本轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看(kàn)看就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要从事半导体晶圆生(shēng)产代工服务，为客户(hù)提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年就成长(zhǎng)为中(zhōng)国大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆代(dài)工产能第三大(dà)的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年(nián)，合肥市政(zhèng)府根据集成电路(lù)产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器(qì)合”的产业发(fā)展战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作设(shè)立晶圆(yuán)代工厂，此后(hòu)，晶合集(jí)成正式(shì)筹划(huà)建(jiàn)设。成立至今(jīn)，晶合集成已成(chéng)为(wèi)国(guó)内面板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆发，利(lì)润此前一直大幅亏损，22年(nián)依靠(kào)收入和产品价格上涨利(lì)润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅(fú)下滑，公司选择了(le)业绩最好的时候上(shàng)市，此后走下(xià)坡路是必(bì)然(rán)的，23Q1公司(sī)首付大(d勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善à)幅下滑60％，产能大幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经(jīng)学科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形(xíng)成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务(wù)病种(zhǒng)涵(hán)盖神(shén)经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱(zhù)、小(xiǎo)儿颅脑等(děng)疾病(bìng)，也(yě)包括妇科、儿科、内科(kē)、外科(kē)、疼(téng)痛、全科等(děng)疾(jí)病。

　　专科医(yī)院，业(yè)绩(jì)一般般，民营医院(yuàn)里毛利率算比较(jiào)低的(de)那一档，未来主要(yào)看扩(kuò)张(zhāng)，也要小心(xīn)政(zhèng)策的影响(xiǎng)，个人感觉比如几个(gè)国企医院(yuàn)（不论是收入增速还是估值），不(bù)关(guān)注了。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高精密(mì)狭(xiá)缝式涂布模头产品的设计、研发(fā)和生产及涂布技术产业化整体解决方案能力的高(gāo)新技术企业。高精(jīng)密(mì)狭缝式涂布(bù)模头为(wèi)锂电池生产涂布(bù)机的核心(xīn)部件(jiàn)，涂布是继(jì)制备正负极浆料完成后的下一道工序，是锂(lǐ)电池生产前段工(gōng)序的核心环节，目的是将正负极(jí)浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔(bó)上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体(tǐ)先进封装涂(tú)布(bù)、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢(qīng)燃料电池电极(jí)涂布(bù)、液晶(jīng)显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链(liàn)公司，业绩(jì)在21年爆勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善发，22年(nián)业绩更(gèng)进(jìn)一步，但行业(yè)基(jī)本见顶，下游需(xū)求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下(xià)滑，且公司只是生产过程中很小的一(yī)块市场，天花板非常低，公(gōng)司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月(yuè)，总部位(wèi)于浙江绍兴，是一(yī)家(jiā)专注于(yú)功率、传感(gǎn)和传输(shū)应用领(lǐng)域，提(tí)供模拟芯片及模块(kuài)封装(zhuāng)的代(dài)工(gōng)服务的制造商。中芯集成(chéng)以晶圆代工(gōng)为起点(diǎn)，向下延伸到(dào)模组封装，为国内外客户(hù)提供一站式(shì)代工(gōng)解决(jué)方(fāng)案，为(wèi)功率(lǜ)、传感和传输(shū)等领域的半导体产品(pǐn)公司(sī)提供完整生产(chǎn)制造平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关联企业(yè)，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由于规(guī)模扩(kuò)大太快，折旧研发投入(rù)初期非常高(gāo)，因(yīn)此利(lì)润大幅亏损(sǔn)，好不容易(yì)快熬出头了（资本支出高(gāo)峰在22年(nián)结束），公(gōng)司也预(yù)期23年底会(huì)转为盈利，但下游需求在23年大幅(fú)放缓(huǎn)，公(gōng)司面对(duì)的压力显然是要(yào)比那些已经规模(mó)化完成有利(lì)润的(de)公司大(dà)得多，且(qiě)公(gōng)司过于依赖中芯(xīn)国际，未来还(hái)有可能面临同业竞(jìng)争而收回许可(kě)的风险(xiǎn)。IPO募(mù)资高达(dá)219亿，非常(cháng)大的IPO了(le)，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散染(rǎn)料及其(qí)滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产(chǎn)品(pǐn)以中高端分散染料(liào)为主(zhǔ)，主要用于涤纶(lún)及(jí)其混纺织物的(de)染色和印花(huā)，经(jīng)分散染料印染加工的化纤(xiān)纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分(fēn)终端应用(yòng)品牌(pái)包括(kuò)：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣(yī)库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年(nián)利(lì)润只(zhǐ)有19年(nián)的(de)一半(bàn)都不到，下游服装行业景气度也一(yī)般，不关(guān)注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成(chéng)立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行业(yè)营(yíng)销与后市(shì)场服务领域，为客户(hù)提供相关软(ruǎn)件产品及服(fú)务。2010年被用友网络收(shōu)购后(hòu)，公司继续(xù)独立经营上(shàng)述业务。用友(yǒu)汽(qì)车主要面向(xiàng)汽车行业的整车厂、经(jīng)销商、服务站等(děng)客户，提供营销与(yǔ)后市场服务领域的数智(zhì)化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗(qí)下子公司分拆上市，汽车软件服(fú)务，汽车数字化是趋势，且随(suí)着(zhe)人(rén)均(jūn)保有量的增长，公司(sī)行业(yè)前景不算(suàn)很差(chà)，但公司自身(shēn)技术含量较低，产品(pǐn)以(yǐ)车企营销系(xì)统为主(zhǔ)，基本没什么(me)研发，都靠(kào)销售，且汽车行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年3月的经纬股份主要从事电力(lì)工程(chéng)技术服(fú)务及(jí)地理(lǐ)信息技术服务。电力工程技术服务占主(zhǔ)营业务收(shōu)入比重超(chāo)过80％，是(shì)公司(sī)主要收入和(hé)利润(rùn)来源。电力工程技术服务(wù)主要系为电网企(qǐ)业(yè)、工(gōng)商业(yè)企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电网(wǎng)和(hé)地理信息设计咨询公司，主要是电力工程技术服务(wù)收入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地区(qū)的国家电网，本质上是工(gōng)程类企(qǐ)业，设备施工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏(huài)账(zhàng)多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家(jiā)为智(zhì)能手机、物联网等领域提供(gōng)射频前端的(de)芯片设计公司，主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务为射频(pín)前端芯片及模组的研(yán)发、设计(jì)和销售。慧智微(wēi)具备(bèi)全套射频前端芯片设计能力和(hé)集成化模组研(yán)发能(néng)力，技术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的(de)设计(jì)能(néng)力为核心，兼(jiān)具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计(jì)能力，产(chǎn)品系(xì)列覆盖的(de)通信频段(duàn)需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(d勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善uàn)等，可为客(kè)户提(tí)供无线通信射频前端发(fā)射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司(sī)，下游(yóu)主要是(shì)消费电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下(xià)游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大量研(yán)发(fā)投(tóu)入(rù)，但高研发(fā)下(xià)，公司毛(máo)利率极低(dī)，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便这样，估值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之(zhī)前大(dà)量(liàng)机构（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都会成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这公(gōng)司的价(jià)值在哪里(lǐ)，但现(xiàn)在风口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是(shì)一(yī)家主要从事防空预警雷达研(yán)发、生产、销售和服务的国家级(jí)高新(xīn)技术(shù)和专精特新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主要包括雷达(dá)及配套(tào)装(zhuāng)备，重点供应国内军方客(kè)户和军工集团。成立至今，航天南湖已成为我国(guó)防空预警雷达(dá)主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收入增长较快，但利润远没有回到20年(nián)，且(qiě)关联交易占比越(yuè)来越(yuè)高，对于(yú)这种客户不(bù)透明度极高(gāo)的军工企业(yè)，实在无(wú)法判(pàn)断未(wèi)来(lái)的(de)价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚(xū)拟商品综合服(fú)务提供商，主(zhǔ)要为移动互联网(wǎng)相(xiāng)关场景(jǐng)客(kè)户(hù)提(tí)供(gōng)移动互联网数字化(huà)虚(xū)拟(nǐ)商品(pǐn)聚(jù)合运营、融合运营、分发(fā)运营(yíng)等综(zōng)合运(yùn)营服(fú)务，为物联网相关(guān)场景提供物(wù)联(lián)网流(liú)量(liàng)接入、硬件方案、场(chǎng)景应用等综合解决方案及云终端(duān)解决方案，并根据(jù)客户(hù)需(xū)求提供定制(zhì)化(huà)的运营支(zhī)撑服务及(jí)技术服务。一家售(shòu)卖移动流量、话费、爱优芒会(huì)员卡等数(shù)字化虚拟商品的综合型(xíng)中间(jiān)商，其主要(yào)盈利模式(shì)是获得购(gòu)销(xiāo)差价或服务佣金，占(zhàn)公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流(liú)量的公司(sī)，主要是卖视频(pín)会员(yuán)和其他通用流(liú)量，业绩过(guò)去几年看起来不错(cuò)，但公司现金流越(yuè)来越差，且互联网流量已(yǐ)经(jīng)见顶，大互联网公司(sī)越来越不依(yī)赖买(mǎi)量来(lái)拓(tuò)广业务，感觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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