5月迎(yíng)来开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于人(rén)工(gōng)智能、消费、新能源等板(bǎn)块看法(fǎ)分歧较(jiào)大，截(jié)至5月(yuè)4日(rì)，已有多家(jiā)券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉，传媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共(gòng)计(jì)推(tuī)荐了(le)154只金股，从行业来看，机械(xiè)设备(bèi)行业板块暂(zàn)时是(shì)5月(yuè)机构人气(qì)最高的(de)板块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕(hǎn)见出现(xiàn)多只(zhǐ)金股，两者一定程度与(yǔ)中特估(gū)概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业(yè)出现分化，传媒板块关(guān)注度提升最为明(míng)显，计算机板块关注度则快(kuài)速下降，这(zhè)也与(yǔ)4月份行情(qíng)走势相(xiāng)互印证(zhèng)，传媒板块(kuài)率(lǜ)先(xiān)突(tū)破，可能会(huì)成为(wèi)AI概(gài)念笑到最后的(de)那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注(zhù)度也小幅(fú)回暖，可能(néng)与淄(zī)博烧烤和(hé)五一(y颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗: #ff0000; line-height: 24px;'>颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗ī)旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标(biāo)的集中(zhōng)度来(lái)看(kàn)，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时被(bèi)2家及以上的机构共同推(tuī)荐。其中(zhōng)三只(zhǐ)传媒股(gǔ)同时获(huò)得3家以上(shàng)机构推荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的(de)逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复(fù)苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏(xì)）有望放(fàng)量（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多数收益(yì)，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随(suí)其(qí)后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券(quàn)商(shāng)金股策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均(jūn)不(bù)如(rú)近几(jǐ)期，主要与大盘行情(qíng)的(de)撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的(de)演绎(yì)体(tǐ)现在(zài)热门金股上则表现为“全(quán)军覆(fù)没(méi)”，8只同时(shí)获得4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金(jīn)股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走(zǒu)？机(jī)构多数持(chí)保(bǎo)守看(kàn)法

　　各大券商对五月份的(de)投资方向做了预判，综合多(duō)家(jiā)观点，券商们对(duì)五月的大盘的看(kàn)法比较保(bǎo)守，建议(yì)多看少动，推(tuī)荐较多的行(xíng)业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有(yǒu)分歧(qí)，区域规划(huà)、券商(shāng)、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱动(dòng)所(suǒ)以有短期的机(jī)会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票投资的一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现(xiàn)代(dài)投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其(qí)他年份均现(xiàn)下(xià)跌。如(rú)果(guǒ)统(tǒng)计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则(zé)四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续推出和(hé)开工(gōng))不会停止;同时，管理层对信用风险及(jí)资产价格风险的容忍度正在降低，但在投(tóu)资缺(quē)口(kǒu)重(zhòng)回(huí)下(xià)行通道、通(tōng)胀继续(xù)低位徘(pái)徊的经济周期格局下，只托不(bù)举(jǔ)、定点发力(lì)的“微(wēi)刺(cì)激”难以扭(niǔ)转市场有底无高(gāo)度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为(wèi)市(shì)场依然维持震荡格(gé)局，长期看(kàn)二级市场估值体系国际(jì)化是趋(qū)势(shì)，优质成(chéng)长(zhǎng)有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可(kě)以(yǐ)做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放非常(cháng)值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要(yào)么减少负债(zhài)，要么增加(jiā)资本，减负债(zhài)会(huì)带(dài)来(lái)经济收缩压(yā)力，增资(zī)本会带来(lái)股票(piào)供给压力，市场尚(shàng)未走出这(zhè)种被动(dòng)局面的影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示经济下(xià)行(xíng)压力暂(zàn)时有所缓和(hé)，但尚(shàng)无法期望经济(jì)会出现(xiàn)持续或者大幅(fú)改善;资金(jīn)利率的回落是衰退性的，不意(yì)味着流动性出现主动(dòng)式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑(duì)付打破预期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供(gōng)给担忧。总体上仍维持(chí)二季度(dù)投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓(cāng)位;相(xiāng)对(duì)来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食(shí)品饮料等(děng)一线白马等业绩增长确定(dìng)性高、估值不(bù)高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词：医(yī)药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通(tōng)策(cè)略展望(wàng)5月市场(chǎng)环境，一些积(jī)极因素正出现，将给市场(chǎng)带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期或(huò)修(xiū)正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望(wàng)提振市场(chǎng)情绪。从管理层(céng)的政策取向来看(kàn)，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市(shì)特征没(méi)变。短(duǎn)期(qī)市场下(xià)跌后5月有些积(jī)极(jí)因素出(chū)现，建议备战回调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前期小批(pī)多(duō)次(cì)的微刺(cì)激下(xià)，市场对(duì)短期经济预期(qī)偏乐观，而实(shí)际政(zhèng)策效果难以(yǐ)对冲(chōng)来(lái)自(zì)房地产等领域带来的经济(jì)下(xià)行动(dòng)能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和(hé)结构调整依然是政策(cè)主要目标，政府不(bù)托底(dǐ)，政(zhèng)策(cè)不全面(miàn)放松的情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好(hǎo)都有(yǒu)不利影响(xiǎng)。监管部门(mén)的维稳措施亦难(nán)以(yǐ)改变基(jī)本面弱平衡(héng)向(xiàng)下打破的趋势(shì)，5月份市(shì)场仍将继续维(wéi)持(chí)弱势下跌格(gé)局(jú)。

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