当前，市场投资(zī)者正在担(dān)忧，眼下美国政府的债务上限僵局(jú)正朝着更危(wēi)险(xiǎn)的方向升(shēng)级。

　　当地(dì)时间5月9日(rì)，美国众议院议(yì)长凯(kǎi)文·麦卡(kǎ)锡(xī)在白宫就(jiù)债务上限问题与总(zǒng)统拜登举行会议后表示，这次会(huì)见并未就解决债务(wù)上限问题达成任何有益(yì)意见，自己和国会(huì)其他(tā)几位(wèi)党团领袖(xiù)将于12日再(zài)次(cì)与总(zǒng)统拜(bài)登会面。

　　据路透社(shè)消息(xī)，当地时(shí)间(jiān)周二，美国总统拜登(dēng)在白(bái)宫与国会众议院议(yì)长、共(gòng)和(hé)党人麦(mài)卡锡(xī)进行谈判(pàn)，试(shì)图打破两党围绕美国(guó)31.4万(wàn)亿美(měi)元债务上限问(wèn)题长达三个月(yuè)的僵(jiāng)局，避免(miǎn)在5月底之前发生(shēng)严(yán)重违约。

　　报道称，美国参(cān)议院多(duō)数(shù)党(dǎng)领(lǐng)袖、民主党人查(chá)克·舒默、参议院共和党领袖(xiù)米奇(qí)·麦康奈尔、众议院民主党领袖(xiù)哈基姆(mǔ)杰·弗里斯(sī)也(yě)将参加此(cǐ)次会谈。

　　之前(qián)市场(chǎng)预期，拜登与麦卡锡的此次谈(tán)判达成协(xié)议的可能性不大(dà)，因此，在(zài)谈判前一日(rì)，麦康(kāng)奈尔称，在美国灾难性违约迫在眉睫之际(jì)，他不会(huì)在债(zhài)务(wù)上限问(wèn)题(tí)上(shàng)打破党派僵局，去(qù)帮助总统拜登。这番言(yán)论(lùn)无疑(yí)给此次谈判泼了一(yī)盆冷水。

　　今(jīn)年(nián)1月19日，美国债务总(zǒng)额(é)超过债务上(shàng)限。美(měi)国(guó)财政部(bù)次日(rì)启(qǐ)动非常规举措维持政府运营，避(bì)免出现债(zhài)务违约。然而(ér)，使(shǐ)用非常规措施只(zhǐ)能帮助财政部暂时(shí)性地继(jì)续借款。

　　上周(zhōu)，美国财(cái)政部(bù)长(zhǎng)耶伦在致信国会领(lǐng)袖时发(fā)出了(le)债务违(wéi)约(yuē)可能期限的警告，称财政部的最佳估(gū)计是，若国(guó)会未能提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)或暂停上限，到6月初，财政部将无法继续履行政府的所有义务，最早可能在(zài)6月1日。

　　上月末，共(gòng)和(hé)党的债(zhài)务上限问题相关议案(àn)在众(zhòng)议院以(yǐ)微弱(ruò)优势得到通(tōng)过。议案提出，到明(míng)年3月31日前，暂停(tíng)债务上限的限制，若两党(dǎng)能在(zài)这一时限之前同意把(bǎ)债务上限(xiàn)再提高1.5万亿美元，则暂停(tíng)时限作废，但提高上限(xiàn)需(xū)要满足多(duō)种削(xuē)减开(kāi)支的条(tiáo)件，共和(hé)党预(yù)计未来十年内将合计(jì)削减4.5万亿美元政府开支。

　　但白宫(gōng)在议(yì)案(àn)通过后很快表(biǎo)示，这一将削(xuē)减(jiǎn)支出和提高债务上限捆绑的议(yì)案(àn)没机会成(chéng)为立法。

　　上周日，耶伦再次警告，6月(yuè)1日政府将耗尽(jǐn)现金，如国(guó)会不提高债务上限(xiàn)，可(kě)能爆(bào)发一场“宪法危机”，引发金融和经济崩溃。

　　美国(guó)监管机构罕见“认错”

　　针对美国银(yín)行业危(wēi)机，美国监管机(jī)构(gòu)的第一份“认错”报告披(pī)露。

　　当(dāng)地时间5月8日，加(jiā)州(zhōu)金(jīn)融(róng)保护(hù)与创新(xīn)部（DFPI）发布(bù)报告承认，未能在(zài)硅谷银行倒(dào)闭之前向(xiàng)该(gāi)行领导层施压(yā)，要求其(qí)尽快解决已知问(wèn)题。

　　DFPI在报告中批评称，监管(guǎn)反应迟(chí)钝，未能及时排查隐患(huàn)，没有及时注意到第一(yī)共和银行、硅(guī)谷银行在(zài)疫(yì)情(qíng)期(qī)间发(fā)展过(guò)快，吸收了数(shù)千亿(yì)美(měi)元的存款(kuǎn)。同时，其工作人员也(yě)没(méi)有意识到银行过(guò)快扩张所带来的风险。报告表示，银行“在纠正监管机构已(yǐ)发(fā)现的缺陷方面行动迟缓，监管机构也没有采取足够措(cuò)施去尽(jǐn)快解决问题”。

　　需要指出的是，美国银行业的这一场危机风(fēng)暴中，加(jiā)州是名副其(qí)实的“震中”。除硅(guī)谷(gǔ)银行以(yǐ)外，刚刚宣告倒(dào)闭(bì)的(de)第一(yī)共(gòng)和银行也位于加州(zhōu)旧金山。此外，近期同样遭遇严重冲击、股价(jià)暴跌的西太(tài)平洋合众银行也位于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布的报告，在对(duì)硅(guī)谷银行的(de)监管(guǎn)工作(zuò)中，DFPI发挥着辅(fǔ)助作(zuò)用，而(ér)旧金山(shān)联(lián)邦储(chǔ)备银行承担主要监督责任，后者未来可(kě)能会投入(rù)更多人员进(jìn)行监督。DFPI在(zài)报(bào)告中称，加(j秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗iā)州监管(guǎn)机构(gòu)未来将对资(zī)产超(chāo)过500亿美元、且未纳入(rù)保险的存款规模很高的(de)银行加强(qiáng)审查。

　　在硅谷银(yín)行破产事件中，未纳(nà)入保险(xiǎn)的存款规模较高是促(cù)成银(yín)行挤兑的关键因(yīn)素(sù)之一。然而，报告指出，在过去，监管机(jī)构并未(wèi)认(rèn)定大量(liàng)无保险(xiǎn)存(cún)款一定意味着风(fēng)险增加，因为拥有大量存款的(de)账户往往是(shì)由企业(yè)客户持(chí)有的，这(zhè)些客户往往很(hěn)少更(gèng)换银行。该报(bào)告还表(biǎo)示，DFPI计(jì)划(huà)要(yào)求银行考虑如何管理社交媒体和实时提款带(dài)来的风险，这些风险(xiǎn)也可能加(jiā)剧和加(jiā)速银行挤(jǐ)兑。

　　美国政(zhèng)府再(zài)度推迟战略(lüè)石油(yóu)储备回补(bǔ)计划

　　5月9日周二，美国(guó)政府再度推迟(chí)美国战略石油(yóu)储备的回补计划(huà)。

　　美国(guó)能源(yuán)部周二表示：美(měi)国(guó)战略石油储备（SPR）仍然是世界上(shàng)最(zuì)大的(de)石油储备(bèi)，能源部仍然致(zhì)力于以一种为美国纳税(shuì)人带来最大(dà)价值(zhí)并(bìng)保护美国经(jīng)济(jì)和(hé)安全利(lì)益的方式回(huí)补SPR，同时遵守国会(huì)的授权(quán)并进行(xíng)必要(yào)的维护——这些也(yě)是对(duì)该(gāi)储(chǔ)备进行良好(hǎo)管理的一部(bù)分。

　　美国能源部表示(shì)，除(chú)了直(zhí)接采(cǎi)购(gòu)外，其补充SPR的方式还(hái)包括要求一些炼油厂退回(huí)部分(fēn)从SPR拿到(dào)的石油(yóu)，并避免“不(bù)必要销售”。

　　虽然(rán)该部门去年通过(guò)政府拨款法案(àn)取消了(le)国(guó)会授权(quán)的约1.4亿桶(tǒng)从(cóng)SPR中(zhōng)进(jìn)行的石油销售，但过去几周，SPR持(chí)续消耗(hào)150万至200万桶。尽管(guǎn)在3月底和本月初，WTI油价(jià)一度降至72美元/桶以下，曾一度短暂符(fú)合美(měi)国政府制(zhì)定的在每桶67—72美元(yuán)/桶时(shí)购入(rù)石油回补SPR的(de)条件，但今年以(yǐ)来多数(shù)时候，WTI油价依然高于美国政府设定(dìng)的条件。

　　油脂板块间走势分化明显 棕榈(lǘ)油连(lián)续多日(rì)领(lǐng)涨

　　五一节后，油(yóu)脂上(shàng)演“大逆转”，在节后开(kāi)盘一度全线跌破前低支撑后，国内三(sān)大(dà)油脂期(qī)货价(jià)格随即反转走(zǒu)高(gāo)，增仓上行。三(sān)个(gè)交易日，豆油主力合约最高(gāo)涨(zhǎng)幅5％或372个点，棕榈油主力合约最高(gāo)涨幅8.3％或558个点，菜籽(zǐ)油主(zhǔ)力合约最(zuì)高涨幅7.1％或553个点(diǎn)。昨日，三(sān)大油(yóu)脂价格集体回(huí)落，豆油率先回吐(tǔ)涨幅，棕榈油抗跌(diē)。油脂品(pǐn)种间走势有明显分(fēn)化，从板块内(nèi)强弱(ruò)表现上来看，棕榈油(yóu)明显强于菜油(yóu)和豆油。

　　期货日报记者了解到，此轮反转过(guò)程中，市场(chǎng)风格(gé)不断变化，领涨品种(zhǒng)从豆油(yóu)切换到棕榈油，领涨月份从主力转换到近(jìn)月，反映了市场(chǎng)交易逻辑(jí)改变。

　　据光大期货分析师(shī)侯雪玲介绍(shào)，五一餐饮(yǐn)业火爆，美团预(yù)测(cè)五(wǔ)一堂食订座率(lǜ)同比(bǐ)2019年增长205％，市场对油脂(zhī)消费(fèi)预期乐观，确认了(le)油(yóu)脂(zhī)大消费基调，且(qiě)认为节后油脂将迎来补库需求。“因海关(guān)对大豆检验(yàn)要求增加、检验频度(dù)增加，大豆通过慢(màn)，供应压力后移，市场担忧豆油产量或不(bù)及(jí)预(yù)期，豆油累库放慢甚至(zhì)去库。”侯雪(xuě)玲表示(shì)，但随后咨询(xún)机(jī)构数据显示(shì)大(dà)豆压榨保持较高水平，豆(dòu)油库存加速攀升，豆油(yóu)紧张逻辑(jí)证伪。

　　“受到需求表现不佳及(jí)后期大豆高(gāo)到港带来的累库(kù)趋势压(yā)制，豆油整体一(yī)直是不(bù)温(wēn)不火；菜油整体受到需求难以消化供(gōng)给的压制(zhì)，前(qián)期表现弱势但在(zài)加拿大题材出现(xiàn)后反弹迅猛。相比之下，棕榈油在产地及国内持续去库的加(jiā)持(chí)下(xià)，表现最为亮(liàng)眼，也是(shì)本轮油脂上涨的(de)领(lǐng)头羊(yáng)。”中信建(jiàn)投期货分析师石(shí)丽(lì)红表示，此次油脂反弹较为凌厉，棕榈(lǘ)油连(lián)续几日出现3％以上的涨幅(fú)，一点都不拖泥(ní)带水，一定程度反应了(le)前期超(chāo)跌后的(de)市(shì)场(chǎng)心态。

　　记(jì)者了解(jiě)到，本(běn)轮反弹中连棕领涨，主要(yào)源于马(mǎ)棕4月供需数(shù)据(jù)偏紧的预(yù)期(qī)。

　　上周五主要(yào)机构公布的数据显示，马棕4月产量不及预(yù)期，马棕(zōng)4月库存环比(bǐ)可能大幅下降(jiàng)，进(jìn)一步(bù)支撑了(le)马棕及连棕盘(pán)面的(de)反弹(dàn)。

　　据新(xīn)湖期货分析(xī)师陈燕杰介(jiè)绍，4月(yuè)马棕(zōng)出口环比显著下降19％—20％，主(zhǔ)因国(guó)际棕(zōng)榈油近期的价格优(yōu)势相(xiāng)比豆(dòu)油及葵油大(dà)幅(fú)缩(suō)窄，导致国际需求减弱。

　　“前几(jǐ)日彭博、路透预估4月马棕产量(liàng)130万吨，环比(bǐ)几乎(hū)持平。出口预估120万吨，环(huán)比减少19％。库存预估(gū)151万—153万(wàn)吨，相比3月库(kù)存167万吨下降(jiàng)比较(jiào)明显。但上周五到周一(yī)，大华继显及(jí)MPOA给出(chū)的4月全月产(chǎn)量环比(bǐ)减幅更(gèng)大(dà)，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰表(biǎo)示(shì)，若产量(liàng)预期兑(duì)现，4月马棕库存或仅140多万吨，已经是(shì)历史极低库存(cún)水(shuǐ)平，库存环(huán)比减幅可能15％左右。

　　“4月马棕(zōng)产量偏低(dī)主要在于当月假期较多，工作日(rì)偏少。因马来种植园的印尼(ní)工人要(yào)返乡庆祝开斋节(jié)，通常开斋节当(dāng)月(yuè)马棕产量(liàng)环比数据有偏(piān)低倾向。今年(nián)印尼开(kāi)斋节(jié)假期从4月19—25日(rì)，且(qiě)随后是(shì)国际劳动节假期(qī)，预计因此印尼工人返乡(xiāng)偏(piān)慢(màn)导致当月产量环(huán)比降幅较往年更大。”陈燕杰(jié)说。

　　在业内人士看(kàn)来，三个品种表现强弱与各(gè)自的(de)国内外(wài)供需、消息面有直接关系，阶段性的宏(hóng)观企稳及(jí)情绪修(xiū)复也是(shì)此轮油脂反(fǎn)弹(dàn)的(de)重要前(qián)提。

　　“外围市场尤其是(shì)美国经济(jì)衰退及(jí)风险事件的(de)担忧情(qíng)绪缓(huǎn)和，令(lìng)原油及国内商(shāng)品短期偏强，是国内油脂反弹的重(zhòng)要环境因素(sù)。”陈(chén)燕杰表示，上周五晚间公布的(de)美国非农就业等数(shù)据全(quán)面(miàn)超预期。此(cǐ)外，耶伦也在敦促国(guó)会提(tí)高联邦债务上限。这些消息(xī)，从边(biān)际上(shàng)缓解(jiě)了因美国银行业危机、债务(wù)上限(xiàn)到期、短期较差经济数(shù)据带(dài)来的美国(guó)经济低(dī)迷及衰退担忧(yōu)，国际(jì)原油随之止跌回升。

　　陈燕杰认为(wèi)，综合宏观环境（欧美经(jīng)济衰(shuāi)退预期、美国(guó)银行业危(wēi)机(jī)、美国债务上限(xiàn)等），考虑巴西大(dà)豆(dòu)卖压有所减轻(qīng)但仍将持(chí)续、美(měi)豆(dòu)新(xīn)作目前(qián)播(bō)种(zhǒng)顺利、棕榈油产地处(chù)于季(jì)节性增产季、欧洲新菜籽上市等因素，油脂本轮(lún)可(kě)定义为(wèi)反弹。

　　上涨根(gēn)基不(bù)牢 业内人士不看好油脂(zhī)反(fǎn)弹的(de)持续性

　　值得(dé)注意(yì)的是，当前(qián)，因(yīn)宏观和基本面(miàn)的压制依然存(cún)在，受访(fǎng)人士对(duì)油脂此轮反弹的(de)持续性并不乐观。

　　“从基本面(miàn)来(lái)看(kàn)，在油(yóu)脂供(gōng)应(yīng)改(gǎi)善倾向较强的(de)背景下，我们(men)预期油脂(zhī)很难具备持(chí)续的上行基(jī)础，此轮超跌反弹(dàn)或难持续太久。”石丽红表示。

　　在(zài)侯雪(xuě)玲看(kàn)来，国内油(yóu)脂(zhī)需求(qiú)好于2022年，但不(bù)及2021年(nián)，且(qiě)5—6月是消(xiāo)费(fèi)淡季(jì)，市场(chǎng)对于需求不(bù)宜过(guò)分乐观。而(ér)从时间(jiān)节点上(shàng)来看(kàn)，油(yóu)脂(zhī)整体也将进入增库周期，在业内人士(shì)看来(lái)，进入增库(kù)周期(qī)已是事实，这也将抑制油脂反弹空间。

　　对此(cǐ)，陈燕杰表示，从国际(jì)棕榈油产地看，目前是季节性增产季(jì)，中期产地库存趋向回升。但当前马棕(zōng)库存(cún)很低，马棕(zōng)供需转(zhuǎn)为(wèi)充裕预(yù)计(jì)还需(xū)要几个月的时间。

　　“产地棕榈油连续几个月的去库是建立(lì)在1—4月产(chǎn)量偏低(dī)的基(jī)础上，但在倒挂的豆棕价(jià)差及主(zhǔ)需(xū)求国高库(kù)存(cún)带来(lái)的(de)并不(bù)算好的(de)出口前(qián)景下(xià)，后续产(chǎn)地库存累库倾向较强。”石丽红表示。

　　记(jì)者了解到(dào)，秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗1—2月(yuè)为棕榈油传统低产期，3月马来西亚出现洪涝(lào)，4月下旬则有(yǒu)开斋节的扰乱，过去几个月马棕产(chǎn)量表现不佳(jiā)导致(zhì)了棕榈油的连续去(qù)库。然而(ér)，开斋(zhāi)节后棕榈油一般有着超于正常季节性(xìng)的产(chǎn)量表现。

　　“鉴于开(kāi)斋节处于4月下旬，预计马棕5月全月的产(chǎn)量环比(bǐ)增幅可能还会更高，这预计将(jiāng)为(wèi)马来西亚(yà)带来显著的累库压力(lì)，不利于产地(dì)报(bào)价及棕(zōng)榈(lǘ)油期价的持续(xù)上行。”石丽红(hóng)称(chēng)。

　　同样，在侯雪玲(líng)看来(lái)，国内(nèi)未来两个月油脂市场累库为(wèi)主，大豆检验(yàn)只影响大豆供给的节(jié)奏但不会(huì)消化供应压力，根据(jù)船期(qī)初步推算，5—6月国内大豆月(yuè)均到港950万(wàn)吨、油(yóu)菜籽(zǐ)月均到港50多(duō)万吨、油脂直(zhí)接(jiē)进口月均30多(duō)万吨，那么油脂单月供应在230万吨以上(shàng)，超(chāo)过了2021年5—6月220万吨(dūn)平均(jūn)消(xiāo)费量(liàng)。

　　“从国内油脂库存走(zǒu)势来看，国内菜油(yóu)库存从年初以来早就(jiù)已经进入(rù)累库状态。截至(zhì)5月5日，华(huá)东(dōng)菜油库存34.75万吨，周比(bǐ)增19％，同比增75％。随着巴西大(dà)豆到港带(dài)来(lái)压榨整体回升，豆油的累库(kù)趋(qū)势(shì)也已(yǐ)经比(bǐ)较(jiào)明显，截(jié)至(zhì)5月5日(rì)，国内(nèi)豆油商(shāng)业库(kù)存78.99万吨，虽同比(bǐ)下滑，但周比增近(jìn)10％，已连续三周累库。后期从库存(cún)季节性角(jiǎo)度来看(kàn)，整体累库倾向(xiàng)也较为明显(xiǎn)。”石丽红表示，目(mù)前唯一呈(chéng)现库存下滑(huá)的油(yóu)脂是近(jìn)月进(jìn)口不太足的棕(zōng)榈油，但产地棕榈油有望在开斋节后开启(qǐ)累库，带来远月棕榈油进(jìn)口利润改善及新增买船。

　　在陈燕杰看来，增库确(què)实会限制油脂反弹(dàn)空间，但(dàn)国内油脂油(yóu)料多(duō)数进口(kǒu)为主，成(chéng)本端(duān)原料的供需(xū)及价格的(de)变(biàn)化对油(yóu)脂行(xíng)情的影(yǐng)响要更大一些。后(hòu)期，市(shì)场需关注巴西(xī)大豆(dòu)贴水是否进一步反弹，美豆新(xīn)作面(miàn)积预期，国际(jì)棕榈油产地累库(kù)情况及(jí)国际菜(cài)油葵油价格变化。

　　此(cǐ)外(wài)，值得关注的是，宏观风(fēng)险并(bìng)没有完全消散(sàn)，全(quán)球经(jīng)济(jì)预(yù)期、美高利(lì)息对大宗(zōng)商品需求传导等影响或更大。

　　“在宏观风险尚未(wèi)释放完(wán)全，市场随时可(kě)能重(zhòng)新聚焦宏观(guān)风险，且油脂整体供应改(gǎi)善(shàn)的背景(jǐng)下，油脂并不具备持(chí)续性反弹的基础，后期涨势预计放缓。”石(shí)丽红称。

　　基于以上(shàng)判断，业内人士不看好(hǎo)油脂反弹(dàn)的持(chí)续(xù)性(xìng)和高度。在侯雪玲看来，每次反弹(dàn)乏力都是空单入场机会，合约(yuē)上(shàng)建议选择远月合约，品种中首选(xuǎn)豆(dòu)油(yóu)。待供(gōng)需报告(gào)发布后可择机(jī)考虑(lǜ)棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)空单及菜棕价差做扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗