编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露(lù)落幕，基金经理(lǐ)的调仓路(lù)线被完(wán)整曝(pù)光。首(shǒu)季行情变化以(yǐ)春节为(wèi)轴，节后市场热(rè)点从(cóng)复(fù)苏线逐渐发散到中特(tè)估、人工智能、机(jī)械制造等多个(gè)领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带(dài)火了科技一众赛道，这让(ràng)一季度公募仓(cāng)位顺(shùn)势而(ér)为(wèi)变化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内的(de)公募基(jī)金(jīn)中，科技(jì)成(chéng)长阵营中的(de)旗手之一冯明远，目前(qián)在(zài)管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩(jì)较为(wèi)一(yī)般，但是(shì)在管规模仍维持(chí)在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季度的调仓来看，在他(tā)的成名作信(xìn)澳(ào)新能(néng)源产业最新(xīn)季(jì)报中，保留了(le)上(shàng)一季(jì)度的七只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替(tì)换了比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡新能源的大框架，在(zài)细分赛道中不断寻找性(xìng)价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树(shù)”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两处标(biāo)的，用金域(yù)医(yī)学和蓝晓科技(jì)替换了药明康德(dé)和瑞(ruì)丰新材，特别是合(hé)成树脂板块(kuài)的(de)蓝晓科(kē)技(jì)成为年内(nèi)大黑马，股价(jià)迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保(bǎo)持(chí)了对(duì)喝酒吃药(yào)大类赛(sài)道中(zhōng)龙头的(de)持续青(qīng)睐(lài)，茅台持股量与上(shàng)季持平稳(wěn)居首位。而他(tā)也一如既往地表示，会在优质的股票里(lǐ)寻找价值(zhí)，去翻更多的石头。众所(suǒ)周知(zhī)，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就依次(cì)是(shì)茅台、泸州(zhōu)老窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足(zú)见其(qí)白(bái)酒信仰之深(shēn)。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在公募基金组合配置中的压舱石地(dì)位依(yī)然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软件、机(jī)械制造成(chéng)进攻热点，公募在经历去年的(de)整体业绩(jì)低谷后(hòu)，今(jīn)年竭力寻求组(zǔ)合的α。值(zhí)得关注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后(hòu)续(xù)波动。目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。交易占比创新高代(dài)表了主线行情确立，但(dàn)我们认为太阳底下(xià)没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段也总会消退(tuì)。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金(jīn)、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊(kān)》统(tǒng)计了(le)其最新公布的两只A股基金一季报，在管理时间更(gèng)长(zhǎng)的易方达蓝(lán)筹(chóu)精选混合中，3月(yuè)31日时前(qián)五大重仓的(de)占(zhàn)比均超过了(le)9.5％接(jiē)近(jìn)顶(dǐng)配，这其中除去(qù)腾讯外全(quán)部为白酒，不过除(chú)去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤减持了(le)五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似的(de)一幕也出现在他(tā)管理的(de)易方达优质企业(yè)三年上。

　　该(gāi)基金的一(yī)季报显示，仅(jǐn)是(shì)前五大的重仓次(cì)序有(yǒu)所(suǒ)不同，而实(shí)际上腾(téng)讯和茅台(tái)同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也是(shì)小幅(fú)减持(chí)了另外三大(dà)白酒标的。再看另外(wài)的半壁重仓(cāng)股，港交(jiāo)所(suǒ)、美团(tuán)、伊利(lì)、招行均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋石油替换(huàn)了上一(yī)季的药(yào)明生(shēng)物(wù)。

　　张坤(kūn)在季报(bào)中也对调(diào)仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在(zài)一季度股(gǔ)票仓(cāng)位基本稳定，对(duì)结构进行了调整，增加了消(xiāo)费(fèi)等(děng)行业的配置，降低(dī)了金融等行(xíng)业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优(yōu)质(zhì)公(gōng)司。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银(yín)华基金(jīn)的明星基(jī)金经理(lǐ)李晓星，在和张(zhāng)萍合(hé)管的银(yín)华盛世最新季报十大重(zhòng)仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度仅有(yǒu)三大白酒龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一季(jì)其新进重仓(cāng)了(le)山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路(lù)可能是想利用次(cì)高端和地产酒来增加组合的进(jìn)攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只(zhǐ)非(fēi)白(bái)酒标的(de)为(wèi)爱美客、安井食品、海大(dà)集团，而这三(sān)者在上一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中(zhōng)强调：“复(fù)苏仍然(rán)是主(zhǔ)线，进入二(èr)季度，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最看(kàn)好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品(pǐn)等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后(hòu)，需求相对刚性的医美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来(lái)看(kàn)，公募老将朱少(shǎo)醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所(suǒ)减(jiǎn)持；医药方面，他(tā)对重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十(shí)大重仓股(gǔ)的第五位(wèi)；其次，他选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了创新药(yào)龙(lóng)头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他(tā)用金域(yù)医学替换了CXO龙头的药明康德，而(ér)新进重仓的前(qián)者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而(ér)在后疫(yì)情时代，公司主(zhǔ)营回归本(běn)源后依(yī)然亮点(diǎn)众多，作为第三方医学检验及病理(lǐ)诊断(duàn)服务商，金域医学(xué)近日率先推出国(guó)内首个国家药品(pǐn)监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏(fú)储能

　　除(chú)去上周率先交卷主打产业链上游(yóu)的施成(chéng)外，本(běn)周一众新(xīn)能(néng)源(yuán)高手中(zhōng)的顶流(liú)冯明远所管产(chǎn)品一(yī)季报全部披露(lù)，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年(nián)内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任(rèn)职(zhí)管理最(zuì)长的就是代表作新能源产(chǎn)业(yè)股票。从被(bèi)调出的三只产(chǎn)品看(kàn)，其中斯(sī)莱克的主营与新(xīn)能源产业链关系(xì)不大。

　　而在(zài)新进(jìn)重(zhòng)仓的三只标的中，占比相对最高(gāo)的就是非传统新能源产(chǎn)业赛道龙(lóng)头中(zhōng)伟股份，这家主(zhǔ)营锂(lǐ)电池正极体(tǐ)研发的公司，主要产品是(shì)三元前(qián)驱(qū)体和四氧化三(sān)钴，从(cóng)近期发(fā)布的年度业绩(jì)快报来看，公(gōng)司的主营与净利润均实(shí)现50％以上的逆(nì)势(shì)增长。而据《红周刊》对其(qí)季报的全面(miàn)梳理，在信(xìn)澳研究优(yōu)选中还出现了一只新的重(zhòng)仓股银(yín)邦股份，这也是一家高科技公(gōng)司，主(zhǔ)营业务(wù)中有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季(jì)报总(zǒng)结中，他(tā)表示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造(zào)等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分板块(kuài)的(de)整体走(zǒu)势与市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司(sī)加入(rù)AI或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体和制造(zào)业正经历(lì)触底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们(men)会继续在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬(bīn)则是在(zài)新能源大潮中快速走红(hóng)的类型。天天基(jī)金网(wǎng)显示(shì)，早在去年(nián)底时(shí)他(tā)就已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了(le)，而他在管的7只基金今年同时段(duàn)几乎(hū)全线飘(piāo)红，特别是动态策略混合年(nián)内(nèi)涨幅超(chāo)过(guò)10％一枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳(tàn)先(xiān)锋(fēng)股(gǔ)票为(wèi)例，最(zuì)新(xīn)的基金一季(jì)报显(xiǎn)示，其重(zhòng)仓的(de)新(xīn)能源产业链中股票依然为上季的(de)7只(zhǐ)，它们(men)分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至今表现一(yī)般。但他(tā)此前(qián)曾公开表示，看到了新能(néng)源类似2019年的(de)投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还具备较(jiào)长(zhǎng)的(de)生命周期，不(bù)少(shǎo)细分板(bǎn)块还(hái)能(néng)维持较(jiào)长时间(jiān)的高速(sù)增长，而经(jīng)过市场(chǎng)的(de)调整，我们(men)看到行(xíng)业中(zhōng)的优质公(gōng)司对应2025年(nián)的盈(yíng)利(lì)中枢在当前(qián)市值的投资价值。或许，新能(néng)源行业的终局如大部分制造业一(yī)样是一个竞争充分(fēn)、利润极度压(yā)缩的(de)市场，但(dàn)在发展(zhǎn)过程中不少(shǎo)公司(sī)一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开局不(bù)顺(shùn)，最(zuì)新数据显示(shì)目前在管产品年内(nèi)回撤全部超过了10％，以他(tā)的代表作(zuò)之一的广发小盘成长来看，基(jī)金一季报(bào)表明他的重仓(cāng)行业配置(zhì)思路依然首选新能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析其(qí)基金(jīn)相关产品的(de)2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发(fā)现他所持有的是完全一致的10只股票(piào)，虽(suī)然第一大重仓股依然是半导(dǎo)体公司圣邦股份(fèn)，但是整体新能源的地位似乎进(jìn)一(yī)步稳固，比如晶澳科(kē)技从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从第(dì)六升(shēng)至第四位。同时(shí)极为(wèi)罕见的情况(kuàng)是，如果按照(zhào)保(bǎo)留小(xiǎo)数两(liǎng)位(wèi)来统计，竟(jìng)然所有10只标的(de)股持仓量与(yǔ)上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基(jī)金(jīn)季报中表示：“报(bào)告(gào)期内，基(jī)金(jīn)的(de)持仓结构(gòu)并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球(qiú)比较优(yōu)势(shì)的高(gāo)端制造(zào)产(chǎn)业链布(bù)局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相(xiāng)对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估(gū)值(zhí)水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市(shì)场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移(yí)动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中(zhōng)泰(tài)资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜(jìng)相对较(jiào)多的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管理的(de)8只基金中，除(chú)去刚满两个月的中泰元(yuán)和(hé)价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基金均实现了正(zhèng)收益，特别是兴(xīng)诚(chéng)价值一(yī)年持有的收(shōu)益率接近(jìn)了14％，同时(shí)还(hái)有两只(zhǐ)基金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚价值一年为(wèi)例(lì)，对比基金四(sì)季报和今年(nián)一季度可以看出，姜诚(chéng)实际上只是微调了一个(gè)席(xí)位，而(ér)新调(diào)进来的中国铁建恰好就(jiù)是(shì)中字头中的典型代表公(gōng)司，该(gāi)股从年初至今(jīn)上涨超(chāo)过(guò)了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字头公司(sī)达(dá)到了四家。而从相(xiāng)关标的(de)的年内涨跌幅来(lái)看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内(nèi)上(shàng)涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到(dào)了坚守的价值投资，同时也(yě)谈到了(le)今(jīn)年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要(yào)重点(diǎn)关注长期因素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人(rén)工智能(néng)的发展是一(yī)个(gè)长期因素，我们(men)还没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的(de)资(zī)产是(shì)我们(men)的投资目标。好资产的标准是(shì)活得久、站得牢(láo)、竞争(zhēng)优(yōu)势维(wéi)持(chí)得长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其(qí)投资(zī)风格同为公(gōng)募中(zhōng)少(shǎo)数的深度(dù)价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率全(quán)部(bù)超过了10％。以(yǐ)他任职回(huí)报最高(gāo)的景(jǐng)顺长城(chéng)能(néng)源基建(jiàn)为例，能够清晰地看到其(qí)偏爱(ài)高估息和(hé)低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大约15万股，从而使该(gāi)股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过(guò)中(zhōng)国电信(xìn)却(què)退出了前一季的(de)前十。同时他加仓(cāng)了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近(jìn)重仓(cāng)了铜陵有色和神火(huǒ)股份(fèn)，表明了其(qí)对(duì)这一类(lèi)资(zī)源股(gǔ)格(gé)外(wài)垂青。此外(wài)，他对于小(xiǎo)众的(de)中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金(jīn)季(jì)报中，他(tā)表(biǎo)示基金仓位基本(běn)稳定，主要增加了有色行(xíng)业(yè)配(pèi)置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业(yè)处于(yú)落后位置(zhì)，无论是AI核心模型(xíng)的研发、新(xīn)型商业模式(shì)的(de)迭(dié)代以及(jí)底层芯(xīn)片制造(zào)，我们都(dōu)希(xī)望国内(nèi)企业能(néng)在(zài)不远的(de)将(jiāng)来迎头赶(gǎn)上。近期而言(yán)尽管(guǎn)我们(men)认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基本上(shàng)是基于美股映射在炒作相关题材，对于(yú)这样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年(nián)的公募状元，目前其担任(rèn)基金经理也接近(jìn)了13年。当前，其在管的(de)产品(pǐn)为(wèi)4只，它们分别是核心(xīn)竞争力、核心(xīn)招景(jǐng)混合、核心中景(jǐng)一年、核心优(yōu)选一年，从(cóng)今年(nián)的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一(yī)季度他(tā)在(zài)前十中(zhōng)调仓了(le)四(sì)个席位，其(qí)中新进的公司半数为中字头(tóu)，它们就是中国(guó)海油和中(zhōng)国(guó)移动，与它(tā)们携手进入的(de)还有安徽(huī)合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中(zhōng)字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一重仓的电动车(chē)龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚(jiān)持(chí)自下而上，看重公司基本面，注重公(gōng)司的核(hé)心(xīn)竞争力、高品质、长期(qī)发展，以合理或(huò)偏低的估值水(shuǐ)平买入持有。在经(jīng)济复苏(sū)和企业(yè)盈利修复(fù)的预(yù)期下(xià)，我们(men)较为(wèi)看好今年的权益市场，特别(bié)是前期调整(zhěng)较为充分，估值(zhí)较(jiào)为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌(bīn)新进(jìn)重(zhòng)仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松同期(qī)成名(míng)的郑(zhèng)巍山今年业(yè)绩(jì)优(yōu)异，特别(bié)是其去年3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截至本(běn)周四的(de)年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作银(yín)河创新成(chéng)长(zhǎng)。从郑巍在(zài)管基金(jīn)的当(dāng)季重仓行业风格来(lái)看，除去银河和美生活(huó)还有较强的(de)新能源(yuán)属性外，其余产品几乎一边倒(dào)地偏向了(le)TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例分析，最新的(de)十大(dà)重仓股除去用友(yǒu)网络和海康威视(shì)外(wài)，年(nián)内最(zuì)新的(de)涨幅(fú)全部(bù)超过了30％，特别(bié)是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股份均已实现了涨幅翻番(fān)，而这(zhè)四只标的均是(shì)第一季度新近重(zhòng)仓(cāng)的(de)公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅(jǐn)有金山办公和国网(wǎng)通(tōng)信(xìn)。对比来看被(bèi)调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等明显涨幅(fú)稍(shāo)逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严(yán)格执行基金(jīn)合同的配置范围，切合(hé)主题，主要(yào)围绕(rào)智慧智联、信息技术等(děng)的概(gài)念(niàn)范畴展开。一季度(dù)智联主题继(jì)续(xù)增(zēng)加了(le)软件服(fú)务(wù)、信(xìn)息技术的(de)配置比例。围绕(rào)数(shù)字(zì)经济和新的信息(xī)技术(shù)应用(yòng)展开(kāi)投资。二季度，将会继续围绕信(xìn)息技术(shù)、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度(dù)遭遇非议人物同期成名的(de)还有华(huá)安(ān)胡(hú)宜斌，作为当年公司力(lì)捧的(de)三位基金经(jīng)理(lǐ)中最年轻者(zhě)，他(tā)可谓是少(shǎo)年得志，但(dàn)后来所(suǒ)管产品(pǐn)几经浮沉，好在(zài)今(jīn)年卷(juǎn)土重来。天(tiān)天基(jī)金网(wǎng)数(shù)据显示，年(nián)内他(tā)所管理的7只(zhǐ)基金(jīn)全(quán)部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的成名作华(huá)安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该基金，我(wǒ)们发现(xiàn)他所保(bǎo)留的上一个季(jì)度重仓股只有王(wáng)府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位(wèi)全部(bù)更换。从最新的标的来看，这其中就(jiù)有近期大火的(de)芯片新贵(guì)寒武纪。从新(xīn)进重仓标(biāo)的(de)年(nián)内表(biǎo)现来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安(ān)等公司，目前年内至(zhì)今仍然体(tǐ)现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经济结(jié)构转(zhuǎn)型时期，我们(men)相信未来科技创(chuàng)新(xīn)和(hé)消费(fèi)升级仍将成为(wèi)经(jīng)济总(zǒng)量增(zēng)长核(hé)心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突(tū)破、新(xīn)材料、新(xīn)能源、新消费等(děng)领域仍将诞(dàn)生大量投资(zī)机会，在策略上，我(wǒ)们已将(jiāng)挖掘、发现和配置(zhì)基金合同主(zhǔ)题范围内的科技创新和受(shòu)益于国民经济持续增长的消(xiāo)费及(jí)原(yuán)材(cái)料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强势回(huí)归。天天基金网数据显示(shì)，他目前在管的基(jī)金(jīn)年(nián)内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万家科技创新迄今(jīn)的(de)年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他的(de)成名(míng)作万家行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是(shì)用中微公司(sī)替代了四季度末的(de)兆易(yì)创新。但就(jiù)是这只(zhǐ)新进标(biāo)的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中(zhōng)年内(nèi)涨幅(fú)超过70％的(de)金山办公交(jiāo)相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增(zēng)持了机器视(shì)觉和(hé)医(yī)疗器械(xiè)行业的(de)部分个股，相应地略微降(jiàng)低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持(chí)仓(cāng)仍(réng)以计算(suàn)机软件和(hé)半导体行业为(wèi)主，总(zǒng)体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布(bù)局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来(lái)看(kàn)，这些相对低调的领域也开始越(yuè)发(fā)受到明星基金(jīn)经理们的(de)追捧，比如融(róng)通基(jī)金的明星基金经理(lǐ)邹曦(xī)，这位任(rèn)职(zhí)已经逼近15年半的老将善战周期，目前(qián)在公司(sī)仍然(rán)管理(lǐ)6只基金(jīn)产品，其代表作(zuò)是2012年开始管(guǎn)理、迄今任(rèn)职回(huí)报(bào)超过180％的(de)融(róng)通行业景气。

　　从新出(chū)炉的季(jì)报来看，在上一季度没有单一标(biāo)的持仓比(bǐ)例超限后，这一(yī)季度头三大重仓股竟(jìng)然全部超(chāo)过10％的比例(lì)上(shàng)限，它们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重(zhòng)仓中的汇川技术(shù)和(hé)安徽合(hé)力，虽(suī)然去年(nián)下半年以来重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)就没有了三一重工，但(dàn)实(shí)际上在当(dāng)季的重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业中，机械制造是(shì)仅次(cì)于房地产的第(dì)二行(xíng)业(yè)。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报中就(jiù)表示：“本季(jì)度增加了(le)工(gōng)程机(jī)械(xiè)、家居、顺周期装备、医药(yào)等行业的配置。目前组合配置偏向周期价值(zhí)，同时保持(chí)了(le)科(kē)技、消费板块(kuài)的适(shì)度配置(zhì)。组(zǔ)合结构主要(yào)围(wéi)绕国内经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相关配置集中在优质(zhì)房(fáng)地产股、地产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块(kuài)。”此外，虽然未进(jìn)重(zhòng)仓股前十(shí)，但朱(zhū)少醒对(duì)机械制(zhì)造的(de)兴趣也越来越浓，例(lì)如兰石重装(zhuāng)年报(bào)的十(shí)大流通股股东(dōng)中，富国天惠新进上榜排(pái)名第六位(wèi)。

　　而(ér)长城基金(jīn)的明星基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目(mù)前他(tā)在公(gōng)司所管理(lǐ)的产品rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡数达到(dào)了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理(lǐ)的长(zhǎng)城(chéng)科(kē)创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理(lǐ)时间(jiān)最(zuì)长的长城(chéng)新(xīn)兴产业(yè)为例，可以看到一季度(dù)与(yǔ)众不同的一点是，消费电(diàn)子赛道(dào)股票(piào)在其中占据明显的数(shù)量(liàng)优势(shì)。具体说(shuō)来，虽然在基金十(shí)大重仓中不见耳熟能详的(de)龙(lóng)头立(lì)讯精密，但(dàn)大体包括华测导(dǎo)航、东山(shān)精密(mì)、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞(fēi)都能(néng)被划入到消费电子的大范畴中，也就(jiù)是说(shuō)其(qí)占据了十大(dà)重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释(shì)了(le)看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子(zi)会有一(yī)个触(chù)底(dǐ)回(huí)升的过程。如果叠加在汽(qì)车产(chǎn)业链(liàn)上的(de)布局，我(wǒ)判(pàn)断可能(néng)对收(shōu)入利润拉动(dòng)更大。消(xiāo)费电子的复苏可能(néng)只是一个周(zhōu)期的因(yīn)素。”而种种因素显示，目前该(gāi)板块去(qù)库存可能也进入到尾(wěi)声阶(jiē)段，接下来(lái)苹果新品推出或是(shì)行业复(fù)苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一(yī)领域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就是军工装备。同时作为(wèi)成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽(suī)然很难有持续性的表(biǎo)现(xiàn)，但(dàn)也隔三差五会(huì)有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基(jī)金经理万方(fāng)方，是圈内少数同(tóng)时管理(lǐ)两只军工(gōng)主题(tí)的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的军(jūn)工安全混合为(wèi)例，实际(jì)上(shàng)一季(jì)度(dù)他仅在(zài)十(shí)大(dà)重仓股中做出(chū)了一(yī)处调(diào)整，也就(jiù)是用(yòng)昊(hào)华科技替代了上一(yī)季的新(xīn)雷能。从整体(tǐ)10只标(biāo)的所属细分来看(kàn)，明显中(zhōng)航系乃至航(háng)空航天赛道占(zhàn)据优势。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃(nǎi)至全(quán)市(shì)场基(jī)金(jīn)中都体(tǐ)现得(dé)颇为明显。进(jìn)一步对照两只军(jūn)工主题产品，《红(hóng)周刊》发(fā)现重叠的公司有八家，惟(wéi)二的区别是高端(duān)装备龙头(tóu)中用复旦微电(diàn)和(hé)西部超导替(tì)代了(le)前(qián)者中的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的(de)阐述思路清晰(xī)：“着重探究未来两(liǎng)年确定性的产业(yè)趋势(shì)和高增长的(de)细分赛道(dào)，组合构建从(cóng)2023年(nián)全(quán)年维度在高确定性(xìng)的航(háng)空发动(dòng)机(jī)赛(sài)道、景气度(dù)弹(dàn)性潜力较高的(de)航天导弹产业链(liàn)、航空装(zhuāng)备平(píng)台型(xíng)企业(yè)以及技术禀赋和壁(bì)垒(lěi)高筑的(de)新(xīn)材料(liào)领域重点投(tóu)入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊(kān)》，文(wén)中(zhōng)提及个股仅为举例分析，不做买卖(mài)推荐(jiàn)。）

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