5月以(yǐ)来(lái)，港股市场仍(réng)在持续(xù)下跌(diē)，最近一个交易(yì)日即5月25日(rì)主要指数更(gèng)是创出年(nián)内收(shōu)市新低。不过，虽然多只投(tóu)资(zī)港股的ETF产品年(nián)内收(shōu)益(yì)告负，但资金越跌越买(mǎi)，多只港股ETF产品年内份额增幅明显，纷纷创下历史(shǐ)新高。如广发(fā)基(jī)金两只港股ETF年内份(fèn)额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也持续(xù)增长，最新份额更是逼(bī)近700亿份(fèn)。

　　多位业内人士(shì)对此表示，港股(gǔ)作(zuò)为(wèi)离岸(àn)市场，基本面主(zhǔ)要跟随国内(nèi)市(shì)场，而流(liú)动性与海外(wài)流动性相关度较高，在(zài)基本面及流(liú)动性(xìng)双重(zhòng)压力下，5月市场走(zǒu)势较(jiào)弱(ruò)。不过，当(dāng)前港股市场估值水(shuǐ)平已处(chù)于历史偏低水平(píng)，具备一(yī)定的(de)投资性价比，看好(hǎo)人工智能、互联网科技、创新药等细分领域的投资(zī)机(jī)会。

　　最高激增16倍！

　　多(duō)只份额(é)再创(chuàng)新高(gāo)

　　Wind数据显示(shì)，截至5月26日，港股ETF产(chǎn)品年内份额(é)合计达2284.37亿份，相较于年初(chū)增幅超37％，年内(nèi)资金合计净流入达244.42亿(yì)元。

　　具体(tǐ)来看，有多只ETF产品份额(é)增幅(fú)明显，且再(zài)创历史新(xīn)高。其中，广发恒生科技ETF、广(guǎng)发港股创新药ETF年内份额(é)增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不仅领涨港股ETF产(chǎn)品(pǐn)，亦在跨境ETF产(chǎn)品中位列(liè)前二。而易方达、富国(guó)基金(jīn)等旗下5只(zhǐ)港股ETF产(chǎn)品份额(é)也实现倍数(shù)增(zēng)幅。

　　此外，华(huá)夏恒生互联网ETF份额也持(chí)续增长(zhǎng)，年内份额增幅超31％，最新(xīn)份额已站上699.71亿份的高位，再创历史新高(gāo)，并继(jì)续蝉联市场规模最大的港(gǎng)股ETF产(chǎn)品(pǐn)。

　　不过，从产品(pǐn)业绩(jì)来看，截至5月26日，仍(réng)有超九(jiǔ)成港(gǎng)股ETF产品年内收益为负，产品(pǐn)平均收益率为(wèi)-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年以来港股(gǔ)市场持续震荡下跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月下(xià)旬之后又转(zhuǎn)跌，5月25日，港股再度(dù)缩量(liàng)下跌，恒生指数、恒生科技指数在同(tóng)日创下年内收市新低；而整体看，5月港股(gǔ)市场跌多涨少，波动中枢朝下(xià)移(yí)动。

　　对(duì)于近期(qī)港(gǎng)股市场波动下跌，广发恒(héng)生科技(jì)ETF基金(jīn)经理刘杰分(fēn)析系(xì)受多个因素影响。一方面，国内经(jīng)济(jì)复苏斜率(lǜ)放缓，市场处于弱预期和弱(ruò)复(fù)苏叠(dié)加的阶段(duàn)；另一方面，海(hǎi)外核心通胀仍(réng)存韧性，美国债(zhài)务上限到(dào)期(qī)带来的债务违约风险也对市场(chǎng)风险偏好形成扰动。

　　同时(shí)，港股囊括了(le)大部分内地互(hù)联网以及(jí)新(xīn)经济(jì)领域(yù)上市公司，5月份日本正式出(chū)台了制造设备管(guǎn)制措(cuò)施，加(jiā)大了市场对于国内科技领域的担忧，同期A股市场情绪偏(piān)弱，均影响(xiǎng)了5月份港股市场的表现。

　　诺(nuò)德基(jī)金基金经(jīng)理(lǐ)张昳泓认(rèn)为，港股(gǔ)近期波动较大(dà)主要有基本面以及资(zī)金面两方面的原因。

　　首先，从基本面(miàn)角(jiǎo)度来看，去年防(fáng)疫(yì)政策转向(xiàng)后市场(chǎng)对于国内疫后复苏有较高的预期(qī)，“从(cóng)春节前(qián)后的复苏情况，我(wǒ)们确实(shí)看到由(yóu)于线(xiàn)下(xià)场(chǎng)景(jǐng)的修复，消费需求出现了比较好的恢复。而进入(rù)4、5月份(fèn)，国内(nèi)经济整体相(xiāng)较一季度环比有所减弱(ruò)，这(zhè)也使得市(shì)场(chǎng)对于国内经济复(fù)苏预(yù)期开始修正(zhèng)，整体盈利端预期有所(suǒ)下修。”

　　其(qí)次，从资金流动性的角度(dù)来看，张昳(dié)泓表示，海外(wài)对于暂(zàn)停加息的节奏出现反复，人(rén)民(mín)币汇率也在(zài)持(chí)续走弱，近期跌破7的关(guān)口(kǒu)。港股(gǔ)作为离岸市场(chǎng)，基本面主(zhǔ)要跟随国内市场，而流动(dòng)性与海(hǎi)外(wài)流动性相关度较高，在(zài)基本面及流(liú)动性双(shuāng)重压力下，5月市场走(zǒu)势较弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的角度是中美经济相(xiāng)对(duì)强弱关系(xì)的直接反(fǎn)馈，“放开国门之后(hòu)我(wǒ)们(men)预期中国经济(jì)向上，美国(guó)经济进(jìn)入衰退，所以港股表现很亢(kàng)奋，但实际结果中美两边的状态变化还是需要更长时间，但(dàn)大概率还是会(huì)发生(shēng)的，在这个过程(chéng)中的(de)波折就(jiù)对应着(zhe)人民币汇率和港股的大幅(fú)波动。”

　　看好AI、创(chuàng)新药(yào)等(děng)细分领(lǐng)域(yù)投资机会

　　尽管(guǎn)年内持续下跌，但多位业(yè)内人士认为，当前港股市场估值(zhí)水平已处(chù)于(yú)历史偏低水平(píng)，具备一定的投(tóu)资性价比，并看好人工智能(néng)、互联网科技(jì)、创新(xīn)药(yào)等细分领(lǐng)域的投资机会。

　　广发(fā)基金(jīn)刘(liú)杰表示，受欧美银行业(yè)危机影响(xiǎng)和主要经济体(tǐ)政(zhèng)策变化扰动，今年以来港股(gǔ)持(chí)续回调，整(zhěng)体表现不如A股。但随着国内外流(liú)动性压力持续缓解，未来港股资金面或有机会得到改善，结合当前的低(dī)估值水平，港(gǎng)股吸引力或许(xǔ)逐步(bù)凸显。“某些波动较大且回(huí)调较多的细分板(bǎn)块或许是值(zhí)得(dé)关(guān)注的方向，例如(rú)恒生科技以及(jí)港股(gǔ)创新药等，若未(wèi)来市(shì)场进一步回暖，科(kē)技领域、港股创(chuàng)新药以及消费(fèi)复苏或者更能(néng)调动(dòng)市场的关注度。”

　　投资建议上(shàng)，广发基金刘(liú)杰认为(wèi)港(gǎng)股波动性较大，建议投(tóu)资(zī)者通过定投(tóu)分散参(cān)与，较好平(píng)衡风险和机会。同时(shí)，选择(zé)更有价(jià)值(zhí)的(de)细分赛道(dào)，或许更符合未(wèi)来市场(chǎng)的表现。

　　具(jù)体来看，首先，人工(gōng)智能(néng)有望成为全(quán)球投资的主线，推(tuī)动(dòng)了中美股市的表现，未(wèi)来人工智能应用(yòng)或利好科技相关细(xì)分领域。其次(cì)，港股创(chuàng)新药(yào)是国内(nèi)医药领域长(zhǎng)期(qī)具备相对(duì)优势的细分赛道，对比美国创新药占比医药市场80％的占比，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤等(děng)方向需(xū)要更多(duō)更(gèng)先进(jìn)的疗法和创新药，长期投(tóu)资价值值得关注。此外，港股消费行业也有望上行。因(yīn)为目前我国经济(jì)总量数(shù)据(jù)回(huí)暖，国内(nèi)经(jīng)济长远发展的确定性(xìng)增强，居民可支配(pèi)收入增加(jiā)，消费信心正逐步恢(huī)复。

　　中融基金表示，港股市场是以机(jī)构和外资为(wèi)主(zhǔ)导的(de)市(shì)场，因此海(hǎi)外(wài)经济数据对(duì)港股资金面会产生(shēng)较(jiào)大影响。在当前流动性持续承压和较弱的国际宏观环境背景下，短期(qī)港夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022eight: 24px;'>夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022股或是震荡行情，投资者可以关注(zhù)高稳定性且具备估值性(xìng)价比的标的。

　　“当中国(guó)经(jīng)济恢复比预期更强或者美国经(jīng)济(jì)下滑比预期更快这二者中任一情(qíng)景发生(shēng)甚至同时发生时，我们(men)可能就会看到人民币(bì)汇率的走强(qiáng)，同时(shí)港股整体表现也会走强。”中融基金(jīn)进一(yī)步指出(chū)，可以先重点关注运营商等高(gāo)股息资产，而随着市(shì)场(chǎng)预期更进一步强化(huà)，可以(yǐ)更多关注(zhù)互联网、创(chuàng)新药(yào)等高弹(dàn)性板块。因为消费品的业绩差异很大，建议更(gèng)多关注个(gè)股的(de)性(xìng)价比与(yǔ)成长的确(què)定性(xìng)。

　　诺德基金张昳泓直言，从长期维度来(lái)看，当下港股(gǔ)市场(chǎng)具备一定的投(tóu)资性(xìng)价比，当前(qián)估值(zhí)水平仍然位于历史偏低(dī)水平。从基本面角度(dù)来说，他们认为国(guó)内(nèi)经济的复苏节(jié)奏可能大(dà)概(gài)率是一(yī)波三(sān)折趋(qū)势向上(shàng)的(de)弱复苏态势，当下港股(gǔ)市场已经(jīng)price in经济(jì)复苏(sū)较弱(ruò)的相对悲观的预期，往后看(kàn)随着经济的(de)缓慢复苏，预计(jì)盈利预期(qī)也会逐(zhú)步上修。而从流动性(xìng)角度来(lái)看，美(měi)联储暂停加(jiā)息虽在节奏上较难(nán)判断，但往未来(lái)看是大概率事件，预计人(rén)民(mín)币汇率的压力也(yě)会(huì)逐(zhú)步缓解。

　　“细分板块上(shàng)，我们认为顺(shùn)周期受益于(yú)国内经济复苏的消费、互联(lián)网、医药等板块(kuài)仍然值得夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022(dé)重点关注。”张昳泓表示(shì)，港股市场由于其离岸市(shì)场特(tè)性，海外投资人占(zhàn)比较高，受国内及(jí)海外(wài)多重因素影响，市场整(zhěng)体波动(dòng)性较大，建议投(tóu)资人可(kě)以逢(féng)低布(bù)局，更(gèng)多(duō)可(kě)以采(cǎi)取基(jī)金(jīn)定投的方(fāng)式投资于(yú)港(gǎng)股市场。

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