财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基(jī)金2023年一季报(bào)披露完成，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和(hé)投资方(fāng)向也(yě)浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视、美(měi)的集团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康威视、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中际(jì)旭创、澜(lán)起科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓同花(huā)顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛(gé)兰等(děng)顶(dǐng)流开始追逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一些专(zhuān)注长期(qī)成(chéng)长价(jià)值的(de)基金经理仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出天际的(de)AI赛(sài)道(dào)，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是(shì)不(bù)为所动继续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观(guān)察一(yī)季报的调仓换股(gǔ)，可见越来(lái)越多的基金经理选择(zé)了前者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等(děng)死，追买AI可能(néng)是(shì)找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也(yě)许富(fù)贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行业心(xīn)态的生动写照(zhào)。

　　光大(dà)证(zhèng)券统计数据(jù)也证明了这一点，公募(mù)基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信(xìn)行业。截至2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知(zhī)名(míng)基金经(jīng)理布局AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前(qián)者(zhě)加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研究精选混合一季度新进金(jīn)山办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外(wài)，中欧明睿新(xīn)起(qǐ)点混合一季(jì)度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调仓换股(gǔ)中(zhōng)也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力(lì)以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一(yī)斑而(ér)知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基金经(jīng)理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模(mó)型以及相关人(rén)工智能的产业趋势受到(dào)市场关注(zhù)，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和下游(yóu)运用，在经济复(fù)苏相对温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子行业(yè)受(shòu)到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)来看，万达电影新(xīn)入他所管理的(de)中欧新趋(qū)势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新常态则加仓深(shēn)信(xìn)服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全(quán)合润(rùn)重仓股。

　　他(tā)也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子板块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此(cǐ)前(qián)招商证(zhèng)券研(yán)报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大类(lèi)行(xíng)业配置比例一个(gè)很重(zhòng)要的临界值，往往(wǎng)预示着某个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季(jì)度末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值(zhí)尚存安全距离。从这(zhè)点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上车(chē)。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的(de)另一面，仍有一部分(fēn)仍(réng)坚守新(xīn)能源(yuán)，也有一部分试图(tú)低(dī)位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的公募状(zhuàng)元刘格(gé)菘。据了解(jiě)，广发基金成(chéng)长(zhǎng)团(tuán)队对(duì)新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一季报中也证实了(le)他们(men)的(de)“坚(jiān)守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基金广发双擎(qíng)升级，从其十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股的占比(bǐ)均超(chāo)过了(le)8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别(kē)技、阳光电源、亿(yì)纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合光能(néng)、荣(róng)盛石化等个(gè)股(gǔ)，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在(zài)一季报表达了仍对(duì)新能源保持信心，“我们(men)对本产品重点持(chí)仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐(lè)观(guān)，投(tóu)资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀(xiù)和增(zēng)量价值(zhí)积累的公司(sī)。经过调整，行业估值(zhí)水平(píng)已在历(lì)史低位，产业链的变化在市场定价中未被充(chōng)分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的(de)睿(ruì)远成(chéng)长(zhǎng)价值混合(hé)前十大重仓(cāng)股分(fēn)别为中国移动、宁德时(shí)代、三安光(guāng)电、通威(wēi)股(gǔ)份、万华(huá)化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦(bāng)。对(duì)比(bǐ)去(qù)年年底该(gāi)基金增持了宁德时代、通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份、万华(huá)化(huà)学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头(tóu)通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混合(hé)也加仓(cāng)了(le)新能源(yuán)，如晶(jīng)科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表(biǎo)示(shì)，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在(zài)经过(guò)大半年的消化后，在(zài)这(z广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别hè)个估值分(fēn)位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因(yīn)素(sù)已经充分释放(fàng)，目前这(zhè)个时间段(duàn)，新能源非常具有吸引力。在一季(jì)度我们对于电动车(chē)、光伏(fú)、储能、海风(fēng)的(de)一些(xiē)标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对(duì)于人工(gōng)智能(néng)，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的(de)“大风”之下，并没有选择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基(jī)金经理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访时提(tí)到，他(tā)曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他选择会在全市场做(zuò)行(xíng)业(yè)轮动(dòng)，在(zài)操作(zuò)上绝对不是去捕捉每(měi)个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进去，不确(què)定性(xìng)来(lái)的(de)时候，无(wú)论(lùn)是基(jī)金经理个人还(hái)是投资者，其实都是无法承受(shòu)的。所以，任何一(yī)个行业，即使你再(zài)看好，也要控制持有比例，分(fēn)散风(fēng)险。”他表示。

　　交(jiāo)银施(shī)罗德基(jī)金的王崇一季报(bào)表示(shì)暂时(shí)无法预测其(qí)兑现节奏和时间，短期内也很难在(zài)A股找到(dào)明显的受益标(biāo)的，就没(méi)有参与(yǔ)。不过他(tā)也(yě)认为这些股票的(de)估值(zhí)体系还在(zài)合理(lǐ)接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年(nián)一季度仍有(yǒu)不少基金经理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市(shì)场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前(qián)仍维(wéi)持(chí)TMT为全年市(shì)场主(zhǔ)线的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模(mó)块等(děng)细(xì)分(fēn)赛道(dào)将陆(lù)续迎来基本面的确认，中微观(guān)层面上尚有空(kōng)间，估(gū)值修(xiū)复尚未结束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金(jīn)公司研报指出(chū)，年初至今市(shì)场(chǎng)对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行情催化主要(yào)集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个(gè)领域的应用(yòng)厂(chǎng)商正加速AI融(róng)合(hé)应用产品的(de)研发(fā)和发(fā)布(bù)，其中办(bàn)公场景进展相对较(jiào)快(kuài)，我(wǒ)们预计5月之后将进(jìn)入AI应(yīng)用的加速繁(fán)荣阶段。我(wǒ)们持(chí)续看(kàn)多AI，并在(zài)应(yīng)用(yòng)、算(suàn)力、模(mó)型(xíng)三层中建议投资者优(yōu)先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬(lǎo)董承非也(yě)看好相关(guān)板块，他认(rèn)为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未(wèi)来(lái)10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部(bù)分市场人士也指出(chū)，AI后(hòu)续或(huò)有波(bō)动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在(zài)A股(gǔ)二季度投资策略(lüè)会上提(tí)到“今年大概(gài)率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去几年(nián)其实(shí)没有太(tài)多的表现。以(yǐ)前(qián)我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要(yào)推动数字经济，今年半导(dǎo)体(tǐ)周期要见底，本身今年(nián)科技股(gǔ)的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过(guò)，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二(èr)季度可能会(huì)有一些波动。AI现在还(hái)是主(zhǔ)题投资阶段不太适合(hé)大多(duō)数的投资(zī)者，不(bù)适合在这个位(wèi)置上(shàng)去追。”

　　广发(fā)证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时长与幅度有限(xiàn)。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低布(bù)局有(yǒu)望率先实现业(yè)绩(jì)兑现的环节(jié)，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持(chí)下的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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