本周，56只首发基(jī)金中(zhōng)（份(fèn)额分开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只(zhǐ)北证(zhèng)50指(zhǐ)数基(jī)金产品(pǐn)已有3只成立，分别(bié)为鹏扬北证50成份指数(shù)基金、工银(yín)瑞信(xìn)北证50成份指数基金和(hé)万(wàn)家北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数基金(jīn)。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流动性问题(tí)是制约北交所发展的(de)首要(yào)因素，不过随着公募基(jī)金加(jiā)速布局(jú)，增量资(zī)金不断涌入下(xià)，流动(dòng)性问题有望持续改善；同(tóng)时，当(dāng)前北交所优质公司被显著低估，正是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　第二批北(běi)证50指(zhǐ)数基金成立(lì)过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额(é)分开计算），博时北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据(jù)招募说(shuō)明(míng)书，该基金主要(yào)跟踪北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数，由于是(shì)发(fā)起式(shì)基金，认购(gòu)金(jīn)额满1000万元即可(kě)成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批(pī)北证50指数基金产(chǎn)品成功获批(pī)，工银瑞信基金、万家(jiā)基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金(jīn)四家公募(mù)基(jī)金公司拿(ná)到批(pī)文。除博时(shí)基金外，万(wàn)家基金的北(běi)证(zhèng)50指数产品也是以(yǐ)发起式的形式设立。

　　截至目(mù)前，除博时(shí)基金(jīn)旗下产品正在发(fā)行外，其(qí)余3只(zhǐ)产品均已成(chéng)立。其中(zhōng)，鹏扬北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金于4月25日(rì)成立(lì)，获(huò)2225户有效认购，募(mù)集规(guī)模3.89亿元；工银瑞(ruì)信(xìn)北证50成份指数基金于4月27日(rì)正式成立，获1496户有效认购(gòu)，募集(jí)规(guī)模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指数基金于5月5日正式(shì)成(chéng)立，获(huò)1717户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数的投(tóu)资(zī)价值，万家北证50成份指数基金经(jīng)理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍显著低于其(qí)他上市(shì)板块(kuài)中(zhōng)业(yè)务相关度较(jiào)高的同(tóng)类股票，具有较大估值提升空间。随着市场流动性(xìng)的增强和(hé)创新型(xíng)中小企业的(de)高(gāo)速(sù)成(chéng)长，有望实现业绩和估值(zhí)双升(shēng)，长期投资价(jià)值显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数(shù)基金月内(nèi)加速(sù)“回血”

　　去(qù)年(nián)12月，首批8只北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金相继(jì)成立(lì)。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月12日，这8只产品年内(nèi)回(huí)报(bào)、成立以来回报悉数(shù)为负，其中年内平均(jūn)收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收(shōu)益(yì)率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回(huí)血”，月(yuè)内产品均获正收(shōu)益(yì)，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数(shù)方(fāng)面，自去年11月发布以来(lái)，该指数经历小幅下滑后，今年一(yī)季(jì)度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但(dàn)5月(yuè)以来(lái)又(yòu)开始持续上涨，且市场表现(xiàn)居前。截(jié)至5月12日(rì)，该(gāi)指(zhǐ)数(shù)月内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核心指数表现，除红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深300、上(shàng)证(zhèng)50等(děng)在(zài)内的30只核心指数月内均(jūn)下(xià)跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数(shù)基金相继(jì)成立，这(zhè)使得北交所整体流动性(xìng)有(yǒu)所改善。从中观(guān)维度来看，北交所很多(duō)优质企业(yè)的(de)估值仍然偏低(dī)，预(yù)计随着流动性逐步改善，以及公司业(yè)绩持续释放，北交所板块整(zhěng)体走势有望持(chí)续向(xiàng)好(hǎo)。”北京一大(dà)型公募基金人士表(biǎo)示。

　　北(běi)交(jiāo)所官(guān)网显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，北交所(suǒ)上市公(gōng)司193家，总(zǒng)股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北(běi)交所上市(shì)公司业绩表(biǎo)现来看，2021年北交(jiāo)所上市公司(sī)盈利面(miàn)达99％，净利润总额增长23.8％，超(chāo)四(sì)成的(de)公(gōng)司净利润达5000万元以(yǐ)上；2022年(nián)北交(jiāo)所上市公(gōng)司全年共实现(xiàn)净利润(rùn)138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公司(sī)净利(lì)润超过(guò)1亿元(yuán)，42家公(gōng)司连续三年实现利润正增(zēng)长。北交所上市公司业(yè)绩正持续(xù)释放(fàng)。

　　此(cǐ)外，10只(zhǐ)北交所(suǒ)主题权益基(jī)金(jīn)年内表现(xiàn)上，Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月12日，除大成北交所(suǒ)两年定开年内(nèi)收益(yì)为负外，其余9只(zhǐ)北交所(suǒ)主题权益(yì)基金年内均(jūn)斩获(huò)正收益。其中，华夏北交所创新中小企业精(jīng)选两年(nián)定开年内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年定开(kāi)、嘉实北(běi)交所精选两年(nián)定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正(zhèng)是长线资金布局良机

　　对(duì)于北交所投(tóu)资价值，多位业内人士认为，当(dāng)前(qián)北交所优质公司被显著低估，不过(guò)正(zhèng)是(shì)长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇(yǒng)直言，北交所市场上，制约其发展的依然(rán)是市场本身(shēn)较差的流动性问题(tí)，市场(chǎng)制(zhì)度性差异导(dǎo)致其与沪(hù)深(shēn)市场相比，可比公司估值(zhí)表现差(chà)异较大。除了继续降低投资者(zhě)门(mén)槛、扩大优质(zhì)上市(shì)企业数量(liàng)外(wài)，后续北交所市场有(yǒu)必要完善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通(tōng)过(guò)沪深市场(chǎng)的(de)引领，提升流(liú)动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过，从另外(wài)一个角度上讲，目前的北交(jiāo)所(suǒ)优质公司被显著(zhù)低估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新(xīn)中小企业精选两(liǎng)年定开基(jī)金经理顾鑫(xīn)峰表示，站(zhàn)在当(dāng)前的(de)位(wèi)置，对于北交所的后续表现充满信(xìn)心，信(xìn)心来源于四个方面。

　　一(yī)是北(běi)交所公司(sī)目前(qián)估值已经(jīng)非(fēi)常便宜，他们(men)测算前几大重仓股的平均估值在20倍(bèi)以内，切换到2023年估值在15倍以(yǐ)内，这个估值水平对于具备专精特新(xīn)特性的中小成长型企业而(ér)言(yán)是非(fēi)常具(jù)有吸(xī)引力的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来看，他们发现很多北(běi)交所(suǒ)公司今年以来依然延续了较快的增(zēng)长速度(dù)，发展整(zhěng)体是(shì)符合预期(qī)的(de)，业绩的持续(xù)增(zēng)长(zhǎng)进一步消化了估(gū)值。

　　三是从政(zhèng)策来看(kàn)，去年四季度以来北(běi)交所(suǒ)出了不少政策利(lì)好，包括发布(bù)《北京证(zhèng)券交(jiāo)易所股票做市交易(yì)业务细则》和《北(běi)京证(zhèng)券交易所股票做市交易业务指引》，下调(diào)部分交易费率，北(běi)交(jiāo)所股票将(jiāng)纳入中证、国(guó)证跨(kuà)市场指数体系，北证(zhèng)50指数11月份正(zhèng)式上线等(děng)政策的密集发布(bù)，可以说对这个市场是加大(dà)了呵护的力(lì)度，政策的暖风对整个(gè)市(shì)场(chǎng)构成中长期利好。

　　四是(shì)北交(jiāo)所目前新挂牌(pái)的公司较多，其中不乏(fá)优质的个股(gǔ)，供给上来了，给他们增加了筛选的(de)范(fàn)围，尽管短期可能由于(yú)供给增加对整(zhěng)个(gè)市场的流动性造成一定(dìng)的扰(rǎo)动(dòng)，但增加(jiā)优质供给是市(shì)场长期发(fā)展的基(jī)石，这使得他们(men)选择优质(zhì)中小专精特新企业的难度是相对降低的(de)。

　　景顺长城北(běi)交(jiāo)所精选两年定开(kāi)基金经理张(zhāng)靖表示(shì)，北交所作为新(xīn)兴的股票交易市场，目前仍处(chù)于需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂初创期，上市股票数量还不够多，市(shì需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂)场关注度(dù)还不高(gāo)，整体估(gū)值水平相(xiāng)较于沪(hù)深交易所明显低估。随着宏观(guān)经(jīng)济触底回升，和北交所快速发展，投资机会应(yīng)会越来越多。

　　开(kāi)源(yuán)证券研报表示(shì)，“中特估(gū)”下，北交所作为(wèi)A股“中特估”组(zǔ)成部分之一，或有望随着北交所改革的(de)不断推进和(hé)投资者关注度(dù)提升逐渐得到估(gū)值体系修复。从2023年一季度的公募基金持(chí)仓变化来看(kàn)，这一(yī)趋势已经初露端(duān)倪，部分(fēn)专精(jīng)特新次(cì)新股(gǔ)及北(běi)证50中高权重、低估(gū)值公司获增持较多。此外(wài)，北证50成分股中(zhōng)尚(shàng)拥有多个被(bèi)低估标的，未(wèi)来随着北交(jiāo)所改革的不(bù)断推进和投资者(zhě)关注度(dù)提升，北交所流动性随之(zhī)改(gǎi)善，这(zhè)些大市值(zhí)、高权重、低估值的公司获得(dé)重估可能性(xìng)较大。

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