昨天深夜，美国(guó)债(zhài)务(wù)上限谈判突然中止！

　　当地(dì)时间(jiān)周五上午，美国共和(hé)党(dǎng)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)谈判代表格雷(léi)夫斯与白宫代表举行闭门会议，但(dàn)会议开始后(hòu)不久(jiǔ)就突然离开。格雷(léi)夫斯说：白宫谈判代表实在不(bù)可理喻(yù)，目前谈判处(chù)于“暂停”状态。格雷夫斯(sī)强调，他不知道(dào)双方是否会在(zài)周五(wǔ)或周末再(zài)次会面(miàn)。

　　谈(tán)判(pàn)遇(yù)阻(zǔ)的消息传(chuán)出后，三大美股指集体转(zhuǎn)跌。

　　不(bù)过，美联储主席鲍威尔传出了有(yǒu)望暂停(tíng)加息的(de)鸽派信号。鲍威尔称，银行业的压力可能(néng)影响联储(chǔ)的利率路径，若源(yuán)于银行业危机的信(xìn)贷(dài)环境(jìng)收(shōu)紧导致经济(jì)放缓(huǎn)，美联储(chǔ)可能不必让利率升到原应有的高位(wèi)。

　　交易员目前(qián)预计，美联储(chǔ)6月份(fèn)加息25个基点的可能性为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同(tóng)时，交易员预计美(měi)联储下月将利率维持在5％至5.25％区间(jiān)的可(kě)能性为77.6％。与美联储(chǔ)主席鲍威尔的讲(jiǎng)话相比(bǐ)，交(jiāo)易(yì)员似乎更受债务(wù)上限(xiàn)事态发展的影响(xiǎng)。

　　鲍威尔讲(jiǎng)话期间(jiān)，美股跌幅收窄；美(měi)债价格跳涨、收益率跳水(shuǐ)，对(duì)利率前景敏感的两年期(qī)美债(zhài)收益率(lǜ)迅(xùn)速远离他讲(jiǎng)话前所创的(de)两(liǎng)个月来高位(wèi)，一度(dù)较高位回落(luò)超过(guò)10个(gè)基点(diǎn)；美元指数刷新日低，加速跌(diē)离周四所创(chuàng)的3月末以(yǐ)来高位。鲍威尔讲(jiǎng)话结束后(hòu)，美债收益率逐步回升，全天攀升(shēng)收官，美股和美元的跌势未改。

　　最终，美股周五(wǔ)高(gāo)开低(dī)走，受债务上限谈判暂(zàn)停拖累(lèi)三(sān)大股指盘中转(zhuǎn)跌，道指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标(biāo)普500指数收(shōu)跌0.15％。KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌近1％，热门中概(gài)股走(zǒu)势分化，蔚(wèi)来涨超3％，理想(xiǎng)、新东方涨超(chāo)1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸(xìng)咖啡、京东跌超2％。

　　商(shāng)品(pǐn)方面，有色金属大多上涨，伦锌涨约(yuē)2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三(sān)日。本周基本金属(shǔ)涨(zhǎng)跌各(gè)异。伦镍(niè)跌超4％，在上(shàng)周跌(diē)超(chāo)9％后继续领(lǐng)跌，和(hé)跌近(jìn)3％的伦锌(xīn)连(lián)跌两周(zhōu)。而伦锡和伦铝(lǚ)都涨超2％，扭转三周连跌势头(tóu)。伦铅涨约0.9％。伦铜周五(wǔ)收(shōu)盘(pán)大(dà)致持平一(yī)周(zhōu)前水(shuǐ)平，都止住四周连(lián)跌之(zhī)势(shì)。

　　纽约黄金(jīn)期货反(fǎn)弹，COMEX 6月黄金期货收(shōu)涨1.11％，报1981.60美元/盎司(sī)，本周累计(jì)下跌1.89％，创2月3日一周以(yǐ)来最大周跌幅，在(zài)连涨两周(zhōu)后(hòu)连(lián)跌两(liǎng)周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报(bào)71.55美元/桶；布伦特7月原油(yóu)期(qī)货收跌0.37％，报(bào)75.58美元/桶(tǒng)。本周美油(yóu)累涨约2.2％，布油(yóu)累涨约2.5％，均终结四周连(lián)跌。

　　北京时间今(jīn)晨六点(diǎn)，有最新消(xiāo)息称(chēng)，美(měi)国白宫(gōng)谈判代(dài)表已抵达会场，准(zhǔn)备继续进行债务上限(xiàn)谈判。

　　美国国会(huì)众议院议长(zhǎng)麦卡(kǎ)锡表示，共(gòng)和(hé)党人将于北京时(shí)间今(jīn)天上午重(zhòng)返谈(tán)判桌，恢复(fù)债务谈判(pàn)。麦卡锡(xī)称，动用宪(xiàn)法第14修正案来绕开债务上(shàng)限解决不了任何(hé)问(wèn)题，将阻止拜登(dēng)推(tuī)动的增加政(zhèng)府开(kāi)支行动(dòng)。

　　值得注意(yì)的是，美国财政部现金余额(é)截至5月(yuè)18日进一步降至(zhì)573亿美元。截至5月17日，美(měi)国财政部(bù)财政紧急措施(shī)余额(é)还剩下920亿美元。

　　鲍(bào)威尔：美国通胀远(yuǎn)远(yuǎn)高于(yú)2％目(mù)标，鉴于信贷压力可能(néng)无需(xū)继续加息

　　当地时间周五（北(běi)京时(shí)间今天凌晨），美联(lián)储主席鲍(bào)威尔出席名为“货(huò)币政策观点”的小组讨论。市场关注他提供(gōng)的利率(lǜ)路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀远(yuǎn)远高于我们2％的目标”，若(ruò)抗通胀失败，将造成漫长的痛(tòng)苦。他称，FOMC“强有力地致力于”让通(tōng)胀(zhàng)重返(fǎn)目标2％的承诺(nuò)，物价稳定是经济(jì)保持(chí)强劲的根基(jī)。

　　但鲍威尔(ěr)同时发表(biǎo)鸽派(pài)信号称，自己倾向于支持6月会议暂不加(jiā)息，而且银行业(yè)危机导(dǎo)致的信贷条件收紧，可(kě)能意味(wèi)着美联储峰值利率将低于预(yù)期(qī)：“鉴于信贷压力可能对(duì)经济增长、就业(yè)和通(tōng)胀造成的负(fù)面影响(xiǎng)，可能无(wú)需（继(jì)续）加息至那么高的(de)水平(píng)就能成功打压通胀。美联储在收紧货币政策方面已取得长(zhǎng)足(zú)进步，政策立场现在是(shì)对经济(jì)增长具有限制性的。做太多(duō)与做(zuò)太(tài)少的(de)风(fēng)险正变得(dé)更加(jiā)平衡。我们面临着(zhe)迄今为止(zhǐ)收(shōu)紧政策的效(xiào)应滞后(hòu)，以及(jí)近期银(yín)行业压力导致的信贷(dài)收(shōu)紧程度等多重不确定性。有鉴(jiàn)于此，美(měi)联储有能力(lì)观察更多数据和未来(lái)前景的演变，然后再(zài)决定可能需要提高多少(shǎo)利率。”

　　同时，鲍威尔也(yě)强(qiáng)笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音调季度经(jīng)济(jì)预测的准确度通常存在(zài)挑(tiāo)战，他上述提到的观(guān)点及其能实(shí)现的程(chéng)度也都存在不确定性(xìng)，理由是“未(wèi)来(lái)前景面(miàn)临(lín)着历(lì)史(shǐ)性(xìng)高企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货币政(zhèng)策(cè)应进一步收紧多少而作出(chū)决定(dìng)。”

　　有分析称，这说明银行业危机后，鲍威尔(ěr)开(kāi)始释放“保持耐心”的利率路径信号。“新美联储(chǔ)通讯社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点明银行(xíng)业压力将影响货币决策。

　　产业供(gōng)需结构预期(qī)转弱，纯碱(jiǎn)、玻璃连续下行

　　近(jìn)期纯(chún)碱(jiǎn)和玻璃(lí)期货(huò)持续(xù)走弱，昨日纯(chún)碱和玻璃期货(huò)继续深跌(diē)，盘(pán)中(zhōng)纯(chún)碱2306合(hé)约触及跌停(tíng)。昨日盘后，郑商所发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时起(qǐ)，纯碱期货(huò)2309合约(yuē)的日内平今仓交易手(shǒu)续(xù)费标准(zhǔn)调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货研究所(suǒ)负(fù)责(zé)人闾振兴表示，主要有三方(fāng)面(miàn)：一是产业供需结构预期转弱；二是(shì)宏观环(huán)境不乐(lè)观；三是交易者在对冲操(cāo)作(zuò)中(zhōng)将纯碱玻(bō)璃作为空头配置。

　　玻(bō)璃、纯碱走(zǒu)势虽(suī)都偏弱，但南华研究院能化分析师李嘉豪认为，各(gè)自的原因(yīn)并不相同。纯碱周五跌幅较大的主要(yào)原(yuán)因在于远兴投产的消息面刺(cì)激，使得盘面出(chū)现较大跌(diē)幅。除此(cǐ)之外，本周检修量增加(jiā)，库存依旧累库，可(kě)见(jiàn)下游(yóu)的持(chí)货意愿依旧较差。纯碱上周到(dào)港5万(wàn)吨(dūn)，对供需关(guān)系也存在一定的(de)影响。在现货松动、投产预期(qī)、库存累库的影响(xiǎng)下，纯碱(jiǎn)价格持续下滑。

　　“而(ér)对于玻璃，主要原因(yīn)在于前期（3月和4月）需求较旺(wàng)，下游补库至环比高(gāo)位。”他说，短期价格(gé)松动，中下(xià)游(yóu)的备货情(qíng)绪出现一定的谨慎或者恐高的情形(xíng)，因此(cǐ)产销出现了(le)较为明显(xiǎn)的下滑(huá)。在现(xiàn)货松动、产销较(jiào)弱的局面下，玻(bō)璃的(de)价格跌幅(fú)较为明显。

　　从产业供需(xū)结构看，浙商期货分(fēn)析(xī)师江文敏具(jù)体介绍，纯碱(jiǎn)方面，近期主要市场(chǎng)交易(yì)点是远兴能源(yuán)新增投产。昨日，远兴能源1号(hào)线正式(shì)点火，新增天然碱产能150万吨，后续(xù)2号线原计划于(yú)6月点火投产，产能为150万(wàn)吨天然碱(jiǎn)，3A号线原计划于9月份出产品，产能为(wèi)100万吨天(tiān)然碱，3B号线原计划于9月份出(chū)产品，产(chǎn)能为100万吨天然碱和(hé)40万(wàn)吨(dūn)小苏打(dǎ)。远兴能源(yuán)的天(tiān)然碱预计生(shēng)产成本在1000元/吨以内。纯碱盘面在大(dà)量新增产能和低成本纯(chún)碱的叠加作用下持续(xù)走低，周五又逢远兴能源(yuán)点火的信息落地(dì)，市场看空情绪高涨，推动盘(pán)面下跌。

　　闾振兴还介(jiè)绍(shào)，纯碱的(de)供(gōng)需结(jié)构在(zài)9月(yuè)会发生变(biàn)化，这(zhè)是市场早已(笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音yǐ)预(yù)期的，市场也已充分计价，这一点从9月合约的深(shēn)贴水可以得(dé)到验证。在(zài)这个供需转宽松(sōng)的预(yù)期(qī)下(xià)，产业链(liàn)开始形(xíng)成负(fù)反馈，纯碱现(xiàn)货价格也出现崩塌，这(zhè)一点(diǎn)从近(jìn)月合约的跌幅和现货向期货回归的方(fāng)式收敛基差上可以得到(dào)验证。

　　而玻璃方面，江文敏表示(shì)，近期市场主要(yào)交易点(diǎn)是需(xū)求转(zhuǎn)弱，供应(yīng)上升。因为玻璃深(shēn)加(jiā)工厂缺乏强有力的订(dìng)单支撑，5月中旬订(dìng)单天数为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加工厂(chǎng)原片库存天数5月中(zhōng)旬为(wèi)21.5天，与(yǔ)4月(yuè)底相比减少1.73天(tiān)。从历史数据(jù)来看，原(yuán)片库存偏(piān)高，补库意愿(yuàn)相比4月降低(dī)。从玻璃产销数据来看，5月沙河地区产(chǎn)销数据平均为65％笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音，湖北地区(qū)产销数(shù)据平均为73％，华东地区(qū)产销数据平均为82％，相比(bǐ)于3月及4月的数据，5月份(fèn)产(chǎn)销(xiāo)数据(jù)大幅(fú)下滑(huá)。5月还要新增日熔量(liàng)3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月减(jiǎn)少日熔量(liàng)400吨，9月新增日(rì)熔(róng)量(liàng)1200吨，10月(yuè)减少日熔量1000吨。预计(jì)2023年(nián)9月份(fèn)玻璃日熔量达到巅峰，峰值(zhí)约170080吨。

　　“玻璃(lí)价格(gé)一直都(dōu)比较(jiào)弱，主要是高(gāo)库存和(hé)低需(xū)求逻辑。”闾振兴(xīng)说，4月中下旬玻璃(lí)价格在(zài)去(qù)库逻(luó)辑(jí)下(xià)出现过反(fǎn)弹，但反弹后利(lì)润改(gǎi)善很多(duō)，加(jiā)之终(zhōng)端表现(xiàn)并(bìng)不(bù)乐观，因(yīn)此又(yòu)出(chū)现大幅回(huí)落。

　　从宏观因(yīn)素看，闾振兴介绍，在(zài)欧美(měi)经济衰退预期(qī)、国内经济复苏不(bù)及预期(qī)的背景(jǐng)下，整个(gè)工(gōng)业品价(jià)格承压，纯碱此前强(qiáng)势的中观逻辑终敌不过疲弱的宏观逻辑。从持仓上看，部分市场(chǎng)资金在做强(qiáng)弱(ruò)对冲，而纯(chún)碱和(hé)玻璃正是空头(tóu)配置(zhì)，强(qiáng)化了(le)二者的弱势。

　　纯碱、玻(bō)璃弱势(shì)或将持续

　　对于后市，李嘉豪表示，纯碱主要关注检修是否能带来现货价(jià)格短期的企稳，但中(zhōng)长期价格下跌至成本(běn)线为大概率(lǜ)事件。“从商品格局看，纯碱投产(chǎn)后必然走向过剩，而(ér)短期检修的(de)兑现有限，因此(cǐ)检修仅为(wèi)长期趋势下的扰动，商品从偏紧到过剩的周期中(zhōng)，价(jià)格趋(qū)势(shì)预(yù)计继续(xù)向下。”他说，对于(yú)玻璃，需要等(děng)待的则(zé)是中下(xià)游(yóu)的备货意(yì)愿何时能够(gòu)起来：一是等(děng)待下游的原料(liào)库(kù)存(cún)消(xiāo)耗，二是对未来的需求是(shì)否(fǒu)存在旺(wàng)季的预(yù)期(qī)。短期来看，下游以消耗前期库(kù)存为主，需求缺乏弹性，价格预期(qī)偏弱。后市关注在需(xū)求存在缺口(kǒu)的情形(xíng)下，7月订单(dān)是否依旧具有连续性。

　　中期来看，闾振兴(xīng)认为，除非(fēi)价(jià)格开(kāi)始(shǐ)冲击成本，或是供需上有重(zhòng)大改变，否则纯碱(jiǎn)和(hé)玻(bō)璃依然维持弱势(shì)。“短期则还是(shì)要关注持仓的变化，短线资金离场或使得低位波(bō)动加大。”他说，止(zhǐ)跌可以关注两(liǎng)个指标：一是(shì)基差不再是以(yǐ)现货下(xià)跌方式来修复(fù)；二是(shì)月供需预(yù)期博弈相对明朗，基差(chà)企稳(wěn)。

　　分品种看，江文敏表示，纯碱后市仍将维持弱势，可重点关(guān)注远兴能源的后续投产(chǎn)进展(zhǎn)、碱价降价幅度。若远兴能源后续投产推(tuī)迟，则盘面(miàn)或将维稳振(zhèn)荡；若联碱厂(chǎng)、氨(ān)碱厂大力挺价，则盘面也或将(jiāng)维稳。

　　玻(bō)璃方面，他认为，后市弱势也将继(jì)续保(bǎo)持，中长期则视终(zhōng)端需求变(biàn)动来判断是否维持(chí)弱(ruò)势，可重点关注下游深加工订(dìng)单情况、地产(chǎn)施工(gōng)端情况。若(ruò)后期地产施工端(duān)主体封(fēng)顶数量(liàng)较多(duō)，那么玻璃的需求量将抬(tái)升，下(xià)游深加(jiā)工订单数(shù)量也(yě)将因此抬(tái)升(shēng)，盘面或维稳。

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