5月(yuè)10日，有消(xiāo)息称部分(fēn)银行相关部(bù)门收到《关(guān)于调整协定存(cún)款及通知(zhī)存款自(zì)律上限的通知》，四大国有银(yín)行协(xié)定(dìng)存款和通知存款自律上限(xiàn)的下(xià)调幅度为30BP，其(qí)它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗执(zhí)行。本次拟下调(diào)中协(xié)定存款更多是对公业务(wù)，而通(tōng)知(zhī)存款则集中于短期存款。

　　就本(běn)次协定存款及通知存款自律上限(xiàn)拟下(xià)调的背(bèi)景、影响，后续货币政策走向等，记者(zhě)采访了(le)招商基(jī)金研究部首席经济学家(jiā)李(lǐ)湛、长城基金总经理(lǐ)助理兼(jiān)现(xiàn)金(jīn)管理部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽(zé)基金经理陈钟闻、平安基金、光大保(bǎo)德信基金(jīn)、德邦基金(jīn)等公募(mù)基金公司及投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更多是出于推进利(lì)率(lǜ)市场化改革深化大背景的考虑。对银(yín)行而言(yán)，存款利率下调有助于(yú)减少存款定价的无序竞争，降低(dī)银行(xíng)负(fù)债成本(běn)；同时本次降息有助于促进投资、消费，也被看作是促(cù)进宏观经济复苏(sū)的(de)表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏(sū)，进(jìn)一步(bù)降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银(yín)行普遍以(yǐ)量(liàng)补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。预计下(xià)半年货币(bì)政策不会出现(xiàn)急转弯(wān)，延(yán)续稳健货币政策(cè)基调。

　　延续银(yín)行存款利率(lǜ)调降的趋势

　　中国基(jī)金报记者：四大国有银行为上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗何下调协定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们(men)认为(wèi)，当(dāng)前调降(jiàng)更多是出(chū)于推进利率市(shì)场化改革深(shēn)化大背(bèi)景的(de)考虑。2022年4月，央(yāng)行指导(dǎo)利率(lǜ)自(zì)律机制建立了存款利(lì)率市场(chǎng)化(huà)调整机制，自律(lǜ)机制成员银行(xíng)参考以10年期国债收益率为代(dài)表(biǎo)的债券(quàn)市场利率和以1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷款市场(chǎng)利率(lǜ)，合(hé)理调整存款利率水平。

　　随(suí)后，国有大(dà)行去年9月下调存款利率，中小银(yín)行陆续跟进下调存款利(lì)率。今年4月市场利(lì)率(lǜ)定价(jià)自(zì)律机制发布《合格审(shěn)慎评估实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关(guān)指标(biāo)中引入(rù)了(le)存(cún)款定价(jià)惩罚措(cuò)施。而此前4月(yuè)部分中小银行、农商行存款利(lì)率下调，5月(yuè)5日(rì)浙(zhè)商(shāng)、渤海、恒丰三(sān)家(jiā)股(gǔ)份行挂牌利率下调，均(jūn)是在利率市场化(huà)改革推进背景下，银行出于(yú)自(zì)身(shēn)经(jīng)营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年(nián)息差不(bù)断(duàn)下(xià)行。在资产端(duān)定(dìng)价(jià)压力较大且存(cún)款持续高增(zēng)的(de)情况下(xià)，压(yā)降存(cún)款成本成为改善息(xī)差(chà)的重(zhòng)要手段。此(cǐ)外，2023年以(yǐ)来银行贷款向企业固定资产投资传导(dǎo)较弱，下(xià)调协定存款及通知存款自律上(shàng)限有利于对公客户留存的活期(qī)资(zī)金投向实体经(jīng)济(jì)。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场利率整体下行(xíng)，实体经济综合融(róng)资成本不断(duàn)下降，银行(xíng)资产端收益(yì)下(xià)降较为明显；第二，银行整体净息差(chà)持续走低(dī)，银行利润空间压缩明显；第(dì)三，企业和居民风险偏好大(dà)幅下(xià)降导致存款(kuǎn)增长比(bǐ)较明(míng)显，存款市场供需关系(xì)发生了变(biàn)化，降低了银行高(gāo)吸揽储的必要性；第四，协定(dìng)存(cún)款和通知存款(kuǎn)介于活期与定期(qī)存款之间，自(zì)2022年存款自(zì)律机制对于活期(qī)存款(kuǎn)与(yǔ)定期存款利率(lǜ)进行了几轮调整，本次将协定存款(kuǎn)与(yǔ)通知存款自律上限(xiàn)下调也是要将(jiāng)存款(kuǎn)产品线的(de)调整(zhěng)进行统一，全面(miàn)缓解银行负债(zhài)压力(lì)。

　　综(zōng)合各项(xiàng)因素，银行从自身经营情况考虑，顺应(yīng)市(shì)场趋势(shì)，通过自律机制协调调降负债成(chéng)本，有利于提升(shēng)银行放贷意愿，抑制(zhì)资金脱实向虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用的(de)政策(cè)贯彻落实。

　　平(píng)安(ān)基金：中国的(de)存款(kuǎn)利率管(guǎn)控为(wèi)上限管控，贷款利率则(zé)为下(xià)限管控(kòng)，近年来贷款利率下限管(guǎn)控(kòng)彻底取消。存款利率定价方(fāng)式(shì)的(de)改变也拉(lā)开序幕，2022年4月(yuè)利率自律机制建立(lì)以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下降(jiàng)，主要是大行和股份行参(cān)与，今年以来的调整更多是延续去年9月(yuè)这一(yī)轮存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调，中小银(yín)行(xíng)补充下(xià)调(diào)。

　　另(lìng)外，考评制度由(yóu)原来的激励为主引入惩罚措施，加速了中小(xiǎo)银行存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)补降(jiàng)的进度。就今(jīn)年的经(jīng)济(jì)背(bèi)景而(ér)言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济边际走(zǒu)弱，经(jīng)济修(xiū)复存在(zài)波折。目(mù)前居民超额(é)储蓄高增，实体融资(zī)需求(qiú)有(yǒu)限，银行存(cún)款增加，降(jiàng)低存款利率可(kě)以引导(dǎo)减少信贷套利，助力经济增长。从(cóng)银行的角度，净(jìng)息差(chà)不断压(yā)缩，银行经营压力增大，调整存款成本成(chéng)为(wèi)改善息差的重要手段。

　　光大保德信基(jī)金：下调(diào)协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要影响对公客户在(zài)商业银行的活期(qī)类存款收益，延续近(jìn)期银行存款利(lì)率(lǜ)调(diào)降的趋势(shì)。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商业银行净(jìng)息(xī)差(chà)收(shōu)窄趋势，特别是中小行(xíng)高息(xī)揽储的成本压力；另一方面，有(yǒu)利于(yú)引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符(fú)合“不(bù)搞大(dà)水漫灌”、“盘(pán)活存量资(zī)金”的定(dìng)位。

　　德邦(bāng)基(jī)金：存(cún)款利率(lǜ)机制创设(shè)以来，两轮(lún)利率调降都(dōu)集中在活期和定期存(cún)款，实(shí)际上忽略了这些介(jiè)于活期和定期(qī)存款之(zhī)间的存(cún)款的利率调整，当(dāng)下(xià)有必要一次性调整通知存款和协定存款利率(lǜ)上限，保(bǎo)证存款利率下调的有效性。银行一季度净息差(chà)水平均创(chuàng)历(lì)史(shǐ)新低(dī)，上市银(yín)行(xíng)整(zhěng)体净(jìng)息(xī)差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调可以有效(xiào)降(jiàng)低(dī)银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存(cún)款利(lì)率下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大(dà)趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏(piān)弱之(zhī)外，企业贷款也(yě)在边际(jì)转(zhuǎn)弱，但企(qǐ)业(yè)中长期贷(dài)款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利(lì)率是(shì)否下调，还要(yào)进一步观(guān)察5-6月信贷情(qíng)况。对于(yú)存款利率(lǜ)，2023年(nián)银行息差压(yā)力增大，控制存款(kuǎn)成本成(chéng)为(wèi)当务(wù)之急。中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)或有动力持续(xù)主动下调存款利率。长期来(lái)看，存款利率下行(xíng)仍(réng)是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下(xià)调(diào)。

　　此外，广(guǎng)义上的降(jiàng)息潮不仅仅集(jí)中在(zài)银(yín)行领(lǐng)域。以地方债(zhài)为例，2022年后(hòu)广东、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江苏、浙(zhè)江(jiāng)等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至(zhì)5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发债主体，其信用债(zhài)收益率(lǜ)仍有下行趋势(shì)和(hé)空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利(lì)率(lǜ)的方向仍是由实体经济资(zī)金(jīn)供需(xū)决定(dìng)的(de)，而央行的政(zhèng)策利(lì)率、基(jī)准利率在一方(fāng)面要合适顺应市场环境(jìng)，一方面也代表(biǎo)着政策(cè)意愿强调(diào)信号意义的作用。今年是真正疫后复苏的第(dì)一年，我们仍(réng)面临内生动力(lì)不强需(xū)求不(bù)足的情(qíng)况，央行已经(jīng)通过(guò)降准以(yǐ)及结构性货币政(zhèng)策等多项举措给予了实体经(jīng)济所需的一定的(de)资(zī)金投放支持，有效降低了(le)实体综合融资成(chéng)本(běn)，后续需要财(cái)政政(zhèng)策产(chǎn)业政(zhèng)策等配套政策继续(xù)激活内生动力扭转预期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪经(jīng)济运行情况，短期调整(zhěng)政策利(lì)率的概率不大，但仍(réng)会维持资金合理充裕(yù)的环境，故从银行资(zī)产端的角度(dù)来(lái)讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一(yī)步下调要看实体经(jīng)济复(fù)苏的(de)情况。银行负债端，存款(kuǎn)基准利率下调(diào)的概率不大，而存款(kuǎn)利率上(shàng)限的调(diào)整空间仍存在，而是否进一步下调(diào)要看银行自身(shēn)经(jīng)营需要(yào)。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：2022年4月，人民银(yín)行指导利率(lǜ)自(zì)律机制建立了(le)存款利率(lǜ)市(shì)场化调整机制，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期国债收益(yì)率(lǜ)为(wèi)代表的债券市场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理调整存款利(lì)率水平(píng)。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存(cún)款利率(lǜ)市场化定价情(qíng)况(kuàng)作为合格审(shěn)慎评估的(de)扣分项，引(yǐn)发中小银行跟(gēn)随调降存款利(lì)率。我(wǒ)们(men)认(rèn)为(wèi)，通过存款(kuǎn)利率下行，稳定商业银行净息差进(jìn)而(ér)保持(chí)贷款(kuǎn)利率维(wéi)持低(dī)位或继(jì)续下行，最终有利于(yú)社会(huì)融资(zī)成(chéng)本(běn)下行。

　　德邦基金：从日(rì)前(qián)公(gōng)布的金融数据(jù)看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际(jì)弱(ruò)修(xiū)复(fù)趋(qū)势或仍(réng)在。近期国债利(lì)率持续(xù)下(xià)行，银行间利率下(xià)行(xíng)，叠加银(yín)行存款定价(jià)下调，4月社融信贷低于预期，国内(nèi)降息预期被(bèi)进一步强化。海外(wài)来看，全球经济(jì)进入(rù)衰退(tuì)周期，加(jiā)息周期基本结束，后(hòu)续有(yǒu)望逐步迎来降息高峰。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前，我(wǒ)国国有大(dà)型商业银行和股份制商业银行的(de)定期(qī)存款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压(yā)降存款成(chéng)本仍是(shì)大势所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷(dài)款(kuǎn)加权平均(jūn)利(lì)率较(jiào)18Q1下降182BP，银(yín)行息差(chà)压力加剧明显，监管层面有动力去持续推动(dòng)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)降，来保障银行合理(lǐ)利差(chà)范围，增(zēng)加银行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险(xiǎn)需求(qiú)仍在，存款持续高增，在(zài)揽(lǎn)储(chǔ)压力不(bù)大的基础上，银行自身也有动(dòng)力(lì)去下调存款定(dìng)价(jià)来保障利差(chà)。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压(yā)力

　　中国基金报：协(xié)定存(cún)款、通(tōng)知存款利率自律上限调整，将有哪些(xiē)政策传(chuán)导效果(guǒ)？

　　德(dé)邦基金：一方(fāng)面银行息差压力大是普遍现象，此(cǐ)次政策(cè)调整有(yǒu)望(wàng)带动中小银行主动跟随下调存款(kuǎn)利率。另一(yī)方面，由于(yú)此前(qián)经济下行影(yǐng)响(xiǎng)，投资者悲观预期被放大，大(dà)量资金集中在银行存款(kuǎn)端，此次存款(kuǎn)利率下(xià)调也有望(wàng)带(dài)动存款资金的(de)释放，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放了以下信号：①减(jiǎn上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗)轻银(yín)行(xíng)息差压(yā)力(lì)。本次下调将引(yǐn)导银(yín)行的对(duì)公活期成本(běn)下(xià)降(jiàng)，存(cún)款降价叠加资产端让利压(yā)力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合理修复(fù)，有利于增强银行内生资本补充(chōng)能力；②减(jiǎn)少企业及居(jū)民的(de)短(duǎn)期存款意愿(yuàn)、促进(jìn)企(qǐ)业投资、居(jū)民消费。

　　后续来看(kàn)，本次下调对(duì)市(shì)场(chǎng)的影(yǐng)响集中(zhōng)在以下两点(diǎn)：①规(guī)范银(yín)行的协定存款定价(jià)秩序，减少存(cún)款定价的无序竞(jìng)争(zhēng)。此前，部(bù)分(fēn)中小银行(xíng)的协定存款和通知存款定价过高，会对遵守自(zì)律机制、定(dìng)价较低的银行产(chǎn)生揽储(chǔ)冲击。本(běn)次上限下调后(hòu)会普遍降(jiàng)低中(zhōng)小行(xíng)协(xié)定存款及通知存款利率，减(jiǎn)少(shǎo)中小银行间揽储恶意竞(jìng)争(zhēng)，而对股份行及国有大(dà)行影响较小。②长端利率(lǜ)下行仍有空间。市场降息预期升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金(jīn)：下(xià)调协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银(yín)行的活(huó)期类(lèi)存款(kuǎn)收益，使得对公客户活期存(cún)款收(shōu)益向对私客户(hù)看齐，一方面有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于(yú)引导超(chāo)额(é)储(chǔ)蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调整降低了银行负(fù)债成本(běn)，目前上市银行协定存款占总存款的比重在13％左右，重新(xīn)规定(dìng)协定利率上限(xiàn)后，预计行业资金(jīn)成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特别是降低(dī)银行对(duì)公活期存(cún)款(kuǎn)成本压力，减轻银行负债及经营压(yā)力。此外，银行负(fù)债端成(chéng)本的下降使得银行盈利能力增强，进一步打开了资(zī)产端收益(yì)率(lǜ)下行的空间，或带动(dòng)债券(quàn)收益率不断(duàn)下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基(jī)金报：未来存款利率是否还(hái)有进一步(bù)下降的空间？对股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信基金：近年来，贷款和存款利率的非对称下(xià)行使得商业银行净息差(chà)已逼近(jìn)1.8％的(de)监(jiān)管(guǎn)下(xià)限，经营压(yā)力倒逼存款利(lì)率有进一步调降的预期。一方面(miàn)，为支持实体经济(jì)，政策(cè)导向下(xià)贷(dài)款(kuǎn)加权平均利(lì)率创有统计以来新低，2022年12月金融(róng)机构人民(mín)币贷款加权平均利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行(xíng)在存(cún)款市场上的竞(jìng)争(zhēng)类(lèi)似(shì)“非零和(hé)博弈(yì)”，“存款立行”和存款市场(chǎng)份额(é)考核压力使得各行下调存款利率(lǜ)动(dòng)力不足，同样(yàng)2020年以(yǐ)来上市银行存量(liàng)存款平均成本率基本持(chí)平。贷款和存款利率的非对(duì)称下行(xíng)作用下(xià)，2022年12月商业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于(yú)降低(dī)全社会无风(fēng)险收(shōu)益率，利(lì)多(duō)永续经营性质的票息(xī)资产，比如利率债、稳定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有下降的趋(qū)势和(hé)空间。从银行角度，2018年(nián)以来由于存(cún)款定(dìng)期化，活期存款占比明(míng)显下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷(dài)款收(shōu)益(yì)率大(dà)幅下(xià)行(xíng)，大(dà)幅加剧(jù)了银(yín)行息差(chà)压力，这使得(dé)控(kòng)制存款成本尤为(wèi)重要。

　　此(cǐ)外，从政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高(gāo)增、企业存款提升(shēng)、消费(fèi)复苏较(jiào)慢，监管层面有(yǒu)动力去持(chí)续推动存(cún)款利率下(xià)降，促进存(cún)款流向消费(fèi)和(hé)实际(jì)投(tóu)资。短期看，存款利率下调带动(dòng)流动性继续进(jìn)入债市，中短(duǎn)期(qī)利率(lǜ)，特别(bié)是中短期信用债(zhài)利率仍有下行空间。如(rú)果经济复苏较强，流动性也有(yǒu)可能进入股市，利好权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复(fù)苏，进一(yī)步(bù)降低贷款利率的(de)紧迫性(xìng)不高。但银行普遍(biàn)以量补(bǔ)价，使得贷款价格(gé)战(zhàn)激烈(liè)，贷(dài)款利率很难(nán)上行。考(kǎo)虑到存量贷款重定价等(děng)影(yǐng)响，2023年(nián)银行息差(chà)压力(lì)增(zēng)大，中小银行(xíng)或(huò)有(yǒu)动力(lì)主(zhǔ)动跟进下调存款利(lì)率。长期来看(kàn)，有望带动存款利率整体下行。现实中，存款利率降低有(yǒu)助于(yú)压(yā)低全社(shè)会(huì)利率(lǜ)水平(píng)，利(lì)好(hǎo)债券，同时股票市场中，对流动性敏感(gǎn)的股票也将因(yīn)此受(shòu)益。

　　李湛：从本(běn)次降息释(shì)放的信号(hào)来看，是否(fǒu)意味着货币政策进一步(bù)宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际(jì)再宽松为时尚早。2022年四季度(dù)货币政策执行报告以及2023年一(yī)季度货(huò)政例会均表明(míng)当前货币政策基调(diào)未(wèi)变，“精准有力(lì)”仍是第一要求(qiú)，而在此基础上(shàng)强调“着力支持扩大(dà)内需，为实体经(jīng)济提供(gōng)更有力(lì)支持(chí)”。

　　本次(cì)调(diào)降(jiàng)意味(wèi)着(zhe)当前长端利率仍有下行(xíng)空间，但这一调降是针对银行协定存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款利率自律上(shàng)限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利率下调并不等于政策(cè)利率就必(bì)须(xū)进行对(duì)等下(xià)调，市场不应(yīng)视为(wèi)降息(xī)的确定性信号(hào)。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流动(dòng)性以及安(ān)全性(xìng)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：当前(qián)利率环境下，普(pǔ)通投资者应该如何(hé)守住自己的钱袋子(zi)？你(nǐ)有什(shén)么建议？

　　邹(zōu)德立(lì)：普通投资者的投资工具应该兼顾考量收益(yì)性(xìng)、流动性(xìng)以及安全(quán)性(xìng)。在存款利率下降的(de)背景下，短债(zhài)基金以及其他固收(shōu)类(lèi)基金(jīn)在具一定流(liú)动性的同时，相较活期存款和相当部(bù)分的(de)银行理财产品，具(jù)有一定的超额收(shōu)益，是风险(xiǎn)偏(piān)好较低和(hé)风险偏好适中(zhōng)投资者的合(hé)适投资(zī)工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债(zhài)券市场利率整(zhěng)体下(xià)行，4月(yuè)以来下行加速，当前无论(lùn)从绝(jué)对利率水平还是从信用利差，都回到了(le)较低(dī)历史分位数水平，虽然债市多头(tóu)环境仍未改变，但一致预(yù)期导致行情走的比较迅速，市场进一步盈利空间被(bèi)压缩，若(ruò)看不到央行货币政策增量政策(cè)，后(hòu)续(xù)或进入震荡环境，而存(cún)量博弈交易下也可(kě)能会放大市(shì)场波动。

　　对于普通投资者来(lái)说(shuō)，在这样的环境(jìng)下(xià)尽(jǐn)量选择防守类型的(de)产品(pǐn)，规(guī)避市场波(bō)动(dòng)，例如(rú)货(huò)币基(jī)金(jīn)，而(ér)短债基金中(zhōng)要选(xuǎn)择久期短流动性好(hǎo)、历史回(huí)撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高频数据的弱化趋(qū)势显现，且(qiě)4月底政(zhèng)治局会(huì)议从疫情后稳增长转向中长期(qī)调结(jié)构，政策发力预期下(xià)降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因(yīn)此股票市场也(yě)进入到“休(xiū)整期(qī)”。在(zài)市场震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场(chǎng)。因此在当(dāng)前(qián)环境下，建(jiàn)议(yì)关注行(xíng)业(yè)估值水平较低，高股息的(de)个股。

　　平安基金：目前面临(lín)低利(lì)率环境，需(xū)要我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收(shōu)益率(lǜ)高达(dá)20％且能保本的所谓理(lǐ)财产品。对普通投资者而言，如果不具备相关专业(yè)知识(shí)，可以选(xuǎn)择把(bǎ)投资理财交给少(shǎo)数(shù)专业的人来做，让优秀的基金经理管理自己(jǐ)的钱袋子。具备一(yī)定投资能力和(hé)风控能力的人士可通(tōng)过(guò)理财和投(tóu)资试图跑赢通胀，但前提条(tiáo)件是做好风(fēng)控，选择适(shì)合(hé)自己风险偏好的方向和标的。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：随着存款利(lì)率(lǜ)下(xià)行(xíng)，普通投资者储(chǔ)蓄收益下(xià)降(jiàng)，为保(bǎo)持资金(jīn)保值增值(zhí)，投资者在(zài)评(píng)估自(zì)身风险承受(shòu)能力后可适当考虑公募货币(bì)基(jī)金(jīn)、公募中短债基金、商业银行现金管理类产品等(děng)风险等(děng)级较(jiào)低(dī)、支取(qǔ)相对(duì)灵活的产(chǎn)品(pǐn)。

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