今年A股市场最为(wèi)火(huǒ)热的“中特(tè)估(gū)”板块又将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者获悉，4月末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下(xià)的(de)中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发(fā)售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的(de)首发(fā)募集上限(xiàn)均为20亿(yì)元。

　　谈(tán)及产品发(fā)行预期(qī)，多(duō)位(wèi)业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合目前资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行(xíng)上(shàng)限(xiàn)，加上部分券商近(jìn)期(qī)对于基金的发行(xíng)导向转为保有量考核，也不会过(guò)份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新(xīn)央企主题系列(liè)指数有助于资本市场(chǎng)从科技领域、能(néng)源(yuán)产业等多维度(dù)服务央企，强化股东回(huí)报(bào)，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企利用(yòng)资本市场做(zuò)强做(zuò)优做(zuò)大，提(tí)升市场影(yǐng)响力、号召(zhào)力，切实促进央(yāng)企(qǐ)上市公司实现(xiàn)高质量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批(pī)的(de)3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗(qí)下的(de)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时对外发布基金发(fā)售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均设置20亿元(yuán)的(de)首(shǒu)发募集上(shàng)限。3只基(jī)金费(fèi)率也(yě)稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购(gòu)费(fèi)上看，认(rèn)购(gòu)份额小于50 万份(fèn)的(de)，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发(fā)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用(yòng)统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面(miàn)，广发(fā)中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富(fù)中证国新央企股东回(huí)报ETF由建设银行托管，招商中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的托(tuō)管方则是中(zhōng)信建投证(zhèng)券。

　　此外，据(jù)基金(jīn)君(jūn)了解，上(shàng)交所拟(nǐ)定于(yú)5月11日举办“发现央企投(tóu)资价(jià)值促进央企估(gū)值(zhí)回归(guī)”业务交(jiāo)流(liú)会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建(jiàn)立中国特(tè)色估值体系(xì)，引(yǐn)导央企(qǐ)投资价值发现，推动央(yāng)企估(gū)值回归合理水平。上(shàng)交所、中(zhōng)国国新、指数(shù)公司、券商、基(jī)金公司等相关领导将出席会议。

　　在多(duō)位(wèi)业内(nèi)人(rén)士看来，3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF未来(lái)都将在上交所上市，上交(jiāo)所(suǒ)此次(cì)会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士(shì)也看好央企股东回报ETF的发(fā)行情(qíng)况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的行情主线，包(bāo)括交易所、券商、基金工商各方对此也比较重(zhòng)视，基(jī)金公(gōng)司肯定会(huì)重点发行，但目(mù)前市(shì)场(chǎng)上也存在(zài)不少央企主题(tí)基金(jīn)，因此预计(jì)此次(cì)央企股东回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位(wèi)基金公司人(rén)士表现。

　　一(yī)位券商(shāng)人(rén)士也(yě)表示，所在券(quàn)商会参(cān)与其中一只央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的发行(xíng)工作，但并不(bù)会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目前(qián)资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，产(chǎn)品本(běn)身(shēn)就比较好卖；其(qí)次，我们(men)近期(qī)已将考核侧(cè)重点(diǎn)放在(zài)产品保有量(liàng)上，同时(shí)降低基金首发的考核权(quán)重。”上述券商(shāng)人士(shì)称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多(duō)家(jiā)基金公司上报的中证国新央企ETF已经(jīng)分(fēn)为三(sān)批陆续推向市场(chǎng)，而不是九只同(tóng)时获(huò)批发售，就是为了(le)避(bì)免发行(xíng)大战(zhàn)的出现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机构(gòu)不会过度拼基金首发，不过，目前(qián)市场上非常(cháng)关注(zhù)‘中特估(gū)’板块，预计发(fā)行(xíng)情况也(yě)会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为(wèi)投资者带(dài)来分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特(tè)估”成为今年以来(lái)资本市场的热门，基金(jīn)公司也(yě)积(jī)极布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报(bào)从(cóng)Wind数据(jù)发现，今年以来全市场已有18家基金(jīn)公司陆(lù)续申(shēn)报了21只央国(guó)企主题基金，易(yì)方达、汇添(tiān)富(fù)、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构(gòu)，还各(gè)申(shēn)报了主、被动两只产品，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华还同(tóng)时上报(bào)了跟踪“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的发行，意味着，个人和机构(gòu)投资者拥有配置央企特色指数(shù)、分享改(gǎi)革(gé)红利的便(biàn)捷(jié)工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监(jiān)会(huì)主(zhǔ)席易会(huì)满提出“探(tàn)索建立具(jù)有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值体系(xì)，促进市场资源(yuán)配置功(gōng)能更好发挥”。这一(yī)讲话(huà)为(wèi)A股市场(chǎng)未来(lái)发展和改(gǎi)革指明了(le)方向(xiàng)，成熟完善的估值(zhí)体系对于(yú)资本市(shì)场的价值1cc的水等于多少克，1cc水是多少克发现以及资源配置功能的发(fā)挥有重要(yào)作用，也是(shì)资本市场支(zhī)持(chí)实体经济发(fā)展的重要基础。因(yīn)此，看(kàn)准“中国特色估值体系”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑的(de)机遇(yù)，行业对这一领域(yù)的(de)产品(pǐn)积极布(bù)局。

　　“我们目(mù)前储备了不少央国企主题基(jī)金，就是看准这类企业的投资(zī)价值。”据一位基(jī)金公司(sī)人士表示，建立具有中国特色(sè)的估(gū)值(zhí)体系，有(yǒu)助于提升市场对国有上市企业的关注度，对企业估值层面(miàn)的(de)各类因素做(zuò)进一步的(de)研究和(hé)探(tàn)讨，强(qián1cc的水等于多少克，1cc水是多少克g)化(huà)相关领域在新环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国(guó)企板块的(de)投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家(jiā)战(zhàn)略发(fā)展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不断受到政(zhèng)策的支持与引导；二是央企作为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是(shì)央企(qǐ)引(yǐn)领科技(jì)创新，研(yán)发(fā)占(zhàn)比(bǐ)逐(zhú)年(nián)提(tí)升；四(sì)是央企仍(réng)是A股估值洼地。未来在不断完善(shàn)中国特(tè)色现代资(zī)本市场下(xià)，预计(jì)国资(zī)央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也表示，当前稳健的(de)经营(yíng)业(yè)绩为央国企(qǐ)的估(gū)值(zhí)重塑提供了市场认可的基(jī)础(chǔ)。从盈利(lì)能力方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已超过其他(tā)类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现(xiàn)出央国(guó)企较强(qiáng)的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度国资委旗下(xià)上市央企营(yíng)业总收入(rù)同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增(zēng)长12.53％，而(ér)同期全部(bù)A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质(zhì)量的提升(shēng)或将成为央国企(qǐ)估值重塑的核心(xīn)动力(lì)。

　　招商基金量(liàng)化(huà)投资部(bù)基金经理刘(liú)重杰也表示，从公司(sī)经营的角度看(kàn)，上市央、国(guó)企的盈(yíng)利能力(lì)相比A股市场整体而言(yán)更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长(zhǎng)期领先，具(jù)备较高(gāo)的(de)长期投资价值，或(huò)更符合机(jī)构投资(zī)者(zhě)、个(gè)人养(yǎng)老金等配置性的需求。在中国特(tè)色估值体系的推进过程(chéng)中，央企股东回报(bào)指数具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关(guān)于央企回(huí)报ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指(zhǐ)数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数，指数由国新投资有(yǒu)限(xiàn)公司定(dìng)制，主要(yào)选取国(guó)务院国(guó)资委下属现 金(jīn)分红或回购总额(é)占总市(shì)值(zhí)比率较高的50只上市公(gōng)司证券作(zuò)为指数(shù)样本(běn)， 以反映央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)主题上市公司(sī)证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业(yè)覆(fù)盖(gài)钢(gāng)铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设备等，前(qián)十大成(chéng)份(fèn)股(gǔ)权重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前(qián)十大(dà)成份股：

　　1cc的水等于多少克，1cc水是多少克>

　　数据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分(fēn)红：央(yāng)企股东回(huí)报指数聚(jù)焦高(gāo)分红与(yǔ)高(gāo)回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主流指数(shù)的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数(shù)当前市盈率约为9倍(bèi)，相(xiāng)对于主(zhǔ)流指数表现出更低的估值水平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以(yǐ)上，体现出(chū)较好的盈(yíng)利水平和(hé)盈利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集(jí)日(rì)基本是5月15日至(zhì)5月19日。投(tóu)资者可选择网上现金认(rèn)购、网下现金认购和网下股(gǔ)票认购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上限为20亿(yì)元，如(rú)果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采取比例(lì)配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的(de)费用(yòng)如何(hé)？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及(jí)认(rèn)购费、管(guǎn)理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来(lái)看，在(zài)认(rèn)购金(jīn)额(é)低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万之间，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后(hòu)续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所(suǒ)上市。多(duō)家(jiā)公司后续将安(ān)排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的(de)基金经理人(rén)选？

　　答(dá)：从(cóng)目前(qián)看，这三家基(jī)金(jīn)公司(sī)都由“实力派”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广(guǎng)发基金指(zhǐ)数投资部(bù)副总经理，而(ér)汇添富央企回报(bào)ETF采取(qǔ)了双(shuāng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报(bào)指数历(lì)史表现怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯(xùn)数据(jù)显示，截至3月31日，央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化(huà)回(huí)报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上(shàng)证红利指数的(de)表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待(dài)央(yāng)企指数(shù)的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具(jù)备(bèi)较高的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均(jūn)盈利(lì)高(gāo)于A股；3、肩负社会(huì)责任(rèn)，是国家(jiā)战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重塑中国特(tè)色(sè)估(gū)值体系背景下(xià)估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利(lì)属性更(gèng)明显，追求分享高(gāo)质量发展成果2、具(jù)备一定抗通(tōng)胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨(zhǎng)过(guò)一轮了(le)，板(bǎn)块持续(xù)性如(rú)何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍处于较低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数(shù)市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自2014年底至(zhì)今，中(zhōng)证(zhèng)央企指数估值(zhí)水平（市盈(yíng)率TTM）处(chù)于(yú)其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平与(yǔ)其(qí)经济地(dì)位(wèi)并不匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机构的对外观(guān)点(diǎn)来看，多(duō)家(jiā)券商明(míng)确表(biǎo)示(shì)今年(nián)的投资主线之一就是央国企价值重估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值(zhí)重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河(hé)证券：不受黑(hēi)天鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持数字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经(jīng)济+国企(qǐ)改革(gé)的投资主线更为清晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券：在新一(yī)轮国企(qǐ)改革和(hé)中国特色估值体系推动下，当前国企价值重估行情(qíng)有(yǒu)望持续并形成主线行情。

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