5月迎(yíng)来开门红(hóng)，A股成(chéng)交额连(lián)续(xù)20日保持在1万亿以上，市场对于人(rén)工(gōng)智能(néng)、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发布(bù)了(le)5月(yuè)金股和策略。

　　一(yī)、5月(yuè)金股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银行(xíng)关注(zhù)度提(tí)升(shēng)最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股，从(cóng)行业来(lái)看，机械设备(bèi)行业板块暂时是5月机构(gòu)人气最高(gāo)的板块，占比(bǐ)接近1成(chéng)，银行板块罕见出现多(duō)只金股，两者一定程度与中特估概念有(yǒu)所重(zhòng)叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注度(dù)提升最为明显，计(jì)算(suàn)机板块关注(zhù)度则快速下降，这(zhè)也(yě)与4月份行(xíng)情走(zǒu)势相互印(yìn)证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关注度也(yě)小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标的集中度(dù)来看，150多(duō)只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被2家及以(yǐ)上的机构共同推荐(jiàn)。其(qí)中三只(zhǐ)传媒(méi)股(gǔ)同时获得3家以上机构推荐，分(fēn)别(bié)是三(sān)七(qī)互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑(jí)也主(zhǔ)要(yào)是两点(diǎn)：1.底(dǐ)部(bù)复(fù)苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名(míng)列前茅，精测(cè)电(diàn)子贡献其中(zhōng)绝大(dà)多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的(de)收(shōu)益(yì)紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策(cè)略盈(yíng)利，收益中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主要与(yǔ)大(dà)盘行情(qíng)的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端(duān)行(xíng)情的演绎(yì)体现在热门(mén)金(jīn)股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精(jīng)测电子涨幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对(duì)五月份的投资(zī)方向做了预(yù)判，综合多家观(guān)点，券(quàn)商们对五月(yuè)的大(dà)盘(pán)的(de)看法(fǎ)比较保守，建(jiàn)议多(duō)看少(shǎo)动，推(tuī)荐较多的(de)行(xíng)业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因有事(shì)件(jiàn)驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美(měi)国股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到(dào)10月股票(piào)市场的相对弱势。这有悖(bèi)于现代投(tóu)资(zī)理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发(fā)现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其(qí)他年份(fèn)均(jūn)现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市(shì)场表(biǎo)现，则四(sì)年均(jūn)报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺激(包(bāo)括重(zhòng)大项(xiàng)目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理(lǐ)层对信用风(fēng)险及资产价格风险的容忍(rěn)度正在降低，但(dàn)在投资缺口重回下行通道、通胀继(jì)续低(dī)位徘徊的(de)经(jīng)济周期格局下，只托不(bù)举(jǔ)、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无(wú)高度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依(yī)然维持震荡(dàng)格局，长期看二级市场估(gū)值体系(xì)国际(jì)化是趋势，优质成(chéng)长(zhǎng)有望迎来(lái)深(shēn)蹲起跳(tiào)的机(jī)会，可以做一把反弹，国(guó)企改革红利释放非(fēi)常值得期(qī)待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背景下，要(yào)么减少(shǎo)负债，要么增加资(zī)本，减负债(zhài)会带来经济收缩压力，增(zēng)资本会带(dài)来股票供给压力，市场尚未走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济下(xià)行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法(fǎ)期望经(jīng)济(jì)会出现持(chí)续(xù)或(huò)者大(dà)幅改善;资金(jīn)利(lì)率(lǜ)的(de)回落是(shì)衰退性(xìng)的，不意(yì)味(wèi)着(zhe)流动(dòng)性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏(piān)好受(shòu)刚性兑付打破预期(qī)影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股(gǔ)票(piào)供(gōng)给担忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如(rú)医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白(bái)马(mǎ)等业绩增长确(què)定性高、估(gū)值不高，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环(huán)境，一些积极因素正(zhèng)出现，将给市场(chǎng)带来(lái)一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分(fēn)龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场(chǎng)面，政策性、事(shì)件性亮点(diǎn)望提振市场情(qíng)绪。从管(guǎn)理层的政(zhèng)策取向来看，短期(qī)打破(pò)概率偏低，震(zhèn)荡市特征没变。短期(qī)市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利(lì)增速(sù)下行确立，并将继(jì)续;其次，前期(qī)小(xiǎo)批多次的微刺激下，市场对(duì)短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自房地产等领域带来(lái)的云n是哪里的车牌号经济下行(xíng)动能，基本面预期(qī)很有可能下修;再次，改革(gé)和结构调整依然是政(zhèng)策主要目(mù)标，政府(fǔ)不托底，政策不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都(dōu)有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监管部门(mén)的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡(héng)向(xiàng)下(xià)打破的趋势，5月份市场仍(réng)将继续维持弱势(shì)下跌格(gé)局。

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