今年A股市场最为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者获(huò)悉，4月(yuè)末刚刚(gāng)获(huò)批(pī)的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日(rì)期已(yǐ)经正式(shì)定档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至(zhì)19日正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期(qī)为5月17日19日，产品的首发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人(rén)士用“乐观、理性(xìng)”来形(xíng)容。在巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么他(tā)们看来，首先(xiān)，中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线，预(yù)计发行情况较为理(lǐ)想(xiǎng)；其(qí)次，上述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部分券商近期对于基金的发行(xíng)导向转(zhuǎn)为保(bǎo)有量考核，也(yě)不(bù)会过份冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中(zhōng)证国新央企主题系列(liè)指数有助于资本(běn)市场从科技领域、能源(yuán)产业(yè)等多维(wéi)度服务央企，强化(huà)股东回报(bào)，帮(bāng)助投(tóu)资者走进央企、认识央企(qǐ)，支持央(yāng)企(qǐ)利(lì)用(yòng)资本市场做强做(zuò)优做大，提升市场影响(xiǎng)力(lì)、号召力，切实促进央企上市(shì)公司实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发(fā)行日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF同时对(duì)外发布基金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上(shàng)看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富(fù)旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之间的，广(guǎng)发(fā)中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的(de)认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购份额大(dà)于(yú)100万份(fèn)的(de)，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添(tiān)富中证国新央企股东回报(bào)ETF由建设银行托管，招商中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF的(de)托(tuō)管方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据(jù)基金君了解，上交(jiāo)所拟(nǐ)定于5月11日(rì)举办“发现央企投(tóu)资价值促进央企估值回归(guī)”业务交(jiāo)流(liú)会暨国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会(huì)。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一(yī)步探索建立中国特色估(gū)值体系，引导(dǎo)央企投资价值发现，推(tuī)动央企(qǐ)估值回归合理水平。上(shàng)交所、中(zhōng)国(guó)国新、指数公(gōng)司、券商、基(jī)金公司等相关(guān)领(lǐng)导将(jiāng)出(chū)席会(huì)议。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF未来都将在上交所上市(shì)，上交所此次会议或为产品发行(xíng)预热。

　　不(bù)少行业人士也(yě)看(kàn)好央(yāng)企股东回报ETF的发(fā)行情(qíng)况。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期(qī)资(zī)本市场的行情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商各方对(duì)此也比较(jiào)重(zhòng)视，基金公司肯定会(huì)重点发行，但(dàn)目前市场上(shàng)也存在不少央企主(zhǔ)题基(jī)金，因此(cǐ)预计此次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一(yī)位券商人(rén)士也(yě)表示，所在(zài)券(quàn)商会参与其中一只(zhǐ)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行工作(zuò)，但(dàn)并不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契(qì)合目(mù)前资本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，产品本(běn)身就比较好卖(mài)；其次，我们(men)近期已将考核侧(cè)重点放在产品保有(yǒu)量上(shàng)，同时降低基金首发的考核权(quán)重。”上(shàng)述(shù)券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也(yě)预(yù)计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大(dà)战(zhàn)不会(huì)在此次(cì)央企股东回报ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期多家基金公(gōng)司上报的中证国新央企ETF已经分为三批(pī)陆续推向市场，而不是九只(zhǐ)同时获(huò)批(pī)发售，就是为了避(bì)免(miǎn)发行(xíng)大(dà)战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼基金首发，不过，目前市场上非(fēi)常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布(bù)局央企主题产(chǎn)品(pǐn)

　　为投资者带来(lái)分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本市场(chǎng)的热门，基金公司也积(jī)极布局相关产(chǎn)品。

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)从Wind数据发现，今年以来全市(shì)场(chǎng)已有(yǒu)18家基金公司陆续申报了(le)21只央国(guó)企(qǐ)主题(tí)基金(jīn)，易方达(dá)、汇添富、南方(fāng)、博时(shí)、招商等各大公募巨(jù)头都(dōu)有(yǒu)参(cān)与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等多(duō)家机构(gòu)，还各申(shēn)报了主、被动两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银(yín)华还同时(shí)上报了跟踪“中证(zhèng)国新央(yāng)企科技(jì)引(yǐn)领指数”的(de)ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中证国新央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续进入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这些主题(tí)产品的(de)发行，意味着，个(gè)人和(hé)机构投资者拥(yōng)有配置央企特色指(zhǐ)数、分享改革红(hóng)利的便捷(jié)工(gōng)具。

　　据业(yè)内(nèi)人士表示，早(zǎo)在(zài)去年11月(yuè)，证监会(huì)主席(xí)易会(huì)满(mǎn)提(tí)出“探索建立(lì)具有中国特色的估值体系(xì)，促进市场资源配(pèi)置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未(wèi)来发展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估(gū)值体系(xì)对于资本(běn)市场的(de)价值发现以及资(zī)源配置功(gōng)能的发挥有(yǒu)重要作用，也是资本市场支持(chí)实(shí)体(tǐ)经(jīng)济发(fā)展的重(zhòng)要基(jī)础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背(bèi)景之下，央国(guó)企估值(zhí)重塑的(de)机遇，行业对这一领域的产品积(jī)极布(bù)局(jú)。

　　“我们(men)目前(qián)储备了不少央国企主题基(jī)金，就是(shì)看准这类企业(yè)的(de)投(tóu)资价值。”据一位基金公司人士表示(shì)，建立具有中国特色的(de)估值体系(xì)，有助于提升市场对国有上(shàng)市企业的关注度，对企业估值(zhí)层面的各类因(yīn)素(sù)做进一步(bù)的(de)研究和探(tàn)讨(tǎo)，强化相关(guān)领域在新(xīn)环境(jìng)下的资产价(jià)格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板(bǎn)块的投(tóu)资(zī)逻(luó)辑(jí)是比(bǐ)较(jiào)完备的：一是央企是实现国家战略发展(zhǎn)的“排头(tóu)兵”，不断受到政策(cè)的支持与引导(dǎo)；二(èr)是央企作为(wèi)资本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作(zuò)用；三(sān)是央企引领科(kē)技创新，研发占(zhàn)比逐年(nián)提升；四是央企仍是A股估值洼地(dì)。未(wèi)来在不断完(wán)善中国特(tè)色现代资(zī)本市场下，预计国资央(yāng)企有望迎来估值修(xiū)复(fù)。

　　汇(huì)添富(fù)基金经理晏(yàn)阳(yáng)也表示，当前稳健的(de)经营业(yè)绩为央国企的估值重塑提供了市场认可的基础。从(cóng)盈(yíng)利能力(lì)方面(miàn)来(lái)看(kàn)，近(jìn)年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回(huí)升(shēng)，目前已超过其(qí)他(tā)类型(xíng)企业(yè)，高于A股(gǔ)平均水(shuǐ)平，体现出央国企较强的(de)“价值(zhí)创(chuàng)造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度(dù)国资委旗下(xià)上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母(mǔ)净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未(wèi)来，央国企上市公司(sī)质(zhì)量的提(tí)升或将成(chéng)为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量化(huà)投(tóu)资(zī)部基金经理刘重杰也表示(shì)，从公司经(jīng)营的角度(dù)看，上市央、国企的盈(yíng)利能力相比A股(gǔ)市场整(zhěng)体而言(yán)更(gèng)加稳健，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息率(lǜ)过(guò)往长期领先，具备(bèi)较高的长期投资价值，或更符合机构投资者(zhě)、个人养老金等配置(zhì)性(xìng)的需求。在中国特(tè)色估值(zhí)体系(xì)的推进过程中，央企(qǐ)股东(dōng)回报指数具备较好的(de)长期(qī)配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东(dōng)回报(bào)指数是什么(me)？

　　答：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司定制，主要(yào)选(xuǎn)取国务院国(guó)资委(wěi)下属现(xiàn) 金分(fēn)红(hóng)或回购(gòu)总额占总(zǒng)市值比率较高的50只上市公司证(zhèng)券作为指数样本， 以反映央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)主题(tí)上市公(gōng)司证券的(de)整体表现。

　　指数行(xíng)业覆(fù)盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械设备等，前(qián)十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前(qián)十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚(jù)焦高(gāo)分红(hóng)与高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息(xī)率为4.86％，远(yuǎn)高于主(zhǔ)流指数的分(fēn)红水平。

　　低(dī)估值：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)指(zhǐ)数(shù)当(dāng)前市盈率约(yuē)为9倍，相(xiāng)对于主流指数(shù)表(biǎo)现出(chū)更(gèng)低的(de)估(gū)值(zhí)水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年ROE水平(píng)均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现(xiàn)金(jīn)认购、网下现金认购(gòu)和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上限为(wèi)20亿元，如果(guǒ)募集规模(mó)超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管(guǎn)理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购(gòu)费用来(lái)看，在认购金(jīn)额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为(wèi)0.5％，而托管(guǎn)费上，广发(fā)旗下(xià)产品为(wèi)0.05％，招商和(hé)汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市商如(rú)何(hé)安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家公(gōng)司(sī)后(hòu)续将安排做市商，保障充分的流(liú)动(dòng)性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的(de)基金经(jīng)理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基(jī)金公司都由“实(shí)力(lì)派”来担纲基(jī)金(jīn)经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为广(guǎng)发基金指数投资部副总经(jīng)理，而(ér)汇(huì)添(tiān)富央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF采取了双(shuāng)基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数历史表(biǎo)现怎么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截(jié)至3月31日，央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)过去三年累(lèi)计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期(qī)沪深300和上证红(hóng)利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看(kàn)待央企(qǐ)指数的投资(zī)价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出(chū)：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的长(zhǎng)期投资(zī)价值；2、央企经(jīng)营较稳(wěn)健(jiàn)，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国(guó)家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特(tè)估”背(bèi)景(jǐng)：估值较低，重(zhòng)塑中国特色估值体系背(bèi)景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三(sān)、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追(zhuī)求分享高质量(liàng)发展成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企(qǐ)概(gài)念已经涨过(guò)一轮了，板块(kuài)持(chí)续性如何？

　　答：一(yī)、央(yāng)企(qǐ)当前估值(zhí)仍处(chù)于较低(dī)分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低(dī)于全(quán)市场(chǎng)中证(zhèng)全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数(shù)估(gū)值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企整体(tǐ)估值(zhí)水平(píng)与其经济地(dì)位并不(bù)匹配，亟(jí)待改善，在(zài)政策支持下(xià)有望迎来(lái)重(zhòng)塑(sù)。

　　二(èr)、央企(qǐ)重(zhòng)估或是(shì)贯穿全年的主线。从券商机构(gòu)的对外观点来看(kàn)，多家券巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么商明确(què)表示今年的(de)投资(zī)主线之一就是央国企价值重估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国(guó)信(xìn)证券：继(jì)续把握国企价(jià)值重估这一(yī)投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持数字经济+国(guó)企改革(gé)主线；

　　平安证券：数(shù)字经(jīng)济+国(guó)企改革的投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)更为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证券：在新一(yī)轮国(guó)企改革(gé)和(hé)中(zhōng)国特色估值体系推动下，当前国企价值重估行情有(yǒu)望持(chí)续并(bìng)形成主线行情。

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