财联(lián)社(shè)4月21日讯（记(jì)者 王宏）财联(lián)社记者从业内(nèi)获(huò)悉，近期(qī)监管(guǎn)部(bù)门正陆续召集相关(guān)保险公司开会(huì)，主要内容是进行(xíng)窗(chuāng)口(kǒu)指(zhǐ)导，要求寿险公司调整新开(kāi)发产(chǎn)品(pǐn)的定(dìng)价利率，控制(zhì)利差损，要求(qiú)新开发产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市(shì)场有效，监管有为，主体(tǐ)调节(jié)在先，控(kòng)制节(jié)奏，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　新开(kāi)发产品定(dìng)价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日监管部门陆续召(zhào)集(jí)了多家寿险(xiǎn)公司开会，以窗口指导(dǎo)的名义(yì)，要求公(gōng)司调整产(chǎn)品(pǐn)利率，控制利(lì)差损。

　　据(jù)悉，监管(guǎn)要(yào)求险企新开(kāi)发产品的(de)定(dìng)价(jià)利(lì)率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思路是市场有效，监管(guǎn)有为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　这次调整是不久前监管召集险(xiǎn)企进行调研会的(de)后续。3月21日财联(lián)社(shè)记者(zhě)曾报道，为(wèi)引导(dǎo)人身险业降低负(fù)债成本，加强(qiáng)行业负债质量管理，银(yín)保(bǎo)监会人身险部组(zǔ)织保(bǎo)险行业协会(huì)以及多家保险(xiǎn)公司开展调研。将(jiāng)重点调研普通险预(yù)定奥奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系利率分布、分红险预定利率和分红水平等公司负债成(chéng)本情况，以及降低(dī)责任(rèn)准备金(jīn)评(píng)估(gū)利率对公司和行业的影(yǐng)响，包括对新(xīn)产品定(dìng)价、存量业务退保、销售(shòu)行(xíng)为、市(shì)场竞(jìng)争分析(xī)变化等的影响。

　　随后据(jù)报道，监管在北(běi)京(jīng)、南(nán)京、武汉三地召开座谈会。其中，北京参会(huì)的保险(xiǎn)公司包括中国(guó)人(rén)寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等(děng)；南京参会的保(bǎo)险公司有太保(bǎo)寿(shòu)险、工银安盛人(rén)寿、安联人寿、中韩人寿等(奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系děng)；武汉参会的保(bǎo)险公(gōng)司有合众(zhòng)人寿(shòu)、国富人寿、国(guó)华(huá)人寿等。

　　据当时参会的(de)一位总精(jīng)算师表(biǎo)示，各险企基本就降低责任准备金评估利率达成共识，有公(gōng)司(sī)建(jiàn)议分阶段调(diào)整(zhěng)，比如普通型长期年金的责(zé)任准备金(jīn)评(píng)估利率目前(qián)为年复利3.5％，可以(yǐ)先降(jiàng)到(dào)3％，以后(hòu)再动态(tài)调整。具(jù)体的调整方案(àn)还有待监管研(yán)究后出台(tái)。

　　有保险(xiǎn)公司(sī)业内人(rén)士(shì)对财(cái)联社记者表示：“已经准备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记者表示，此次主要涉及(jí)新开(kāi)发产品的定价(jià)利率，以往的产品不受影响(xiǎng)，行(xíng)业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调预定利(lì)率避免利差损风险

　　平(píng)安非银团(tuán)队表示，我(wǒ)国险(xiǎn)企(qǐ)资产配置风格(gé)稳健，债券投(tóu)资比例稳步提升，其他资产(chǎn)以非标资产为主、投(tóu)资(zī)比例持(chí)续回落，股票和基(jī)金(jīn)投(tóu)资比例基本(běn)稳定。2018年以来，主要券种长端利率中(zhōng)枢下行，长久期债券和(hé)优质非(fēi)标(biāo)资产(chǎn)供(gōng)给(gěi)有(yǒu)限，保险固收类资产(chǎn)配(pèi)置面临挑战。同时，权益市场波动(dòng)率较大、对投资收益率影响(xiǎng)较大。近年监管按产品类型(xíng)调整(zhěng)评(píng)估利率、防(fáng)范化解利差损风险。2023年3月银保监会(huì)召(zhào)开座谈(tán)会，各险企已就降低(dī)责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利(lì)率达成共识。

　　东吴证券非(fēi)银(yín)团队此前(qián)曾表示，短期来看，引导降低负债成本(běn)将大幅刺激产品销售，老产品停售(shòu)炒(chǎo)作难以避免。中期来看，预定利率跟随(suí)评估利率下行(xíng)，保险公司分红险占比提升，有(yǒu)望(wàng)缓解人身(shēn)险公司刚性(xìng)负债(zhài)成(chéng)本压力，寿险产品(pǐn)本身(shēn)保(bǎo)本属性有望进一步强化。

　　实际(jì)上，监管(guǎn)历史上有过多次调整(zhěng)评估利率的行动(dòng)。据悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公(gōng)司为了(le)和(hé)银行竞(jìng)争，长期保险的(de)预(yù)定利率(lǜ)均在8％以(yǐ)上。考虑(lǜ)到利差损风(fēng)险(xiǎn)，1999年，原(yuán)保监(jiān)会下发《关于(yú)调(diào)整(zhěng)寿险(xiǎn)保单预(yù)定利率的紧急通知》，全面(miàn)叫停高预定(dìng)利率产品，强制寿险公司将寿险保单的预定利率调整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场来(lái)看，美国(guó)在20世纪80年(nián)代，日本在20世纪(jì)90年代末都(dōu)曾面(miàn)临利差损(sǔn)风险。1970年(nián)左右(yòu)，美(měi)国寿(shòu)险业竞(jìng)争激烈，为(wèi)提高竞争力，险企销售大(dà)量(liàng)高负(fù)债成(chéng)本、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利率(lǜ)下行，投资(zī)承压，据美(měi)国审计总署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿和健康保险公司破产，其中80％发生在1982年以后，主要系险(xiǎn)企销售大量对利率敏感的低利润产品；同时(shí)市场压力致使投资端面(miàn)临亏损。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参考海外，低利率环境下，负债端主要通过调(diào)整寿(shòu)险产品结(jié)构、下调预定利率(lǜ)的方(fāng)式来避免利差损风险。近(jìn)年来，我国长端(duān)利(lì)率地位震(zhèn)荡、权益市(shì)场波(bō)动加剧，寿(shòu)险行业面(miàn)临着潜在的利差(chà)损(sǔn)风险、险企利(lì)润(rùn)承压。保险监管趋严，通过发布产品负面(miàn)清单、下调演(yǎn)示利率、分产(chǎn)品(pǐn)调(diào)整评(píng)估利率等(děng)降低负债端(duān)成本。

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