金融界5月22日消息(xī) 日本股市走(zǒu)出(chū)了泡(pào)沫经济崩溃(kuì)以(yǐ)来(lái)的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日(rì)本股市主要股(gǔ)指日经225指(zhǐ)数收涨0.9%，报(bào)31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来近33年的(de)新(xīn)高(gāo)，同时也是自日本泡(pào)沫经济崩溃以来(lái)的最高(gāo)收盘价(jià)。今年以来，日经225指数涨超(chāo)19%。

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　　海(hǎi)外资金是(shì)不可或(huò)缺力量

　　对(duì)于日本(běn)股市爆发，海外资金是不可或缺的力量。数据显示(shì)，海外投资者对日本股票需求(qiú)稳健。根据日本交易(yì)所集团，4月(yuè)海外投资者净买入价(jià)值2.15 万亿日元（约合(hé)157亿美元）的日本股(gǔ)票，为2017年(nián)10月以(yǐ)来最大规(guī)模的外国人净购买量。

　　不过，日(rì)本企业(yè)部(bù)门仍(réng)然(rán)是日本股票的最大净(jìng)买家，年初至今的买入(rù)量为1.1万亿(yì)日元。

　　股神巴菲特成为日本股市爆发导火索

　　尤其是股神巴菲(fēi)特的出手，成为日(rì)本股市爆发的(de)导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲(fēi)特掌管的(de)伯克希尔(ěr)·哈(hā)撒韦公司（下称“伯(bó)克希尔”）首次(cì)披露(lù)，其(qí)收购(gòu)了日(rì)本前五大贸易公司每家(jiā)略高于5%的股份(fèn)。这五大贸易公司(sī)分别是伊藤忠(zhōng)商(shāng)事(shì)、三菱商事、三(sān)井物产、住友(yǒu)商事和(hé)丸红。自首(shǒu)次披露之后，巴菲特已3次购(gòu)买并扩大了对日本五大商(shāng)社的股份(fèn)持有量(liàng)。

　　从近(jìn)期数(shù)据披露可以看出，伯克希(xī)尔哈撒韦目前在日本持有的股票比在美国以外任何其他(tā)国家(jiā)都多。今年早些时候(hòu)，巴菲特(tè)增持了日本五(wǔ)大商(shāng)社，并暗示(shì)将进一步投(tóu)资日本股票。现(xiàn)年92岁的他还在上个月罕见地(dì)访问(wèn)日本。

　　在5月初巴(bā)菲特股东(dōng)大会上，巴(bā)菲(fēi)特就(jiù)这样说到：

　　投资日(rì)本商社的决定其实非常简(jiǎn)单，也非常(cháng)容易(yì)理(lǐ)解，我们可能和这五家(jiā)公司(sī)都有过业务来往。从整体来看，这些(xiē)公司(sī)能够支付不(bù)错的分(fēn)红(hóng)，在(zài)某些情况(kuàng)下(xià)也(yě)会回购股票，我们也能(néng)很好地(dì)理解他们所拥有的一(yī)大堆业务，同时我(wǒ)们还(hái)能(néng)通过融资(zī)解决(jué)汇(huì)率风(fēng)险问题。所以我们(men)就开始购(gòu)买了，甚至这件事情一开始我都(dōu)没有(yǒu)告诉阿(ā)贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本之行的(de)部分原(yuán)因是为了(le)向这些(xiē)公司介(jiè)绍(shào)阿贝尔（伯克(kè)希尔非保险业(yè)务副董(dǒng)事长格雷(léi)格·阿贝尔(ěr)，被视为巴菲(fēi)特的接(jiē)班人），因为接(jiē)下(xià)来(lái)双方(fāng)可(kě)能(néng)要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看(kàn)，提前三(sān)年布局的巴菲特已经赚麻了，巴(bā)菲特再(zài)次用(yòng)行动(dòng)告(gào)诉(sù)大家(jiā)姜还是老(lǎo)的辣。

　　除了巴菲特，还有其(qí)他大(dà)佬也在(zài)紧锣密(mì)鼓的行(xíng)动(dòng)中(zhōng)。4月初造访日本东京的还有(yǒu)美国对(duì)冲(chōng)基金Point72创始人史蒂夫(fū)·科(kē)恩；对冲(chōng)基(jī)金Citadel在今年早些时候决定重新在东京开设(shè)办事处(chù)，据《金融时(shí)报》报道(dào)，Citadel正(zhèng)在申请在(zài)日本(běn)市场的运营牌(pái)照。

　　巴菲(fēi)特看好(hǎo)日本股市的什么？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据日经中文网，日(rì)本综合商(shāng)社的(de)2022财年（截至2023年3月(yuè)）合并财报（国际会计(jì)准(zhǔn)则）于5月9日全部出炉。日本(běn)5大商社(shè)的合计净利润超(chāo)过约4.2万亿日元，增至美(měi)国著名投资家沃伦·巴菲特开始(shǐ)大(dà)量持股(gǔ)的2020财(cái)年（截至2021年3月）的4倍以(yǐ)上。

　　日本5大(dà)商社的合计净利润在(zài)短短2年(nián)时(shí)间里增(zēng)加到了4.3倍。股价也上涨到了巴菲特宣(xuān)布持有股(gǔ)票的(de)2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过巴(bā)菲特(tè)重仓(cāng)的美(měi)国苹果和(hé)美国可口可乐股票(piào)的上涨率。

　　2、地(dì)缘(yuán)政(zhèng)治格局(jú)的(de)变化

　　国泰君安国际宏(hóng)观在研报中指出在过去的三十年中，日本经历(lì)了漫长而痛苦的通缩，也(yě)被认为将会撤离世(shì)界(jiè)舞台的(de)中心。但(dàn)其并没有完全(quán)失去竞争优(yōu)势(shì)，与此(cǐ)同时(shí)，在国际格局大变化的背(bèi)景下(xià)，日本经济(jì)的边际变化值得研究并重视。

　　国泰君安表示在新的地缘政治格局下，日本(běn)在亚(yà)太格(gé)局中扮演了更加重要的角色，同时(shí)日本在芯片等(děng)产业发展中(zhōng)野心勃勃，这都(dōu)成为了边际上的重要变量。仔细观察日本的经济脉络，我们也(yě)会(huì)发现日本(běn)的设备投资开(kāi)始(shǐ)进入(rù)加(jiā)速(sù)期，这背后有(yǒu)产业自(zì)身发展(zhǎn)的原因，也暗合地缘(yuán)变迁(qiān)的逻辑。

　　值得一提的(de)是，日本(běn)相对稳定甚至(zhì)略显僵化的(de)政治格局，在全球动荡的大背景下反(fǎn)而成为了“避(bì)风(fēng)港”。与此同时，劳(láo)动(dòng)力的下滑趋势固然(rán)不可避免，但良好的医疗体系以及(jí)人工智能的(de)发展(zhǎn)，也(yě)意味着劳动力萎缩的风险在(zài)一定程度上出现了下降。

　　3、日本(běn)监管层的推动(dòng)

　　近年来，日(rì)本(běn)监管层(céng)持(chí)续推动企业经(jīng)营能力(lì)的改善和(hé)价值的修复，其中敦促(cù)企业对(duì)投(tóu)资者提(tí)高回报、鼓励企业(yè)公开回购成(chéng)为改革重要抓手。尤(yóu)其(qí)是在今年3月底，东(dōng)京证券交(jiāo)易(yì)所为(wèi)了改变大量个股(gǔ)股价跌破净值(zhí)的情况(kuàng)，发布《关(guān)于实现关注资金成本和股价经营要求》要求(qiú)上市公司提(tí)高企业(yè)价值和资本效率(lǜ)从(cóng)而提升股(gǔ)价后，日本股市开始(shǐ)掀起一波回购热潮(cháo)。

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