财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随(suí)着公募基金2023年一季报披露完(wán)成，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓(cāng)换股(gǔ)的动向和投资方向(xiàng)也浮(fú)出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张(zhāng)坤(kūn)大幅(fú)加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓(cāng)海康(kāng)威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇(yǔ)布局(jú)AI板块(kuài)，加仓海康威(wēi)视(shì)、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人工智能(néng)，加(jiā)仓同(tóng)花顺、金山办公(gōng)、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人(rén)工(gōng)智能大(dà)行其道(dào)的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，如(rú)曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐(zhú)成(chéng)了(le)风

　　2023年一(yī)季度，是人工智(zhì)能的(de)盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不(bù)为(wèi)所动继续坚守(shǒu)“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可(kě)见越来越多(duō)的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)选择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买(mǎi)AI可(kě)能是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖(shù)都(dōu)是死，不如搏(bó)一把再死，也(yě)许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也(yě)证明了这一点，公募基金一季度(dù)大幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中(zhōng)的(de)计算机和通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一(yī)直(zhí)深耕医疗(liáo)的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法(fǎ)混(hùn)合一(yī)季(jì)度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一(yī)只中欧(ōu)研(yán)究精选混合(hé)一季(jì)度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中(zhōng)欧(ōu)明睿新起点混(hùn)合一季(jì)度新进中(zhōng)芯国际、同花顺(shùn)，将寒(hán)武纪(jì)的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也(yě)能看出葛兰的人工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端(duān)的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而知全豹(bào)，葛(gé)兰的操作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理(lǐ)调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大(dà)模(mó)型以及(jí)相关人工(gōng)智能的(de)产(chǎn)业趋势受到市(shì)场关注，并很(hěn)快(kuài)扩散(sàn)到(dào)国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运(yùn)用(yòng)，在经济复苏(sū)相(xiāng)对温(wēn)和的情景下，计算机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子行业(yè)受到各(gè)方资金的追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥遥(yáo)领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万(wàn)达电影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　京j属于北京哪个区的车　

　　再(zài)如谢治(zhì)宇(yǔ)，海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他(tā)也(yě)表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块(kuài)涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大幅度(dù)上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前(qián)招商证(zhèng)券(quàn)研报称(chēng)，从(cóng)历史(shǐ)上来看，30％是(shì)主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业配置比例(lì)一个很重要的临界值，往往预示着(zhe)某个板块进入过(guò)热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚(shàng)存安(ān)全距离。从(cóng)这点看(kàn)，基金(jīn)经(jīng)理对于TMT来说(shuō)仍(réng)称不上(shàng)“抱团”，仍(réng)有基(jī)金经理并(bìng)未(wèi)上(shàng)车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也有一部分试(shì)图低(dī)位捡拾(shí)新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经的(de)公募状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据(jù)了(le)解，广发(fā)基(jī)金(jīn)成长团队对新能源的钟爱业(yè)内(nèi)闻(wén)名，最新披露的一季报(bào)中也证(zhèng)实(shí)了他们的“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前五大重仓股的(de)占比均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新(xīn)能源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新(xīn)晋晶科(kē)能源为十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘(liú)格(gé)菘在(zài)一季报表(biǎo)达了仍对新(xīn)能(néng)源(yuán)保持(chí)信心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经(jīng)过(guò)调(diào)整，行(xíng)业估值水平(píng)已在(zài)历(lì)史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未(wèi)被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理的睿(ruì)远(yuǎn)成长价值混合前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为中国移动(dòng)、宁(níng)德时代、三安京j属于北京哪个区的车光电、通威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨虹、立(lì)讯精(jīng)密、三诺生(shēng)物(wù)、新宙邦(bāng)。对比去年(nián)年底该基金增持了(le)宁(níng)德时代(dài)、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注(zhù)的是(shì)，加(jiā)仓(cāng)幅度最多的(de)是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡(yí)混合也加仓了(le)新能源，如(rú)晶(jīng)科能源(yuán)、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到(dào)了新能源板块的(de)一(yī)些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风(fēng)险点在经过(guò)大半年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我们认为(wèi)新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的(de)风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段(duàn)，新(xīn)能源非常具有吸(xī)引力(lì)。在一季度我们对于电(diàn)动(dòng)车、光伏、储能、海风的(de)一(yī)些标的，都增加了(le)一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”

　　实际(jì)上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并(bìng)没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受财联社记者采访(fǎng)时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择(zé)会在全市(shì)场做(zuò)行(xíng)业轮动(dòng)，在(zài)操作上绝对不(bù)是去捕捉每(měi)个时期的“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对(duì)于自(zì)己看(kàn)好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不(bù)确定性来(lái)的时候，无(wú)论是基金(jīn)经理个人还是投(tóu)资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再(zài)看好，也要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇(chóng)一季(jì)报表示暂时(shí)无(wú)法预测其兑现节奏和时间，短期内也(yě)很难在A股找到明显的(de)受益标的，就没有参(cān)与(yǔ)。不(bù)过(guò)他也(yě)认为这些股票的估值体(tǐ)系还在合(hé)理接受范围内。

　　极致(zhì)行(xíng)情下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知(zhī)，今年一(yī)季度仍有不(bù)少基(jī)金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未来(lái)走势将如(rú)何(hé)？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器(qì)以及光模块等细分(fēn)赛道将陆(lù)续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个股上是找机(jī)会的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今市场(chǎng)对(duì)AI关注度(dù)持续高企，上一(yī)轮行情催化主要集中于大(dà)模(mó)型的(de)突破进展；而4月以来，我们观察到(dào)各个领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用(yòng)产(chǎn)品的研发和(hé)发布(bù)，其中办公场(chǎng)景进展相对较快(kuài)，我们(men)预(yù)计5月(yuè)之后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模(mó)型(xíng)三层中建议(yì)投资者优先关(guān)注应用层(céng)投资(zī)机遇。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬(lǎo)董承非也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来10年(nián)，最牛(niú)的资产(chǎn)是(shì)科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半(bàn)导体板(bǎn)块。

　　不过另(lìng)一(yī)部分市场人士也指出，AI后(hòu)续(xù)或(huò)有波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度(dù)投资策略会上(shàng)提到“今(jīn)年(nián)大概率还是一个(gè)偏成长风格(gé)占优，尤其是很多科(kē)技股在过去几年其实没(méi)有太多(duō)的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其(qí)实(shí)TMT板块有很(hěn)长时(shí)间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周(zhōu)期要见(jiàn)底，本身今年科技股的机(jī)会是可以期(qī)待(dài)的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完(wán)，但二季度(dù)可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不太(tài)适合大多(duō)数的投(tóu)资(zī)者，不适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后(hòu)续调整时长与幅度(dù)有(yǒu)限。对(duì)于下一(yī)阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低(dī)布(bù)局有望(wàng)率先(xiān)实现(xiàn)业绩兑现的(de)环节，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机(jī)遇(yù)”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信。

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