分析(xī)人士称(chēng)，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后(hòu)，预(yù)计全市(shì)场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上将有一定(dìng)出清，对(duì)基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的产品体系结构布(bù)局、调整也提(tí)出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂行(xíng)规定》（下称《暂行规(guī)定(dìng)》）正式实施，从风(fēng)险管理、人(rén)员及系统配置、投资比(bǐ)例、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要(yào)货币(bì)市场基金的基金管理人提出了(le)更为(wèi)严格审慎的要(yào)求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币(bì)基金的风(fēng)险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但(dàn)是，可(kě)能会对部分追(zhuī)求高收益的投(tóu)资者造成一定影(yǐng)响。此外，预计全(quán)市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清(qīng)，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些(xiē)基金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金是指因(yīn)基金资产规(guī)模较大或者投资者人数较多、与其他金融机构(gòu)或(huò)者金融产品关联性较强，如发生重大风险(xiǎn)，可能(néng)对资本市(shì)场和(hé)金(jīn)融体系产生重(zhòng)大不利(lì)影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基(jī)金会被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金管(guǎn)理人应当在10个工(gōng)作日内主动向中国(guó)证监会(huì)报告(gào)：基(jī)金(jīn)资(zī)产净值(zhí)连续20个交易日超(chāo)过2000亿元(yuán)；基(jī)金份(fèn)额持有人(rén)数量连续20个(gè)交易日超(chāo)过5000万(wàn)个；中国证监(jiān)会(huì)认定的符(fú)合(hé)重要货币市场基(jī)金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财(cái)富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货币规(guī)模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份(fèn)额持有人户数来(lái)看(kàn)，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货(huò)币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实(shí)施后，对(duì)于规模超(chāo)过2000亿(yì)元(yuán)或者投资(zī)者数量大于5000万个(gè)的(de)货币市场(chǎng)基金，监(jiān)管要求(qiú)更加严格，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置(zhì)机制。这将(jiāng)促使基金公司更加注重风险管理和产品合(hé)规性，提高产品的透明度和稳定(dìng)性(xìng)，从而保(bǎo)护投资者(zhě)的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉(mài)相承，都是为(wèi)了提升资管机构的风(fēng)险管理能力，实现(xiàn)风险(xiǎn)分(fēn)散化，防止(zhǐ)风险过度(dù)集中、对(duì)金(jīn)融安全(quán)产生(shēng)不利(lì)影响。在提升风控水(shuǐ)平的(de)前提下，引(yǐn)导高收(shōu)益产品打破刚兑，高(gāo)安全(quán)产(chǎn)品收(shōu)益率回落(luò)至与其风(fēng)险相匹配的合理(lǐ)水平(píng)。随着资管新规的逐步落地，回归本源的(de)主动类资管产品(pǐn)迎来发展(zhǎn)良机，财富管(guǎn)理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)附加监管要求(qiú)，指出基(jī)金管理(lǐ)人应当遵循长期(qī)稳健(jiàn)的经营和投资(zī)理念(niàn)，确保自(zì)身(shēn)投资研究、人员(yuán)配备、系统运(yùn)营(yíng)、客户服务、风险管(guǎn)理(lǐ)与(yǔ)危机应对等方面的能力(lì)水平与重要货币市场基(jī)金管理规模(mó)相匹配，不(bù)得(dé)盲目扩(kuò)张(zhāng)基(jī)金规(guī)模。

　　值得注(zhù)意的是，重(zhòng)要货币市(shì)场基金的基金经(jīng)理不(bù)得(dé)少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金管理人的(de)高(gāo)级管理人员、基(jī)金(jīn)经理等相关人员的考核评价(jià)、薪(xīn)酬激励(lì)等不得直接或(huò)者(zhě)间接与重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的(de)规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基金的(de)投(tóu)资运作指(zhǐ)标方(fāng)面，也(yě)需要满(mǎn)足多项要求。例如，持有一家公司发(fā)行的证券市值不得(dé)超过基金(jīn)资(zī)产净值(zhí)的5％；投(tóu)资(zī)于具有基(jī)金托管人资格的同一商业(yè)银行发(fā)行的金融工具占(zhàn)基金资产净值的(de)比(bǐ)例不得(dé)超过15％；主动投资于(yú)流(liú)动性受限资产的规模合计不得超(chāo)过基金(jīn)资产净值的(de) 5％；投(tóu)资(zī)组合的平均剩余期(qī)限不得(dé)超过90天(tiān)；投(tóu)资(zī)组合的杠杆比例不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审(shěn)慎(shèn)确认(rèn)大额申购(gòu)申请，避免出现接受(shòu)单一投资(zī)者申购(gòu)申请后导(dǎo)致其持有份(fèn)额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金管理人(rén)、基金托管(guǎn)人每月从重要货币(bì)市场基金的(de)管理费、托管费中计提的风险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风(fēng)险(xiǎn)的(de)重要举(jǔ)措。部分(fēn)货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金规模较大(dà)、投(tóu)资者数量较多(duō)，具有“牵(qiān)一发而动(dòng)全身(shēn)”的(de)重(zhòng)要(yào)影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能(néng)会对金融市场(chǎng)的流动性安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从(cóng)考核(hé)机(jī)制，还是从(cóng)投(tóu)资(zī)比(bǐ)例、久期、可(kě)变现资产(chǎn)的限制，都是为了更高流动性(xìng)考虑，重要货币市场基金(jīn)防范(fàn)流(liú)动性(xìng)风(fēng)险的能(néng)力(lì)将进一步提升，将有效防止出(chū)现2016年部分货币市场基金类似的(de)流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要(yào)货(huò)币市场基2016年是什么年金的风险防控和监(jiān)督管理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做(zuò)出了明确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理人(rén)应(yīng)当综合评估重要货币市(shì)场基(jī)金各类(lèi)风险的成因、表现及影响，会同相关市场主体共同制定(dìng)合理有效(xiào)的风(fēng)险应对预案(àn)。风险应(yīng)对预案(àn)应当报中国证(zhèng)监会备(bèi)案(àn)，中国证监会对(duì)风险应(yīng)对(duì)预案的有效性、合(hé)理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重(zhòng)要(yào)货币市场基金发生重大风险的，由(yóu)中国(guó)证监会牵头相关部(bù)门成立风险处置小(xiǎo)组(zǔ)，督促基金(jīn)管理人(rén)及相关市(shì)场(chǎng)主体(tǐ)依据(jù)风险应(yīng)对(duì)预(yù)案等对重要(y2016年是什么年ào)货币市(shì)场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那(nà)么(me)，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者(zhě)有什么影(yǐng)响？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提高货币(bì)基金的风险管理能力和透明(míng)度(dù)，降低投(tóu)资风(fēng)险。但是，可(kě)能会对部分投资者造成一定影响，例如可能会对一些追求高(gāo)收益(yì)的投资者(zhě)造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能(néng)会导致一些货币(bì)基金规模较小的(de)产品(pǐn)退出市场，投资(zī)者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护(hù)低风险偏好的投(tóu)资者。相对(duì)于(yú)其(qí)他资(zī)管(guǎn)产品，货币市(shì)场基金具有着投资(zī)者数(shù)量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较(jiào)大的货币规模基(jī)金如出现风险事件，或将对社会稳定(dìng)产生(shēng)不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货(huò)币市场基金(jīn)的资(zī)产安全要求，有利(lì)于保护投(tóu)资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市(shì)场基金的规范化(huà)、标准化、投资分散化(huà)、安(ān)全化程度(dù)将(jiāng)有提升(shēng)，未来是否在(zài)公布的重点货币基(jī)金(jīn)名录内，可能是投资者选择考量的潜在背书(shū)因素之一。预计(jì)全(quán)市场货币市(shì)场基金(jīn)数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)产品体系结构布局、调整也提(tí)出(chū)了要求。

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