北京(jīng)时间周五晚(wǎn)间，备受(shòu)关注的4月美国(guó)非(fēi)农数据出炉，其中新增就业(yè)25.3万(wàn)人，高于(yú)预(yù)期的18万人，打断了此前两个月连续环比下降(jiàng)的节奏；失业率继续下降(jiàng)至3.4％；更(gèng)受关注的平均(jūn)小时工资(zī)环比上涨0.5％（预期0.3％），较(jiào)上个月略有上升(shēng)。

　　可(kě)以被视作利(lì)好的是，美国劳(láo)工部将今(jīn)年2月(yuè)和3月非农数据均大幅下修超7万(wàn)人，至(zhì)24.8万和(hé)16.5万人。

　　随着焦点(diǎn)转(zhuǎn)换，本周持续(xù)承压的(de)美国地区银(yín)行股(gǔ)也获得(dé)喘(chuǎn)息的(de)机会。截至发稿，周(zhōu)五盘(pán)前西太平洋合(hé)众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一地平线(xiàn)国家(jiā)银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金(jīn)短线急挫逾10美元/盎司；美元指数短线拉升35点；美国(guó)10年(nián)期国债(zhài)收(shōu)益(yì)率上升9.60个基(jī)点，报3.448％。

　　截(jié)至周(zhōu)五收盘，COMEX黄(huáng)金(jīn)期货6月合约收于2024.8美元/盎司，跌幅为(wèi)1.5％；COMEX白银期货(huò)7月合约收(shōu)于25.93美元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物产中大(dà)期货高级宏(hóng)观(guān)分析师(shī)周之云告诉期货日报记(jì)者，周(zhōu)五晚间公布的非农(nóng)数据远高于前值且显(xiǎn)著偏(piān)离(lí)投(tóu)行(xíng)们预测(cè)的中值(zhí)。此前公布的ADP数(shù)据(jù)在3月份增加14.2万人(rén)后，4月增长了29.6万人，增(zēng)长(zhǎng)幅度达到9个月以来的(de)最高(gāo)水平(píng)。

　　记(jì)者注意到，美国4月非农数据公布后，美股期货短线走(zǒu)低，美元指数短线拉(lā)升，贵金属(shǔ)下跌。尽管(guǎn)科技和金融行业持续裁员，但不断下降却仍然高企的劳动力需远远抵(dǐ)消了裁员的影响，也超过(guò)了信贷紧(jǐn)缩带来(lái)的(de)大约2.5万招聘(pìn)减少(shǎo)。4月非农(nóng)就业的季节性因素相对于(yú)新冠(guān)大流(liú)行前(qián)也有了有利的发展，为就(jiù)业人数(shù)的增长(zhǎng)提供了5万—10万人的(de)支持(chí)。

　　“不过，我们还是应该对(duì)就业数(shù)据保持一(yī)定的谨(jǐn)慎，因为本周早些时候(hòu)，美国(guó)3月份的就业机会和劳动力(lì)流动调查（JOLTS）已经显示(shì)，3月职位空缺继(jì)续下降，为连续第三(sān)个(gè)月下跌(diē)，创下(xià)2021年5月以来最低。JOLTS现在确实(shí)指向了与其他(tā)劳动力市场(chǎng)数(shù)据相同的(de)方向：劳(láo)动(dòng)力市场正在降温。包(bāo)括最近几周(zhōu)的首次(cì)申请失业金人(rén)数也呈(chéng)现上(shàng)升趋(qū)势。”周(zhōu)之(zhī)云说(shuō)。

　　从趋(qū)势上(shàng)看，周之云认为，加息会导(dǎo)致消费者信贷和企业融资成本(běn)上升，进而迫使雇(gù)主削减支出包括裁员等，从而(ér)减缓经济(jì)增(zēng)长。短期(qī)强劲的非农就业数据(jù)会让市(shì)场(chǎng)对于下半(bàn)年货(huò)币(bì)政策(cè)放松进程有所改变，进而对商品的流动性溢价部分有所减少，但(dàn)从中长期来看，美国会(huì)继续(xù)朝着(zhe)衰退(tuì)的方向前进，后市(shì)继续(xù)看好(hǎo)贵金属(shǔ)的表现。

　　非农(nóng)数据(jù)公布后，贵金属进入(rù)调整期(qī)？

　　“4月非农就业新增(zēng)人数(shù)超预期将(jiāng)引导贵金属步入调整(zhěng)。对(duì)于贵(guì)金属(shǔ)而言，3—4月的(de)大(dà)幅(fú)冲高主要(yào)受益(yì)于其(qí)金(jīn)融属性，尤其是市场预计5月是美联(lián)储最后一次加息，且(qiě)预计(jì)9月之后可能降息，这(zhè)导致美(měi)元(yuán)名义(yì)利率回落，在通胀温和回落的情况下，美(měi)元(yuán)实际利率有了明(míng)显的下行。”广州金控期货研究所(suǒ)副总(zǒng)经理程小(xiǎo)勇说。

　　记者注意到，5月3日，美联(lián)储议(yì)息会议如期加(jiā)息(xī)25个基(jī)点，将政策(cè)利率联邦基金利率的目标区间(jiān)从4.75％至5.0％上(shàng)调到(dào)5.0％至5.25％。FOMC声(shēng)明和鲍威(wēi)尔在记者(zhě)发布(bù)会(huì)上的(de)讲话暗示加息(xī)临近尾声，因此(cǐ)美(měi)元指(zhǐ)数(shù)和美债收益率大(dà)幅(fú)回落。

　　然(rán)而(ér)，美联储会后(hòu)声明表示(shì)，委员会(huì)将密切关注未来发布(bù)的信息，并评估其(qí)对货(huò)币政(zhèng)策的影响，且鲍威尔在(zài)新闻发布会上表(biǎo)示(shì)，美联储焦点仍(réng)在双重使命上。这意(yì)味着(zhe)美联储是(shì)否结束加息需要看到通胀明显回落(luò)。至于是否要开始(shǐ)降息，需要看到(dào)就业市(shì)场出现明显(xiǎn)恶化。从历史经验来看(kàn)，美联储加息看(kàn)通(tōng)胀，降息看就业。

　　徽商期货贵(guì)金属分(fēn)析师从(cóng)姗(shān)姗(shān)告(gào)诉记者，美国银(yín)行(xíng)业风波持续发酵、经(jīng)济走(zǒu)弱预期升温(wēn)叠(dié)加市场预期美联储年内或(huò)将降息，贵(guì)金属振荡偏强(qiáng)运行(xíng)。美国就业(yè)数据超预期，美债收益率、美(měi)元指数走高(gāo)，贵金(jīn)属短线大幅下挫。这份(fèn)超预期的非农报告，这让美(měi)联储陷入困境，美联(lián)储希望暂停加(jiā)息，甚至(zhì)可能很(hěn)快就需要降息，但(dàn)就业市(shì)场并(bìng)不配合(hé)，美国就(jiù)业市场(chǎng)依然强劲(jìn)，美(měi)联储可能在长(zhǎng)时间内(nèi)维(wéi)持高利(lì)率。

　　光(guāng)大期货(huò)贵金属分析师展大鹏告诉(sù)记者，4月美国(guó)非农就业数(shù)据和时(shí)薪增(zēng)速全面超预期，表明美国当(dāng)前劳动(dòng)力(lì)市场仍十分(fēn)强劲，美联储(chǔ)控通胀压力加大，这也就意(yì)味着(zhe)美联储可(kě)能会(huì)在较长时间(jiān)内维(wéi)持高利率环境，且(qiě)6月再次(cì)加(jiā)息的(de)预期开始回升(shēng)。

　　“美国非农数据强于预加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国期或(huò)在短期提(tí)振美元指数(shù)和(hé)美债收(shōu)益率，从而打(dǎ)压贵(guì)金属的(de)涨势，但(dàn)中期看，美联储5月会议加息25BP后暗示(shì)停(tíng)止加息，货(huò)币政策进入新阶段(duàn)，市场(chǎng)将(jiāng)加(jiā)大对下半年降(jiàng)息的博弈(yì)，贵(guì)金属将获(huò)得提振而走强(qiáng)，使均值平台(tái)不断上移。”广发(fā)期货贵金属(shǔ)研究员叶倩(qiàn)宁表示。

　　记(jì)者发现，从(cóng)2006年和2018年两轮(lún)美联(lián)储(chǔ)停止降息后的表现来看，尽管(guǎn)此后美国经济(jì)仍(réng)市场偏强(qiáng)运(yùn)行(xíng)一段时(shí)间，失业率继续走(zǒu)低，但美联储并未再次加(jiā)息，而贵金(jīn)属则在美债收益率(lǜ)持续下行(xíng)的(de)情况下，呈现振荡走强的趋势。但当前(qián)情况不同(tóng)的是(shì)，通胀率相对(duì)更高，而黄金(jīn)价格对降(jiàng)息并未提(tí)前预(yù)期更多(duō)。

　　虽然(rán)目前距离降息仍有(yǒu)时(shí)间，美联储表示美国银行(xíng)系(xì)统仍健康并有弹性加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国，但高利率环境(jìng)下美(měi)国银行系统风(fēng)险并未解除，在第一(yī)共和银行宣(xuān)布被(bèi)接(jiē)管收购后，因银行业(yè)长期(qī)存在的弱(ruò)点(diǎn)，又有(yǒu)多家区域性银行(xíng)出(chū)现股价暴跌。存款仍在持续流出使银(yín)行融资成(chéng)本(běn)正在(zài)攀升，信贷收紧(jǐn)将(jiāng)不断向实体经(jīng)济蔓延，美(měi)国2023年(nián)一季度(dù)实际GDP年(nián)化环比(bǐ)增(zēng)长1.1％，不仅比(bǐ)去年四季(jì)度2.6％的增(zēng)速大幅放缓，而且(qiě)远不及预期的(de)1.9％，具(jù)体看企业(yè)投资和库(kù)存对GDP拉动转(zhuǎn)负，但(dàn)消费的拉动上升反映出一定的韧(rèn)性。未来随着经(jīng)济下(xià)行压力不(bù)断上升，市场预期下(xià)半(bàn)年美国GDP将出现负增长。“总体(tǐ)上在(zài)风(fēng)险和衰退的共同(tóng)影响下，美(měi)债(zhài)收益(yì)率(lǜ)和美元指数将(jiāng)持续承(chéng)压，避险需求提振下(xià)，贵金属价(jià)格有望再创(chuàng)历史新(xīn)高，长线可维(wéi)持(chí)逢低(dī)买入配(pèi)置思(sī)路(lù)，短线则可买入黄(huáng)金和(hé)白(bái)银虚值(zhí)看涨期权把握突破行情。”叶倩宁说。

　　程小勇介绍说，从黄(huáng)金的供需数据来(lái)看，黄金(jīn)的(de)需求实际上是明显下降(jiàng)的。世界(jiè)黄金协会公布(bù)的数据显示，今年第一(yī)季(jì)度剔除场(chǎng)外交易的全球黄(huáng)金需求下降13％至1081吨，虽然各国央行和中国消费者需求(qiú)较高(gāo)，但其余投资(zī)者购买量的减少抵(dǐ)消(xiāo)了这一增长。其(qí)中对黄金价格其关(guān)键作用的黄金投资(zī)需在一季(jì)度同(tóng)比下降50％左右，较去年(nián)四季度(dù)有所增(zēng)长，大(dà)约为273.74吨(dūn)，去年同期高达558.41吨。其中，实物金条(tiáo)和(hé)硬币方(fāng)面的黄金需求为302.41吨，高于去年同期的287.74吨，但(dàn)低于去年四季度的340.25吨；黄金(jīn)ETF及类似产品需求下降28.67吨，去(qù)年同期高达270.67吨(dūn)。白银(yín)方(fāng)面，由于美国经(jīng)济指标耐用品订(dìng)单等指(zhǐ)标走弱，商品属性更强的(de)白银因需求受经济下(xià)行拖累而(ér)涨幅受(shòu)限(xiàn)。因此，金(jīn)银(yín)比价大概率继续攀升。世(shì)界白银(yín)协会预计2023年白银实(shí)物消费较2022年下降(jiàng)16％。

　　之前美联(lián)储加息25个基点(diǎn)在议息(xī)前已经(jīng)被充分计提，议(yì)息前的谨慎(shèn)转变为(wèi)议息(xī)后(hòu)的乐观，因(yīn)此(cǐ)黄金市场一度表现为极为乐观，伦(lún)敦(dūn)现货黄金(jīn)甚至创(chuàng)出(chū)了历史新高。

　　“目前欧(ōu)美央行加息(xī)靴子落地，且银行业风险仍在蔓延，避险情绪提(tí)振贵金(jīn)属价格。此(cǐ)外，随(suí)着经(jīng)济(jì)走(zǒu)弱(ruò)预期升温(wēn)，预计(jì)美联储下半年(nián)大(dà)概率暂(zàn)停加息并将进(jìn)入降息周(zhōu)期(qī)，实际利(lì)率或将继续下行，贵金属(shǔ)中长期仍(réng)具有较高配置价值。”从姗(shān)姗说(shuō)。

　　展(zhǎn)大鹏则认为，对(duì)于黄金而言，市(shì)场寄希望(wàng)于美(měi)联储最(zuì)后一次加息(xī)落地然(rán)后转(zhuǎn)降息预期(qī)，从(cóng)而(ér)刺(cì)激价格继(jì)续高走(zǒu)，从这个角度(dù)考虑黄金确实(shí)存在恢(huī)复上行趋势的可(kě)能性。但当前美通胀仍(rén加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国g)在高位，美联储货币紧缩动作并没有结(jié)束，官员们的讲话仍偏鹰派，5％的(de)利率可能会维系较长一段时间，且(qiě)高利率环境到底会对(duì)经济和(hé)金融(róng)市场产生怎样的影响(xiǎng)也未可知，因此在当前看(kàn)多(duō)观点出奇(qí)一致，且(qiě)海外看多(duō)头寸比较拥挤的(de)情况下，对待金价节节攀高的观点谨慎为(wèi)上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国