在锂价初现(xiàn)企稳(wěn)态势的微妙时点，头部(bù)锂电厂商如何(hé)看待？行业去库存进展(zhǎn)又如(rú)何？

　　披露年报(bào)和一(yī)季报后，市值近500亿元的锂电(diàn)巨头国(guó)轩高科4月28日举办(bàn)媒体开(kāi)放日上(shàng)作出一系列判断。在交流中(zhōng)，公(gōng)司管理层对中国(guó)基(jī)金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂价(jià)格，或(huò)将在15-20万元/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已经显著降低，压(yā)力已并不明显。这也在一定程度上(shàng)反映了电池厂商们(men)近期去库存动作的“一致性”。

　　而(ér)且(qiě)需要注意的是(shì)，在国轩高科方面看来，储能行业(yè)今年上升空间预计将高于动力电池(chí)。换言之，从增速方面看，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动(dòng)电池(chí)厂商出货持续增长。

　　锂价料维(wéi)持(chí)在15-20万之(zhī)间(jiān)

　　作为锂(lǐ)电池(chí)核(hé)心原材料，碳酸锂(lǐ)价(jià)格大起大落在市场上引起巨大争议。“就(jiù)为(wèi)了(le)买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开车(chē)16个小时(shí)经过(guò)1600公(gōng)里路程(chéng)，” 国轩高科(kē)高级副(fù)总(zǒng)裁、中国业务板块总裁王(wáng)启岁笑称。这也在(zài)一定程度上(shàng)反映(yìng)了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价又迅速击(jī)穿(chuān)20万元关口，在近期(qī)才有明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳酸锂价格已(yǐ)经连(lián)跌(diē)52天。而且(qiě)在(zài)此(cǐ)前30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据(jù)最(zuì)新显示，在(zài)4月(yuè)27日-28日(rì)两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两(liǎng)日上涨，两日内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价在什么区间(jiān)较为合(hé)理，国轩高科方面也给出自己研(yán)判。王启岁在(zài)会上表(biǎo)示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨(dūn)的区间(jiān)可能形成振荡期。“我们通过一季度观察来看，新(xīn)能源行业处于(yú)稳定增(zēng)长(zhǎng)阶段，储能行业在一(yī)季度(dù)是处(chù)于(yú)投标、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储能大规(guī)模交(jiāo)付会带来产能(néng)复苏，碳酸锂价格预(yù)计会维(wéi)持在这个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格(gé)下降，对(duì)于(yú)电(diàn)池厂商的毛利率提(tí)升已经有了立竿见(jiàn)影效(xiào)果(guǒ)。

　　从毛利率方面来看，国(guó)轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际(jì)上，同(tóng)样的情况也(yě)发(fā)生在宁德时代与(yǔ)亿纬(wěi)锂(lǐ)能身上，其中宁(níng)德时(shí)代一季(jì)度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升1.02个百(bǎi)分点。而(ér)亿(yì)纬锂能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳酸锂回归理性价格(gé)之后，新(xīn)能源汽车市场(chǎng)会(huì)趋于较为合理(lǐ)增长。“去年(nián)是600万辆，经过一季度之后(hòu)，我们依(yī)然(rán)判断今年新(xīn)能源汽车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计(jì)。

　　据悉(xī)，国轩高科也正(zhèng)在加速产能扩张。其南京基地智能(二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗néng)制造20GWh动力电池项目、宜(yí)春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐(lú)江基(jī)地年(nián)产20万吨高(gāo)端正极材料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电池项目(mù)一期(qī)、柳(liǔ)州基(jī)地年产10GWh电池项目(mù)等多个项目(mù)相(xiāng)继投(tóu)产。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报(bào)显示，其(qí)截(jié)至报告(gào)期末其存货(huò)余额为(wèi)65.98亿元，较去(qù)年(nián)底的75.84亿(yì)元(yuán)下降(jiàng)13％。而(ér)其一季度(dù)末，存货占总(zǒng)资产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整(zhěng)体状况看，国(guó)轩(xuān)高科(kē)存货(huò)水平保持了(le)较低位置。国(guó)轩(xuān)高(gāo)科高级(jí)副总裁蔡(cài)毅也表示(shì)，由于公司(sī)在江西宜春碳酸锂原材料有自产(chǎn)能(néng)力(lì)，因此其(qí)外购仅补充自产不足，“外(wài)购只是缺(quē)多少，补多(duō)少，”他(tā)表示。

　　国(guó)轩高科存货(huò)水位下降，也反映(yìng)了行业(yè)整体状况(kuàng)，不少电池(chí)厂商存货余额(é)均在下降。其中宁德时代一(yī)季(jì)度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季报也显示(shì)，其存货(huò)金额从(cóng)去(qù)年底(dǐ)的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经(jīng)有库存较低(dī)的电池厂商(shāng)提(tí)到，库存已恢复至健(jiàn)康水平，后(hòu)续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)近期在一份(fèn)研报(bào)中(zhōng)指出(chū)，在电池环节，厂(chǎng)商从(cóng)22Q4开始(shǐ)去(qù)库存，生产材料(liào)均维持极低(dī)库存，电(diàn)池本身库(kù)存不足1个月；另(lìng)外在中(zhōng)游(yóu)材料方面，正极和电解液库(kù)存周期大幅下降至7天左右，负极因石墨(mò)化(huà)需要(yào)一个月(yuè)时间(jiān)，库存周期较(jiào)长(zhǎng)，而隔膜约为(wèi)一个月正常库存(cún)。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多集(jí)中于(yú)上(shàng)游锂盐(yán)厂，中游材料(liào)库存极(jí)低，基本保持7天的最(zuì)低安(ān)全(quán)库存。若下游(yóu)需求二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也在积极尝(cháng)试“出海(hǎi)”。该(gāi)公(gōng)司在2022年(nián)加速全球化步(bù)伐(fá)，收购博世(shì)集团的德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年(nián)6月开始改造(zào)并已顺(shùn)利投(tóu)产，开始欧(ōu)洲本地化(huà)运营。其(qí)年报显示，2022年(nián)该(gāi)公(gōng)司海外销售收(shōu)入(rù)达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应求(qiú)

　　此前(qián)市场普遍预计，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池厂商出货增长。近日，宁(níng)德时代也作出判断(duàn)认为，储能方(fāng)面今年预计(jì)增速(sù)将会比动力电池更高。

　　王启岁(suì)在交(jiāo)流中也认同这一观点(diǎn)。他预计，储能行(xíng)业今(jīn)年上升(shēng)空间(jiān)预计会高(gāo)于动力(lì)电(diàn)池，其中(zhōng)国(guó)外家储市场(chǎng)需求预计会在下半年放(fàng)量，而国(guó)内大储市场方面，今年一季度处(chù)于(yú)招标(biāo)阶段，自二季度开始将进入(rù)交(jiāo)付(fù)阶段，目前相关产品供不应(yīng)求。

　　从国轩高(gāo)科披露的年(nián)报数据显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿(yì)元(yuán)的营收，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于(yú)其(qí)动力电池(chí)业务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据计算，储能业务已经占到其总(zǒng)营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比(bǐ)例为11.82％。

　　王(wáng)启岁(suì)直言，储(chǔ)能行业的空间比动力(lì)电池上(shàng)升空间更大，“这是一个需求量大(dà)于(yú)供应量的领域(yù)，不存(cún)在(zài)需求疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家(jiā)储(chǔ)环(huán)节，因为涉(shè)及(jí)到(dào)用电需求，每年到了第二季度开始后才爆发(fā)。而(ér)在大(dà)储环节，国内下游招标(biāo)、立项都(dōu)在(zài)一季度，真正出货是在(zài)二季度以后，目前订单状况看(kàn)二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗来是供不应求(qiú)。此外，海外的客户也(yě)正逐(zhú)渐接受中国的标准(zhǔn)化(huà)集(jí)装箱产品。

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