周一的股市震荡翻红，上(shàng)周(zhōu)股市下(xià)跌(diē)期间(jiān)净买入的“抄底资金”笑了。

　　上周五(wǔ)，资金借道股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日(rì)净买入39.5亿元(yuán)；而(ér)上周5个交易日市场(chǎng)总体下跌(diē)期间(jiān)，资金更是净买(mǎi)入220亿元，股票(piào)ETF“越跌越买”的(de)理(lǐ)性操作(zuò)模式，在股市(shì)大幅(fú)下挫(cuò)的时(shí)刻(kè)再(zài)度显现。

　　从资金(jīn)流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到资(zī)金(jīn)净流(liú)入，“中特估”长期(qī)投资价(jià)值(zhí)被资金看好(hǎo)，而高位(wèi)回调的(de)科创50ET大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企F、游(yóu)戏ETF也再度吸引资金追逐；净流出(chū)方面(miàn)，创业板(bǎn)、中证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及基建、非(fēi)银、电力(lì)ETF等短期净流出(chū)，资金(jīn)出现短期避(bì)险，但鉴于多数(shù)标(biāo)的估值仍在低位，多家机构(gòu)仍看(kàn)好长期配置价值。

　　净流入(rù)资金近40亿元

　　科创50、上证(zhèng)50净(jìng)流入资金居前(qián)

　　上(shàng)周五股市大跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿份(fèn)，以(yǐ)区间成交均价测算，当(dāng)日净流入资金39.5亿元；拉长时间到(dào)上(shàng)周5个交易日，5天(tiān)股市调整期间，资金更是净(jìng)买入220亿元，展现了资金逆市布局(jú)的特点(diǎn)。

　　从资金净(jìng)买入排行(xíng)看，截至上周(zhōu)五，科(kē)创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入(rù)资金居前，都超过11亿元。宽基指数(shù)中，华(huá)泰柏瑞、易方达和嘉实基金(jīn)旗下沪(hù)深(shēn)300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入资金也位居(jū)前列。

　　而从5月15日收盘股市表(biǎo)现看，科创(chuàng)50、上证50、沪(hù)深300全(quán)部收红(hóng)，上证50指数涨幅还(hái)超过1.7％，上周大跌期间(jiān)的“抄底资金”，皆斩获了不错的(de)回报。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，近期(qī)震荡下(xià)行的半(bàn)导体ETF成(chéng)为资金净买入的榜首，单日净买入(rù)金额接近5亿元，目前仍处于估值低位的医(yī)疗ETF、中概互联ETF等产品也位居净流入资金前列(liè)，而在近日遭遇高位(wèi)回调的游戏ETF，也受(shòu)到资金的逆市买入，不(bù)过目前游(yóu)戏(xì)ETF今(jīn)年还有近80％涨(zhǎng)幅(fú)，“AI+游戏”的(de)投资逻(luó)辑，在游戏(xì)板块行情冲顶、收益翻倍(bèi)后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈及资金(jīn)的(de)上述流向情(qíng)况，一位(wèi)公(gōng)募股票权益基金经理表示，预计复苏(sū)仍是中国(guó)经济(jì)中长期的(de)趋(qū)势，但(dàn)耐用品复苏(sū)的空间受限、出口下行及地(dì)产销售恢(huī)复(fù)疲软将驱动市场展(zhǎn)现出(chū)更多结(jié)构性(xìng)机会。不过，在短期市场炒(chǎo)作热度回落，波动率偏高的情况下，资(zī)金可能更青(qīng)睐用大盘宽基(jī)指数，比如科创(chuàng)50、上(shàng)证50、沪深300指数(shù)等来(lái)跟(gēn)踪市(shì)场，以获取整(zhěng)个市场的平(píng)均(jūn)回报。

　　而在行业(yè)方(fāng)面，沪上一家公募机构分析(xī)，由于近日(rì)以游戏为代表的TMT板块有(yǒu)所调整，主因(yīn)是前期炒作(zuò)有逐(zhú)步退(tuì)潮趋势，中期在(zài)市(shì)场炒作热度有所回落。但(dàn)从长期看，资(zī)金(jīn)还会长期关注数字化对生(shēng)产力的(de)提升(shēng)，因此，包括计算机、互联(lián)网和传媒等调整下来(lái)的行业，可能会继(jì)续受到(dào)了资(zī)金(jīn)的关注(zhù)。

　　也有行业机构认为，近(jìn)期上证50、沪深300等权重指数(shù)ETF受到资(zī)金(jīn)青睐，可能与看好“中特估(gū)”长(zhǎng)期投资价值(zhí)有关。

　　民生加(jiā)银基金表示，伴(bàn)随大金融、大基建等权重股高(gāo)位(wèi)调整，上周沪指下跌。前期(qī)部(bù)分板块短(duǎn)期上冲较快，导(dǎo)致博弈资金出现分歧，随着建(jiàn)筑(zhù)、银(yín)行、石化等PB逐步修复，权重板块内(nèi)部出现分化(huà)，获利(lì)兑(duì)现需求叠加经济数据不及预期，权重板块(kuài)回调带动大盘指数(shù)回落。

　　不过，民生加银基(jī)金认为，从长远(yuǎn)看(kàn)，“中特估”或有望引领低估值央企的价(jià)值重(zhòng)估，有基本面(miàn)支撑的低估(gū)值央企或有(yǒu)望受益(yì)。

　　博时基金权(quán)益(yì)投资一部基(jī)金经理吴鹏也认为，“中特估”投资的部分(fēn)底层逻辑仍旧(jiù)是过去的A股市场(chǎng)对部分传统(tǒng)行业国央企的严重低(dī)配(pèi)和低估(gū)。而在这种大幅(fú)低估和低配背景(jǐng)下，部分(fēn)企(qǐ)业(yè)因(yīn)为自(zì)身经营改善(shàn)、高股息水平等特征，使(shǐ)得其估值(zhí)修(xiū)复成(chéng)为(wèi)了可(kě)能。虽然经(jīng)过(guò)前期反弹，大金融整体估值仍旧处于低位，由于情绪和资金仍旧是主导(dǎo)，短期表现存在剧烈波(bō)动可能；从中(zhōng)期看，整体大金融当前(qián)估(gū)值(zhí)仍旧处于(yú)中低水(shuǐ)平，部(bù)分个股尤其是基本面明显(xiǎn)改善的个股，仍(réng)旧(jiù)有估值修复的空(kōng)间。

　　基建(jiàn)、非银(yín)、电力(lì)ETF净流(liú)出

　　估值水平仍具(jù)吸(xī)引力

　　在上周下跌的A股(gǔ)市场(chǎng)中，股票ETF整体呈现“越跌(diē)越买”趋势，净流入资金超(chāo)出净流出(chū)资金(jīn)。但也有部分(fēn)短期涨(zhǎng)幅偏高、短期行情板块，以及(jí)部分(fēn)海外指数遭遇资金的净卖出(chū)。

　　从资金净流(liú)出(chū)榜(bǎng)单看(kàn)，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净(jìng)流(liú)出4.76亿元，为(wèi)单日(rì)之(zhī)最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等(děng)多只产品，单日净流出资金也超过(guò)2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌(diē)越买”的(de)创业板(bǎn)ETF、创业(yè)板(bǎ大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企n)50ETF，单日(rì)出(chū)现(xiàn)短暂净(jìng)流(liú)出现(xiàn)象，华夏、南方、富国旗下中(zhōng)证1000ETF产品(pǐn)，也在(zài)单日(rì)出现(xiàn)净(jìng)流出(chū)，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调整中(zhōng)迎来“获(huò)利了(le)结”资金，单日净流出(chū)1.67亿元。

　　沪上(shàng)一家公募机构(gòu)评价，基建板块受益于“一带一路(lù)”板块前期涨幅较大，有调整要(yào)求，可(kě)能会受到获利盘(pán)的短期卖出。不过，从长期看，经济复苏趋(qū)势确立后，“顺(shùn)周期”板块的整体机会(huì)值得关注。

　　民(mín)生加银(yín)基金评价净(jìng)流出的证券保险板块称，一季报陆续披露，非银金融业绩超预期，证(zhèng)券(quàn)板块市场(chǎng)交投活跃度较一季度显著改善，差(chà)异化(huà)最低(dī)结算备付金缴纳(nà)比例机制引(yǐn)入，证券(quàn)公(gōng)司保(bǎo)证金比例下调，经济温和复苏(sū)下行业景气度有望持续(xù)修复。保险板块一季报净利润超预期，部分险企(qǐ)凭借储蓄(xù)险的产(chǎn)品力实现了一定(dìng)的增长，负债端V型反转趋(qū)势较明显，资产端(duān)或有望(wàng)维(wéi)持较高增速。

　　而针对电力板(bǎn)块，民生(shēng)加银(yín)基金(jīn)认为，2023年宏观经(jīng)济运(yùn)行总体(tǐ)回升有(yǒu)望将促进电(diàn)力消费(fèi)需求增(zēng)长(zhǎng)。受(shòu)上(shàng)年同期低基数等因(yīn)素(sù)影响，预计(jì)今年二季度电力(lì)消费增速将有望回升。在(zài)电力市场化改革(gé)的持续推进(jìn)下，电价趋势有(yǒu)望(wàng)稳中小(xiǎo)幅上涨，电力现货市场(chǎng)和辅助服(fú)务市场机制有望持(chí)续推广，容(róng)量补偿(cháng)电价等(děng)机(jī)制(zhì)或有望出(chū)台。

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