金融(róng)界4月28日消息 为规(guī)范开展内地与香港利(lì)率互(hù)换市场互联互通合作(zuò)相关(guān)业务，保护境内(nèi)外投资(zī)者(zhě)合法权(quán)益，维护利率互(hù)换市场秩(zhì)序，中国(guó)人民银行制定(dìng)了《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》，现(xiàn)予以(yǐ)公布，自2023年4月28日(rì)起(qǐ)施行(xíng)。

　　中(zhōng)国人民银(yín)行有关部(bù)门负责人表示，未来中国(guó)人民(mín)银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整(zhěng)交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排(pái)，为境外投资(zī)者提供(gōng)更加便利高效(xiào)的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当(dāng)局(jú)将结合(hé)各(gè)方(fāng)面(miàn)情况，在风(fēng)险可(kě)控、对等互(hù)利的原则下，适时(shí)研(yán)究(jiū)扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中国人民银行有关(guān)部门负责人就《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的(de)境(jìng)外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关于境外央(yāng家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利)行、国际金融组织(zhī)、主权财富基(jī)金运(yùn)用人民币(bì)投资银行间(jiān)市场有关事(shì)宜的(de)通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于进一步做好境外机(jī)构投资者投资银行间债券市场有关事(shì)宜的公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（中国人(rén)民(mín)银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成银(yín)行间债券市场准入备案的境外(wài)投(tóu)资者(zhě)等，可(kě)根(gēn)据(jù)《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投资者可以签署的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根据(jù)《办(bàn)法》，境内外投(tóu)资(zī)者(zhě)开展“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)前(qián)可以与交(jiāo)易对手方(fāng)签署(shǔ)经中国人(rén)民银行认可的衍生品(pǐn)主协议或(huò)其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以(yǐ)及中央清(qīng)算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将是(shì)否签署协议(yì)、签署(shǔ)协(xié)议类型等事项向(xiàng)中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心备案。目前，中国银行间市(shì)场交易商协会正在研究制(zhì)定“互换通”衍生品协议(yì)，待其(qí)正式发(fā)布后也可供境(jìng)内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换(huàn)通”境外(wài)投(tóu)资者现阶(jiē)段可在银行间市场开展符(fú)合集中(zhōng)清算要求的人民币利率互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电子(zi)交易平台、境内电子交(jiāo)易平台包括哪些？境(jìng)外(wài)投资者(zhě)的对(duì)手(shǒu)方、交(jiāo)易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受认可的境外(wài)电子交易平台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入其他受(shòu)认可的(de)电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台，受(shòu)认可的境内电子交易平台为中国外(wài)汇交易中心(xīn)。

　　为便(biàn)利境外(wài)投资者开展(zhǎn)人民(mín)币利(lì)率互换交易，“北向互换(huàn)通(tōng)”参照“债券通(tōng)”相关安(ān)排，由境内投资者（即(jí)“互换通”报价商）与境外投资者进行(xíng)交易，“互(hù)换通”报价商名(míng)单可在中国外(wài)汇交易中心(xīn)网站上查询(xún)。

　　“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易在境(jìng)内电子交易平台达成，交易一经达成即视为交易已(yǐ)确(què)认。境外(wài)投资者可通(tōng)过中国人民银行认可的境外电子交(jiāo)易平台与(yǔ)境内电子交易平台的连接，向境内电子交易平台发送交易指令，与(yǔ)“互(hù)换通”报价商(shāng)达(dá)成交易。

　　五、中(zhōng)国人民(mín)银行认可的(de)境内清算机构和香港证监会认可(kě)的境外清算机(jī)构(gòu)包括哪些机构？

　　答(dá)：目前(qián)，中国人民银行认(rèn)可的(de)境内清算(suàn)机构为银行(xíng)间市(shì)场(chǎng)清算所股份有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)上海(hǎi)清(qīng)算所），香港证监会认(rèn)可的境(jìng)外(wài)清算(suàn)机构(gòu)为(wèi)香(xiāng)港交易所旗下香港场外结(jié)算(suàn)有(yǒu)限公司（以下简称场(chǎng)外结算公司(sī)）。

　　六、境外投(tóu)资(zī)者(zhě)开展集中清算的主要流(liú)程是(shì)？

　　答：境(jìng)外投资者需要(yào)申请获(huò)得场外结算公(gōng)司清算会员资格或作为清算客户委托(tuō)场(chǎng)外结算公司综合清算会员代理(lǐ)清算，并与场外结算公司综合清算会员签订客户清算协(xié)议(yì)。交易达成后，境(jìng)内外(wài)清算机构(gòu)对(duì)交(jiāo)易(yì)进行风控检查，对于符合(hé)集中清算(suàn)要求的交易(yì)及时纳(nà)入(rù)集(jí)中清算(suàn)。境外机构(gòu)通(tōng)过场外(wài)结算公司(sī)或(huò)其综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通(tōng)”下，境(jìng)内(nèi)外清算(suàn)机构如(rú)何进行衍生(shēng)品交易(yì)的合约替代？

　　答(dá)：合约替代是指清算(suàn)机构作为(wèi)中央对(duì)手(shǒu)方(fāng)针对已成交的交易充当买方(fāng)的(de)卖方(fāng)和卖方的(de)买(mǎi)方(fāng)的(de)一种法律安排，并据此(cǐ)与买(mǎi)方和卖(mài)方建立两(liǎng)个(gè)新(xīn)合约(yuē)，以清偿买卖双(shuāng)方之间(jiān)的初始(shǐ)债务。“北(běi)向互换通”业务(wù)中，境(jìng)外(wài)与(yǔ)境内(nèi)参与(yǔ)者达成的交易在经过上海清算所与场外(wài)结算公司的集(jí)中清算审核后，上海清算所与场外结算(suàn)公司于当(dāng)日(rì)将交(jiāo)易进行合约(yuē)替代，进(jìn)入集中清算，生(shēng)成为(wèi)三(sān)个独(dú)立的新(xīn)合约(yuē)，分别为境外参与(yǔ)者与场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司、场外结算公司与上海清算所、上海清算(suàn)所与(yǔ)境内(nèi)参(cān)与(yǔ)者之间(jiān)的合约。境外(wài)与境(jìng)内参与(yǔ)者之(zhī)间将(jiāng)不再存在合同关系(xì)。对(duì)于未纳入集中清算的交易，依照(zhào)成交双方约定(dìng)的处(chù)置方(fāng)式进行(xíng)处(chù)置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的跨境(jìng)资(zī)金流动如(rú)何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互换通”业(yè)务场景(jǐng)下，上海清算所与场外结算公司之间的跨境资金(jīn)结算主要通过人(rén)民币跨境(jìng)支付系统办理。同时，场外(wài)结(jié)算公司可在(zài)境内银行开立(lì)人民币基本(běn)存款账户和(hé)人(rén)民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户(hù)收支范(fàn)围包括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易(yì)结算(suàn)需要在应急情况下所融入(rù)资金的本息(xī)和费(fèi)用(yòng)以及符合中(zhōng)国人民银(yín)行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风(fēng)控方案的一部分，家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利上海清算所与场外结算公司将针对双方清算所之间的风险敞口建立“互(hù)换(huàn)通”资源池(chí)安排。双方向(xiàng)“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品，该资(zī)源池独立于每一中(zhōng)央(yāng)对手(shǒu)方从各(gè)自清算参(cān)与者收取和追缴(jiǎo)的保证金、清算基(jī)金(jīn)之外，不用(yòng)于任何会(huì)员机(jī)构的违约损失分摊。上海清算(suàn)所(suǒ)向(xiàng)资源池(chí)缴纳的资金存放在(zài)以场外结算公司(sī)名(míng)义于境外开立的“互(hù)换通”专用账户，场外结(jié)算(suàn)公司向(xiàng)资(zī)源池缴纳的(de)资金存(cún)放在以(yǐ)上海清算所名义于(yú)境(jìng)内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关(guān)账(zhàng)户(hù)内资(zī)金可豁免跨境债权债务(wù)登记(jì)及额度管理要(yào)求。场(chǎng)外结算公司与上海清算所(suǒ)每日基(jī)于双方清算所之(zhī)间的(de)风险敞口计(jì)算“互换通(tōng)”资源(yuán)池要求(qiú)，并通(tōng)过境内外存管银行办理人民币或外币资(zī)金的跨(kuà)境(jìng)划(huà)转。

　　有汇报(bào)责(zé)任的机(jī)构应当及时履行报送(sòng)义务(wù)。上海(hǎi)清算所和境内资(zī)源(yuán)池存管银(yín)行应当向(xiàng)人民币跨境收付信(xìn)息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民(mín)币收支(zhī)信息(xī)；被撤销的交易(yì)如涉及(jí)双边(biān)结算补偿金的，相关境内结算银行应当进(jìn)行跨(kuà)境人民(mín)币收支信息报送。上海清算所、境内投资者等相关主体应当按照规定履(lǚ)行国(guó)际收(shōu)支统计申报(bào)义务，原则(zé)上“互(hù)换通”交(jiāo)易和资源(yuán)池业(yè)务由上海(hǎi)清算所集(jí)中(zhōng)进行国(guó)际收支(zhī)统(tǒng)计申报，补偿金等不经由上海清算(suàn)所(suǒ)清(qīng)算的交易或资(zī)金(jīn)收(shōu)付，由境内投资者等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何(hé)理解(jiě)“北向互换(huàn)通”实(shí)行额度管理？

　　答(dá)：为确保(bǎo)市(shì)场平稳运行(xíng)，“北(běi)向互换通”充(chōng)分考虑境外投资者投(tóu)资银行间(jiān)债券市(shì)场的情况，初期(qī)全市场(chǎng)每日交易净限额为200亿元人(rén)民币(bì)（即全部(bù)境外投资者通过“北向互(hù)换通(tōng)”开展利率(lǜ)互换交易(yì)在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿元(yuán)人民币(bì)），清算限额为40亿元(yuán)人民币（即上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公(gōng)司之(zhī)间(jiān)净头(tóu)寸(cùn)对应的“互换(huàn)通”资源池(chí)风险敞口上限为(wèi)40亿元人(rén)民(mín)币）。未来(lái)，可根据(jù)市场发(fā)展(zhǎn)情况适时(shí)调整额度(dù)，并对外(wài)公布(bù)。

　　十、香港结算行(xíng)应当遵守的(de)人民(mín)币购售业(yè)务相关规定具体包括哪些文(wén)件？

　　答(dá)：目前，关于(yú)人民币购售业务的相关(guān)文件主要包(bāo)括：《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)关(guān)于(yú)明确(què)跨境人民(mín)币业务相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调(diào)整人民币(bì)购售(shòu)业务(wù)管理的通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人民币购(gòu)售业(yè)务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境(jìng)外金融(róng)机构进入银行间(jiān)外(wài)汇(huì)市(shì)场开展人(rén)民币购(gòu)售业务宏观审慎管理有关(guān)事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民银(yín)行关于(yú)完善人(rén)民币(bì)购售业(yè)务管(guǎn)理(lǐ)有关问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售业(yè)务境外参加(jiā)行(xíng)和境(jìng)外清(qīng)算行(xíng)进入银(yín)行(xíng)间外汇市场有关事(shì)项的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外清算行和境外参加行(xíng)的业务模式(shì)、产品种类和信息报送(sòng)等相关安排(pái)。根(gēn)据《办(bàn)法》和人(rén)民币购售业务管(guǎn)理规定，香港结(jié)算行在境内银行间外汇(huì)市(shì)场平盘头寸(cùn)时，应(yīng)当确保与其相(xiāng)关的(de)境(jìng)外投资者(zhě)在本机构的资(zī)金兑换(huàn)是基于“北向互换通(tōng)”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如(rú)何理解(jiě)“使用外汇(huì)参与交易的，其(qí)交易到期或不(bù)再(zài)继续参(cān)与(yǔ)的(de)，原则上应(yīng)当(dāng)通过香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算(suàn)行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境外投资者通过“北向互换通”投资内(nèi)地银行间(jiān)金融衍(yǎn)生品市场，使用外(wài)汇的境外投资者(zhě)可在香港(gǎng)结算行办理(lǐ)外汇资金兑换，香港结算行由此所产生(shēng)的头寸可到境内银行间外汇市(shì)场平盘。初(chū)期(qī)，境外(wài)投资(zī)者可选择(zé)一家香(xiāng)港结算行办(bàn)理业务。香港结算行(xíng)为(wèi)境外(wài)投资者办(bàn)理外汇资金兑换时，应(yīng)当做好真(zhēn)实性(xìng)审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到期所得(dé)的人民币资金，可继续(xù)投资，如用(yòng)于非“北向互换通(tōng)”投资用途，应当(dāng)通过香港(gǎng)结(jié)算行(xí家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利ng)兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易(yì)报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础设施(shī)应当(dāng)向中国人(rén)民银行认可的交易报(bào)告库(kù)报(bào)告“北向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易相关(guān)数据。中国外汇(huì)交易中(zhōng)心是(shì)中(zhōng)国人民银行认可的“北向(xiàng)互换(huàn)通”数(shù)据的交易报告库，在中(zhōng)国(guó)外汇交易(yì)中心达成的“北向互(hù)换(huàn)通”交易，境内外投资者(zhě)无需另行报告。此外，中国人民银(yín)行和相关监管部门可以(yǐ)根据需(xū)要向(xiàng)基础(chǔ)设施调取与境外投资者投资活动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发布相关配(pèi)套业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境内(nèi)电子交易平(píng)台、境内外清算(suàn)机构将制(zhì)订配套的(de)业务规则(zé)等(děng)文件并对外(wài)发(fā)布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)将根据(jù)市场发(fā)展情况，适(shì)时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优(yōu)化交易清算安排(pái)，为境外投资者(zhě)提(tí)供更加便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合各方面情况，在(zài)风险可控(kòng)、对等互利的(de)原则下，适时(shí)研究扩展至(zhì)“南(nán)向(xiàng)互换通”。

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