今年(nián)以来，港股走势可(kě)谓(wèi)一波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一(yī)季报披露渐(jiàn)落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体港股(gǔ)仓位(wèi)略有提升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理表示，预(yù)计港股市(shì)场已经进入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即(jí)将(jiāng)迎来收入(rù)加(jiā)速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动中上(shàng)行，板块方面，看好政策优化下的(de)消费和(hé)地(dì)产(chǎn)、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和医(yī)药、高(gāo)景(jǐng)气(qì)的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓(cāng)位略(lüè)有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的(de)主动权益基金(jīn)近(jìn)400只(zhǐ)，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截至一季度末，这些基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其(qí)中有83只基金(jīn)港(gǎng)股持(chí)仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生(shēng)科技指数为代表(biǎo)的港股(gǔ)数(shù)字经济呈现了(le)上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截(jié)至4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在(zài)一(yī)季度加大了对港股的投资力(lì)度，提升港股配置在10-40个(gè)百(bǎi)分点不等(děng)。比如(rú)，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理(lǐ)的前海开(kāi)源沪港深(shēn)新(xīn)机遇(yù)A，港(gǎng)股仓位(wèi)由(yóu)去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视(shì)野一年(nián)持有A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通红利精选A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季(jì)度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价(jià)值(zhí)发现A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的(de)78.83％提升至今年一季(jì)度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字(zì)经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)83.22％提(tí)升至今(jīn)年一季(jì)度末(mò)的(de)89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市值(zhí)统(tǒng)计，截(jié)至一季(jì)报，被(bèi)陆港通基金(jīn)重仓的前十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务(wù)、油气开(kāi)采、数字(zì)媒体、生物制品、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排(pái)序，加仓幅度最大的前(qián)十(shí)只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭阳集(jí)团、中国石油化工股份、中国南方(fāng)航空股份(fèn)、华(huá)电国(guó)际(jì)电力股份、越(yuè)秀地产、中(zhōng)广核电力(lì)，分别涵盖(gài)油气开采(cǎi)、电(diàn)力(lì)、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地产开发等领域。值得注意(yì)的(de)是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通(tōng)基金在一(yī)季度对(duì)其(qí)大幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场(chǎng)或(huò)将在波动(dòng)中上行，重仓港股丁二醇和丙二醇是不是酒精优(yōu)质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年持有基金基(jī)金经理史(shǐ)博在一季度(dù)中表示(shì)，展望未来，仍然(rán)看好港股(gǔ)市场投资机会：中(zhōng)国经济(jì)方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产(chǎn)活动和市场需求继续增加，非制(zhì)造业恢(huī)复(fù)速度(dù)加快(kuài)；海外(wài)无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发(fā)的银行风险事件已经(jīng)让美联储过(guò)于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧美(měi)银(yín)行业风险(xiǎn)事(shì)件对市场冲击可控，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市(shì)场将在波动(dòng)中上行，在板块配(pèi)置方(fāng)面，我们将(jiāng)加大对政策优化下的消费和地产、预(yù)期反(fǎn)转修复的(de)互联网和医药、高景(jǐng)气的(de)制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济基金经(jīng)理曲径表示(shì)，港股数字经济(jì)的代表(biǎo)行(xíng)业为互联网和(hé)先进(jìn)制造(zào)，在经历(lì)了(le)过(guò)去2年(nián)的(de)合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处在价值投资区(qū)域(yù)，具有良好的投资性(xìng)价比(bǐ)。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更(gèng)具有数据、平台和算法的(de)整合(hé)能(néng)力，通过推出人工智(zhì)能相关(guān)模型及应用，提升(shēng)自身(shēn)运营(yíng)效率，以及对(duì)外输出算法和算力。作为人工智(zhì)能赋能各个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股数(shù)字经济(jì)板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地(dì)经济的环比上行将会支撑港(gǎng)股公司盈(yíng)利的环比(bǐ)增长(zhǎng)，从而支撑(chēng)下港股(gǔ)公司下半年(nián)的市场(chǎng)表现(xiàn)。然而(ér)，虽然公(gōng)司盈利环比仍(réng)有(yǒu)一(yī)定的(de)增长(zhǎng)，但是由于基数效应(yīng)，下半年(nián)港(gǎng)股盈(yíng)利同比增速会较上半年有所回落。对于估值相对(duì)较高的行(xíng)业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业(yè)龙(lóng)头公司(sī)的估值仍(réng)将受到一定程度的压制(zhì)，但是当行(xíng)业(yè)龙头(tóu)公司(sī)受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较(jiào)好(hǎo)的(de)买入(rù)机(jī)会出现。生物医药行业仍(réng)将处在(zài)行业(yè)快速增长的红利中，但是随(suí)着中报业(yè)绩的(de)释放和四季度(dù)集采的预期，生物行业前期涨幅较多的(de)龙头公司可能(néng)会出(chū)现一定(dìng)的调整，但是通过自(丁二醇和丙二醇是不是酒精zì)下而(ér)上的(de)方式生物医药行(xíng)业仍将有机会选出(chū)有(yǒu)较好成长性(xìng)的公司。

　　汇(huì)丰晋信(xìn)沪港深(shēn)基金经理付(fù)倍佳表示(shì)，展望未来，我们预计港股市场已经进入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张，并且A股市场也即(jí)将进(jìn)入(rù)企(qǐ)业(yè)盈利的拐(guǎi)点，这是推动(dòng)两(liǎng)地市场(chǎng)向上(shàng)的决(jué)定性因(yīn)素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国(guó)资产的(de)吸(xī)引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风(fēng)险(xiǎn)溢价均(jūn)在高位的背景(jǐng)下(xià)，有(yǒu)望(wàng)开启(qǐ)盈(yíng)利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关(guān)注三(sān)条投资(zī)主线：1.关注(zhù)盈利增(zēng)长高弹(dàn)性的机(jī)会：由于中国(guó)经济修(xiū)复(fù)有望成为全球(qiú)投资的(de)主线(xiàn)，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优的行业(yè)和板块更有(yǒu)望(wàng)受益于(yú)经济(jì)复苏，盈利预测有较(jiào)大(dà)上修空(kōng)间；同时部分(fēn)龙头公司(sī)有长期的(de)前沿(yán)技术/产品储备以迎(yíng)接下一(yī)轮的收入扩张(zhāng)机会，有望(wàng)开启二次增长曲线，如互联网、部分可(kě)选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会：关(guān)注在未来经济周期中上行风(fēng)险(xiǎn)显著大于(yú)下行风(fēng)险(xiǎn)的行业(yè)。市场预期在低位(wèi)、景气度有拐点或持(chí)续性超预期(qī)的行业。供(gōng)需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利(lì)超预期的(de)行业，如电子(zi)、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基(jī)本面夯实，整(zhěng)体ROE水平(píng)稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息(xī)资产的投资机(jī)会(huì)，如通信、石油(yóu)石(shí)化(huà)等。

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