为了让(ràng)自己的限售股(gǔ)解禁(jìn)后能获得好的回(huí)报，上市公司董事(shì)长雇人拉抬自家的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监会网站披露(lù)了一则(zé)行政处罚决(jué)定书，引发市场关注。时(shí)为(wèi)新美星(xīng)董(dǒng)事长何德平和其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美(měi)星进行“市值管理”，维(wéi)持(chí)、抬高(gāo)公司股(gǔ)价，以便后续自(zì)己(jǐ)减持获利。蒋(jiǎng)维跟(gēn)毛明土、李(lǐ)传武合(hé)谋，控制35个(gè)证券账户(hù)，利用资金(jīn)优势、持股(gǔ)优势，连续集中交易新美星，影响公司(sī)股价，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证监会对(duì)此操纵证券市场行(xíng)为，罚(fá)没合(hé)计(jì)9567.12万元；还对何(hé)德(dé)平信息披(pī)露违(wéi)法违(wéi)规，给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

　　我们(men)一起(qǐ)来看(kàn)看，究竟是怎么回事。

　　董事长(zhǎng)雇(gù)人(rén)拉抬自家股(gǔ)票(piào)

　　多人合(hé)谋操纵(zòng)股价

　　根据证监会行政处(chù)罚决定书披(pī)露的信息，新美星董(dǒng)事长、法(fǎ)定代表(biǎo)人、实际控制人何(hé)德平和他的妻(qī)子(zi)黄秀芳当时向时任独墅湖文化传播有限公司董事长蒋维，提供(gōng)保证金约(yuē)3200万元，这些钱部分来自他们所掌(zhǎng)控的(de)上海(hǎi)海得泽广投资(zī)管理中心（普通(tōng)合(hé)伙(huǒ)）（简称海得(dé)泽广）减持“新(xīn)美星”所得。

　　他们提供资金的目(mù)的是，委托蒋维对“新美星”进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高(gāo)“新美星”股(gǔ)价，以便何德平所持“新美星”限售股于2019年(nián)4月26日解禁后(hòu)能(néng)够获得好的回(huí)报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始(shǐ)利用控制的证券账户并联合(hé)其他市场资金(jīn)在(zài)二级市场买入并(bìng)交易“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股价，蒋维还找了两个帮手共同合谋。他经人介绍(shào)认识(shí)并联合毛明土(tǔ)、李传武共同操纵“新美星(xīng)”；毛明土(tǔ)、李传武控制各自(zì)筹得的证券账户(hù)、资金开(kāi)始与蒋(jiǎng)维共(gòng)同交易“新(xīn)美星”；在此(cǐ)期间，主要由蒋(jiǎng)维(wéi)与毛明土联(lián)系(xì)，传递、沟通各(gè)自操盘(pán)情况(kuàng)，以利于(yú)两方交易决策，更好(hǎo)地共(gòng)同抬(tái)高“新美星”股价。

　　根(gēn)据监管(guǎn)披露的信息，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞(yú)某华”等35个证券(quàn)账户（简(jiǎn)称账户组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年6月26日(rì)，“新美星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同期(qī)创业板综指26.09个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期行业指数25.95个百(bǎi)分点。账(zhàng)户组累计买(mǎi)入4583.44万股，买入成(chéng)交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交金额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此期间，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土(tǔ)、李传武合(hé)谋(móu)，利用(yòng)资金(jīn)优势(shì)、持股优势，连续集中交易“新美星(xīng)”，影响股票交易价格(gé)，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维(wéi)联(lián)合毛明(míng)土(tǔ)、李传武，控制35个证券账户(hù)（简称(chēng)账户组），是怎么拉高“新美(měi)星”股价，然(rán)后出(chū)货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续集(jí)中交易“新美星”，申买量(liàng)占市场(chǎng)申买(mǎi)量比例(lì)超20％的交易(yì)日有19天，峰值达到42.61％；申卖(mài)量占市场(chǎng)申卖(mài)量比例(lì)超20％的交(jiāo)易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数(shù)占总股本比例自2019年3月5日开始(shǐ)超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持流通股达到峰值(zhí)，占(zhàn)流通股本的比例24.74％，持股占(zhàn)总股(gǔ)本的比(bǐ)例8.13％。账户组具(jù)备资金优(yōu)势和持股优势。

　　具体来(lái)说，第一阶段(duàn)，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组(zǔ)持(chí)续(xù)大量买入“新美星”，当日申买排名第(dì)一，竞价(jià)买入成交(jiāo)排名第(dì)一(yī)，至2019年2月28日期(qī)末(mò)持股量(liàng)为期初持股量38.71倍，持(chí)股量(liàng)显(xiǎn)著增加。在此期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨12.57％，偏(piān)离同期创业板综(zōng)指3.33个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点。

　　第(dì)二阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户(hù)组集中拉抬“新美星”，期末持(chí)股量较(jiào)期初(chū)增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅(fú)较大。

　　其中(zhōng)，账户组(zǔ)有两段(duàn)典型(xíng)的拉(lā)抬期(qī)间(jiān)：2019年3月(yuè)1日至3月(yuè)6日，以不(bù)低于(yú)卖(mài)一价或市价申(shēn)买3,729,100股，占(zhàn)账户(hù)组同(tóng)期申买(mǎi)量68.11％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市(shì)场成(chéng)交(jiāo)量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以不低(dī)于卖一价或市(shì)价申买2,950,300股，占(zhàn)账户组同期申买量41.33％，对(duì)应成交股数（不含对倒(dào)）为(wèi)2,803,665股，占同期市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期(qī)间，“新美星”股价累计(jì)上涨36.46％，偏离同(tóng)期(qī)创业板综指21.32个百分点，偏离同(tóng)期行业指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第(dì)三阶段，2019年(nián)4月4日至6月26日，账户组(zǔ)集(jí)中卖出“新美星”。在此(cǐ)期间(jiān)，“新(xīn)美(měi)星”股价下(xià)跌(diē)13.36％，偏离同期创(chuàng)业(yè)板(bǎn)综指1.55个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数(shù)1.03个百(bǎi)分点。

　　此(cǐ)外(wài)，操纵期间，涉案账(zhàng)户组(zǔ)还多次实施(shī)盘中(zhōng)拉抬和对倒，并反向卖出获利的行为。经测算，扣除佣金和(hé)相(xiāng)关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证(zhèng)监会不予采(cǎi)纳，罚没(méi)近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳及其代理人提出多(duō)点申诉意见，请求不予处罚(fá)：

　　第一，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在案证(zhèng)据不足以证明蒋维受(shòu)何(hé)德平或黄秀芳委托，联(lián)合他人操纵股价，一是“市值管理”不等(děng)同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋维(wéi)系委托(tuō)理财关系(xì)，而非操纵股价；三是蒋维(wéi)没有将其与(yǔ)毛明土、李(lǐ)传武等人(rén)讨论交易新(xīn)美(měi)星的情况(kuàng)告知黄秀芳(fāng)或何德(dé)平，涉案股东名册并(bìng)非黄秀(xiù)芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没有向黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)过股东名(míng)册(cè)；四是蒋维没(méi)有(yǒu)与毛明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武就(jiù)各自账户交易新美星的盈亏分(fēn)配(pèi)进行约(yuē)定；五是(shì)蒋(jiǎng)维账户组利益(yì)与何德平(píng)、黄秀芳利益并不一致(zhì)，何德平、黄秀(xiù)芳不能控制蒋(jiǎng)维(wéi)账户组，蒋维获(huò)得黄(huáng)秀芳资(zī)金后部分用于偿还(hái)债务，部分用于非法(fǎ)活动(dòng)，属(shǔ)于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳不应对毛明土(tǔ)账户(hù)组(zǔ)、李传武(wǔ)账户组交易行为(wèi)承担责(zé)任。

　　第四，部分(fēn)账(zhàng)户不受蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询(xún)问笔录的合法性及真实(shí)性(xìng)。

　　第(dì)六，何德平对(duì)黄秀芳向蒋维提供款项(xiàng)不知情、未参与，且何德平与黄秀芳系独立法律主(zhǔ)体(tǐ)，即便夫妻(qī)或一致(zhì)行动人中一方存(cún)在不当行为(wèi)，不应推定或认定另一方承担责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)，及他们的代理人也(yě)就是否(fǒu)合谋、部分(fēn)账户的控制关系、委托理财关系(xì)等提出了申诉意见(jiàn)。

　　对此，证(zhèng)监会(huì)回应宁波慈溪的邮编是多少，经(jīng)复核，对(duì)当事人及其代理(lǐ)人的主要陈(chén)述意见不予采(cǎi)纳。

　　证监会表(biǎo)示(shì)，本案为多个主体参与、多(duō)个环节实施、环环(huán)相扣、锁链式的上下游衔接(jiē)、合(hé)作，共(gòng)同完成的操纵行为。在案证据可以(yǐ)证明(míng)，何德平、黄秀芳向蒋维提(tí)供资金作为(wèi)保证金，委托(tuō)其通过二级市场交易影响新美星股价(jià)，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)交易情况；何德平知悉并参与了本案行(xíng)为；上述行为的实质是(shì)操纵股价，并非合法理财。在案证据可以证明，蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武有共(gòng)同影响“新美星(xīng)”股价的意图(tú)和(hé)目标，共(gòng)同商(shāng)议、谋划操盘、拉抬(tái)股价，并且采取了联(lián)合(hé)影响(xiǎng)股价的行动(dòng)，属于共同操纵行为。

　　关于违法期间(jiān)和责任承担，证监会(huì)表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维(wéi)控制的账户交(jiāo)易“新(xīn)美星”客观上为后续的(de)合谋操纵(zòng)起到一定程(chéng)度锁仓(cāng)的(de)作(zuò)用(yòng)，并(bìng)且根据蒋(jiǎng)维笔录，毛(máo)明(míng)土知道蒋维和上市公司的(de)合(hé)作，知道蒋维(wéi)已经(jīng)有(yǒu)一定(dìng)底(dǐ)仓，才(cái)愿意买入“新美星”，因此毛(máo)明土和(hé)李(lǐ)传武的违法期间与蒋(jiǎng)维(wéi)、黄秀芳、何德平(píng)一致。在(zài)此基础(chǔ)上(shàng)，在认定及(jí)处(chù)罚时将合谋各方(fāng)视(shì)为一个整(zhěng)体，不区别对(duì)待各方账户(hù)组。

　　证监会认为，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)上述行为违(wéi)反了2005年(nián)《证券法》第七十七条第一(yī)项规(guī)定(dìng)，构成(chéng)2005年《证券法(fǎ)》第二百零三条所(suǒ)述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年(nián)《证券法》规(guī)定，证(zhèng)监会(huì)决定：就操纵证券市场行为，对何(hé)德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)没(méi)收违法所得4783.56万元(yuán)，并(bìng)处以4783.56万(wàn)元罚(fá)款(kuǎn)，其中，对何德平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长(zhǎng)信(xìn)息披(pī)露违法

　　被予以警告并(bìng)罚(fá)款

　　另外(wài)，关于(yú)何(hé)德平(píng)信息(xī)披露违(wéi)法的相(xiāng)关(guān)情况，行(xíng)政处罚(fá)决定书披露(lù)，在新美星2016年4月上市前，海得泽广(guǎng)代何德平(píng)、黄秀芳夫妇(fù)持有公(gōng)司80万股股份，占(zhàn)新美星上市时(shí)总(zǒng)股(gǔ)本的1％。上市后，该部分股票继续由海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)代持(chí)，海得泽广(guǎng)自(zì)2017年(nián)12月(yuè)19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月(yuè)27日减持完毕。

　　关于何德平信息披露违法，何德平(píng)、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出：第一，海得(dé)泽(zé)广与何(hé)德平(píng)、黄秀芳二人(rén)不(bù)存(cún)在代持，涉(shè)案股份(fèn)系海得泽广为兰某(mǒu)代持(chí)，股份减持决(jué)策(cè)由海(hǎi)得泽广和兰某(mǒu)作出，海(hǎi)得泽(zé)广将(jiāng)减持所得汇入黄秀芳指定(dìng)账(zhàng)户的原因系(xì)兰(lán)某向黄秀芳归还借(jiè)款本息。第(dì)二，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对投资者决策(cè)产(chǎn)生重大影(yǐng)响，情节轻微。第三(sān)，即便认定(dìng)代持成立，何德平对借款(kuǎn)、还款等事项，不参(cān)与、不知情，没有(yǒu)主观过错，不应受到处罚。综上，请求不予(yǔ)处罚(fá)。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会回应(yīng)，根(gēn)据黄秀(xiù)芳、兰某等询问笔录、海得泽广交易流水、资金流(liú)水(shuǐ)及相关银(yín)行账户流水，结合何德平(píng)、黄秀芳的配偶(ǒu)关系，代持资金和减持所得系家庭共同财产，可(kě)以认定海得泽广代(dài)何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳持有新美星股票。当(dāng)事(shì)人(rén)所提相关理由不具有事实和法律依(yī)据，不予采纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表(biǎo)示，何德平作为上(shàng)市公司实际控制人，未如(rú)实告(gào)知上市(shì)公司(sī)上述持(chí)股情况，导致(zhì)新美星在相(xiāng)关公告中(zhōng)均未披露(lù)相关情况，导致新美星违反2005年(nián)《证券法(fǎ)》第六十三条规定，何德平的行为构成2005年《证券法(fǎ)》第一百九十(shí)三(sān)条第三款规定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决定：宁波慈溪的邮编是多少就信息披露违法行为，对何德平给予警(jǐng)告，并处(chù)以40万元罚款。

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