本周，沪(hù)综(zōng)指3400点关(guān)口(kǒu)之(zhī)前(qián)虚晃一枪，以连跌6天(tiān)的逼(bī)空形态洗盘，兔年收益消耗(吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢hào)殆尽(jǐn)。乐观(guān)来看，A股下行更多是受中概股拖累，后市下跌(diē)空间不大。

　　中(zhōng)概股下跌拖累A股急(jí)挫

　　截(jié)至周四，兔(tù)年股市走(zǒu)过3个月行程，期间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾(wěi)巴长不(bù)了”之叹。其实(shí)，4月下旬行情看似疾风骤(zhòu)雨，大盘较4月(yuè)18日峰值仅缩水(shuǐ)约3％，上行通道(dào)仍在。

　　A股缘何急跌？或是外围股(gǔ)市下跌的(de)风险输(shū)入(rù)。作为同股同权的两(liǎng)地上市指(zhǐ)数，恒(héng)生AH股A指数和H指数(shù)兔(tù)年涨幅分别(bié)为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全(quán)球股市排(pái)行(xíng)榜数据显(xiǎn)示，截至周四，香(xiāng)港中企指数(shù)和恒生指(zhǐ)数过去3个月(yuè)表现为全球垫底(dǐ)，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙(lóng)指数周二(èr)盘(pán)中低位较2月峰(fēng)值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概股表现低迷，主因是美联储加(jiā)息在即，市(shì)场(chǎng)避险情绪上升，国际(jì)资金从(cóng)新兴市(shì)场(chǎng)撤离。瑞士瑞(ruì)联银行日前将中国股票评级从高配下(xià)调为中性。从宏(hóng)观(guān)面看，今年首季(jì)，美国GDP年化环比(bǐ)增长1.1％，较上季放缓1.5个百分(fēn)点。剔除食(shí)品和能源的核心PCE物价指数首季上升4.9％，去年四季度为4.4％。两(liǎng)大数(shù)据预示着美国滞胀隐忧未减，加息势在必行。英为财情的美(měi)联(lián)储利率观测器最新(xīn)数据显示(shì)，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的概率(lǜ)是(shì)85.3％。

　　当(dāng)滞胀风险显现，美国(guó)对策是(shì)：以1930年大萧条以来最快速度紧缩(suō)货币(bì)供应(yīng)。美国3月M2货币供应量(liàng)（未经季(jì)节性(xì吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢ng)调整）为20.7万亿(yì)美元，同比下降4.05％，为历史最大降幅，且是连续第四个月收缩。美联(lián)储加(jiā)息导(dǎo)致金融资产盈利缩水，缩表(biǎo)则令流动性(xìng)折价效应加剧(jù)，在全球(qiú)金(jīn)融市场催生戴维斯双(shuāng)杀现象。

　　中(zhōng)特估受追捧(pěng)

　　助涨(zhǎng)中字头个股

　　美国银行业又一(yī)张骨牌崩塌(tā)！第一共和银(yín)行(xíng)股价(jià)周三吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢(sān)盘(pán)中最多下跌41.23％至4.76美(měi)元（对应的(de)总(zǒng)市值为8.86亿美(měi)元），较(jiào)2021年11月的历史峰值(zhí)缩水约97.85％。截至一季度(dù)末，其实际(jì)存款较去年末减少(shǎo)约1020亿(yì)美(měi)元，缩水约57.8％。全球银(yín)行业危机频(pín)现(xiàn)，让A股(gǔ)机构不再抱(bào)团银行股，银行部分龙头股招行等承压，相(xiāng)较而(ér)言，工(gōng)商银行兔年以(yǐ)来表现抢眼(yǎn)，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔年(nián)颓势，一是二者虎年最(zuì)后3个月股价大涨(zhǎng)，涨幅透支了盈利增(zēng)速；二是“中(zhōng)国特色估值体系(xì)”开始风行，市场风格转换。但二者市净率远高于行业均值，难(nán)以赋(fù)予(yǔ)中特估概念(niàn)中(zhōng)的回购预期。

　　通达(dá)信数据(jù)显示，中字头(tóu)指数年内(nèi)上涨11％，强于同(tóng)期(qī)上涨6.36％的沪(hù)综(zōng)指，年K线(xiàn)已(yǐ)是(shì)五连阳(yáng)。其市盈率和市净(jìng)率分别为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地，而(ér)沪深京三市A股的市(shì)盈率(lǜ)和市净率中(zhōng)位数(shù)分别(bié)为49.29倍和2.43倍。

　　从(cóng)政策面(miàn)来看(kàn)，让(ràng)央企国企估值回归市场均(jūn)值，已是国(guó)家资本新战略(lüè)。国(guó)家(jiā)外汇局日前表示：“无(wú)论从市盈率还是(shì)市净率(lǜ)等(děng)指标看，当前(qián)A股的(de)估值相对偏低。”类似表态无(wú)疑是为(wèi)中字头股票(piào)点(diǎn)赞。

　　典(diǎn)型(xíng)个股是，当(dāng)前总市值取代贵州茅(máo)台成(chéng)为市值“一哥”的(de)中(zhōng)国移(yí)动，流通(tōng)小盘+次新+绩优(yōu)概念让其(qí)成为中(zhōng)特估龙头。

　　五月(yuè)预期下跌空间不大

　　股市“红五月”之说，源自井喷式牛市(shì)带来的财富记忆。1992年5月21日(rì)，上(shàng)交(jiāo)所放开15只(zhǐ)股(gǔ)票的涨跌幅(fú)限制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪(hù)指大涨4.64％，科技股(gǔ)主导的行情拉开序幕。

　　自从1991年以(yǐ)来的(de)32年里，沪指全年(nián)和5月份上(shàng)涨(zhǎng)的(de)年份分别为18次和17次，二者同时上涨的年份有11次(cì)。自2008年至去年的15年里，红五月出现7次，占比为46.7％。期间5月和全年同步(bù)飘红4次，5月份这个风向(xiàng)标已不太(tài)灵光。相(xiāng)比之下(xià)，自从(cóng)2008年以来，沪综指4月飘红5次，除(chú)了2008年当(dāng)年(nián)下跌65.4％之外，其(qí)余年份皆(jiē)飘红。截至(zhì)周四，沪指4月份上涨(zhǎng)0.4％，全年飘红概(gài)率不(bù)低。

　　以科技股为主题的红(hóng)五月行情能否再(zài)现？关(guān)键(jiàn)在(zài)要看两(liǎng)点：一是年内上涨逾53％的(de)互联网指数能否(fǒu)维持强(qiáng)势行(xíng)情。二(èr)是作为A股第二大行业指数(shù)，电(diàn)气设(shè)备板块能否企稳。该指数年内(nèi)跌幅(fú)为4％，总(zǒng)市值跌至5.48万(wàn)亿元，较历史(shǐ)峰值缩水35.5％，占(zhàn)全市场权重(zhòng)降低6.52％。不过，龙头宁德时代首季(jì)盈利增长5.58倍，周(zhōu)四收盘较周三低位上涨一(yī)成，或是(shì)否极泰(tài)来。

　　进入4月以来，沪深两(liǎng)市单(dān)日成交(jiāo)始终维持在万亿元之上(shàng)，市场(chǎng)人气并未退潮，只(zhǐ)是风格轮换在加速。鉴于大盘重(zhòng)新回到W形整理格局，后市即使(shǐ)考验3200点(diǎn)附(fù)近的半年线和年线关口，下跌空(kōng)间亦(yì)不大。

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