自(zì)4月下旬高点(diǎn)回调接(jiē)近(jìn)13％，科创板再(zài)迎(yíng)巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月(yuè)时(shí)间，场内资(zī)金在(zài)科创(chuàng)板(bǎn)投资上采(cǎi)取“越跌越(yuè)买”的操作(zuò)，主要跟踪科(kē)创板及其关(guān)联指数(shù)的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿(yì)元，位居全市场(chǎng)股票ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入榜首(shǒu)。

　　除(chú)了(le)科(kē)创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内(nèi)资金的(de)目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合(hé)计资金(jīn)净流(liú)入超过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一个月(yuè)全市场行业ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入(rù)榜单前(qián)三名。

　　在业(yè)内人士(shì)看来，场内资(zī)金不(bù)断借道ETF基金加速(sù)布局科创板、半导(dǎo)体板(bǎn)块，体现出市场对上述(shù)板块投资价值的认可。经(jīng)过前期调整，这两大板块(kuài)性价比也在(zài)逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金配(pèi)置的(de)工具性(xìng)产(chǎn)品，ETF市场一(yī)直有着逆势投资的特征，最(zuì)近一个月(yuè)，随着科创板(bǎn)的回(huí)调，相关ETF也(yě)成为资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一个(gè)月时间，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创板及其关联指数(shù)的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之(zhī)外，易(yì)方达科创50ETF资(zī)金净流(liú)入也超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金持(chí)续(xù)流入(rù)科(kē)创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初(chū)仅(jǐn)500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿元(yuán)，规(guī)模位(wèi)居股票ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易(yì)方达基(jī)金看来，电(diàn)子、计(jì)算机等科(kē)创板的核心权重行业持(chí)续(xù)获得资金青睐，一方警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的(de)AI产业成(chéng)为市(shì)场关(guān)注(zhù)焦点，另(lìng)一方面随着半导体(tǐ)下(xià)行(xíng)周(zhōu)期(qī)拐(guǎi)点临近，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块业(yè)绩变化来看，电(diàn)子、计(jì)算(suàn)机和通信板块(kuài)的2023年盈利和收入(rù)预(yù)期增速(sù)保持在较高水平，相比过去明(míng)显改善，与此同时新(xīn)能源(yuán)板块的(de)增速依然(rán)稳(wěn)健，凸(tū)显出科创板整体(tǐ)较高的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金(jīn)进一步分析指出，整体来(lái)看，科创50作为成长(zhǎng)性宽基，今年一季度的(de)利润增速相对较高，配置吸引(yǐn)力(lì)显现。从未来的一致预期(qī)净利(lì)润增速(sù)来看(kàn)，科创50相比其他宽基指数仍(réng)有优势(shì)，配置性价比(bǐ)较高(gāo)，反映出(chū)较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于(yú)历史较低水平，同时盈利估值匹配(pèi)度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜英也(yě)看(kàn)好今年以来科(kē)创板走(zǒu)势。“从板块整体(tǐ)估值性价比以及对未来产业(yè)的反应程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表(biǎo)现，经过了三年的估(gū)值(zhí)回归，很多公司的(de)估值与成长(zhǎng)匹配，买入并持有可以(yǐ)享(xiǎng)受行业和公司的(de)长期成(chéng)长。”华南一位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业(yè)ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本(běn)经济(jì)产业(yè)省公布外(wài)汇法法(fǎ)令(lìng)修正(zhèng)案，将先进芯片制造设备等23个品类追(zhuī)加列(liè)入出口管(guǎn)理的管制对象，上述修(xiū)正(zhèng)案在经过2个月的(de)公(gōng)告期后，并将于7月开始实施。受益于国产(chǎn)替代加速的预期，半导(dǎo)体板块(kuài)成(chéng)为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红的板块(kuài)之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体(tǐ)板块(kuài)回调，资金(jīn)也在加速抄底这一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据统计(jì)显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是(shì)芯片指数的ETF合计资(zī)金净(jìng)流入超过202亿元。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流(liú)入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个月(yuè)行(xíng)业ETF资金净(jìng)流(liú)入前三名。

　　展(zhǎn)望未(wèi)来半导体行(xíng)业走势(shì)，国泰基金(jīn)认为，存储芯片自(zì)2022年四季度至2023年一季度价格持(chí)续下探之(zhī)后(hòu)，当前(qián)阶(jiē)段或(huò)已(yǐ)接近行业(yè)底部。

　　存储芯片行业周期相较于其(qí)他半导(dǎo)体(tǐ)产业链环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会在下(xià)游新兴需求诞生时，提(tí)升自身产能。而当(dāng)扩产落地(dì)时，行业进入供过于(yú)求(qiú)周期，各厂商则会通过降价(jià)进行(xíng)库(kù)存去化。供(gōng)给(gěi)与需求(qiú)的错配使(shǐ)得存储行(xíng)业(yè)具(jù)有(yǒu)较强的周期(qī)性。

　　国(guó)泰基(jī)金(jīn)称，回顾历史上存(cún)储芯片的(de)周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯(xīn)片当前(qián)处于筑底阶(jiē)段，下半年有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来存(cún)储芯片行业周期的(de)反弹机遇。

　　随(suí)着下游(yóu)GPT-4大模型(xíng)为代表的人(rén)工(gōng)智能新兴需(xū)求爆发，对于算力以及存储(chǔ)的爆发性(xìng)需(xū)求由产业链下游传导到上游，促进(jìn)上游芯(xīn)片(piàn)厂商提升自身产(chǎn)量。叠(dié)加近两个季度(dù)量(liàng)价持续下探的周期(qī)性磨底，芯片板块有望在今年下半(bàn)年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒(xǐng)，投(tóu)资者(zhě)需要警惕国际局(jú)势(shì)以及通胀带来的负面影响。

　　创金合(hé)信芯片产业基(jī)金经理刘扬(yáng)则表示，硬科技的(de)投资(zī)机会需要看到(dào)真(zhēn)正的业(yè)绩(jì)触底、拐点出现，以及(jí)一些真正的(de)创新(xīn)落地。预计半导体和(hé)消(xiāo)费电(diàn)子大概率在二季(jì)度及二季度以后触底，当行业周(zhōu)期触底，科技创(chuàng)新蓄能(néng)才能真正地释放出来，下(xià)半年(nián)硬科(kē)技的投资机(jī)会更多。

　　鹏(péng)华(huá)国证半导体芯(xīn)片(piàn)ETF基金经理(lǐ)罗(luó)英宇也倾向判断(duàn)，半导体产业链正处于供给侧(cè)收(shōu)缩匹(pǐ)配需求端，进一步压(yā)缩产业链库存的时期(qī)，警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗价格(gé)下行压力逐步减轻，行业有(yǒu)望迎(yíng)来库存加速(sù)出清，营收和利润迎(yíng)来(lái)拐(guǎi)点。

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