“非农之夜(yè)”不平静(jìng)！

　　6月2日(rì)，美国劳工部数(shù)据显示，美国(guó)5月非(fēi)农新增就业(yè)33.9万人(rén)，几乎是估计(jì)中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年1月以来(lái)最大增幅。5月失(shī)业率为3.7％，高于前值3.4％和预(yù)期(qī)3.5％，创下2022年10月(yuè)以来新高。

　　非农就业数据公布后，美国国债价(jià)格盘中跳水，收益率拉升，对利(lì)率前景更敏感的两年(nián)期美债收益(yì)率(lǜ)日内升(shēng)幅扩大到10个(gè)基点以上(shàng)；美元指数迅速转(zhuǎn)涨，摆脱两周低位。互换合约(yuē)定价(jià)显示，投资者(zhě)预期的美联储7月加息几率(lǜ)增加，预计未来两次会议期间将加息25个基点(diǎn)，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国股指集体高开(kāi)，早(zǎo)盘均(jūn)曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业平均指数涨超740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达克综合(hé)指(zhǐ)数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指(zhǐ)数连续两日集(jí)体(tǐ)收涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去(qù)年(nián)11月30日鲍威尔讲话暗(àn)示12月(yuè)放缓加息(xī)当(dāng)天以来最大(dà)收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月(yuè)1日以来(lái)收盘(pán)新高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日(rì)苹(píng)果一季报公布次(cì)日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创去(qù)年4月以来收盘(pán)新(xīn)高。

　　国(guó)际原油盘中涨近3％，美(měi)油(yóu)继续脱离两个月低谷，但未能抹平(píng)全(quán)周(zhōu)跌(diē)幅，和布油均(jūn)三周来首次累跌，市(shì)场焦点(diǎn)转向(xiàng)本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄(huáng)金(jīn)在美元和美债(zhài)收益率反弹的打(dǎ)击下持续下行，创两(liǎng)周多来最差(chà)单日表现。

　　东证衍(yǎn)生品研究院分析(xī)师徐颖表(biǎo)示，就5月新(xīn)增就业(yè)人数(shù)而言，美(měi)国劳动力市场存(cún)在韧性。可(kě)以(yǐ)看到，5月美国非农新增就业33.9万人，好于市场预期的19万人，同时(shí)4月(yuè)非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上(shàng)修(xiū)至21.7万，4月和(hé)3月合计上修9.3万(wàn)人，2023年至(zhì)今平均每(měi)月新增(zēng)就(jiù)业31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月新增就(jiù)业主(zhǔ)要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及商业服务(wù)（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业(yè)就业人数减少，私人(rén)服务行业整体表现好于4月，生产(chǎn)部门(mén)就业稳(wěn)定，建筑业表现(xiàn)亮眼，与近期房(fáng)地产市场的反弹一致，建筑业新增就业2.5万人(rén)，制造业中非耐(nài)用(yòng)品(pǐn)生产连续三个(gè)月(yuè)就业人(rén)数减(jiǎn)少(shǎo)，与(yǔ)制造业目(mù)前(qián)持续收缩的状(zhuàng)态吻合。同时她指(zhǐ)出，5月非农就业(yè)报告也(yě)显示出就业市场边(biān)际降温的(de)更多迹象，5月失业人大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物数增(zēng)加44万至640万，失业率(lǜ)从(cóng)3.4％回升(shēng)至3.7％，高于市场预(yù)期的(de)3.5％。后续随着各行业裁员人数的增加，失业率预计会继(jì)续回升，但3.5％的失业率水(shuǐ)平基本是60年代以(yǐ)来的最低水平，在(zài)失业率回升至4％之前(qián)，预计还不会引发市场和官方的明显担忧。

　　此外(wài)，劳动(dòng)参(cān)与率稳定在(zài)62.6％，4月职位空缺数量回(huí)升，就业市场供需矛盾(dùn)仍在，但随着需求降温，已经有所缓解，体现为(wèi)工(gōng)资(zī)上涨压力开始降温，5月工资增速环比回(huí)落至(zhì)0.3％符合市(shì)场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低于(yú)市场预(yù)期，工(gōng)资对(duì)通胀的助推(tuī)作用缓(huǎn)解后，核心通(tōng)胀压(yā)力减弱，美联储进一(yī)步(bù)加息的必要(yào)性降低(dī)。

　　她表示，美联储(chǔ)6月利率会议“按(àn)兵不动”是大概率事件，还需要(yào)关注后续公布的5月美国通胀数(shù)据，当前(qián)的就业市场状态可以支撑在通胀(zhàng)压(yā)力较大(dà)时继续加息。美联储利率(lǜ)会(huì)议落(luò)地前，市场步入振荡盘整(zhěng)状态，预计美元指(zhǐ)数在105附近偏强运(yùn)行，随着美国政府债务上限问题落地(dì)，美债收(shōu)益率风险偏(piān)向上(shàng)行，预计国际金价在1950美(měi)元/盎司附(fù)近筑(zhù)底。

　　又(yòu)有(yǒu)变数？欧佩(pèi)克+可能会(huì)进一步减产

　　据消(xiāo)息人士声(shēng)称，在周日（6月(yuè)4日）的部长级会(huì)议(yì)上，欧佩(pèi)克+可能会宣布进一步减产，以提振(zhèn)原油(yóu)价(jià)格。

　　据悉，可能的选项(xiàng)之一是额(é)外减(jiǎn)产约100万桶(tǒng)/日(rì)。而此(cǐ)前有(yǒu)报(bào)道称，欧佩克+不太可(kě)能在会议上决定(dìng)进(jìn)一(yī)步削(xuē)减石油产(chǎn)能。

　　虚虚实实的消息意味着(zhe)更多的不确(què)定性，结果仍然不(bù)明朗。眼下欧佩(pèi)克+面(miàn)临诸多挑(tiāo)战，不(bù)仅成(chéng)员(yuán)国之间相互争吵，美国(guó)、加拿(ná)大和(hé)巴西(xī)等国家(jiā)还(hái)在蚕(cán)食该集(jí)团的(de)市场份(fèn)额(é)，这也(yě)让(ràng)分析师们左(zuǒ)右(yòu)为难(nán)。

　　随着经(jīng)济前景的恶化，欧佩克+成员(yuán)国(guó)在4月(yuè)份承诺，从5月份(fèn)开始自愿减产，不过这些行动都未能止(zhǐ)住油价的下跌(diē)势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一(yī)步减产，他告诫投机者要(yào)“当心”。两天(ti大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物ān)后，俄罗斯(sī)副总理诺瓦克则与(yǔ)沙特(tè)能(néng)源大(dà)臣唱了反调，这位俄罗斯官员表示(shì)，他(tā)认为欧佩克+本(běn)周末不(bù)可能(néng)减产，布伦特油价(jià)可能(néng)会(huì)在年底前自行(xíng)回(huí)升至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的(de)高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议之前做空原油，交易员(yuán)永远不应(yīng)该低(dī)估沙特在欧佩克+会议期间(jiān)采取行动的可能。”

　　伊拉(lā)克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希望(wàng)维持石油(yóu)市场稳定，我们将毫不(bù)犹豫地做出任何决定，以使市(shì)场更加平衡。他似乎支(zhī)持进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进一步减产的可能性为40％。他们写道(dào)：“各国(guó)石(shí)油部长们决心避免(miǎn)重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金融稳(wěn)定突(tū)然崩溃，导(dǎo)致原油价格在六个月(yuè)内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌冲(chōng)突期(qī)间(jiān)，乌克兰(lán)不会成为北约(yuē)成(chéng)员(yuán)！

　　当(dāng)地时间(jiān)6月2日，乌克兰总统(tǒng)泽连斯(sī)基在(zài)与爱(ài)沙尼亚总统(tǒng)的联合新(xīn)闻发布会上表示，在俄乌冲突进行期间，乌克(kè)兰不(bù)会(huì)成为北约(yuē)成员。泽连斯基说，不是因为不想，而是因为目前很(hěn)难。乌克(kè)兰只是希望(wàng)北约(yuē)合作伙伴听(tīng)到声(shēng)音，这一点非常重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌(wū)克兰在成为北约成员国(guó)之前需要更多安全保(bǎo)障，乌克兰(lán)需要(yào)把这(zhè)些保障都(dōu)写在(zài)纸上，直到乌克兰能(néng)真正获得安全保(bǎo)证(zhèng)，有(yǒu)资格成(chéng)为北约成员。

　　据参(cān)考消(xiāo)息援(yuán)引俄新社莫斯科(kē)5月31日报道，英国《金融时(shí)报(bào)》援引知情人士的(de)话报(bào)道称，乌克(kè)兰(lán)总统泽连斯基向(xiàng)北约各国领导人明确(què)表示，除非向基(jī)辅提供加(jiā)入北约的路(lù)线图，否则他将不(bù)会出席(xí)7月举行的维尔(ěr)纽斯峰会。此(cǐ)外，泽连斯基6月1日(rì)在访问摩(mó)尔多(duō)瓦(wǎ)时(shí)表示，乌克兰已经(jīng)做好了加入(rù)北约的准备，基辅正在等待北约接(jiē)纳乌克兰。

　　对乌克兰近(jìn)期加入北约一事，法国、德国等北约国家持(chí)反(fǎn)对(duì)意见。

　　德国国外(wài)长贝尔伯克当(dāng)地(dì)时间6月1日在奥斯陆参(cān)加北约(yuē)外(wài)长会期间表示，德国不认为北约(yuē)应该在(zài)近期(qī)内接(jiē)纳乌(wū)克兰。此外(wài)，包括法(fǎ)国在(zài)内的其他一些北约成员国也不希(xī)望乌克兰迅速成为(wèi)北约成员国(guó)，而只是希望为乌(wū)克兰(lán)提供安全保障。

　　进(jìn)入(rù)6月，在宏观市场情(qíng)绪回暖影(yǐng)响(xiǎng)下(xià)，大宗商(shāng)品市(shì)场出现普涨行情。从海外(wài)宏观层面来看(kàn)，美国债务上(shàng)限危机(jī)“闹(nào)剧”落幕，美(měi)国参议院(yuàn)通(tōng)过债(zhài)务上限法案(àn)，暂时取消了政府31.4万(wàn)亿(yì)美元(yuán)的债务上限，避免了可能(néng)出现的美(měi)国有史以来首(shǒu)次违约，使得市场避险(xiǎn)情绪(xù)消退。同(tóng)时在美联储本月会议或暂停加息的预期推动下，美元指数回落至一周低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内(nèi)方面，中(zhōng)国5月财新PMI重(zhòng)返50上(shàng)方，好于预期(qī)的数(shù)据改善(shàn)了市场情(qíng)绪，同时市场也在翘首等待新一轮(lún)稳增长政策的出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在市场情(qíng)绪(xù)回暖的带动(dòng)下，天然橡胶期货价(jià)格回升。截至收盘，天然(rán)橡胶期货主力合约站(zhàn)上12000元/吨的整数(shù)关口。纵观本周，沪(hù)胶期(qī)货(huò)主力价格表(biǎo)现振荡(dàng)微升(shēng)，周(zhōu)度收涨1.05％。整体来看，本周国内天(tiān)胶(jiāo)市场利好支撑(chēng)疲软，胶价维持宽幅(fú)振荡(dàng)格局。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡胶市场消息比较(jiào)热闹，前(qián)有(yǒu)云(yún)南旱(hàn)灾消息发酵，后有收储传闻，然而天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)期(qī)价终究支撑不(bù)力(lì)，逐步归于平静(jìng)。从整(zhěng)个5月行情来看，生意社(shè)指出，5月天然橡(xiàng)胶行(xíng)情上半月上行，下半月回调，全(quán)月呈(chéng)倒“V形”走势。生意社商品行(xíng)情(qíng)分析系(xì)统(tǒng)监测显示，5月沪胶(jiāo)持续小幅(fú)波动，12000元/吨点位(wèi)轻易(yì)被破，行情维持偏弱振(zhèn)荡。综合来(lái)看，5月天然橡(xiàng)胶(jiāo)盘面(miàn)微涨1.04％，行情短期受消息提振有(yǒu)小幅上(shàng)行，但(dàn)市场供多需少，终究无(wú)力支撑，上行态势转而向下。

　　五一假期(qī)归来，市场传言称(chēng)国储今年(nián)将收储(chǔ)10万吨天然橡(xiàng)胶新(xīn)胶(jiāo)，天胶价(jià)格应声上涨(zhǎng)，影响持续多日。直至5月月中(zhōng)，收储传闻(wén)叠加产区降雨，市(shì)场氛围再次提升(shēng)，沪胶突破(pò)12300元/吨(dūn)，国产全乳现货胶主流报价至11880元(yuán)/吨。而后(hòu)该(gāi)消(xiāo)息始终未得到证实，市场影响逐步(bù)消失匿迹。

　　可(kě)以看(kàn)到，继(jì)此前云(yún)南干旱传闻发酵后(hòu)，5月以收储为核心展(zhǎn)开的新一季交(jiāo)割品博(bó)弈仍(réng)然(rán)激烈。中信建投(tóu)期(qī)货能化分析(xī)师童长(zhǎng)征(zhēng)表示，天然(rán)橡胶此(cǐ)轮的(de)上涨与下跌(diē)，与收储这一传闻息(xī)息相关(guān)。他指出(chū)，国储收(shōu)储的政治、战略意义大于经济(jì)意义，橡胶与石(shí)油、钢铁、煤炭并称为四(sì)大(dà)工(gōng)业原料，是关系国计(jì)民生、国防安全的(de)重要战略物资。毫(háo)无疑问的(de)是，对(duì)于全球来说，天然(rán)橡胶是严重过(guò)剩的。但要考(kǎo)虑(lǜ)到一个事实：中(zhōng)国的天(tiān)然橡(xiàng)胶的(de)自给率不足20％，高(gāo)度依赖进口。从中(zhōng)国本(běn)身的天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶来说(shuō)，是供不应求的。因此，在(zài)当前诡谲多变的国(guó)际(jì)政治格局中，对天然橡胶的(de)储(chǔ)备其实是有很高的必要性。

　　“此前橡胶(jiāo)收储传闻(wén)的收储量为10万吨，收储(chǔ)的对象是国产全(quán)乳胶（即(jí)期货交(jiāo)割(gē)品）。10万吨的量相对于整个(gè)天然(rán)橡胶的年产量来说非常小，不过才占0.7％，即(jí)便(biàn)对中(zhōng)国全年的消费量(liàng)来说也只占1.7％。从这个角度(dù)来说，对天然橡(xiàng)胶整体的供求几(jǐ)无(wú)影响。但(dàn)是如(rú)果收储的对象(xiàng)是交(jiāo)割品的话，性质(zhì)就不(bù)同了。因为目(mù)前全年(nián)国(guó)产全(quán)乳(rǔ)的最(zuì)大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今(jīn)年估计在20万—25万吨），那么(me)收储的(de)量其实占到相当全年交(jiāo)割品产量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的一个比例。”在(zài)童长征看来(lái)，如(rú)果(guǒ)国储轮储橡胶事(shì)件成(chéng)立，根据交割品的供求判断影响(xiǎng)，再结(jié)合(hé)历史(shǐ)上(shàng)收储的影响，RU的价格(gé)有可能(néng)会(huì)更上一(yī)层楼(lóu)。但是，由于(yú)整个事件的进程会非常(cháng)缓慢，价格的反应不(bù)会即刻见(jiàn)效。

　　供应旺季来袭 基本面(miàn)难言乐观(guān)

　　进(jìn)入6月(yuè)，伴随(suí)着物候条件的(de)改变，产区全面开割上(shàng)量，橡胶供(gōng)应旺季到(dào)来，然(rán)而天(tiān)胶下游需求并未有趋势性(xìng)改善，胶价上涨动能驱动依旧缺乏(fá)。

　　国(guó)投(tóu)安信期货能(néng)化分析师(shī)胡华钎告诉记者，目前全(quán)球天(tiān)然橡胶供应进入季(jì)节性的增(zēng)产期(qī)，中国云南天然橡胶产区(qū)加速恢复(fù)开(kāi)割，预(yù)计6月中旬全面(miàn)开割，海南产区已(yǐ)经全面(miàn)开割，海外越南天(tiān)然橡胶产区也全面开割(gē)，目前主要产胶国产区逐渐进入雨季，物候条(tiáo)件已经由差变好。但是由于目前天然(rán)橡胶上游原料价格相对偏低，胶农割胶积极性不高，加工(gōng)厂利(lì)润也偏低，工厂加(jiā)工积极性也(yě)不(bù)高(gāo)。

　　大地(dì)期(qī)货橡胶研究员唐逸表(biǎo)示，后(hòu)续橡胶(jiāo)供(gōng)应(yīng)端(duān)将逐步恢复正常(cháng)，产(chǎn)量逐渐增加。目前云(yún)南(nán)产区大(dà)面(miàn)积开割，预计(jì)后市仍有较多降雨，干旱情况已得到缓解。海(hǎi)南(nán)日收胶量在(zài)3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国(guó)东北(běi)部产(chǎn)区逐(zhú)步上量，南部产(chǎn)出仍(réng)在低位，本周以及下周预计雨水较多。越南、柬埔(pǔ)寨产区已大面积开割(gē)，原料数量逐步增加。同(tóng)时根据历史降(jiàng)雨数据来看，厄(è)尔尼(ní)诺现(xiàn)象下橡(xiàng)胶产区降(jiàng)雨量虽然处于历史均值(zhí)以(yǐ)下的概率(lǜ)较高(gāo)，但由于季节性的因素，降雨绝对(duì)数量仍然能够保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会(hu大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物ì)是引发行情(qíng)上涨(zhǎng)的主(zhǔ)要因素。

　　从(cóng)需求(qiú)端来看(kàn)，东证衍生品研究院能(néng)化高级分析师(shī)曹璐(lù)表(biǎo)示，目前(qián)轮胎厂家外贸(mào)订单量较为充足(zú)，对开工率形成一定(dìng)支撑(chēng)，加上轮胎(tāi)用原(yuán)料价(jià)格处于低位，轮胎厂家开(kāi)工积(jī)极性尚可。而(ér)内销市场需求(qiú)表现依然偏弱，各(gè)层(céng)级经销商仍以消(xiāo)耗前(qián)期(qī)库存(cún)为主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资(zī)讯最新数据显示，目前下游外(wài)贸订单(dān)充足，加之内(nèi)销订(dìng)单缺货现象仍(réng)存，企业排产积极(jí)性不减。半(bàn)钢胎样本企业产能利用率(lǜ)为77.43％，环(huán)比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别(bié)企(qǐ)业因(yīn)内销出货压力加大，为控制(zhì)成(chéng)品库(kù)存(cún)压力，存(cún)适度(dù)降负现象，全钢胎样本企业产能利用率为(wèi)66.34％，环(huán)比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡(hú)华(huá)钎认为，目前天然橡胶基本面处于(yú)供需两弱的格(gé)局中，尤其是下游需求分歧较大。“主要是不同的市场主体预期不(bù)同，但是整体来说此前(qián)市场对今年的预期过高(gāo)。从下游轮(lún)胎行(xíng)业来(lái)看，今(jīn)年以来国内轮胎开工、产量和出口同比(bǐ)数(shù)据还(hái)是不错的，反映国内实际需求并不差(chà)。但是从汽车行业来看(kàn)，由于(yú)汽车刺激(jī)政策退出，今年国内(nèi)汽车市场(chǎng)相对疲(pí)软，价(jià)格战(zhàn)等负面消(xiāo)息较多，市(shì)场(chǎng)总(zǒng)体上偏(piān)悲(bēi)观(guān)。此外，青岛地区(qū)天然橡胶现(xiàn)货库存持续攀升，有些人认为是国(guó)内需(xū)求不行，但是其(qí)实(shí)是进口过多导致(zhì)的。”

　　在(zài)胡华钎看来，目(mù)前(qián)主(zhǔ)要(yào)还是(shì)宏观面主导胶价(jià)走(zǒu)势，一方面中国经济复苏进程、人民币汇(huì)率(lǜ)波动(dòng)；另一方面美联储加息进(jìn)程，以及美国银行(xíng)危机(jī)和美债上限问题等。看(kàn)向下半年(nián)，他认为天然橡胶基本面仍然缺乏指引，只有(yǒu)天气和轮储仍(réng)有可能“掀起(qǐ)波澜“，而宏观面预计比上半年(nián)好(hǎo)，比如美联储加(jiā)息步伐暂(zàn)缓、国内经济回暖等，因此对天然橡胶市场不宜(yí)过度悲观。

　　“短期市(shì)场(chǎng)没有(yǒu)明确方向(xiàng)，主要跟随宏(hóng)观(guān)因素波(bō)动。”唐逸认为，“供应端仍然是主(zhǔ)导后市(shì)胶价走势的主要因(yīn)素，随着各产(chǎn)区开割后(hòu)产(chǎn)量逐渐增加，海(hǎi)外恢复(fù)速度(dù)仍然(rán)偏慢，预计(jì)干胶(jiāo)的数(shù)量并不会少，包(bāo)括今年(nián)交割(gē)品的数量(liàng)。我们中期(qī)观点仍然偏(piān)空，后市预计存在下跌的空间(jiān)。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供给端(duān)没(méi)有天气影响的情况下，后续主导胶(jiāo)价的因素主(zhǔ)要(yào)在需求端(duān)。从下(xià)半年来看，外需(xū)受海外经济(jì)衰退和汽车半导体短缺(quē)影响，预(yù)计难有起色。外需走弱也导致海外货源(yuán)涌入国内(nèi)，对国内现货端构成压力。内需方面，春节(jié)前市场(chǎng)基于内需复苏的逻辑，已经出(chū)现(xiàn)一(yī)波反弹行情(qíng)，但节后(hòu)市(shì)场从交(jiāo)易(yì)预(yù)期开始转向交易现实，由于国(guó)内需求(qiú)复苏不及预期(qī)，胶价因此持续承压运行。整体来看，她表示(shì)短期(qī)胶(jiāo)价基(jī)本(běn)面缺乏(fá)向(xiàng)上驱动，只有价格(gé)的绝对(duì)低位才能刺激有(yǒu)效的去库(kù)和资金再次(cì)做多的(de)意愿。后续(xù)还需(xū)继续关注天气端是(shì)否有(yǒu)扰(rǎo)动因素，一旦(dàn)天气出现(xiàn)异常状况(kuàng)，或将带来(lái)新的阶段性行(xíng)情(qíng)。（有删减(jiǎn)）

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