今年(nián)A股市场最为火(huǒ)热的“中(zhōng)特估(gū)”板块(kuài)又(yòu)将迎来(lái)重磅(bàng)级指(zhǐ)数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获(huò)批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF，发行(xíng)日期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日(rì)正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集上限均(jūn)为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及产品发行(xíng)预期(qī)，多位业内(nèi)人士用“乐(lè)观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回(huí)报ETF契合目前(qián)资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，预计发行情况较为理(lǐ)想(xiǎng)；其次，上(shàng)述ETF设置(zhì)了发行上限，加上部分券商(shāng)近(jìn)期对于基金的(de)发行导向转为(wèi)保有量考核(hé)，也不(bù)会过份冲(chōng)刺(cì)首发(fā)规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证国新央企(qǐ)主题系列指数有助于资本市场(chǎng)从科技领域(yù)、能源产(chǎn)业等多(duō)维度服务央企，强化股(gǔ)东回报，帮(bāng)助(zhù)投资者走进央企、认识央(yāng)企，支持央企利用资本市场做强做(zuò)优做大，提升(shēng)市(shì)场(chǎng)影响(xiǎng)力、号召力，切实(shí)促(cù)进央企上(shàng)市公司实现高(gāo)质量发(fā)展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金公(gōng)司旗(qí)下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF同(tóng)时(shí)对外发(fā)布基金发售公(gōng)告(gào)。

　　公(gōng)告显示，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF定于(yú)5月(yuè)15日至19日(rì)期间(jiān)正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从发行规模(mó)上(shàng)看，3只基(jī)金均设置20亿(yì)元的首(shǒu)发募(mù)集上限。3只基金费率也稍有差异(yì)，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额在(zài)50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及(jí)汇添富旗下(xià)的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng_D是什么意思，_3是什么意思)回报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.5％；若是(shì)认(rèn)购份(fèn)额大于100万份的(de)，认(rèn)购费(fèi)用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管(guǎn)，招商中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的托管方则是(shì)中信建投(tóu)证券(quàn)。

　　此外，据基金君了(le)解，上交(jiāo)所拟定于(yú)5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价值(zhí)促进央企估(gū)值(zhí)回归”业务交(jiāo)流会(huì)暨(jì)国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一(yī)步(bù)探索建立中国(guó)特色(sè)估(gū)值体系，引导央(yāng)企投资价(jià)值发现，推动央企估值回归(guī)合理水平(píng)。上交(jiāo)所(suǒ)、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基金公司(sī)等相(xiāng)关领导将出席会议(yì)。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此(cǐ)次会(huì)议或(huò)为(wèi)产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企股东回报(bào)ETF的(de)发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场的行情(qíng)主线，包括交易(yì)所(suǒ)、券商、基金工商各方对此也比较(jiào)重视(shì)，基金(jīn)公(gōng)司肯定会(huì)重点(diǎn)发行，但目前(qián)市场上也(yě)存在(zài)不少央企主题基(jī)金，因此预(yù)计此次央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基(jī)金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商人(rén)士也表(biǎo)示，所在券商会参与其(qí)中一只央企股东回报(bào)ETF的发行工作，但并不会过度(dù)冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧(cè)重点放在产品保有量上，同时降低基金首发的(de)考核权重。”上述券商(shāng)人士称(chēng)。

　　一(yī)位(wèi)基金公(gōng)司人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在(zài)此次央企股东回(huí)报(bào)ETF上上演。“近期多家(jiā)基金(jīn)公司上报的中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF已经分为三批陆(lù)续(xù)推向市(shì)场，而不是(shì)九只同时获批发售，就是为了(le)避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过(guò)，目前市(shì)场上非常(cháng)关注‘中特估’板(bǎn)块，预计(jì)发行(xíng)情况也会比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题(tí)产品

　　为投资者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资本市场的热门，基金(jīn)公司也积(jī)极(jí)布局相(xiāng)关(guān)产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发(fā)现，今年以(yǐ)来全市场已有18家基金公司(sī)陆续申(shēn)报了21只央国企主题基(jī)金，易方(fāng)达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各(gè)大公(gōng)募(mù)巨头都(dōu)有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基(jī)金等(děng)多(duō)家机构，还各申报了主、被动(dòng)两(liǎng)只产品(pǐn)，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报(bào)了(le)跟(gēn)踪(zōng)“中证国新央企科(kē)技引(yǐn)领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了(le)中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题(tí)产品的发行，意味(wèi)着，个人和机构(gòu)投资(zī)者(zhě)拥有配置(zhì)央(yāng)企特色指数、分享改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去(qù)年(nián)11月，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满(mǎn)提(tí)出“探索建立具(jù)有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来(lái)发展(zhǎn)和改革指明(míng)了方向，成熟完(wán)善的(de)估值体系对于资本市场(chǎng)的价(jià)值发现以(yǐ)及资源配置功能的发(fā)挥有重(zhòng)要作用，也(yě)是资本市场支持实(shí)体经济(jì)发(fā)展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中(zhōng)国特色(sè)估值(zhí)体系(xì)”背景之下，央国企估(gū)值重塑的机(jī)遇，行业对这一领域的产品积(jī)极布局(jú)。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少(shǎo)央(yāng)国企(qǐ)主题基金，就(jiù)是(shì)看(kàn)准这类企业的(de)投资价值。”据一位基金公(gōng)司人士表示，建立(lì)具有中国特(tè)色的估值(zhí)体系，有(yǒu)助于提(tí)升市场对国有(yǒu)上市(shì)企业的关(guān)注度，对(duì)企业估值层(céng)面的各类因素做进一步(bù)的研究和探讨(tǎo)，强化相关领域在(zài)新(xīn)环境下的(de)资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表(biǎo)示，从(cóng)长期(qī)来看，央国企板块(kuài)的投资逻辑是比较(jiào)完备的：一是央企(qǐ)是实现国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支(zhī)持(chí)与引导(dǎo)；二是(shì)央企作为资本(běn)市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是央企引领科(kē)技创新，研(yán)发占(zhàn)比逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股(gǔ)估值洼地。未(wèi)来(lái)在不断完善中国特色现代资(zī)本市场下，预计国资央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇(huì)添富(fù)基金(jīn)经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健的(de)经营(yíng)业绩为央国(guó)企的估值重塑提供(gōng)了市场认可(kě)的(de)基础。从(cóng)盈(yíng)利能力方面来看，近年(nián)来央国企ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已超过其他类型企(qǐ)业，高于(yú)A股平均水平(píng)，体现出央国企(qǐ)较强(qiáng)的“价值创造(zào)”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季(jì)度(dù)国资委旗(qí)下上市央企营(yíng)业总(zǒng)收入(rù)同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央国(guó)企上(shàng)市公司质量的(de)提升或将成为央国(guó)企估值(zhí)重塑的(de)核(hé)心动力(lì)。

　　招商基(jī)金量化投资部基金经理刘重杰也(yě)表示，从(cóng)公司经营的(de)角度看，上市央、国企的(de)盈利能力(lì)相比(bǐ)A股市场(chǎng)整(zhěng)体而言更(gèng)加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期领先(xiān)，具(jù)备(bèi)较高的长期投资价(jià)值，或更符合机构投(tóu)资者、个人养老金等(děng)配(pèi)置性的需(xū)求。在中国特色估值体系的(de)推进过程(chéng)中，央企股东回报指(zhǐ)数具备较好的长期配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的(de)央企股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报指数，指(zhǐ)数由国(guó)新投资有限公(gōng)司定制(zhì)，主要选取国(guó)务院国资委下属现 金分红或(huò)回购总额(é)占总市值比率较高的(de)50只上市(shì)公司证(zhèng)券作(zuò)为指数样本， 以反映央企股(gǔ)东回报(bào)主题上市公司证(zhèng)券的整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指数行(xíng)业覆(fù)盖钢铁(tiě)、建筑(zhù)装饰(shì)、公用事(shì)业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机械设(shè)备(bèi)等(děng)，前十大成份股权(quán)重合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝(lán)筹股。

　　央企(qǐ)股东回(huí)报指数前(qián)十大成份股：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数有哪些(xiē)特色(sè)？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高分(fēn)红与高回购央(yāng)企，指(zhǐ)数近12个月股(gǔ)息(xī)率为4.86％，远高于(yú)主流(liú)指(zhǐ)数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)当前(qián)市盈(yíng)率约(yuē)为(wèi)9倍，相(xiāng)对于(yú)主流指数(shù)表现出(chū)更低的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回(huí)报指数近五年ROE水平(píng)均稳(wěn)定保持在8％以(yǐ)上，体(tǐ)现出较好的盈(yíng)利水(shuǐ)平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日(rì)至(zhì)5月19日(rì)。投资者可选择网上(shàng)现(xiàn)金认购、网下(xià)现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行(xíng)有(yǒu)限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上(shàng)限(xiàn)为(wèi)20亿元(yuán)，如果(guǒ)募集规模超(chāo)过20亿元(yuán)，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品涉(shè)及认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万(wàn)之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他(tā)两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而(ér)托管费上(shàng)，广发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。_D是什么意思，_3是什么意思p>

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排(pái)，以(yǐ)及后续做市商如何安排？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公司(sī)后续(xù)将安排做(zuò)市(shì)商，保(bǎo)障充(chōng)分(fēn)的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人(rén)选？

　　答：从目前(qián)看(kàn)，这三家(jiā)基(jī)金公司都由(yóu)“实力(lì)派”来担纲基金经(jīng)理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发(fā)基金指数(shù)投资部副总(zǒng)经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企(qǐ)股东(dōng)回报指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回(huí)报(bào)12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证(zhèng)红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何(hé)看待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突(tū)出：1、市(shì)值优势明显，具(jù)备较高的长期投资价(jià)值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特色(sè)估值体系背景下(xià)估值提升(shēng)空间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性(xìng)更明显，追求分享高质(zhì)量发展成(chéng)果2、具(jù)备一定抗(kàng)通胀(zhàng)能力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值(zhí)仍处于较低分(fēn)位水平(píng)。截至(zhì)2023年4月底，中证央企(qǐ)指数(shù)市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市(shì)场中(zhōng)证全指的17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至今，中证央企指数(shù)估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水(shuǐ)平。无论(lùn)横向对(duì)比还是纵向比较(jiào)，央企整体估值水平与其经济(jì)地(dì)位并不匹配，亟待(dài)改善(shàn)，在(zài)政策支持(chí)下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全(quán)年的主线(xiàn)。从券商机构(gòu)的对外观点来看(kàn)，多家券商明确表示今年的投资主线之一就(jiù)是央国企价(jià)值重估(gū)。部(bù)分券商的观点如下(xià)：

　　国(guó)信(xìn)证券：继续把握国企价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经(jīng)济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经济(jì)+国企改革的投资主(zhǔ)线更(gèng)为清晰(xī)；

　　光(guāng)大证券：在新(xīn)一(yī)轮国(guó)企改革和(hé)中国特色估值体系推动下，当(dāng)前国企价值(zhí)重估行情(qíng)有望持续并形成主线行情。

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