财联社4月21日(rì)讯（记者 王宏(hóng)）财(cái)联(lián)社记(jì)者从业(yè)内获悉，近(jìn)期监管部门正(zhèng)陆续召集相关保险公司(sī)开(kāi)会，主要内容是进行窗(chuāng)口指导，要求寿(shòu)险公(gōng)司调(diào)整新(xīn)开发产品的定价利率，控(kòng)制利差损，要求新开(kāi)发(fā)产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市(shì)场有效，监(jiān)管(guǎn)有为，主(zhǔ)体调节(jié)在先，控制(zhì)节(jié)奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆(lù)。

　　新开发产品定价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者获(huò)悉，近日(rì)监管部门陆续召集了多家寿险公司开会，以(yǐ)窗口指导的名义，要求公司调整产(chǎn)品利率(lǜ)，控制利(lì)差损(sǔn)。

　　据悉(xī)，监管要求(qiú)险企新(xīn)开发产(chǎn)品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主(zhǔ)要思路是市场有效，监管有为，主体调节在(zài)先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调(diào)整是不久前监管召集险企(qǐ)进行调研会的(de)后续。3月(yuè)21日财联社(shè)记者曾(céng)报(bào)道，为引导人身险业降(jiàng)低负债成本，加强行业负债质量管(guǎn)理，银(yín)保监会人身险部组织保险(xiǎn)行业(yè)协会(huì)以及多(duō)家(jiā)保险公(gōng)司开展调研。将重(zhòng)点调研普通险预定(dìng)利率分布、分红险预(yù)定利率(lǜ)和(hé)分红水平等(děng)公司负债成本情(qíng)况(kuàng)，以及降低责(zé)任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率对公(gōng)司和行业的(de)影(yǐng)响，包括(kuò)对新(xīn)产品定价、存量业务退(tuì)保、销售(shòu)行为、市场竞争分析变(biàn)化等的影响。

　　随(suí)后据报道，监(jiān)管在北(běi)京、南京(jīng)、武汉三地召(zhào)开座谈会。其(qí)中，北京参会的保险(xiǎn)公司包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保(bǎo)险公司有太(tài)保(bǎo)寿险、工(gōng)银(yín)安盛人寿、安联人寿、中韩人寿(shòu)等；武汉参(cān)会的(de)保险(xiǎn)公司有合众人寿(shòu)、国富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时参会的一位(wèi)总精算师表(biǎo)示，各险企基本(běn)就降低责任准(zhǔn)备金评估利率达成共识，有(yǒu)公司建(jiàn)议分(fēn)阶段调整(zhěng)，比如(rú)普(pǔ)通型长期(qī)年金的责任准(zhǔn)备金评估(gū)利率(lǜ)目前为(wèi)年(nián)复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以(yǐ)后再动态调整。具体(tǐ)的(de)调整方案还有待监管研究后出台。

　　有保险(xiǎn)公司业(yè)内(nèi)人士对财(cái)联社记者(zhě)表示：“已经准备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有业内(nèi)人(rén)士对(duì)财联社记者表示，此次主要涉及新开发产品的定价利率(lǜ)，以往的产品不受影(yǐng)响，行业(yè)“炒停(tíng)售”难(nán)以避免(miǎn)。

　　下(xià)调预定(dìng)利率避免利差损风险

　　平安(ān)非银团队表示，我国险企资产配置风格稳(wěn)健(jiàn)，债券投资比(bǐ)例稳步提升(shēng)，其他资产(chǎn)以非标资(zī)产为主、投资比例持续回落，股票(piào)和基(jī)金投(tóu)资比(bǐ)例基(jī)本(běn)稳(wěn)定。2018年(nián)以来，主要券(quàn)种长(zhǎng)端(duān)利率中枢下行，长久期债(zhài)券和优质非(fēi)标资产供给有限，保险固收类资(zī)产配置面临挑战。同时，权益市场波(bō)动率(lǜ)较大(dà)、对投资收益率影(yǐng)响较(jiào)大。近(jìn)年监管按产品类型调整(zhěng)评估利率(lǜ)、防范化解利差损风险。2023年3月银保监会召开座(zuò)谈会(huì)，各险(xiǎn)企已(yǐ)就降低责任准(zhǔn)备金评估利率达成共识(shí)。

　　东吴证券非银团队此前(qián)曾表示，短期来看，引导降低负债成本将大幅刺(cì)激产品销(xi哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点āo)售，老产品停(tíng)售炒作(zuò)难以(yǐ)避免。中期来看，预(yù)定(dìng)利率跟随(suí)评估利率(lǜ)下行，保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)分红险占比提升，有望缓解人身险公(gōng)司刚性负债成本(běn)压力，寿险产品(pǐn)本身保本(běn)属性有望(wàng)进一步强化(huà)。

　　实际上，监管历史上有过多次(cì)调整评(píng)估(gū)利率的行动。据悉，1992哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点年到1996年间，保险公司为了和(hé)银行竞争，长期保险的(de)预定利率均在(zài)8％以上。考虑到利差损(sǔn)风险，1999年(nián)，原(yuán)保监会下发(fā)《关于调整寿险保单预定利率的(de)紧急通知(zhī)》，全(quán)面(miàn)叫停高预定利率产品，强(qiáng)制寿(shòu)险公(gōng)司将寿险保单的预(yù)定利(lì)率调整为(wèi)不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看，美国在20世(shì)纪80年代，日(rì)本在20世纪90年代(dài)末都曾(céng)面临(lín)利差损风险。1970年左右(yòu)，美国寿(shòu)险业竞(jìng)争激烈，为提高竞(jìng)争力，险企(qǐ)销售大量高负债成(chéng)本(běn)、低利(lì)润产(chǎn)品。1980年左右(yòu)，利率(lǜ)下行，投资承压，据美国(guó)审(shěn)计总署统计，1975年-1990年(nián)间(jiān)共有176家人寿(shòu)和健康(kāng)保险公司破产(chǎn)，其(qí)中80％发(fā)生在1982年(nián)以后，主(zhǔ)要(yào)系(xì)险(xiǎn)企销售大量对(duì)利(lì)率敏(mǐn)感的低利润产(chǎn)品；同(tóng)时市场压力致使投资端(duān)面(miàn)临亏损。

　　平安非银(yín)团(tuán)队表示(shì)，参考(kǎo)海外，低利(lì)率环境下，负债(zhài)端主要(yào)通过调整寿险产品结构、下调预定利率(lǜ)的方式(shì)来避免利差(chà)损风险。近(jìn)年(nián)来，我国长(zhǎng)端利率地位震(zhèn)荡、权益市(shì)场波动加剧，寿险行业面临着潜(qián)在(zài)的利(lì)差损风(fēng)险、险企利(lì)润承压。保险(xiǎn)监管趋严，通过发布产品负面(miàn)清单、下调(diào)演示利率(lǜ)、分(fēn)产(chǎn)品调整(zhěng)评估利(lì)率(lǜ)等降低负债端(duān)成本。

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