北交所开市至今一年半，公(gōng)募基金(jīn)投(tóu)资北交所步伐(fá)不断推进，除(chú)了推(tuī)出北证50指数基金、北(běi)交(jiāo)所主题基金、“专精特新(xīn)”主(zhǔ)题基金外，存量产(chǎn)品也加大北交(jiāo)所布(bù)局力度，今年更有(yǒu)新(xīn)基金密集公(gōng)告可投(tóu)北交(jiāo)所股票。

　　多(duō)家公(gōng)募机构(gòu)及人士表示，随(suí)着(zhe)北证50指(zhǐ)数推出，北交所活跃度抬升，部分公司表现(xiàn)良好，叠加较低(dī)的估(gū)值水(shuǐ)平，公募基(jī)金等专业投资(zī)者积极(jí)挖掘北交(jiāo)所投资机遇，投向北交所的(de)意愿也(yě)在增加。从长期投资的角度看，北交(jiāo)所股票处于投资(zī)相对早期(qī)阶段，更(gèng)具成长空间(jiān)，符(fú)合“专精(jīng)特新”属性的(de)隐形冠军(jūn)和科技、制造等行业(yè)，长期投资价值受到(dào)公募资金的青(qīng)睐。

　　新基金(jīn)公告可投北交(jiāo)所

　　专业机构挖(wā)掘北交所(suǒ)投资机会

　　据记者统计，截至(zhì)5月13日，今年以来累计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合、中庚港股(gǔ)通价值18个月等(děng)十多只次新(xīn)基金公(gōng)告可投资于北京证券(quàn)交(jiāo)易所上市(shì)股票，并揭示了相关风险(xiǎn)。

　　除了基金产品外，还有(yǒu)华(huá)商、中庚、睿远、朱雀基金等多家基金公司(sī)也(yě)发布公告称，北交所上市股票是国内依法发行上市的(de)股票，属(shǔ)于基金法规(guī)定的(de)“上(shàng)市交易的股(gǔ)票”。在(zài)遵(zūn)守基金合(hé)同所规(guī)定的投资目标、投资策略、投资(zī)范围、资产配置比例(lì)、风险收益特征和相关(guān)风险控制指标等前(qián)提下，公(gōng)司旗下(xià)基(jī)金可参与北交(jiāo)所股票的投资。旗(qí)下(xià)新增基金如果符合基金合(hé)同的有关规定，亦可(kě)投资北交所上市股票。

　　谈及上述现象，中(zhōng)信(xìn)建投基金(jīn)相(xiāng)关投研人士(shì)表示，公募(mù)新基金之(zhī)所(suǒ)以(yǐ)密集公告可投(tóu)北交所，一方面表(biǎo)明(míng)专业(yè)投资机构敏锐(ruì)地发现了北交所相关股(gǔ)票潜在的投资机(jī)会，开始加大(dà)布局力(lì)度；另一方面(miàn)，北交所(suǒ)上市公(gōng)司是除沪深两市以(yǐ)外国内(nèi)最(zuì)优质公司(sī)的代表，许多标的(de)当前估值(zhí)水平(píng)偏(piān)低(dī)，具备(bèi)投资价(jià)值。

　　景顺长城(chéng)基金也认为，一方面(miàn)从持仓(cāng)数(shù)量和持股(gǔ)总量的角度来看，公募参(cān)与北(běi)交所意(yì)愿在持续增加(jiā)。另一方面(miàn)，相(xiāng)较于(yú)上证、深证，北交所上(shàng)市公司数(shù)量、总体规模(mó)较(jiào)小(xiǎo)，流动性(xìng)较弱(ruò)，去年(nián)11月北交所推出(chū)北证50指(zhǐ)数以来，被动资金的加入(rù)使得整(zhěng)个板块的(de)成交变(biàn)得更加活跃(yuè)，同时，部分公司(sī)的良好表(biǎo)现也(yě)使得越(yuè)来越多投资者(zhě)关注(zhù)到(dào)北交所，自然(rán)也引来更多资金(jīn)的关注。

　　鑫元基金(jīn)也表示，公募(mù)基金的(de)配置(zhì)意愿，主要(yào)取决于北交(jiāo)所市场的(de)赚钱效应、可(kě)投标的(de)稀缺性以及专(zhuān)精特新领域的景(jǐng)气度(dù)。而近期北交所市场出(chū)现积(jī)极信号：2022年年报中(zhōng)，多只公(gōng)募(mù)基金产品(pǐn)出现(xiàn)在北交所公司前十(shí)大股东名(míng)单中(zhōng)；北交所较大规(guī)模(mó)公(gōng)司去(qù)年业绩涨势良好，今年一(yī)季度(dù)盈利表现继(jì)续向好；次新基(jī)金在北交(jiāo)所的持股集中度(dù)高。“预计随着后续市场流(liú)动性的改善和创新型中(zhōng)小企业(yè)的高(gāo)速成长，北交所投资有望实(shí)现戴维斯双(shuāng)击。”

　　不过，受流通市值小、流动性等制约，初步“试水(shuǐ)”北交所(suǒ)市场的(de)公募基金(jīn)，在投资比(bǐ)例、策略(lüè)上也(yě)存(cún)在差(chà)异，但未来会加大对北交所(suǒ)市(shì)场的研究和投资(zī)。

　　鑫元基金表示，结(jié)合北交所的战略定位和上市公司“小而美(měi)”的特征，预(yù)计次新基(jī)金投(tóu)资将深入细分产业(yè)链的研(yán)究，挖掘市(shì)场前景(jǐng)大、竞(jìng)争壁垒高、业绩确定性强的(de)个(gè)股机会。同(tóng)时，也可根(gēn)据(jù)主(zhǔ)板上一些成长(zhǎng)赛(sài)道(dào)的公(gōng)司估值(zhí)水(shuǐ)平，在北交所中进行映射，选择(zé)估值水(shuǐ)平(píng)显(xiǎn)著偏低的(de)公(gōng)司进行(xíng)投资。在组合配(pèi)置上，力求(qiú)均衡和风(fēng)险分散，降低(dī)中小企(qǐ)业经营波动大的(de)风险。此外，北交所相(xiāng)关基金也会积极(jí)参与转板、新股发行(xíng)等投(tóu)资机会。

　　中信(xìn)建投基(jī)金上述投研(yán)人(rén)士也称，我们高度重视北交所投(tóu)资机会，目前有一只(zhǐ)北交所主题基金，未来一(yī)方(fāng)面会根(gēn)据市场情况，择机发行更多以北交所股票为主要(yào)投资范围的(de)基金产品，另一方面(miàn)，不(bù)排除(chú)将存量基金产品的投资范围扩大至北交所股票，同(tóng)时会增(zēng)加(jiā)研究团(tuán)队拓展对(duì)北(běi)交所股(gǔ)票的研究深度和广(guǎng)度。

　　持仓总市值(zhí)达(dá)43.2亿元

　　持有数量达(dá)历(lì)史最高

　　从(cóng)公募持(chí)仓北交所股票总(zǒng)市值情(qíng)况看，截至2022年底(dǐ)，全市场公募基(jī)金持有北交(jiāo)所(suǒ)个股数量82只，达到历(lì)史最高(gāo)水平；持股总量(liàng)2.44亿股，半年(nián)增长24％；但持仓总市值43.2亿(yì)元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年(nián)11月15日开(kāi)市以来，公募投资(zī)北交所总市(shì)值总体(tǐ)呈现震(zhèn)荡攀升的态势。

　　“北交(jiāo)所(suǒ)开板初期上(shàng)市公司中，与新能源行业相关(guān)的(de)个(gè)股市值占比较(jiào)高，而去年下半年新能源(yuán)行(xíng)业(yè)整体回调(diào)幅度较大，带动(dòng)投资(zī)北交所市值有所回落。”景顺长城基(jī)金相(xiāng)关(guān)负责人称。

　　而从今(jīn)年年(nián)初看，北证50指(zhǐ)数一度出现快速上涨势头，2月份以来震荡下行，目前年内(nèi)收跌-0.23％。不过(guò)，从长期投(tóu)资的角度看，北交(jiāo)所的投(tóu)资价(jià)值仍然受(shòu)到公(gōng)募资金的(de)青睐。

　　景顺长城基(jī)金(jīn)表(biǎo)示，北交(jiāo)所当下(xià)呈现的特(tè)征(zhēng)类似于一级半(bàn)的市场，即(jí)投资阶段相比一(yī)级(jí)市(shì)场(chǎng)（股权投(tóu)资）更加(jiā)成(chéng)熟(shú)，但对(duì)比上证(zhèng)、深(shēn)证(zhèng)的大多数(shù)公司而言又(yòu)相对早期，可投资标的规模(mó)也相对更(gèng)小；但从长期投资的(de)角度来说(shuō)，这也(yě)意(yì)味着更大的(de)成长空(kōng)间和收益率(lǜ)预(yù)期，故我们认为北(běi)交所具备(bèi)良(liáng)好的长期投资价值。

　　具(jù)体落(luò)实在投(tóu)资层面，景顺长城基金表(biǎo)示(shì)，我(wǒ)们对(duì)于具体行业没(méi)有明(míng)确的偏好，但(dàn)是整体还是比较看好细(xì)分行(xíng)业的、符合“专精特新(xīn)”属(shǔ)性的隐(yǐn)形冠军：这些(xiē)公司虽然普遍规模较小、受到(dào)的关注度(dù)可(kě)能不高，但在(zài)其所属行(xíng)业中拥有较(jiào)强的竞争力，在研(yán)发投入的强(qiáng)度上、成(chéng)长性指标上，也不弱于创(chuàng)业(yè)板(bǎn)、科创板的(de)上市公(gōng)司，而且(qiě)由于市值(zhí)较小，可能反而拥有更大的成长空间(jiān)。

　　鑫元基金也表示(shì)，从(cóng)中长期视角(jiǎo)看，随着北(běi)交(jiāo)所交易制度的(de)不断完善、已上市企业的投资(zī)价值不断明(míng)确(què)，以及场内(nèi)流动(dòng)性不(bù)断提升(shēng)，势必会吸引更多优秀的企业、活跃的资金流入。北(běi)证50指数估值有向上修复的空(kōng)间，当前配置(zhì)的(de)性(xìng)价比较(jiào)高，胜率和赔率都非常具备吸引力。

　　结(jié)合当前的(de)北交(jiāo)所(suǒ)整体估(gū)值(zhí)水平，叠加2023年下半年打开的降息窗口，鑫元(yuán)基(jī)金将重点关注(zhù)成长赛道，尤其是具(jù)有(yǒu)专精特(tè)新(xīn)特性的成长股。在(zài)行业的(de)稀缺性方(fāng)面，投(tóu)资者可重点关注具(jù)有(yǒu)高(gāo)成长(zhǎng)性、国产(chǎn)化逻(luó)辑强的优(yōu)质(zhì)产业链(liàn)。更多(duō)的(de)阿尔法收益(yì)可能聚焦在科技和(hé)制造(zào)两大赛(sài)道，包括汽车、半导(dǎo)体、碳中和(hé)、军(jūn)工(gōng)蕴藏较多(duō)左侧投资机会。

　　中信建(jiàn)投(tóu)基金(jīn)相关投研人士(shì)也(yě)称(chēng)，北交所有一大(dà)批优秀的创新型中小企(qǐ)业(yè)，借国家政策支持的东风和企(qǐ)业自身的努力(lì)，我们相信会有相当体量的(de)企业(yè)成长成为大型企(qǐ)业，这个成长的(de)过(guò)程会给投(tóu)资者带来(lái)丰厚回报，因(yīn)此我(wǒ)们(men)认为北交所具备长期投资价值。“具(jù)体细分而言，我们更加(jiā)看好电力设备、机械(xiè)设备(bèi)、医药生物等三个领域。”

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