金(jīn)融界(jiè)5月(yuè)11日消(xiāo)息 央行(xíng)今日发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额(é)280.85万(wàn)亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.4%，增速比上(shàng)月(yuè)末低0.3个百分(fēn)点，比上年(nián)同(tóng)期高1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月(yuè)社(shè)会(huì)融资novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗规模(mó)增量为1.22万亿元(yuán)，比上(shàng)年同(tóng)期多(duō)2729亿元。其(qí)中(zhōng)，对实体经济发放的人民(mín)币贷款(kuǎn)增加4431亿(yì)元(yuán)，同比多增729亿(yì)元(yuán)；对实体经济发放的(de)外币(bì)贷款(kuǎn)折合人民币减(jiǎn)少319亿(yì)元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存(cún)款减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿(yì)元。其中(zhōng)，住(zhù)户存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿(yì)元，非金融(róng)企业(yè)存款减少1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿元(yuán)，非银行(xíng)业(yè)金融机构存款(kuǎn)增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同(tóng)比下(xià)降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少(shǎo)296亿(yì)美(měi)元(yuán)，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以(yǐ)来(lái)同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如下：在经历了一季度的(de)爆发(fā)式增长后(hòu)，信贷(dài)在4月明(míng)显(xiǎn)回落(luò)。从结构上来(lái)看(kàn)，居民部门再次“缩(suō)表”，不过(guò)企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)有较强韧性(xìng)。信贷回落可能是因(yīn)为(wèi)一(yī)季度透(tòu)支(zhī)了(le)部分银行(xíng)信贷额度和(hé)企业信贷(dài)需求，而且4月地产销售(shòu)也边(biān)际走弱(ruò)。社融增速(sù)与上月持平(píng)，非标融资持(chí)续好转(zhuǎn)。M2增速在(zài)高基(jī)数下回(huí)落(luò)。

　　申万宏源(yuán)申(shēn)万宏源认为，M2同比回落主因居(jū)民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可(kě)能重(zhòng)回表外资产，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于(yú)居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个(gè)百分点(diǎn)至7.6%，主要源于(yú)个人(rén)存(cún)款的流出而非企业活期存款大幅改善，和地产销售的再度转冷有(yǒu)关(guān)。

　　4月份人民币存款大幅(fú)减少(shǎo)的问题，中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券认为是季节性波动(dòng)。因为银行(xíng)倾向于(yú)让理财产品在季末到期，使资金回流成(chéng)存(cún)款(kuǎn)，以(yǐ)应(yīng)对考核，然后在下(xià)季初发行新的理财(cái)产品承接。因此居民存(cún)款在季末季初(chū)常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点，或(huò)许反映了企(qǐ)业经(jīng)营活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏观与中信证券看法较为一(yī)致，招(zhāo)商宏观表示(shì)居民存款减(jiǎn)少符合季节性规律。在本月(yuè)数据中，居(jū)民端(duān)出现了新增存款，新增贷款同(tóng)时收(shōu)缩的情况。从历史(shǐ)规(guī)律来看，4月(yuè)及7月一般是居民存款(kuǎn)减少的时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民(mín)存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据(jù)得出类似居(jū)民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申(shēn)万宏源分(fēn)析认(rèn)为4月居民存款减少更可能去向表(biǎo)外资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结构(gnovo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗òu)问题(tí)，招商宏观(guān)表示在放缓的信贷投(tóu)放中(zhōng)，结构(gòu)特征(zhēng)依然明(míng)显。企业中长期贷款(kuǎn)贡献了新增信贷的绝(jué)大部分，居民端中长(zhǎng)期信(xìn)贷出现收缩。这种结(jié)构(gòu)特征反映了居(jū)民(mín)端(duān)在前(qián)期购房(fáng)需求(qiú)脉冲式释放后信心(xīn)仍然(rán)不足(zú)的情况。如果没(méi)有进一步的政策(cè)支撑，不(bù)排(pái)除居民端(duān)新增(zēng)信贷量会持续维持在低位。

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