随(suí)着(zhe)公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓换股以及对后(hòu)市(shì)看(kàn)法跃然(rán)纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华基金李晓星在(zài)一季报中表示(shì)，看好半导体、电动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军工(gōng)等领域投资机会。他认为AI 产业的(de)发(fā)展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续波动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应(yīng)用场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一季(jì)报(bào)中表示(shì)，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复(fù)苏(sū)，市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会继续(xù)在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等(děng)人也发布了一季报，均谈(tán)到了自己对AI领域(yù)的密切关(guān)注，但观(guān)点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅调入AI相(xiāng)关概(gài)念股

　　一(yī)季报数据显示，从银华(huá)基金李晓星在管的(de)10只基金来看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小(xiǎo)盘精选(xuǎn)、银华(huá)盛世精选A、银(yín)华大(dà)盘(pán)定开、银(yín)华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅(fú)减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华(huá)心诚A、银(yín)华心(xīn)怡A、银(yín)华心佳两年持有期、银华心享一(yī)年持有(yǒu)、银华心(xīn)兴(xīng)三年持有(yǒu)A 则在一季(jì)度小(xiǎo)幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最大的是银华心兴(xīng)三(sān)年持(chí)有A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如银(yín)华心佳两年持有期港股(gǔ)仓位从去(qù)年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银(yín)华心兴三(sān)年(nián)持有A港股仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.93％上升(shēng)到一季(jì)度29.58％。jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗p>

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表作(zuò)银华中小盘为例，前十大(dà)重仓股变动较大。今年一季度，立讯(xùn)精密、金山办公(gōng)、用友网络、中科创达、中微公(gōng)司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密(mì)成为(wèi)第一大重仓股，截至一季报，该基金(jīn)持有(yǒu)立(lì)讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿(yì)元。一(yī)季度，该基(jī)金(jīn)还增(zēng)持了精测(cè)电子，较去年(nián)底(dǐ)增加了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿元(yuán)，新晋(jìn)成为第7大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，上述(shù)“进新(xīn)”个股大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳(ào)科技、德业股(gǔ)份、晶科(kē)能源、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪科技则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该基金减持(chí)紫(zǐ)光(guāng)国微(wēi)、华(huá)海清(qīng)科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基(jī)金分别(bié)持有紫光国(guó)微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持(chí)有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表达了自(zì)己(jǐ)对市场(chǎng)的看(kàn)法(fǎ)，基金君为大家做了(le)些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报中表(biǎo)示，对于(yú)今年(nián)国(guó)内的宏观(guān)判断依然是(shì)经济整体稳健复苏，产业结构调整继(jì)续升级，居(jū)民(mín)消费信心逐渐(jiàn)恢复(fù)；我们判(pàn)断(duàn)由于国家自身实力(lì)的不断增强，国(guó)际伙伴跟我(wǒ)们(men)的(de)利益共同点变多，国际形势相(xiāng)对(duì)之前(qián)会(huì)趋暖(nuǎn)，国际贸(mào)易会(huì)逐(zhú)渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的(de)人工(gōng)智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革(gé)命(mìng)性(xìng)的技术，现象级应用推出(chū)后，国内外各巨头(tóu)加速入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续(xù)波动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　半(bàn)导体方面，我(wǒ)们维(wéi)持看(kàn)好国(guó)产替代方向，集中在半导体(tǐ)设(shè)备、材料、零部件环(huán)节，中长期 看，伴(bàn)随国产(chǎn)供应商积极(jí)验(yàn)证导入，国内晶圆产(chǎn)线建设将再度提(tí)速。在景气复苏方向，我们(men)的看(kàn) 法(fǎ)边际转(zhuǎn)向积极(jí)，全球半导体下行周期接近(jìn)尾声，经历了过去几个季(jì)度(dù)的去库存，有(yǒu)望在今年下 半年重启上行周期(qī)，向(xiàng)上弹性取决于下游(yóu)需求恢复的力(lì)度，数据中心有(yǒu)望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注相关左侧(cè)布(bù)局机会。

　　新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)是一季度被(bèi)市场抛(pāo)弃(qì)较多的板块，交易占比和估值已经处(chù)于历(lì)史(shǐ)偏低的位置。只是(shì)市(shì)场对于(yú)上涨(zhǎng)的标的更多(duō)地关(guān)注利好，对于下跌的板块更(gèng)多地关注利空。我们总体认(rèn)为(wèi)现在(zài)市(shì)场(chǎng)对(duì)于新能(néng)源板块的担忧讨论(lùn)，更多是对于一个下跌板块的应激式(shì)反应。在去年的中报中，我们曾经提到了(le)新能源板块(kuài)的一些风险点，这些(xiē)风险点在经(jīng)过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们(men)认为(wèi)新能源板块的风险因素已经充分释放，目前(qián)这个(gè)时间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关(guān)个股

　　一(yī)季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在(zài)管的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信(xìn)澳研究优(yōu)选A的股(gǔ)票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年(nián)一(yī)季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产(chǎn)业、信(xìn)澳科技创新一年(nián)定开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小(xiǎo)幅减仓(cāng)。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳(ào)新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业为例，该基金一(yī)季度(dù)增持(chí)璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍(réng)位列第(dì)一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟(wěi)股份、宁德(dé)时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的(de)是中(zhōng)伟股(gǔ)份，今年一(yī)季度较去(qù)年底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则(zé)退出前十大之列(liè)。

　　一(yī)季度(dù)，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行不同程(chéng)度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最(zuì)大(dà)的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿(yì)元，为(wèi)例第(dì)4大重仓股。

　　jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗 src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230420160619615.png">

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济(jì)先是在大家“强复苏”的(de)预期 中趋于明显的(de)回(huí)暖，但基于“强(qiáng)预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著(zhù)的回调，从(cóng)而总体呈 现出震(zhèn)荡趋(qū)势。本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域(yù)，细分板块的(de)整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的(de)创新，以及半(bàn)导(dǎo)体 和制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们(men)会继续(xù)在新 能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人(rén)工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下多(duō)位基金(jīn)经理也发布(bù)了一季(jì)报。其中，中信保(bǎo)诚基金(jīn)权(quán)益投资部总(zǒng)监王(wáng)睿(ruì)在一季报(bào)中表示，宏(hóng)观经济目(mù)前处在一(yī)个温和复苏的通道，在(zài)海外(wài)加息进入尾声后(hòu)，社会流动性(xìng)将相(xiāng)对宽松(sōng)，宏观及货币环境(jìng)有利于权益(yì)市场行情的开(kāi)展，二季度指(zhǐ)数仍有(yǒu)可能会是震荡上行(xíng)的态势(shì)。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了(le)部分短期(qī)达到目标价的(de)相关品种，并根据收益率预期(qī)的变化调整了(le)一部(bù)分科技持仓。具jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗体来看，以其代(dài)表作中信保诚(chéng)创新成长为例，该基金(jīn)在一季度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医药(yào)“新(xīn)进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中(zhōng)表示，对(duì)于人工(gōng)智能这一(yī)非常宏大的(de)命题，他(tā)目前持(chí)谨慎乐观的态度。首先我们相信(xìn)这是一项会对目(mù)前(qián)的生产和生(shēng)活方式带来(lái)重(zhòng)大变化的技术变革(gé)，值(zhí)得(dé)我们(men)投入(rù)非(fēi)常(cháng)多的精力(lì)去跟(gēn)踪(zōng)和研究。但另一方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们目前还无法相对准确的评估这项(xiàng)技术革命给具体公司和行业(yè)格局带来的影响，也不能给出大部分公司一个(gè)相对清晰的定价，因此我们一(yī)季度暂时还(hái)没有明显(xiǎn)增加(jiā)相关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪(zōng)。一季度我们持仓较多的电(diàn)动(dòng)车(chē)和光伏表现不佳，受到了(le)一些短期因素(sù)的干扰，投(tóu)资(zī)者的信心(xīn)出(chū)现了波动。投资(zī)者预期变化导致部分(fēn)个(gè)股(gǔ)出(chū)现了(le)较大(dà)回调，目(mù)前行(xíng)业整(zhěng)体估(gū)值水(shuǐ)平处于历史(shǐ)较低位置，而这(zhè)两个行(xíng)业未来的发展方向还(hái)是相对(duì)比较(jiào)确定(dìng)的(de)。

　　中泰(tài)资管姜诚(chéng)：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平(píng)的(de)一天

　　今日，中(zhōng)泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也(yě)发布了(le)一(yī)季(jì)报在一季报中，姜诚表示(shì)，一(yī)季度的市场走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如(rú)何分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益(yì)环节是(shì)否能如愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水平达到了(le)什(shén)么程度以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快提升？都是(shì)很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人(rén)不明就里的(de)难题(tí)。谈资(zī)和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理告诉我们，价值会随着(zhe)时(shí)间增长(zhǎng)，而非(fēi)随着利润(rùn)波动(dòng)。所以在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资(zī)产(chǎn)的标(biāo)准是(shì)活得(dé)久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收(shōu)益率(lǜ)高(gāo)，以及(jí)在好的公司治理加持下(xià)能够把长期(qī)利润转化为诱人(rén)分(fēn)红。所以，我们会一如既往(wǎng)，不去猜测(cè)和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持(chí)仓(cāng)方面，以姜诚(chéng)代(dài)表作中泰星元价值优(yōu)选A代表作为例，该基金在(zài)一季度减持了(le)中(zhōng)国建(jiàn)筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒(héng)升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增持了工商银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个(gè)季(jì)度，姜(jiāng)诚表示，自己的(de)组合没有大(dà)的变化，是因为(wèi)长期观点(diǎn)没有大的变(biàn)化。对中国经济(jì)的长期乐观，结合当前市场提(tí)供的较(jiào)低(dī)估值水平，让(ràng)我们可以在热点不(bù)断切换的市场(chǎng)中保持平和。但(dàn)投资(zī)是一(yī)项苦差事，需要随时准(zhǔn)备证伪自己的观点，需要保持学习，永远没(méi)有躺平的一天。

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