财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募(mù)基金2023年一季(jì)报披露完成，多位知名基金(jīn)经理大幅调(diào)仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅(fú)加仓中国海(hǎi)洋石(shí)油，刘彦春则加仓(cāng)海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、美的集(jí)团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局(jú)AI板块(kuài)，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等(děng)概念股。

　　在人工智能(néng)大行其道的首季(jì)，包(bāo)括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成(chéng)长价值的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对(duì)火出天际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不为所动继(jì)续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调(diào)仓换股，可(kě)见(jiàn)越来越(yuè)多的基金经(jīng)理选择了(le)前者。“不买(mǎi)AI就是等(děng)死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如搏(bó)一把(bǎ)再死，也(yě)许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的生(shēng)动(dòng)写(xiě)照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证(zhèng)明了这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行业。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多(duō)知名基金(jīn)经理布局AI。具体来(lái)看，中(zhōng)欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新(xīn)进中芯国际、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中欧(ōu)研究(jiū)精选混合一季度新进金(jīn)山办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿新起点(diǎn)混合(hé)一季度新(xīn)进中芯(xīn)国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓换股中(zhōng)也(yě)能(néng)看(kàn)出葛兰(lán)的人工智(zhì)能投资方向——从AI上(shàng)游的(de)芯片、到算力(lì)以(yǐ)及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募(mù)基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知(zhī)名(míng)基金经理调仓动向可以看出，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周蔚(wèi)文也在(zài)一季(jì)报中(zhōng)也提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型(xíng)以(yǐ)及相(xiāng)关人工智能的产业趋势(shì)受到市场关(guān)注，并很快扩散到(dào)国内产业界，市(shì)场(chǎng)聚焦于上(shàng)游算力、传(chuán)输(shū)和下游运用，在经济复(fù)苏相(xiāng)对温(wēn)和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电(diàn)子行业受(shòu)到(dào)各方资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股来看(kàn)，万达(dá)电影新入(rù)他所管理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有则加仓了(le)立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明(míng)睿(ruì)新(xīn)常态则(zé)加仓深信(xìn)服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓(cāng)股。

　　他也表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，此前招商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类行业配置比例一个很重要的临界值，往往预示着(zhe)某个板块(kuài)进(jìn)入过热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股公募基金对(duì)TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从(cóng)这点看(kàn)，基(jī)金经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理(lǐ)并未上车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，也(yě)有(yǒu)一部分(fēn)试(shì)图(tú)低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团队对新能源的钟爱业(yè)内闻(wén)名，最新披(pī)露的一季报中也证(zhèng)实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发(fā)双擎升级(jí)，从其十大重仓股来(lái)看，前(qián)五大重(zhòng)仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技(jì)、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均属于(yú)新能源概念股。除此之外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股(gǔ)，且新晋晶科能(néng)源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达(dá)了(le)仍对新能源保持信心，“我们(men)对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信(xìn)基(jī)本面优秀和(hé)增量价(jià)值(zhí)积累的(de)公(gōng)司。经过调整，行业估(gū)值水平已在(zài)历(lì)史低位，产(chǎn)业链的变化在市(shì)场定(dìng)价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管(guǎn)理的睿远成长价值混(hùn)合前十大重仓股分(fēn)别为中(zhōng)国移动、宁德(dé)时代、三安光电(diàn)、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基金增(zēng)持了宁(níng)德(dé)时代、通威(wēi)股份(fèn)、万华(huá)化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是(shì)，加仓幅度最(zuì)多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银(yín)华心怡(yí)混合也(yě)加仓了(le)新能源(yuán)，如晶科(kē)能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等(děng)。他表示(shì)，“我们曾经提(tí)到了新能源板块(kuài)的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过大半年的(de)消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素(sù)已(yǐ)经充分释放，目前这个(gè)时间段，新能(néng)源非(fēi)常(cháng)具有吸(xī)引力(lì)。在一季度我(wǒ)们对于电动车(chē)、光伏、储能(néng)、海风的一些标(biāo)的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在(zài)某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际(jì)上(shàng)，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风(fēng)”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受财联社(shè)记者采访(fǎng)时提到，他曾重(zhòng)点关注过(guò)TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他(tā)选择会在全市场做行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个(gè)时期(qī)的“最靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的时候(hòu)，无(wú)论是基金经(jīng)理个人还(hái)是(shì)投资者，其实都(dōu)是无法(fǎ)承(chéng)受的。所(suǒ)以，任(rèn)何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一季报表示暂时无法预(yù)测其兑(duì)现节(jié)奏和时间，短期内也(yě)很(hěn)难在(zài)A股(gǔ)找到(dào)明(míng)显(xiǎn)的受益标的，就没有(yǒu)参与。不(bù)过他也认为(wèi)这些股票(piào)的估值体(tǐ)系还在合理接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思度仍有不少(shǎo)基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走势将如(rú)何(hé)？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关领域如(rú)AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以(yǐ)及光模块等细分赛(sài)道将陆续迎来基(jī)本面(miàn)的确认，中(zhōng)微观(guān)层面上尚有空(kōng)间，估(gū)值修复(fù)尚(shàng)未结束，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司(sī)研报(bào)指(zhǐ)出，年初(chū)至今市场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情(qíng)催化主要集(jí)中(zhōng)于(yú)大模型的突(tū)破进展(zhǎn)；而(ér)4月以来，我(wǒ)们观察(chá)到(dào)各(gè)个领(lǐng)域的应(yīng)用厂商正加速(sù)AI融(róng)合应(yīng)用产品的研(yán)发和发布，其(qí)中办公(gōng)场景进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们持续(xù)看(kàn)多AI，并(bìng)在应用(yòng)、算力、模型三层(céng)中建议投资者优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董(dǒng)承非(fēi)也(yě)看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年(nián)之(zhī)前(qián)是周期的时代，2011年之后是(shì)消(xiāo)费的时代，但未来(lái)10年(nián)，最牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也指出(chū)，AI后续或有波动或(huò)调(diào)整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券策略首席分析(xī)师陈(chén)果，在A股二季度投资策(cè)略会上提到“今(jīn)年大概(gài)率(lǜ)还是一个偏(piān)成长风(fēng)格占优，尤其是很多科技股在过去几(jǐ)年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太多表(biǎo)现。今年要推动(dòng)数字经济，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没(méi)有(yǒu)走(zǒu)完，但二季(jì)度(dù)可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段(duàn)不太适合大多数的(de)投资者，不适合(hé)在这个位置上(shàng)去(qù)追(zhuī)。”

　　广发(fā)证(zhèng)券研报中(zhōng)判断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进入第(dì)一轮调整期，但对对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思标2013年“移(yí)动互(hù)联网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预计本轮(lún)后续调(diào)整时(shí)长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局(jú)有望率先实现(xiàn)业绩兑现(xiàn)的(de)环节，即(jí)满足“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇(yù)”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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