本周，56只首(shǒu)发(fā)基金(jīn)中(zhōng)（份(fèn)额分开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列(liè)其(qí)中。目前(qián)，第2批4只北证50指数基金(jīn)产品已(yǐ)有3只成立(lì)，分别为鹏(péng)扬北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基(jī)金、工银瑞信(xìn)北证50成份指数基金(jīn)和万家北证50成份指数基(jī)金。

　　多位业内人士表示(shì)，流动性问题是(shì)制约北交所(suǒ)发展的首(shǒu)要因(yīn)素，不过随着(zhe)公(gōng)募基金加速布(bù)局，增(zēng)量资金不断涌入下，流动(dòng)性问题有(yǒu)望持(chí)续改善；同时，当前北交(jiāo)所优质公司(sī)被显著低(dī)估，正是长线(xiàn)资金布(bù)局的(de)良好机遇(yù)。

　　第二批北证50指数基金成立(lì)过(guò)半

　　本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金中(zhōng)（份额(é)分开计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招(zhāo)募说明书，该基金(jīn)主要跟(gēn)踪北证50成份指(zhǐ)数(shù)，由于是(shì)发起式基金，认购金额满1000万元即(jí)可成立，认购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指数基金(jīn)产品成功获批，工(gōng)银瑞信基(jī)金、万(wàn)家基金、鹏扬基(jī)金(jīn)、博时基金(jīn)四家公募基金(jīn)公司拿到批(pī)文。除博时基金外，万家基金的北证50指数产品也是以(yǐ)发起式的形式设立。

　　截至目前，除博时基(jī)金(jīn)旗下产品正(zhèng)在发行外(wài)，其余(yú)3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效认购(gòu)，募(mù)集规模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北证50成(chéng)份(fèn)指数基金于(yú)4月(yuè)27日正式成(chéng)立，获1496户有效(xiào)认购，募集规模(mó)2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)基金于(yú)5月5日(rì)正式(shì)成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数的(de)投资价值，万家北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他上市板块中(zhōng)业务相关(guān)度(dù)较(jiào)高的同(tóng)类股(gǔ)票，具有较大估(gū)值(zhí)提(tí)升空间。随着(zhe)市场(chǎng)流(liú)动(dòng)性的增强和创新型中小企业的高(gāo)速成长，有望实现业绩和估值双升(shēng)，长期投资价值(zhí)显著。

　　首(shǒu)批北证50指数基金(jīn)月内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)12日，这8只产品年(nián)内回报、成立(lì)以来回报(bào)悉(xī)数为负(fù)，其中年内平均收益率为-4.36％，成立(lì)以来收益率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这些产(chǎn)品开始(shǐ)加速“回血”，月内产品均获(huò)正收益，平均回报达2.8地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码2％。

　　北证50指数(shù)方面，自去(qù)年11月发布以来，该指数经历(lì)小幅下滑后，今年一季度上(shàng)涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有震荡下(xià)跌，但5月以来又开始持续上涨，且市(shì)场表现(xiàn)居前。截至(zhì)5月12日，该(gāi)指数月(yuè)内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深市(shì)场核心指(zhǐ)数表现，除红利(lì)指数月内涨1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深(shēn)300、上证50等(děng)在内的(de)30只核心指数月内均下跌(diē)。

　　“北(běi)证(zhèng)50指数推出后，多个指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)相(xiāng)继成立，这使得北交所整体流动性有所改善。从中(zhōng)观维(wéi)度来看，北交所很多优(yōu)质企(qǐ)业的估值仍然偏低，预计随着(zhe)流(liú)动性逐(zhú)步改(gǎi)善，以及公司(sī)业绩持续释放，北交所板块(kuài)整体走(zǒu)势(shì)有望持续向好。”北京一(yī)大型公募(mù)基金人(rén)士(shì)表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日(rì)，北交所上市(shì)公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现来看，2021年北(běi)交所(suǒ)上(shàng)市公司盈利面达(dá)99％，净利(lì)润总(zǒng)额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净利(lì)润(rùn)达5000万元以上；2022年(nián)北交(jiāo)所上市(shì)公(gōng)司全年共实现(xiàn)净利润138.11亿(yì)元，平均实现净(jìng)利润7230.81万元(yuán)，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超(chāo)过(guò)1亿元，42家公(gōng)司连续三年实现利润正增长。北(běi)交(jiāo)所上市(shì)公司业绩正(zhèng)持续释放(fàng)。

　　此外，10只北(běi)交所(suǒ)主题权益基金(jīn)年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大(dà)成北(běi)交所两年定开年内收益(yì)为负外(wài)，其余9只北交(jiāo)所主题(tí)权(quán)益基金年内均斩获正收益。其中(zhōng)，华夏北交所创新中小企(qǐ)业精选两年定(dìng)开年内回(huí)报最(zuì)高，达18.46％，万(wàn)家(jiā)北交所慧选两年定(dìng)开、嘉实(shí)北交所精(jīng)选(xuǎn)两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是长(zhǎng)线(xiàn)资(zī)金(jīn)布(bù)局良机

　　对于北交所投(tóu)资价(jià)值(zhí)，多位业(yè)内人士认为，当(dāng)前北交所优质(zhì)公司被显著低(dī)估(gū)，不(bù)过正是(shì)长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选两年基金经理叶勇直言，北交所(suǒ)市场上，制约(yuē)其发展的依(yī)然是市场本身较(jiào)差的流动(dòng)性问题(tí)，市场制度性差(chà)异导致其与(yǔ)沪深市场相比(bǐ)，可比公司估(gū)值(zhí)表现(xiàn)差异较大。除了继续降(jiàng)低投资(zī)者(zhě)门(mén)槛(kǎn)、扩大(dà)优质上市(shì)企业(yè)数量外，后续北交所市场有必要完善转(zhuǎn)板(bǎn)制度，畅通转板通道(dào)，从而活跃(yuè)市场交易，通过沪深市场的引领，提升(shēng)流动性，平抑估值(zhí)鸿(hóng)沟。不过，从另外(wài)一个角度上讲，目(mù)前的北交所优质公司被显著低估(gū)，也是长线资金(jīn)布局的(de)良好机遇。

　　华(huá)夏北(běi)交所创新中小(xiǎo)企业精选两年(nián)定开(kāi)基(jī)金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交所的(de)后续表现(xiàn)充满信心，信心来源于(yú)四个方面。

　　一是(shì)北(běi)交(jiāo)所公司(sī)目前估(gū)值(zhí)已经非常便宜，他们测算前几大重仓股的平(píng)均估值(zhí)在20倍以内，切换到(dào)2023年估值在15倍以内，这个估值水(shuǐ)平对于具备专精(jīng)特新特性的中小成长型企业(yè)而言是(shì)非常具(jù)有吸引力的(de)。

　　二(èr)是(shì)从业绩表(biǎo)现来看，他们发现很多北(běi)交所公司(sī)今年以(yǐ)来依然(rán)延(yán)续了较快的增长速度，发展整体是符合预期(qī)的，业(yè)绩的持续增长进一步消化了估值。

　　三是从政策(cè)来看，去年四(sì)季度以来(lái)北交所(suǒ)出了不少政策利好，包括发(fā)布(bù)《北京(jīng)证券交易所股票(piào)做(zuò)市(shì)交易业务细则》和《北京证券交易所股票做市交易业务指引(yǐn)》，下(xià)调(diào)部(bù)分交易费率，北交所股票将(jiā地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码ng)纳(nà)入(rù)中(zhōng)证、国证跨市场指数体(tǐ)系(xì)，北证50指数11月份正式上(shàng)线(xiàn)等政(zhèng)策的密集(jí)发布，可(kě)以(yǐ)说对这个市(shì)场(chǎng)是加大了呵护的(de)力度(dù)，政策(cè)的暖风(fēng)对整个市场(chǎng)构成中长(zhǎng)期利好。

　　四是北交所目(mù)前(qián)新挂牌的公司较多，其中(zhōng)不乏(fá)优质的(de)个股，供给(gěi)上来了，给他们(men)增加了筛(shāi)选的范围(wéi)，尽管短期可能由于供给增加对整个市场的流动性造成一定的扰动，但增(zēng)加优质供(gōng)给是市场长期发展的基石，这使(shǐ)得他们选择优质中小专(zhuān)精特新企业的难度是相对(duì)降低的。

　　景顺长城北交(jiāo)所精选两年(nián)定开基金经理(lǐ)张靖表示，北交(jiāo)所作(zuò)为新兴的(de)股票交易市场，目(mù)前仍处(chù)于初创期，上市股(gǔ)票数(shù)量还(hái)不够多，市场关注度还不高，整体(tǐ)估(gū)值(zhí)水平相(xiāng)较于沪深(shēn)交易所(suǒ)明显低估。随着宏观经济触底回(huí)升，和北交所快速发(fā)展，投资机会应会越来越多(duō)。

　　开(kāi)源证(zhèng)券(quàn)研报表示，“中特估”下，北交所(suǒ)作(zuò)为A股“中(zhōng)特估”组成部分之一，或有望随着北交所改革(gé)的(de)不断推进和投资(zī)者关注(zhù)度提升(shēng)逐(zhú)渐得到估值体(tǐ)系(xì)修(xiū)复。从2023年一季度的公募基金持仓变化(huà)来(lái)看，这一趋势已经初露(lù)端倪，部分专精特(tè)新次新股及(jí)北证50中高权重(zhòng)、低估值公司获(huò)增持较多。此(cǐ)外，北证50成分股(gǔ)中(zhōng)尚拥(yōng)有多个被低估标的，未来随着北(běi)交所改革的不(bù)断推进和(hé)投资者关注度提升，北交所(suǒ)流动性随之改(gǎi)善(shàn)，这些(xiē)大(dà)市值、高权重、低估值(zhí)的公(gōng)司获(huò)得(dé)重(zhòng)估可(kě)能(néng)性较大(dà)。

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