金(jīn)融(róng)界5月23日(rì) 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的(de)白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前(qián)的最后一个(gè)交易日，在(zài)郑州商品交易所交易的白糖主力期货(huò)合约收盘成功站上(shàng)7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的信息湮没(méi)在五一假期(qī)的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起市场关注光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词。直至(zhì)昨日（5月(yuè)22日），白糖主(zhǔ)力合约收(shōu)盘站上7100/吨关(guān)口(kǒu)，市场资(zī)金虎躯(qū)一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力(lì)合约盘中继(jì)续狂飙，盘(pán)中一度打(dǎ)破7200元/吨关(guān)口，创下7202元(yuán)/吨的高点(diǎn)。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力(lì)合约(yuē)正在上演最后(hòu)的(de)末日疯狂，一天(tiān)之内(nèi)，白糖主力(lì)合约连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键(jiàn)点位(wèi)，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日(rì)），白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)盘中(zhōng)就创下7314元/吨的(de)周期高点(diǎn)，随即白糖期货开始(shǐ)一(yī)路狂跌，直至2019年年(nián)初(chū)才(cái)勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价(jià)格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约(yuē)六(liù)年一次的白糖周(zhōu)期十分准时(shí)，从(cóng)未缺席过。而形成这种(zhǒng)周期(qī)的原因与白(bái)糖(táng)期货的(de)种(zhǒng)植周期(qī)有关，一(yī)般甘蔗的每三(sān)年一个种植周期，这从根本决定(dìng)了白糖周期(qī)到(dào)来。

　　此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐入高(gāo)潮(cháo)，据(jù)生意社显示，截(jié)至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅(fú)约(yuē)20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价格已经创(chuàng)下(xià)2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产是大概(gài)率(lǜ)事(shì)件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期(qī)截(jié)至(zhì)今年4月底，甜(tián)菜(cài)糖厂(chǎng)已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在生(shēng)产外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生产(chǎn)季(jì)逐步(bù)进入(rù)尾声(shēng)，除云(yún)南地区外，广西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于广西(xī)前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产(chǎn)量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量(liàng)约933万吨(dūn)，同(tóng)比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减(光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词jiǎn)少约80万吨(dūn)。考虑国内白(bái)糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需(xū)缺口(kǒu)超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产对白糖来说(shuō)并(bìng)不现(xiàn)实(shí)，由于(yú)国(guó)内糖料(liào)作物种植面(miàn)积增长有(yǒu)限，国内糖料(liào)作(zuò)物产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食(shí)糖产量(liàng)整体(tǐ)保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内食(shí)糖消费量每年在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口部分通过进口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但是，国(guó)际(jì)市场(chǎng)供需情况也不容乐(lè)观(guān)。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮(liáng)食(shí)及(jí)农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月国(guó)际食品价(jià)格光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词指数出现1年以(yǐ)来的首次回升，食(shí)糖、肉类及大米的世(shì)界报(bào)价上涨(zhǎng)。粮农(nóng)组织食糖(táng)价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以来(lái)的(de)新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全(quán)球主要生产国(guó)和地区(qū)包(bāo)括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等，其(qí)中前十位食糖产量(liàng)约(yuē)占(zhàn)全球(qiú)总产量的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西、泰(tài)国、澳大利(lì)亚和印(yìn)度，整体贸(mào)易(yì)量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为(wèi)全球主要产糖国之一(yī)，印度正面(miàn)临甘(gān)蔗产量下(xià)降(jiàng)危机(jī)，加上政府实施的出口(kǒu)限制(zhì)，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截(jié)至(zhì)目前，今年以(yǐ)来，中粮(liáng)糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力(lì)合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给(gěi)出答案(àn)。

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