财(cái)联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波(bō)久违的反(fǎn)弹，据上海钢(gāng)联发布(bù)数据(jù)显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开始(shǐ)止跌(diē)企稳四个(gè)交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团(tuán)和永兴材料最高涨(zhǎng稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊)超9％、中矿(kuàng)资源和盛新(xīn)锂能一(yī)度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的原因(yīn)之一是上海车展有望带动(dòng)购车需求预(yù)期的提振。乘联会秘书(shū)长崔东树表示(shì)，上(shàng)海车(chē)展将让消费(fèi)者感受到汽车(chē)消费的火热，提升消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降价导(dǎo)致消费者对电动车(chē)的观望心(xīn)态有望逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场开始预(yù)期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太可(kě)能(néng)进行降价。但未来，止跌信号(hào)能否持(chí)续稳定，受多方因(yīn)素影(yǐng)响。有产业人士(shì)分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水平，并带(dài)动上(shàng)游材料采购，进而对碳酸锂价(jià)格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查(chá)的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企业由于(yú)前期基数较低，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说(shuō)明会上表(biǎo)示(shì)，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排(pái)产相(xiāng)比一季度会有(yǒu)明显(xiǎn)的提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求回暖已是(shì)大势所趋(qū)。

　　另(lìng)有(yǒu)观点认为，此(cǐ)次碳酸锂(lǐ)价(jià)格属于(yú)阶段性反弹还是(shì)底部反转(zhuǎn)，目前仍难(nán)以(yǐ)判(pàn)断。“一方(fāng)面(miàn)需要(yào)观(guān)察(chá)下游库存状况，另一(yī)方面还(hái)需(xū)要看终端需求是否(fǒu)真正回(huí)暖，”华(稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊huá)南(nán)一家主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商(shāng)内部人士(shì)此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际(jì)上(shàng)从去年四季度开始便启动大规模去库存举措(cuò)，这一举措在一季(jì)度(dù)实际(jì)上(shàng)已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入(rù)4月(yuè)中旬以后，相(xiāng)关电(diàn)池厂商提到，目前库存已恢复至健康(kāng)水平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复(fù)产。特(tè)别(bié)是针对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池(chí)库存，有业内人士直言(yán)，相关库存基本出清，后续(xù)将根据公(gōng)司规划，逐步进行补(bǔ)货(huò)。作(zuò)为锂电产业(yè)的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到(dào)2022年第一季(jì)度的(de)水平。材料价格和库(kù)存水平，两项(xiàng)关(guān)键(jiàn)的指(zhǐ)标也构成锂(lǐ)电产业走向的关键(jiàn)，随价格企稳以(yǐ)及库(kù)存(cún)水平恢复(fù)健(jiàn)康(kāng)，将带(dài)动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最(zuì)乐(lè)观者(zhě)预判(pàn)涨回25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲观者(zhě)全年看(kàn)跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在(zài)不(bù)到半年(nián)时(shí)间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日(rì)召开的中国(guó)汽(qì)车(chē)动力(lì)电(diàn)池产业(yè)创新(xīn)联盟2023年度(dù)大会上(shàng)，中国汽车工业协会常(cháng)务(wù)副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国内(nèi)动力电池行业(yè)仍然存在一些问题，包括电池(chí)产(chǎn)业链分工，价值链(liàn)分(fēn)配问题。“原(yuán)材料短期大幅下降也不(bù)是正常的现象，”他直言。在他看来(lái)，原材(cái)料适当(dāng)涨价是正常(cháng)现象，行业(yè)要以之前大(dà)幅涨(zhǎng)价为教训，保(bǎo)证价值(zhí)链的合理分配，避免大起大(dà)落(luò)。

　　据(jù)财联社(shè)不完全梳(shū)理，这些业(yè)内人士和分析师(shī)近(jìn)期对(duì)锂盐价(jià)格未来(lái)走势进(jìn)行(xíng)预判并阐(chǎn)述具体逻辑(jí)，汇(huì)总如(rú)下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂(lǐ)价格反(fǎn)弹为信号，一系列的数据验证锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)或(huò)已经到来。分析人士指出，此前(qián)锂电(diàn)产业(yè)进入(rù)调整阵痛(tòng)期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需求表现上(shàng)提前透(tòu)支碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集(jí)体进入清库存阶段。从上游材料(liào)价(jià)格变化来看(kàn)，近(jìn)期碳酸锂价格(gé)率先实现反弹(dàn)。更(gèng)值(zhí)得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六(liù)氟磷酸锂、人(rén)造石墨(mò)、极片粉(fěn)等系列材料价格也出(chū)现企(qǐ)稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业(yè)拐点的(de)另(lìng)一(yī)关键指(zhǐ)标，中游电(diàn)池厂商的库存也已经逐步恢复至(zhì)健康水平(píng)。据高工锂电了解(jiě)，目(mù)前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆续重启订单(dān)，带(dài)动产业需(xū)求(qiú)回暖。从终端新(xīn)能源(yuán)汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车(chē)市的需求腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体一季度新能源(yuán)汽车销量数据来看，其(qí)月销量逐步攀(pān)升并且回暖速(sù)度超过往年。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启月度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价(jià)格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太(tài)大，最多在10％左右。业内人士(shì)表(biǎo)示，因为经(jīng)历本(běn)轮(lún)碳酸锂(lǐ)价格的暴(bào)涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)对于(yú)碳酸(suān)锂真实的(de)供给情况(kuàng)更(gèng)加清(qīng)晰，市(shì)场预期回调下(xià)，电(diàn)池厂(chǎng)商在价格(gé)谈判(pàn)上(shàng)会更(gèng)加(jiā)谨慎。同时(shí)电池厂商(shāng)一(yī)体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将(jiāng)削弱(ruò)上游锂矿(kuàng)厂商的(de)议价权(quán)。电池回收端，邦(bāng)普、格(gé)林美、天奇(qí)股份、华友钴(gǔ)业等(děng)企业持续(xù)推(tuī)进电池回收布局(jú)，来自终端材料回(huí)收的产能也(yě)在稳步爬坡。相关数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池(chí)厂商都已完善在(zài)锂矿端的布局，包括宁德时代(dài)的宜(yí)春锂矿项目(mù)，亿纬锂能(néng)的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂供给。经(jīng)历过复(fù)杂的产(chǎn)业调整过(guò)程之后(hòu)，整个(gè)锂电产(chǎn)业的运作模(mó)式正从“大开大合”的波浪式(shì)变得(dé)更为(wèi)平(píng)滑。从(cóng)原材料到电池，再到(dào)下游(yóu)车(chē)企，产(chǎn)业链(liàn)各个环节的价格以及供需变化也将变得更(gèng)加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前上游库(kù)存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是并(bìng)不足以带动价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌(diē)并不是一个(gè)下游获(huò)利、上(shàng)游承(chéng)压(yā)的(de)简单故(gù)事(shì)

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格下跌(diē)过快，但这并不为业(yè)内人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价(jià)格(gé)跌去近(jìn)7成(chéng)，最(zuì)直接受到冲击(jī)的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销(xiāo)量2006吨，销量环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情(qíng)策动，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主动减产的(de)情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告(gào)，一季度(dù)营(yíng)业收(shōu)入7亿(yì)元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂业有机(jī)会(huì)在价格下降周期中获得更多(duō)市场份额，行业将变得更(gèng)集中。这(zhè)是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的(de)事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤(yóu)其是最近两(liǎng)年追高入(rù)局的(de)新公(gōng)司，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪(dí)。业内人(rén)士表示，这一轮(lún)价(jià)格下降长期(qī)利好中国最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)。它们(men)去年的净利(lì)润(rùn)都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源车(chē)企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净(jìng)利润(rùn)增长超过(guò)10倍。足(zú)够厚的(de)血，使(shǐ)他们更能承受(shòu)价格下跌(diē)和(hé)可能的未(wèi)来亏损。这两家公司也(yě)有(yǒu)行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的海外锂(lǐ)矿资源(yuán)开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的(de)价(jià)格采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际(jì)交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的(de)分(fēn)销权或开(kāi)采权，交易价(jià)格也需要通过(guò)长协确定，按市价定期调整。但能获得上游(yóu)更低成本的(de)资源，让这两家大企(qǐ)业更能(néng)容忍低(dī)价，并能(néng)在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动(dòng)着万亿新(xīn)能源车市场(chǎng)。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁反应，并不是一(yī)个下游获利，上游承(chéng)压(yā)的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂(lǐ)价的(de)超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月(yuè)提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的(de)碳(tàn)酸锂价格绑定一些(xiē)车企(qǐ)的三年长单。另一(yī)层影响是，宁(níng)德时代今年5月计(jì)划投(tóu)产的(de)宜(yí)春锂矿很有可能(néng)一开(kāi)采就亏损(sǔn)。

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