自4月下旬高点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨(jù)资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，场内资金在科创板投资上(shàng)采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪科创板及(jí)其关联指数的(de)ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸(xī)金(jīn)”高达(dá)169亿元，位(wèi)居(jū)全市场股票ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了(le)科创板之外，半(bàn)导(dǎo)体相(xiāng)关ETF也(yě)持续吸引(yǐn)场内资(zī)金的(de)目光。场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导体及芯片指数(shù)的ETF合计(jì)资金净(jìng)流入(rù)超(chāo)过202亿元(yuán)。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一(yī)个月全市(shì)场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业(yè)内(nèi)人士看来，场内资金不(bù)断借道ETF基金加速(sù)布局科创板、半导体(tǐ)板(bǎn)块，体(tǐ)现(xiàn)出市场(chǎng)对上述(shù)板块(kuà希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高i)投(tóu)资价值的认可。经过(guò)前期调整，这两大(dà)板块性价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场(chǎng)内资金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近一(yī)个月，随着科创(chuàng)板的回调，相关(guān)ETF也成为资金追逐的(de)对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，主要(yào)跟踪(zōng)科创板及其(qí)关联指数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达(dá)169亿(yì)元，位(wèi)居(jū)全市场ETF资金净流入榜首，除(chú)此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉(jiā)实科(kē)创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基(jī)金资金净流入(rù)也均在(zài)10亿元(yuán)之上。

　　今年(nián)以来，场内(nèi)资(zī)金持续流入科创板相(xiāng)关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目(mù)前的(de)606.24亿(yì)元(yuán)，规模(mó)位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来(lái)，电子、计算机(jī)等科创板的核(hé)心权重行业持(chí)续获(huò)得(dé)资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业(yè)成为(wèi)市场关注焦点，另一方面(miàn)随着(zhe)半导体(tǐ)下行周期拐点临近(jìn)，业(yè)绩边际改善的预期吸引资(zī)金切(qiè)换赛道。

　　从科创板(bǎn)的(de)核心板块(kuài)业绩变化来看，电子、计算机和通信(xìn)板块的2023年盈利和收(sh希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高ōu)入预期增速保持在较高水(shuǐ)平(píng)，相比过去明(míng)显改善，与此同时新能源板块的增速依然(rán)稳(wěn)健，凸显出科(kē)创(chuàng)板(bǎn)整体较高的盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进一步分析指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今(jīn)年(nián)一季度的(de)利润增速(sù)相对(duì)较高，配置吸引(yǐn)力显现。从未(wèi)来的一致预期净利(lì)润(rùn)增速来看，科创(chuàng)50相比其他宽基(jī)指(zhǐ)数仍有优势，配置性价比较高，反映出较好(hǎo)的基本(běn)面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史(shǐ)较低水平，同时(shí)盈利估(gū)值匹配度依然(rán)较(jiào)优。截(jié)至(zhì)2023年4月27日，科创(chuàng)50指数(shù)估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估(gū)值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰(tài)科创(chuàng)板基金经理姜英(yīng)也看好今年以(yǐ)来(lái)科创板(bǎn)走势(shì)。“从板块整体估值(zhí)性价比以及对未来产业的反应程度，都是(shì)优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科(kē)创板(bǎn)的表现，经过了三年(nián)的估(gū)值回(huí)归(guī)，很多公司(sī)的(de)估值与成(chéng)长匹配，买入(rù)并持有可以享受行(xíng)业和公司的长期成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入前三(sān)名

　　最近一段时间，半(bàn)导体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产(chǎn)业省公布外汇法法令修正(zhèng)案，将先进(jìn)芯片制(zhì)造设备(bèi)等23个品类追加列入出口管理的管制(zhì)对象(xiàng)，上述(shù)修正案在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受(shòu)益于国产(chǎn)替代加(jiā)速的预期(qī)，半导体(tǐ)板块成为5月(yuè)24日A股市场少(shǎo)数逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上(shàng)，随着前(qián)段时间半导体板块回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内(nèi)11只跟踪半导体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入也分(fēn)别达(dá)到46.29亿(yì)元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金净流入前三名。

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　　展(zhǎn)望未来半导体行业走势，国泰(tài)基金认为，存储芯(xīn)片自2022年四季度(dù)至2023年一(yī)季度价(jià)格(gé)持(chí)续下探之后，当(dāng)前阶段或已接近行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业(yè)周期相较于其他半导(dǎo)体(tǐ)产(chǎn)业链环节(jié)，具备较(jiào)强的大宗商品属(shǔ)性，国际龙(lóng)头会在(zài)下(xià)游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时，行业进(jìn)入供过于求周期，各厂商则会通过降价(jià)进(jìn)行(xíng)库存去化(huà)。供给与(yǔ)需求的错配使得存储行业(yè)具(jù)有较强(qiáng)的(de)周期(qī)性。

　　国泰(tài)基金称，回顾(gù)历史上存(cún)储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业(yè)龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前(qián)处于筑底阶(jiē)段，下半年有(yǒu)望(wàng)迎来存(cún)储芯片行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型(xíng)为代表(biǎo)的人工智能新兴(xīng)需求爆发，对(duì)于算力以及(jí)存储的(de)爆(bào)发性需求由产业链下游传导到上游(yóu)，促进上游芯片(piàn)厂商提升(shēng)自身产量。叠加近两个季(jì)度量价持(chí)续(xù)下探的周期性磨(mó)底，芯(xīn)片(piàn)板块有(yǒu)望(wàng)在今(jīn)年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基(jī)金(jīn)提(tí)醒，投资者需要警(jǐng)惕国际局势以及通胀带(dài)来(lái)的负面影响。

　　创金合(hé)信芯片产业(yè)基金经理刘扬则表示，硬(yìng)科技(jì)的(de)投资机会需要看到(dào)真正的业绩触底、拐点(diǎn)出现，以及一些(xiē)真正(zhèng)的(de)创新落地。预计半(bàn)导体和消(xiāo)费电子大概率在二季度(dù)及二季度以后(hòu)触底，当行业周期触底，科技(jì)创新蓄(xù)能才能真(zhēn)正(zhèng)地(dì)释放出来，下半年硬(yìng)科技的投资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯片ETF基金(jīn)经理罗英(yīng)宇也倾向判断，半(bàn)导体产业链正(zhèng)处于供给侧收缩(suō)匹配需求端，进(jìn)一步压缩(suō)产(chǎn)业链库(kù)存(cún)的时(shí)期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出清(qīng)，营(yíng)收(shōu)和利润迎来(lái)拐点。

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