财(cái)联(lián)社(shè)4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反弹，据(jù)上(shàng)海钢联(lián)发布数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上周五开始止跌企稳四个交易日后价格连(lián)续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷(jié)股份一度(dù)涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业(yè)和天(tiān)齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因(yīn)之一是上海车展有望带动购车需求(qiú)预期的提振。乘联会秘(mì)书(shū)长崔东树表示，上海车展将让消费者(zhě)感受(shòu)到(dào)汽(qì)车消费(fèi)的火热(rè)，提升消费信心，也提(tí)振士气。国(guó)泰君(jūn)安表(biǎo)示，此(cǐ)前车企(qǐ)大幅降价导致消(xiāo)费者对(duì)电动车(chē)的观望心(xīn)态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到(dào)，目(mù)前(qián)磷酸铁(tiě)锂电池(chí)的(de)价格(gé)已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可能(néng)进行(xíng)降价。但未(wèi)来，止跌信号能(néng)否持(chí)续稳(wěn)定，受多方因(yīn)素影响。有产业人士(shì)分析称(chēng)，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢复(fù)至(zhì)健(jiàn)康水平，并带动上游材(cái)料(liào)采(cǎi)购，进(jìn)而(ér)对(duì)碳酸锂(lǐ)价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调(diào)查的(de)情况(kuàng)看(kàn)，一些电池龙(lóng)头企业(yè)5月份的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企业由于前期基数较低，环比(bǐ)增(zēng)幅更是(shì)高(gāo)达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)在4月(yuè)26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开(kāi)始会(huì)全面恢复(fù)生产(chǎn)，排(pái)产相比(bǐ)一季度(dù)会(huì)有明显的提升。由此(cǐ)可(kě)见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋学生党如何自W，如何自我安抚。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属于(yú)阶(jiē)段(duàn)性反弹还是(shì)底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面需要观察(chá)下(xià)游库(kù)存状况，另一方面还需(xū)要看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华(huá)南一家主流(liú)锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部人士(shì)此前(qián)对(duì)财联社(shè)记者(zhě)表示。该(gāi)人(rén)士表(biǎo)示，电(diàn)池厂商实(shí)际上(shàng)从去年四季度开始便(biàn)启动大(dà)规模去库存举(jǔ)措，这(zhè)一举措在一季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不(bù)过进(jìn)入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商提到，目前库存(cún)已(yǐ)恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，此(cǐ)前(qián)暂停(tíng)的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内人(rén)士(shì)直言，相关库存基(jī)本(běn)出清，后续(xù)将根据(jù)公司规划，逐步进行补货(huò)。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时代(dài)一季度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存(cún)金额已(yǐ)从年(nián)初(chū)的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁(níng)德时代的库存已经(jīng)退回到2022年第(dì)一季度的水(shuǐ)平(píng)。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项关(guān)键的指标也构成(学生党如何自W，如何自我安抚chéng)锂(lǐ)电产业走向(xiàng)的(de)关键，随(suí)价(jià)格(gé)企稳(wěn)以及(jí)库存水平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预(yù)判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全(quán)年(nián)看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召开的中国(guó)汽(qì)车动(dòng)力电(diàn)池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工业(yè)协会常务副会(huì)长付炳锋(fēng)指出，国(guó)内动力电池(chí)行业仍然存在一些问题，包(bāo)括(kuò)电池产业(yè)链分(fēn)工，价值链(liàn)分(fēn)配问题(tí)。“原(yuán)材料短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他(tā)直言。在他(tā)看来，原材料(liào)适当涨价是(shì)正常现(xiàn)象，行业要以之前(qián)大(dà)幅涨价为教(jiào)训，保证价值链的合(hé)理分配，避免大(dà)起大(dà)落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些业内人士和分析师(shī)近期对锂盐价格未来走势(shì)进行预判(pàn)并(bìng)阐(chǎn)述(shù)具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反(fǎn)弹为信号，一(yī)系列的数(shù)据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求下滑，叠(dié)加中游扩(kuò)产迅速从而在需求表现上提前透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的(de)未来增长空(kōng)间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价(jià)格(gé)持续下跌，中游电(diàn)池(chí)厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现(xiàn)反弹。更(gèng)值得注(zhù)意的(de)是(shì)，在(zài)锂(lǐ)电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材(cái)料价格也出(chū)现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标(biāo)，中游电(diàn)池厂商的库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此(cǐ)前部分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生产。在采购(gòu)方(fāng)面，电池(chí)厂商和下游(yóu)车企已陆续(xù)重(zhòng)启订单，带动(dòng)产(chǎn)业需(xū)求回暖。从(cóng)终(zhōng)端新能源(yuán)汽车市场(chǎng)表现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪(xù)主要(yào)来(lái)自(zì)车市的需(xū)求(qiú)腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整体一季度新能(néng)源汽车销量数据(jù)来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并(bìng)且回(huí)暖速度超过往年(nián)。随着二三季度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂电产业(yè)中上游的订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启(qǐ)月度采(cǎi)购(gòu)谈判，行业有望迎(yíng)来需求(qiú)订单的(de)集(jí)中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨(zhǎng)的(de)空间(jiān)，但幅度不可(kě)能太大，最(zuì)多在10％左右。业内(nèi)人(rén)士表示，因(yīn)为(wèi)经历本轮碳酸锂(lǐ)价(jià)格的(de)暴(bào)涨暴跌，电池厂商对(duì)于(yú)碳酸(suān)锂真实的供(gōng)给(gěi)情况更加清(qīng)晰，市(shì)场(chǎng)预期回调(diào)下，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时(shí)电池厂商(shāng)一体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权(quán)。电(diàn)池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等(děng)企业持续推进电池回收布局，来自终端材料(liào)回收(shōu)的产能也在稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善(shàn)在锂(lǐ)矿端的(de)布局，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂(lǐ)能的盐(yán)湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调整过程之后(hòu)，整个锂电产业的运作模式正(zhèng)从“大开大合(hé)”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从原材料(liào)到电(diàn)池(chí)，再到下游车(chē)企，产(chǎn)业链各个(gè)环节的(de)价(jià)格以(yǐ)及供需(xū)变化也将(jiāng)变得更(gèng)加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方(fāng)则认为，当前上(shàng)游库存水平依(yī)旧处于高(gāo)位，虽(suī)然需求(qiú)端稍有好转，但是并不(bù)足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下跌并不(bù)是一(yī)个下游(yóu)获利、上游承压的简单故事(shì)

　　过(guò)去一段时(shí)间，碳酸锂和电池材料的价格(gé)下跌过快，但这并不为(wèi)业内人士(shì)所乐(lè)见(jiàn)。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌至当(dāng)前20万元(yuán)不到(dào)，价(jià)格跌去(qù)近7成(chéng)，最直接受(shòu)到冲击的当(dāng)属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根据(jù)藏格矿业一(yī)季度(dù)数(shù)据(jù)，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业已经出(chū)现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度(dù)营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企业则(zé)命运分(fēn)化，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在(zài)价格下(xià)降周期中获(huò)得更多市场份(fèn)额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中(zhōng)发生过的事。而同环(huán)节的大(dà)量中小企(qǐ)业，尤(yóu)其(qí)是最(zuì)近(jìn)两年追高入局的新公司，则面(miàn)临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的(de)东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下降(jiàng)长期利(lì)好中(zhōng)国最大的两个锂(lǐ)盐供(gōng)应商天(tiān)齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业。它们(men)去年的净利润(rùn)都(dōu)超过200亿元(yuán)，比中国最大的新能(néng)源车(chē)企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他(tā)们更(gèng)能承受(shòu)价格下跌(diē)和(hé)可能的(de)未来亏损。这两家公司(sī)也(yě)有行业(yè)里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎(hū)是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司(sī)能以低于5万元(yuán)/吨(dūn)的价(jià学生党如何自W，如何自我安抚)格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际(jì)交易(yì)中，即(jí)使拥有(yǒu)海外矿(kuàng)产的分(fēn)销权或开采权，交易价格也需(xū)要通过长协确(què)定(dìng)，按市价(jià)定期调整。但能获得上游更低成本(běn)的资源，让这两家大企业(yè)更能容忍低价(jià)，并(bìng)能在上(shàng)游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不过(guò)锂价下降带来(lái)的连锁反应，并不是一个下游获利，上(shàng)游(yóu)承压的简单故(gù)事(shì)。作(zuò)为(wèi)碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上(shàng)会受益，但(dàn)锂价的超预期下(xià)跌，使宁(níng)德时(shí)代今(jīn)年(nián)2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企的(de)三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今年(nián)5月计(jì)划投产(chǎn)的宜春锂矿(kuàng)很有可能(néng)一开采就亏损。

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