多，与上季度对(duì)比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度(dù)增持拼多多。2022年(nián)二季度增(zēng)持(chí)拼多多24.02万(wàn)股，三季度增(zēng)持123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼多多也不负(fù)众(zhòng)望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头在(zài)今年(nián)2月(yuè)初(chū)便(biàn)戛然而止了，景(jǐng)林资(zī)产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进(jìn)行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月(yuè)12日(rì)，今年以来英伟达(dá)累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教(jiào)育(yù)股(gǔ)，与高(gāo)毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股(gǔ)的操作中，最(zuì)为亮眼的当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季(jì)度末(mò)，景(jǐng)林资产持有(yǒu)新东(dōng)方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期(qī)末(mò)持股市值(zhí)超(chāo)1.6亿美元，一跃(yuè)成(chéng)为景林资产的第二(èr)大重(zhòng)仓股。与此同时，景林资(zī)产一季度(dù)还(hái)建仓(cāng)了好未(wèi)来(lái)，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今(jīn)年以来(lái)，上述两(liǎng)只教育(yù)个股股价均处(chù)于震荡(dàng)态势，并无太(tài)多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗从全(quán)行业来看，不(bù)同(tóng)年龄层(céng)的用户对“教育”的(de)需求依然旺盛，除了(le)应对考试，还包括开拓眼界(jiè)、增长知识(shí)、潜力挖掘(jué)、提升(shēng)综合能力等。双减政策推行之后，目(mù)前行业(yè)政策环(huán)境趋于稳定，但过程(chéng)中很多公司退(tuì)出(chū)离开，使得行业(yè)竞(jìng)争格局趋(qū)缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来说(shuō)，凭(píng)借多年积累的口碑和公(gōng)信力，品牌的护城河(hé)依(yī)然很深。个别头部企业在K9学科之外的(de)教育领域业务基础扎实，原有的留学等业务(wù)恢复(fù)增长(zhǎng)，同时素质教育、直播电商业(yè)务等(děng)新(xīn)业务成为新(xīn)的增长驱动力。且公司的利润(rùn)和现金流(liú)稳中转好，同时账(zhàng)上资金(jīn)充足，当时(shí)的估值下(xià)有足够(gòu)的安全边际(jì)。在(zài)过去几个季度(dù)的财报中(zhōng)，我们看到了相(xiāng)关的积极信号。”景林(lín)资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育(yù)领域也颇为看好，但是(shì)标的(de)选择似乎与(yǔ)景林资(zī)产存在分歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公(gōng)开资料显(xiǎn)示，截至今年一季度末，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股(gǔ)，相比于(yú)去年底减仓超10万股，减仓比例(lì)接近三成(chéng)。而一季度高毅资产大举(jǔ)买(mǎi)入近156万股好未(wèi)来，相比于去年底增持(chí)幅度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠(mián)，炮轰市(shì)场投机之风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏板块(kuài)成(chéng)为资金炒作AI的(de)重点方向，中特估(gū)支线(xiàn)也由暗转明，晋(jìn)升市场第二大(dà)主线。

　　可(kě)好景不长，本周中特估仅热闹了(le)一两天(tiān)，随后(hòu)便开(kāi)始(shǐ)持(chí)续下(xià)跌，传媒、游(yóu)戏(xì)板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观(guān)数据信息(xī)罗列，不构成任何投资(zī)建(jiàn)议）

　　此(cǐ)前(qián)连(lián)续24个交易日(rì)成交额超万亿(yì)元阶(jiē)段纪(jì)录，在本周(zhōu)遭遇(yù)终结。周三时，市场成交量尚且保(中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗bǎo)持在(zài)1.2万亿(yì)水平，周四(sì)便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连续(xù)两日(rì)萎缩(suō)，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观(guān)点认(rèn)为，主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因是5月11日晚间发布的(de)金(jīn)融数据大幅(fú)低于预(yù)期(qī)。

　　据国盛(shèng)证(zhèng)券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月基数的(de)异常，因而(ér)与往年相(xiāng)比，今(jīn)年(nián)4月信贷则是明显跌落，而今年4月信(xìn)贷(dài)低(dī)于(yú)2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回落再(zài)度(dù)成为信贷回(huí)落(luò)的主要原(yuán)因。而企业中长期(qī)贷款继续保持同比多增，4月同比多(duō)增(zēng)4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融增(zēng)速回(huí)落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券(quàn)的(de)点评(píng)称，4月下(xià)旬票据利率先下后(hòu)上，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今年国股行NIM和营收压力(lì)很大，一直在压(yā)降票据等低效资产，对分行(xíng)收票额度控(kòng)制很严。4月前(qián)两旬已经(jīng)收了(le)很多票，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快(kuài)要(yào)接近零(líng)利率了，信贷再度(dù)出(chū)现深度负增(zēng)长，这(zhè)是4月信贷斜(xié)率过于陡峭(qiào)化(huà)产生(shēng)的(de)后果，5月份的贷(dài)款(kuǎn)可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下(xià)，市场要想(xiǎng)好(hǎo)起来，必然要让大家看到(dào)宽信用(yòng)的信号出现(xiàn)，而这可能还需(xū)要一定(dìng)的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博(bó)弈的背景不改，而两大主线人工智能和中特(tè)估，今年(nián)已然累计(jì)不(bù)小的涨幅。中特估这边，本月还有(yǒu)多只央企(qǐ)ETF等(děng)待进场，而(ér)人工智能这边，在未有增量(liàng)资金进场的情况(kuàng)之下，再想继(jì)续向上，压力不小。

　　本(běn)周大(dà)跌(diē)之后，但斌更是(shì)罕见的在(zài)深夜抒发感想。大谈公募(mù)基金(jīn)经理的难处(chù)，在(zài)业绩和投(tóu)资信仰之间(jiān)无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认(rèn)为(wèi)当下市场交易机(jī)制(zhì)应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总一个人的心声。

　　今年(nián)以来，市场(chǎng)看(kàn)着红红火火，但很多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金(jīn)经理更是有(yǒu)苦难言，市场上大热的人工(gōng)智能，游资(zī)炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符合(hé)他们的机构(gòu)审(shěn)美(měi)。直白点说，市场根本就是绕(rào)着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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