近日，国内上市交易的4只公(gōng)募商品(pǐn)期货(huò)基金陆续公布(bù)了(le)一(yī)季报。在一(yī)季度商(shāng)品市场整体下跌的背景下，4只公(gōng)募商(shāng)品期(qī)货基金也表现不佳，仅(jǐn)建信能(néng)源(yuán)化(huà)工期货ETF利润为正。值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，国(guó)投瑞(ruì)银白银期货LOF份额(é)在报(bào)告期(qī)内增加4.30亿(yì)份(fèn)，增(zēng)幅近三(sān)成，备(bèi)受投资者青睐。

　　具体来看，已(yǐ)实(shí)现(xiàn)收益和利(lì)润(rùn)方面(miàn)，一季度，建(jiàn)信能源化工期货ETF已实(shí)现收益1637.71万元，利润2491.41万元(yuán)；国投瑞银白银期(qī)货LOF已实现收益940.20万元，利(lì)润-796.75万元；大成有色金(jīn)属期(qī)货(huò)ETF已实现收(shōu)益-1196.50万(wàn)元(yuán)，利润-992.33万元；华夏(xià)饲料豆粕期货ETF已实现收益-1392.12万元，利润(rùn)-7368.01万元。

　　已实(shí)现收益和利润有何(hé)区别？4只公募商品期(qī)货基金在一季报中均(jūn)提及，本(běn)期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益(yì)）扣除相关费用和信(xìn)用减值损失后的余(yú)额，本期利润为(wèi)本期已(yǐ)实现收益加上本期公允价(jià)值变动收(shōu)益。

　　期末基金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值(zhí)方(fāng)面，截至3月底，国投(tóu)瑞银白银期货LOF资(zī)产(chǎn)净值(zhí)超过10亿元，达到14.36亿元，华夏饲料豆粕期货ETF、建(jiàn)信(xìn)能源化工(gōng)期货(huò)ETF、大成(chéng)有色金属期货ETF资产净值分别(bié)为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期(qī)末(mò)基金份额净值方面，华夏饲料(liào)豆(dòu)粕期货ETF以1.8032元居首，建信(xìn)能源化工期(qī)货ETF、大成有色金属(shǔ)期货ETF也(yě)超过(guò)1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞银白银期(qī)货LOF低于(yú)1元，仅(jǐn)为(wèi)0.710元。

　　什么是等量关系式，什么是等量关系四年级净值增长率方面(miàn)，报告期内(nèi)，仅建信能源(yuán)化工期货ETF实现正增(zēng)长，净值增长率为5.57％，大成(chéng)有(yǒu)色金属期货ETF、国投瑞(ruì)银白银期货LOF、华夏饲料豆粕期货ETF净值增长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增(zēng)减变化，可(kě)以反映出投资者的(de)偏好(hǎo)。从份(fèn)额(é)变(biàn)动来看，除华夏饲料豆粕期货ETF遭(zāo)净赎回外，其(qí)他3只商(shāng)品期货基金(jīn)均受到(dào)净申(shēn)购。截至3月底，国投(tóu)瑞银白银期货LOF份(fèn)额较期初增(zēng)加4.30亿份至20.22亿份，增幅(fú)高达27％；建信能(néng)源化工期货(huò)ETF份额较期初增加(jiā)2300万份(fèn)至2.94亿(yì)份，增幅8.50％；大(dà)成有色金属期货ETF份(fèn)额较期(qī)初(chū)增加700万(wàn)份至1.95亿份，增幅3.73％；华夏饲(sì)料豆粕期货ETF份额较(jiào)期初减少1320万份至3.07亿(yì)份，降幅4.13％。

　　一季度(dù)，豆粕市什么是等量关系式，什么是等量关系四年级(shì)场整体(tǐ)走出下跌行情，华(huá)夏基金认为，主要(yào)原(yuán)因(yīn)有以下几点：首先，美国(guó)硅谷银行(xíng)倒(dào)闭消息在资本市场持(chí)续发酵，导(dǎo)致了原油以及美豆等大宗商品价格下跌，引领(lǐng)国内豆粕价格下挫(cuò)；其(qí)次，国(guó)内现(xiàn)货(huò)供应(yīng)相对充(chōng)裕，由(yóu)于加工(gōng)利(lì)润尚可，加(jiā)之巴西大豆(dòu)丰(fēng)产(chǎn)上市(shì)，近几(jǐ)个月国内大豆到港量趋于增(zēng)加，同时由于下游(yóu)提货消极，油(yóu)厂豆粕不断累库(kù)，部分油厂甚至出(chū)现胀库现象，导致豆粕现货(huò)跌幅过大；最(zuì)后，需什么是等量关系式，什么是等量关系四年级求端低迷不(bù)振，由(yóu)于春(chūn)节前(qián)养殖产品(pǐn)集中出栏，春(chūn)节后一段时(shí)间一(yī)般是豆(dòu)粕需求淡季，而(ér)今年由于生猪价格持续(xù)下行(xíng)，养(yǎng)殖业复产(chǎn)积极性不高(gāo)，加之非洲(zhōu)猪瘟疫情偶发，使得豆粕需求(qiú)更是雪上加霜，油(yóu)厂豆粕成交和提货量处于(yú)偏低水平。

　　关于报告(gào)期(qī)内基(jī)金投资(zī)策(cè)略和(hé)运作分(fēn)析，国投(tóu)瑞银(yín)基金表(biǎo)示，一季度(dù)白银在初期(qī)两个月处于振荡(dàng)调整，在三月份又很快(kuài)反弹至年初位置。黄(huáng)金较白银表现(xiàn)更为(wèi)强(qiáng)势，金银比(bǐ)价有(yǒu)所抬升。前期走势主(zhǔ)要受制于白银工业属性及(jí)美联储加息预(yù)期升(shēng)温影响，白银表现出(chū)更(gèng)高的波动性。后期则主(zhǔ)要是欧美银行业出现流动性危(wēi)机，导致避险情绪高涨，也大幅降低了市场(chǎng)对于美联(lián)储(chǔ)的加息(xī)预期(qī)。

　　国投瑞银基(jī)金认(rèn)为，美联储货(huò)币(bì)政策调整节奏(zòu)与经济衰退担忧(yōu)继续主(zhǔ)导贵金属行(xíng)情，同时也需(xū)关注突发地(dì)缘政治、金融(róng)体系的流动性(xìng)风(fēng)险、新兴经济体债务(wù)风险(xiǎn)等黑天鹅事件的影响。今年以来(lái)，美联储已连续加息两次各(gè)25BP，加息步(bù)伐(fá)明显放缓，点(diǎn)阵图(tú)显示美联(lián)储今年(nián)或还有一次加息。随着(zhe)美国加息(xī)渐入尾声(shēng)，而通胀仍处于高位，宏(hóng)观环境对贵(guì)金属相对有利，贵(guì)金属配(pèi)置(zhì)价值(zhí)进一步提升。考虑到白银的高弹性及(jí)金银比(bǐ)价的相对高位，建议择机积极配置(zhì)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 什么是等量关系式，什么是等量关系四年级