北交所开市至今一年半，公募基金投资(zī)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)步伐不断推进，除了推出北证50指数基金、北交所(suǒ)主题基金、“专(zhuān)精特(tè)新(xīn)”主题基金外，存量产品也(yě)加大北交所布局(jú)力度，今年(nián)更有新基金密集公告可投北交(jiāo)所(suǒ)股票(piào)。

　　多家公募机构及(jí)人士表示，随(suí)着北证50指数(shù)推出，北(běi)交所活(huó)跃(yuè)度抬升，部分公司表现良(liáng)好，叠加较低的估值水(shuǐ)平，公募(mù)基(jī)金等专业投资(zī)者积极挖(wā)掘北交所投资机遇，投向北交所的(de)意愿也(yě)在增加。从(cóng)长期投资的角(jiǎo)度看，北交所股票处于(yú)投资相对早期阶段，更(gèng)具成长空间(jiān)，符合“专精特新”属性的隐(yǐn)形冠军和科技(jì)、制造等(děng)行业，长期投(tóu)资价值受到(dào)公募资金的(de)青睐。

　　新基金(jīn)公告可投北交所

　　专(zhuān)业机构挖掘北交(jiāo)所投资机会

　　据记(jì)者统(tǒng)计，截至5月13日(rì)，今年(nián)以来累计有申万(wàn)菱信沪深300价值(zhí)ETF、鑫元(yuán)成长驱动、银华心质混合、中庚港股通价(jià)值18个月等十多(duō)只次新基金公(gōng)告可投资于(yú)北京(jīng)证券交易所上市股票，并揭(jiē)示(shì)了相关风险(xiǎn)。

　　除了基金产品(pǐn)外(wài)，还有华商、中庚、睿(ruì)远(yuǎn)、朱雀基金等多家基金公司(sī)也发布公告称，北交所上市股票是国内依法(fǎ)发行上市的股(gǔ)票(piào)，属(shǔ)于基金法规定(dìng)的“上市交易的股票”。在(zài)遵(zūn)守基金合(hé)同所规定的投资(zī)目标、投资策略、投资范围、资产配(pèi)置比例、风(fēng)险(xiǎn)收益特征和相关风险控制指标等前提下，公司(sī)旗(qí)下基金可参与北交所股(gǔ)票的(de)投(tóu)资。旗下新增基金如果符合基(jī)金(jīn)合同的有关规定，亦可投资北(běi)交所上市股(gǔ)票。

　　谈及上述现象(xiàng)，中信建(jiàn)投(tóu)基金相关投研人士表示(shì)，公募新基(jī)金之所以密(mì)集公告可投(tóu)北交所，一(yī)方面表明专业(yè)投资机(jī)构敏锐地发现了(le)北交所相关股票潜在的投(tóu)资(zī)机(jī)会，开始加大布局力(lì)度；另一(yī)方面，北交所上市公司是除沪深两市以外国内最优质公司的代表，许多(duō)标的当前估值水平偏低，具(jù)备投资价值。

　　景顺长城基金也认为，一方面从(cóng)持仓(cāng)数量和持股(gǔ)总(zǒng)量(liàng)的角度来(lái)看，公募参与北(běi)交(jiāo)所意愿在持续增加。另(lìng)一(yī)方面，相较于上证(zhèng)、深证，北交所(suǒ)上市公司数量、总(zǒng)体规(guī)模(mó)较小，流动性较弱，去年11月北交所推(tuī)出北证(zhèng)50指数以来，被动资金(jīn)的加入使(shǐ)得整个板块的(de)成交变得(dé)更加(jiā)活跃，同时，部分(fēn)公司的良好表现(xiàn)也使得(dé)越来越(yuè)多投资者关(guān)注到(dào)北交所，自然也引来更多资金的关(guān)注。

　　鑫元基金也表示(shì)，公募(mù)基金的配置意(yì)愿，主要取决于(yú)北交所市场的赚(zhuàn)钱效应、可(kě)投(tóu)标的稀缺性以及专精特(tè)新领(lǐng)域的景气度(dù)。而近期北交所(suǒ)市场出现积极信号：2022年(nián)年报(bào)中，多只公募基金产品出现在北(běi)交所公司(sī)前十大(dà)股东名(míng)单(dān)中；北交所较大规模(mó)公司去(qù)年业(yè)绩涨势良好，今年一季(jì)度(dù)盈利表现继续向好；次新基金(jīn)在北交(jiāo)所的持股(gǔ)集中度高。“预计(jì)随着后续市(shì)场流动(dòng)性的改善和创新型中小企业的高速成长(zhǎng)，北(běi)交所投(tóu)资有望实现戴维斯(sī)双击。”

　　不过，受流通市值小、流动性等制(zhì)约，初步(bù)“试水”北交所(suǒ)市场的公募基(jī)金(jīn)，在投资比例、策略上(shàng)也(yě)存在差异(yì)，但未来会加大对北交(jiāo)所市场(chǎng)的(de)研究(jiū)和(hé)投资。

　　鑫元(yuán)基金表(biǎo)示(shì)，结合北交所(suǒ)的战略定位和上(shàng)市公司“小而(ér)美”的特征，预计次新基金投资将深(shēn)入细分产业链的(de)研究，挖掘(jué)市场前景大、竞(jìng)争壁垒高、业绩确(què)定性强的个股机会。同时，也可根(gēn)据主板上一些成长赛(sài)道(dào)的公司估值(zhí)水平，在(zài)北交所(suǒ)中进行(xíng)映射，选择估值水平显著(zhù)偏低的(de)公司(sī)进行投资。在组合配(pèi)置上(shàng)，力求均(jūn)衡和风险分散(sàn)，降低中(zhōng)小企业经营波动大的风险。此外，北交所相(xiāng)关基金也(yě)会(huì)积极参(cān)与转板、新股发(fā)行等投资机会。

　　中信建投基(jī)金(jīn)上述投(tóu)研人(rén)士也(yě)称(chēng)，我们高(gāo)度重(zhòng)视北交所投资机会(huì)，目前(qián)有一只北交所主题基(jī)金，未(wèi)来一方面(miàn)会根(gēn)据市场情况，择机发行更多(duō)以北交所股票为主要投(tóu)资范围的(de)基金产品(pǐn)，另(lìng)一(yī)方(fāng)面，不排除(chú)将存量基金产(chǎn)品的(de)投(tóu)资范围(wéi)扩大(dà)至北交(jiāo)所股(gǔ)票(piào)，同时会增加研究团队拓展对北交所股(gǔ)票的研究深度和广度(dù)。

　　持仓总市(shì)值达43.2亿(yì)元

　　持有数量达历史最(zuì)高

　　从公募持仓北(běi)交(jiāo)所股票总(zǒng)市值情况看，截至2022年底，全市场(chǎng)公募基(jī)金持有北交所个股数量(liàng)82只，达到历史最高水平；持(chí)股总量2.44亿股，半年(nián)增长24％；但持仓总市值(zhí)43.2亿元，半(bàn)年下降了(le)36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以(yǐ)来，公募(mù)投资北交所总市值总体呈(chéng)现(xiàn)震荡(dàng)攀升的态势。

　　“北交所(suǒ)开板初期(qī)上市公司中，与新能源行(xíng)业相关的个股市值占比较(jiào)高，而去年下半(bàn)年新能源(yuán)行业整体(tǐ)回调幅(fú)度较大(dà)，带动投资北(běi)交所市值有所回落。”景顺长城基金相关负责(zé)人称(chēng)。

　　而从今年年初看，北证50指(zhǐ)数一(yī)度出现(xiàn)快(kuài)速上涨势(shì)头，2月(yuè)份以(yǐ)来震荡下行(xíng)，目前(qián)年内收跌-0.23％。不过，从长期投资的(de)角度看，北交(jiāo)所(suǒ)的(de)投资价(jià)值仍然受到公募资金的青睐。

　　景顺(shùn)长城基金表示，北交所(suǒ)当下呈(chéng)现的特(tè)征类似于一级半的市场(chǎng)，即投资阶段相比(bǐ)一级(jí)市(shì)场（股权投资）更(gèng)加成熟(shú)，但对比(bǐ)上(shàng)证、深证(zhèng)的大(dà)多数公司而言又(yòu)相对(duì)早期，可投资标的规模也(yě)相对更小(xiǎo)；但(dàn)从(cóng)长期投资的(de)角度来(lái)说，这(zhè)也意味着更大(dà)的成长空间(jiān)和(hé)收益(yì)率预期，故我们认(rèn)为北交所具备良好的(de)长(zhǎng)期投资价值。

　　具体落实(shí)在投资(zī)层面(miàn)，景顺长城基(jī)金表(biǎo)示，我们(men)对于具(jù)体(tǐ)行业没(méi)有明确的偏好，但是(shì)整体还是比(bǐ)较看(kàn)好细分行业的(de)、符合“专(zhuān)精特新”属性的隐形冠军：这些公司虽(suī)然普遍规模较小、受到的关(guān)注度可能不高，但(dàn)在(zài)其所属(shǔ)行(xíng)业中拥有(yǒu)较强的竞争力，在研发投入的强度上、成长性指标(biāo)上，也不(bù)弱于创业板(bǎn)、科创板的上市公司，而且由(yóu)于市值(zhí)较小，可(kě)能反而拥有更大的成长(zhǎng)空(kōng)间。

　　鑫元基金也表示，从中长期视角看，随着北(běi)交所交(jiāo)易制度的不断完善、已上市企(qǐ)业(yè)的投(tóu)资(zī)价值(zhí)不(bù)断(duàn)明确，以及场内流动性不断提升(shēng)，势必会(huì)吸(xī)引更多优(yōu)秀的(de)企业、活跃(yuè)的资金(jīn)流入。北(běi)证50指数估值有向上(shàng)修复的(de)空间，当前配置的(de)性价比较高，胜(shèng)率和(hé)赔率(lǜ)都非常具备吸引(yǐn)力。

　　结合当前的(de)北交所整体估值水平，叠加2023年(nián)下半年打开的降息窗口，鑫元(yuán)基金将重点(diǎn)关注(zhù)成(chéng)长赛道，尤其(qí)是具有专精特新特性的成(chéng)长股(gǔ)。在行(xíng)业的稀缺性方(fāng)面(miàn)，投资者可重点关注具有高成(chéng)长性、国产化逻辑强的优质产(chǎn)业链。更(gèng)多的阿尔(ěr)法收益可能聚(jù)焦在科技和(hé)制造两(liǎng)大赛道，包括汽车、半导(dǎo)体、碳中和、军工(gōng)蕴藏较(jiào)多左侧投资机会。

　　中(zhōng)信建投基金相关投研人士也称，北交所有一(yī)大批优秀的创新型(xíng)中小企业，借(jiè)国家政(zhèng)策(c每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下è)支持的(de)东风和企业自身的努力，我们(men)相信会有相当体(tǐ)量的企业成长成(chéng)为大型(xíng)企业，这个(gè)成长的过(guò)程会给投资(zī)者带来丰厚回报(bào)，因此(cǐ)我们认为北交所具备长期投(tóu)资价值(zhí)。“具体(tǐ)细分而言，我们更加看好电(diàn)力设备、机械设备、医药生物等三(sān)个领域。”

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