财(cái)联(lián)社4月(yuè)30日讯（编(biān)辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日(rì)电池(chí)级碳酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开(kāi)始止跌企稳四个交易日后价(jià)格连续两日上涨。暖意也(yě)提前(qián)传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料(liào)最高涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业(yè)和(hé)天(tiān)齐锂涨业盘(pán)中(zhōng)均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车展有望带动购车需(xū)求预(yù)期的提(tí)振。乘(chéng)联(lián)会秘书长崔东树表示，上海车展将让消(xiāo)费者感受(shòu)到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安(ān)表(biǎo)示，此前车企大幅降价导致消(xiāo)费者对(duì)电动(dòng)车的(de)观望心态有望逐(zhú)渐改(gǎi)善，市场(chǎng)开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价格已经逐(zhú)渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不太可能进行(xíng)降(jiàng)价。但(dàn)未来，止(zhǐ)跌信(xìn)号(hào)能否持(chí)续稳定，受(shòu)多方(fāng)因(yīn)素(sù)影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力电池(chí)厂商清(qīng)库存工作(zuò)或到5月完结(jié)，届时电池厂商库(kù)存(cún)水平有望逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平，并带动上(shàng)游(yóu)材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一(yī)些电池龙头企业5月份(fèn)的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基数较低，环比增幅更是(shì)高(gāo)达50％以上(shàng)。其中，亿(yì)纬锂能在4月(yuè)26日的业绩(jì)说明会上表示，5月份开(kāi)始会(huì)全(quán)面恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会(huì)有明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格属于(yú)阶段(duàn)性反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难(nán)以判断(duàn)。“一方面(miàn)需要观察(chá)下游库存状况(kuàng)，另一(yī)方面还(hái)需要看终端(duān)需求是否真正回暖，”华南一(yī)家(jiā)主流锂盐(yán)厂商内部人士此前对财联社记者(zhě)表示。该(gāi)人士表示，电池厂(chǎng)商实际上(shàng)从去年四季度开始(shǐ)便启动(dòng)大规模去库(kù)存举措，这一(yī)举措(cuò)在一季度实际上已(yǐ)经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后(hòu)，相关(guān)电池厂商提(tí)到(dào)，目前库存已恢(huī)复至健康水平，此前暂停的(de)产线(xiàn)也已经逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产业的风向(xiàng)标，宁德时代(dài)一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库存(cún)已经退回到2022年第一(yī)季度的水平(píng)。材料价格和库存(cún)水平，两项关(guān)键的指(zhǐ)标也构成锂电产业走向的关键，随(suí)价格企稳(wěn)以及(jí)库存(cún)水平恢复健(jiàn)康，将带(dài)动(dòng)锂电产(chǎn)业恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半(bàn)年时(shí)间跌去超过2/3，也(yě)引起了(le)市场热(rè)议(yì)。就在26日召(zhào)开(kāi)的中国(guó)汽车动力电池产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协会常(cháng)务副会长付(fù)炳(bǐng)锋指出，国内(nèi)动力电池行(xíng)业仍(réng)然存(cún)在一些问题，包括电(diàn)池产业链分工，价值链分配问题(tí)。“原材(cái)料短(duǎn)期(qī)大幅下降也(yě)不是(shì)正常的现象，”他直言(yán)。在他(tā)看(kàn)来(lái)，原(yuán)材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价(jià)值链的合(hé)理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财(cái)联社(shè)不完(wán)全(quán)梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师(shī)近期(qī)对(duì)锂盐价格未(wèi)来走势进行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为(wèi)信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐(guǎi)点或已经到来。分析(xī)人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主要在于(yú)下游车市短期需求下滑，叠加(jiā)中(zhōng)游扩产迅速从而(ér)在需求(qiú)表现上提(tí)前透支(zhī)碳酸锂的(de)未来增(zēng)长(zhǎng)空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池厂商集体(tǐ)进入清(qīng)库存(cún)阶段。从上(shàng)游材料价格变(biàn)化来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹(dàn)。更(gèng)值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包(bāo)括六(liù)氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业(yè)拐(guǎi)点(diǎn)的另(lìng)一关(guān)键指标，中游电池厂商的库存也(yě)已(yǐ)经逐步恢复至(zhì)健康(kāng)水平。据高工(gōng)锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库存(cún)水位回退(tuì)，此前部分电池(chí)厂商暂停(tíng)的生产线已经重启生产。在(zài)采购(gòu)方(fāng)面(miàn)，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商和下游车企(qǐ)已陆续重启订(dìng)单(dān)，带动产业需求回暖(nuǎn)。从(cóng)终(zhōng)端新能源汽车(chē)市(shì)场表现上看，年(nián)初的市(shì)场(chǎng)恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市的需求腰斩。但(dàn)从整(zhěng)体一季(jì)度新能源汽车销(xiāo)量数据来看，其(qí)月(yuè)销量逐(zhú)步(bù)攀升并且(qiě)回(huí)暖速度超(chāo)过往年(nián)。随着二(èr)三季度到来，车市逐(zhú)渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺季(jì)，也(yě)将进(jìn)一步带动锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)中上游(yóu)的订(dìng)单需(xū)求。加(jiā)上5月份(fèn)临近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单的集(jí)中爆发im医学上是什么意思。

　　后(hòu)续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能太(tài)大，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右。业内人士(shì)表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴(bào)涨暴(bào)跌，电池厂商(shānim医学上是什么意思g)对于(yú)碳酸锂真实的供给情况更加清(qīng)晰，市场预期回调(diào)下，电(diàn)池(chí)厂商在价格(gé)谈判上(shàng)会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企业持续推进电(diàn)池回收布局，来自终端材料(liào)回收的(de)产能也在稳(wěn)步爬坡。相(xiāng)关(guān)数据显示(shì)，2025年(nián)国内回收的废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端(duān)的布(bù)局，包括宁德时代的(de)宜春(chūn)锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐(yán)湖提锂(lǐ)项目(mù)均进展顺利，将进一步释(shì)放碳(tàn)酸锂供给。经历过复(fù)杂的产(chǎn)业(yè)调整过(guò)程之后，整个锂(lǐ)电产业的运(yùn)作模式(shì)正从(cóng)“大开大合”的波浪(làng)式(shì)变得更(gèng)为(wèi)平滑(huá)。从原材料到电(diàn)池，再(zài)到下游车企，产业链各(gè)个环节的价格以及供需变化也将变得更(gèng)加平(píng)衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上游(yóu)库存水平依(yī)旧处于高(gāo)位，虽然(rán)需求(qiú)端稍有好转，但(dàn)是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期下跌(diē)并不是(shì)一个(gè)下游获(huò)利、上游承压的简单(dān)故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电池材(cái)料的价格下跌过快，但这并不为业(yè)内(nèi)人士(shì)所乐(lè)见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到(dào)冲击(jī)的当(dāng)属锂矿企业。根(gēn)据藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸(suān)锂出(chū)货(huò)价格，部分锂矿企业已经出现主动(dòng)减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告(gào)，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业(yè)有机会在价(jià)格下降周(zhōu)期中获得(dé)更多市(shì)场(chǎng)份额，行业(yè)将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降中发生(shēng)过(guò)的(de)事(shì)。而同环节(jié)的大(dà)量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤(yóu)其是最(zuì)近两(liǎng)年追高(gāo)入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松(sōng)赚出了(le)0.66个(gè)宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，这一轮价格(gé)下降长期(qī)利(lì)好(hǎo)中国最大的两个(gè)锂盐(yán)供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们(men)去年的净(jìng)利润(rùn)都(dōu)超过200亿(yì)元，比中国最大(dà)的(de)新能源(yuán)车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业净利润(rùn)增长超过(guò)10倍。足够厚(hòu)的血(xuè)，使(shǐ)他(tā)们更能承受价(jià)格(gé)下跌和可能的未来亏(kuī)损(sǔn)。这两家(jiā)公司(sī)也有行(xíng)业里最优(yōu)的成(chéng)本。赣(gàn)锋锂业(yè)、天(tiān)齐锂业等公(gōng)司入股的(de)海外锂矿资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几乎(hū)是全球最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公(gōng)司能以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂(lǐ)矿(kuàng)国际交易中，即使(shǐ)拥(yōng)有海外矿产的分(fēn)销权或开采权(quán)，交易价格也(yě)需要通过长协确定，按市价定期调(diào)整。但能获得上游更低成本的资源(yuán)，让这两家大(dà)企(qǐ)业更(gèng)能容忍(rěn)低价，并能(néng)在上游因降价减产(chǎn)时保持(chí)产能(néng)供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的连锁反应，并(bìng)不(bù)是(shì)一个下(xià)游(yóu)获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为(wèi)碳酸锂的(de)下游(yóu)，宁德(dé)时代理论上会(huì)受益(yì)，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月(yuè)提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨(dūn)的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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