衰退近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期放(fàng)缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经济分析局(jú)公布数据显示(shì)，美国一(yī)季度实际GDP年化(huà)季环(huán)比初值为1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个季(jì)度放缓(huǎn)，且远不(bù)及预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫(yì)情爆(bào)发(fā)之(zhī)前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主要有消费(fèi)者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地方(fāng)政府支出(chū)以及(jí)非住宅固定投资，拖累(lèi)项主要包(bāo)括进口、私人库存投资和住宅固定投资(zī)。经济分析(xī)局(jú)表示，一季度GDP增(zēng)速较(jiào)去年(nián)第(dì)四(sì)季度(dù)放缓的主要(yào)原因是私人(rén)库存投资回落以(yǐ)及非住宅(zhái)固(gù)定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看(kàn)，美(měi)国经济最大(dà)的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的(de)0.7％；

　　固定投资一(yī)季度(dù)拖累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽(suī)较(jiào)前一季度(dù)的(de)0.68％有所放缓，但为连续第四个季(jì)度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续(xù)第八个季度(dù)拖(tuō)累GDP增长，但程度较(ji小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢ào)小。最大的(de)拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通(tōng)胀再次升温(wēn)。美联(lián)储高(gāo)度关(guān)注的通胀(zhàng)指标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季环比初(chū)为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高(gāo)于前值(zhí)的(de)1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心(xīn)PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是，这(zhè)是(shì)核心PCE连续第五次(cì)“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一(yī)艘美国船(chuán)只”

　　当(dāng)地时间4月27日(rì)，伊朗军队发表声明称，扣押了(le)一(yī)艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明(míng)船只与一艘(sōu)伊朗(lǎng)船只在印度(dù)洋北部发生事故，导(dǎo)致伊(yī)朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只的行为违(wéi)反了国(guó)际法。在伊朗船(chuán)只向海上(shàng)监(jiān)视和救援中心发送请求后，伊朗海军立(lì)即开始拦(lán)截并识别该未知(zhī)船只。在(zài)伊朗(lǎng)海军(jūn)驱逐舰(jiàn)的(de)拦截行动(dòng)中，不(bù)明船只(zhǐ)的自动全球(qiú)定位发送系统被(bèi)关闭并频繁改(gǎi)变(biàn)航(háng)线。在伊朗司法当局的许可(kě)下，海军出(chū)动直升机扣押了(le)该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出，上述的(de)不明船只属于美国，挂着(zhe)马绍尔(ěr)群岛(dǎo)的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社(shè)消(xiāo)息称，美国海(hǎi)军表(biǎo)示，伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海(hǎi)军(jūn)27日在阿(ā)曼湾(wān)扣押了一艘油(yóu)轮，美(měi)方(fāng)要(yào)求立即释放这艘油(yóu)轮。报道(dào)称，美国海军驻(zhù)巴林(lín)的第五舰队在一份声明中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油(yóu)轮，在阿(ā)曼(màn)湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰(lán)革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总(zǒng)统“友好”通(tōng)话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光(guāng)的视频(pín)显(xiǎn)示，美联(lián)储主席(xí)鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新近发布的视频(pín)显示，鲍威尔与两(liǎng)名冒(mào)充(chōng)乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通(tōng)了(le)电话。鲍威(wēi)尔误(wù)认为对(duì)方是泽连斯(sī)基，回答了从通胀前景到(dào)俄罗(luó)斯(sī)央(yāng)行等主题的(de)一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周四(sì)确认，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)有过通话，称(chēng)此事发生在今年(nián)1月，否认存(cún)在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加(jiā)了一次(cì)谈话(huà)，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一(yī)次(cì)友好的谈话，是(shì)我们在(zài)这(zhè)个充满(mǎn)挑战的时刻支(zhī)持(chí)乌克(kè)兰人民的背景下进(jìn)行。没有(yǒu)谈到(dào)敏感和机(jī)密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频(pín)似乎(hū)经过(guò)编(biān)辑，无法确认准(zhǔn)确性。上(shàng)述发言人还说，通话事件已报交有关执法部门，出于对他(tā)们工(gōng)作的尊重，美联(lián)储(chǔ)不会进(jìn)一步置评。

　　媒(méi)体(tǐ)评(píng)论称，这番言论看似四平八(bā)稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子能通过恶作(zuò)剧(jù)的电话接触到鲍(bào)威尔，这种(zhǒng)事实(shí)可(kě)能会导(dǎo)致美联储的(de)安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作(zuò)为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有(yǒu)媒体指出(chū)，鲍(bào)威(wēi)尔等央行高官的言(yán)论通(tōng)常受到(dào)投资者和商(shāng)界人士的(de)密切(qiè)关注，有时(shí)会(huì)引发股市波动。而且，美联(lián)储官员同他人(rén)的私下会(huì)面时常(cháng)引发争议，因(yīn)为外界(jiè)认为(wèi)，联储官员的言论(lùn)可能(néng)让在场的人掌握先机。

　　外(wài)界注意到(dào)，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这(zhè)些年不(bù)止一(yī)次(cì)成功骗取(qǔ)国外政客和他们通话，而且通(tōng)常将将通话视频公之(zhī)于众(zhòng)，就是为了(le)恶搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两人公布的(de)视频，两(liǎng)人曾假(jiǎ)扮乌克(kè)兰前总统波罗申科和德(dé)国(guó)前总理默克尔通(tōng)话(huà)，默克尔当(dāng)时觉得可疑(yí)，但没(méi)有在(zài)对话中直接问他(tā)们(men)是不是冒牌货。今(jīn)年早些时候，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注宏(hóng)观层面不(bù)确定性

　　近(jìn)日来(lái)，在宏观(guān)风险(xiǎn)蔓(màn)延(yán)下，国内外(wài)油价出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前的价(jià)格。周四，内(nèi)盘(pán)SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下(xià)午收盘(pán)报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附(fù)近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光(guāng)大期货(huò)能源化(huà)工(gōng)分析师杜冰沁在(zài)接受期货日报记(jì)者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随(suí)昨晚外(wài)盘出现大(dà)幅下挫(cuò)，但外(wài)盘原(yuán)油有所企稳，或为超跌后的(de)情绪修复(fù)。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱于外盘，海通(tōng)期货(huò)能源化工(gōng)研(yán)究中(zhōng)心负责人杨(yáng)安表(biǎo)示，一(yī)方面是由(yóu)于近(jìn)期油轮运费回落，运输成本下降，让内外(wài)盘价差有所(suǒ)走弱。另(lìng)一方面(miàn)是(shì)当前国内即(jí)将迎来五一假期，而目(mù)前(qián)国际市(shì)场宏(hóng)观(guān)风险具有(yǒu)很大不确定性，恰(qià)逢油价(jià)大幅回(huí)调之际(jì)，市场避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)高涨，国内(nèi)投(tóu)资者担忧情绪更为明(míng)显，也使得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安(ān)告诉(sù)记者，美(měi)国银(yín)行业危机风(fēng)波再起，叠加美国债务压力及经济衰退风险可能(néng)削弱欧美能源(yuán)需求(qiú)，风险资产面(miàn)临较大(dà)压(yā)力，从而推(tuī)动本(běn)周油价(jià)油价下跌。而原油(yóu)作为金融属性最强(qiáng)的大宗(zōng)商品，在此前(qián)3月(yuè)份(fèn)就曾因银行业(yè)危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次升温继续引(yǐn)发市场恐慌，原(yuán)油的(de)下跌(diē)带(dài)有明显的(de)情绪化特(tè)征(zhēng)。

　　光大期货(huò)能源(yuán)化工(gōng)分析师杜(dù)冰沁也(yě)表示，近日宏观情绪导致油价(jià)再度(dù)承压。随着美联储加息会(huì)议的临近，美国第一共和银行的财报(bào)和(hé)股价(jià)表现或(huò)显(xiǎn)示银(yín)行业危机(jī)仍(réng)未结束，叠加欧(ōu)美经济数据(jù)表现仍然欠佳，美(měi)国消(xiāo)费者信心本月降(jiàng)至(zhì)去年(nián)7月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平，市场对于美联储加(jiā)息和海外经济衰(shuāi)退的担忧持(chí)续(xù)升温，

　　展望后市，近(jìn)期(qī)主导原油市(shì)场走势的宏观风(fēng)险(xiǎn)何时会(huì)消散？在杨安看来(lái)，目前来看(kàn)，美(měi)国银(yín)行业(yè)危机风(fēng)险在未来(lái)一(yī)段(duàn)时(shí)间(jiān)内仍将(jiāng)不时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日(rì)美联(lián)储(chǔ)议息会议将(jiāng)再迎来加息窗(chuāng)口，对此投资者也高度(dù)关注美联储利(lì)率政策的变(biàn)化(huà)，宏观层面的(de)不确(què)定性成(chéng)为影响整(zhěng)个金融市场的主要因素(sù)，这是投资者需(xū)要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布加息决议，市场对美联(lián)储加(jiā)息25个(gè)BP的概(gài)率预测在80％以(yǐ)上，并且(qiě)由于近期美(měi)联储官员(yuán)表态偏鹰，对(duì)于后续何(hé)时停止加息仍有(yǒu)分歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日举行货币(bì)政策会议，基于当(dāng)前欧(ōu)元(yuán)区的高通(tōng)胀(zhàng)水平，预计欧洲央(yāng)行和英国央行也将维持加息政策，因此市场对(duì)于海外经济衰(shuāi)退带来需求下(xià)行的担忧(yōu)加(jiā)剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本(běn)面(miàn)表现尚可，整体供需(xū)局势并未(wèi)大幅恶(è)化(huà)。杜(dù)冰沁分(fēn)析认为，即将(jiāng)到来(lái)的五一长假和美(měi)国夏季出行旺季预(yù)计对于需求会有一定支撑(chēng)，预计近期国际油价仍将面(miàn)临(lín)宏观情绪和基本面的(de)博弈。

　　申(shēn)万期货能化分(fēn)析师(shī)董超也(yě)表示，后市原油供(gōng)需逻辑不会(huì)改(gǎi)变，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤(yóu)其是亚洲地区的油价带来极(jí)大影响；此外美(měi)国原油活跃钻井平台已经连续半年维(wéi)持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将(jiāng)越来越难(nán)以持续(xù)，后(hòu)续的减产将很快到(dào)来(lái)；此(cǐ)外在5月(yuè)美(měi)联储加息(xī)后，宏观面(miàn)的悲(bēi)观情(qíng)绪(xù)或(huò)将逐步消退，后期(qī)原油(yóu)市(shì)场将转(zhuǎn)入(rù)对供应(yīng)面的减(jiǎn)产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价(jià)上下区(qū)间将更为模糊，在美国储备(bèi)政策难(nán)以改(gǎi)动的情况下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将(jiāng)有助(zhù)于油价的稳定(dìng)。”董超表(biǎo)示，预(yù)计5月油价整体即(jí)将(jiāng)维(wéi)持(chí)区间(jiān)振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更(gèng)宽，受宏观及(jí)基本面风(fēng)险波(bō)动的影响也会更大。

　　在杨安(ān)看(kàn)来，周三公布的EIA报(bào)告显(xiǎn)示原油超预(yù)期降库，且美(měi)国汽油需(xū)求较上(shàng)期大(dà)幅(fú)增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期(qī)管理(lǐ)下，预计今年年内剩余时段供应紧张将是原油市场主(zhǔ)基调，当然全球(qiú)经济面临衰退(tuì)风险及欧(ōu)美市场(chǎng)需求(qiú)疲弱也会在(zài)一定程度上抵(dǐ)消供应(yīng)紧(jǐn)张给市场带来的担(dān)忧(yōu)。总体来(lái)看(kàn)，当(dāng)前油(yóu)价处(chù)在宏(hóng)观利空(kōng)与供(gōng)应(yīng)紧张(zhāng)局面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧(yōu)情绪(xù)主导油价回落，中长(zhǎng)期来看油(yóu)价(jià)或(huò)继续(xù)大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成(chéng)本下降导致相关性较强的(de)高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)、低硫燃料(liào)油(yóu)、沥青等品(pǐn)种也(yě)出现(xiàn)较(jiào)大跌幅。截至昨天下(xià)午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉(sù)记(jì)者(zhě)，近期(qī)高、低硫燃料油(yóu)的下挫(cuò)主要还(hái)是受到油价影响，自(zì)身基本面表(biǎo)现尚(shàng)可，其中高硫燃料油(yóu)供需(xū)偏(piān)紧，低硫小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢燃料油供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油市场整体(tǐ)供应持续偏(piān)紧。供给端方面，随(suí)着发电旺季的临近(jìn)，本月从中东进口(kǒu)到新加坡(pō)的高硫(liú)燃料(liào)油降至历(lì)史低点，环比(bǐ)下降三分之二，但同时本月俄罗(luó)斯高硫燃料油流入量(liàng)有所(suǒ)上(shàng)升，抵消(xiāo)了(le)一部分中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事(shì)业发电需(xū)求(qiú)的增长以及稳定的船燃加注活(huó)动都将对亚洲高硫(liú)燃料油(yóu)市(shì)场形成(chéng)良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃(rán)料(liào)油方(fāng)面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威(wēi)特炼厂计(jì)划外检修导致部分船(chuán)货延(yán)期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐(zhú)渐(jiàn)重启，但由于(yú)开斋节整体进程较慢，预计(jì)原定本月底恢复(fù)的时间(jiān)会有(yǒu)所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃(rán)料油市场供应(yīng)的收紧也将延长，但(dàn)同(tóng)时低硫需(xū)求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的(de)支撑下(xià)，预计后市走势或较(jiào)原(yuán)油更为抗跌，如若原(yuán)油企稳反(fǎn)弹，燃料油(yóu)整体(tǐ)回升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安(ān)表示，短期内原油(yóu)系品种(zhǒng)波动将主要受到原油(yóu)价格的影响，不过(guò)基本面差异(yì)还是(shì)会让各品(pǐn)种表现有强弱之分，具体来看，需(xū)求即(jí)将迎来(lái)旺(wàng)季的高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油整体(tǐ)表现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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