北京时间5月7日(rì)，备受关注(zhù)的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如期(qī)落下(xià)帷幕(mù)，93岁的(de)巴菲(fēi)特(tè)和他的(de)老搭档芒格在5个半小时的提问环(huán)节中，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了(le)来自全球各地的投资者。“来(lái)自中国的(de)投(tóu)资者是最多的，据说达(dá)到1万人(rén)。”5月6日，前海开(kāi)源基金(jīn)首席基(jī)金学家杨(yáng)德龙(lóng)如此分(fēn)享自己在股(gǔ)东大(dà)会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会(huì)上，巴菲特都(dōu)会(huì)谈到中(zhōng)国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能达成繁荣(róng)发展的前景。中国将会成为(wèi)更好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次公开(kāi)表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资(zī)部署，不过(guò)投(tóu)资(zī)对象(xiàng)均为中国公司的H股(gǔ)。根据公(gōng)开资料，巴菲(一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米fēi)特(tè)曾曾投(tóu)资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗(sú)，收益(yì)率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资(zī)中国是(shì)没(méi)有(yǒu)问题(tí)的(de)。相较(jiào)于投(tóu)资美(měi)国而言(yán)，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的价格买到一些更好的(de)公司(sī)，而这(zhè)即(jí)便有(yǒu)一些(xiē)不确定因素的影响(xiǎng)，也(yě)是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些(xiē)股(gǔ)票可(kě)能会得到(dào)他的(de)青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出的(de)“净资产收益率不低(dī)于20％而且能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍(réng)占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而(ér)从近3年的净资(zī)产收益率(lǜ)来(lái)看，医(yī)疗行(xíng)业无(wú)疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资(zī)产收(shōu)益率指(zhǐ)标(biāo)，且(qiě)出于对公司的价值判断而不(bù)是价格判断(duàn)，选择的是(shì)加权(quán)平均（年化）净资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率来看(kàn)，排名第一的分别(bié)为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至(zhì)5月5日(rì)）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平均值进(jìn)行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出了(le)估值相对行业平均值偏(piān)低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消领域，同时也在重(zhòng)金(jīn)押(yā)注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包(bāo)括2006年入手的(de)合众(zhòng)银行和2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有33年(nián)的(de)百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定(dìng)比(bǐ)重(zhòng)。

　　因(yīn)而(ér)，时代财(cái)经又进(jìn)行了行业筛(shāi)选，还对海天味业等(děng)这类之前商品信誉受过不良(liáng)影响的公司(sī)进行了(le)剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对(duì)符(fú)合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在(zài)22％以上，其(qí)中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净(jìng)利润(rùn)复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮(yǐn)料界(jiè)，明星家(jiā)电潜(qián)力(lì)大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有(yǒu)不少(shǎo)行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到(dào)巴菲特(tè)关注的最(zuì)低(dī)标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行(xíng)业(yè)滚动(dòng)市(shì)盈率，所(suǒ)以或还需要等待(dài)入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代(dài)财(cái)经(jīng)筛选出的18家公司中，家(jiā)用(yòng)电器行业公司(sī)上榜不(bù)少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌(pái)的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三(sān)家企(qǐ)业的5年净利润复合年增长(zhǎng)率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差来(lái)看，差距最大的是(shì)主营集成电(diàn)路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻(gōng)数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏(xìng)仁露(lù)的承(chéng)德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月(yuè)2日至2023年(nián)5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米。其中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对(duì)符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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