钠电(diàn)池(chí)产能规划从(cóng)0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投资，传艺(yì)科技是真跨界(jiè)还是(shì)奢望(wàng)，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给出(chū)注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘(pán)生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这个热(rè)门又(yòu)令人遐想的题材(cái)搭配公司(sī)释放钠电(diàn)池项目进展(zhǎn)的“积极主动(dòng)”，在2022年刺激着(zhe)传艺科技股价迅(xùn)速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还祭出“七(qī)连板”和“五连板”妖股走势。然去年末以(yǐ)来，抛“利好消息”催涨股价的(de)套路完全失灵，股价又在4个多月时间极速(sù)腰斩。即(jí)便(biàn)是3月末扔出(chū)30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺科技也(yě)只收获了短暂(zàn)的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意(yì)到(dào)，股价(jià)过山车式的涨跌折射的是(shì)市场对传艺科技高调跨界钠电(diàn)赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多月，规划产(chǎn)能已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的(de)传(chuán)艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元(yuán)的投资(zī)成(chéng)本？巨(jù)头(tóu)环伺(cì)、落(luò)地产能骤增、锂价持续下行，在(zài)愈加拥挤的(de)赛道上，夸下海口的(de)产能又该如何消化？过(guò)往投资计(jì)划频(pín)频(pín)“跳(tiào)票(piào)”、实际效(xiào)益与预期天差地别等“黑历(lì)史”在前，“大跃(yuè)进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价(jià)“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年代(dài)，钠离子(zi)电池便与锂离子电池同(tóng)时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠(nà)能(néng)力较弱、钠电池能量密度较低，导致其研发(fā)进(jìn)度(dù)大大落后于了锂电池。直到2020年后，随着(zhe)钠电关键技(jì)术完(wán)成突(tū)破以及锂价不断飙(biāo)升，钠(nà)电(diàn)才作为锂(lǐ)电“备胎”之一(yī)重回(huí)人们重视。尤(yóu)其(qí)2021年7月(yuè)，宁德时代(dài)推(tuī)出第一代钠离(lí)子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒作如日(rì)中天(tiān)之际(jì)，传艺科技于去年6月22日晚间(jiān)高(gāo)调宣(xuān)布入局。彼时的公告显(xiǎn)示(shì)，公司(sī)拟(nǐ)投资3000万(wàn)元通过全资子公司江苏智(zhì)纬电子(zi)科技有限公司（以下简称“智纬(wěi)电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业(yè)、自然人杨磊和杨(yáng)崇义合(hé)作设立控股孙公司(sī)江苏(sū)传艺钠电(diàn)科技有限公司（公(gōng)司持股(gǔ)75％，以下(xià)简称(chēng)“传艺钠(nà)电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋即涨(zhǎng)停，当(dāng)日盘(pán)后公司迫不及待召(zhào)开(kāi)电话会(huì)议(yì)，向合计64名分析师(shī)和个人投资者披露跨界钠电的各种细(xì)节(jié)。根(gēn)据规划(huà)，传艺科技钠电(diàn)池项目(mù)中试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二期计划新(xīn)建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯(fēng)涨。加上6月(yuè)23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技(jì)日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨股价(jià)的前车在前，传艺科技开始有意无(wú)意(yì)地“主动”披露(lù)钠电项(xiàng)目进展(zhǎn)，而公司股价也往往在公告披(pī)露后录得(dé)大幅(fú)上涨。去年12月5日(rì)盘中，公司股价一度(dù)摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨界(jiè)钠(nà)电池前(qián)10元/股左右的温吞股价，不到半年的时(shí)间已翻(fān)了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无(wú)论其如何发(fā)布(bù)“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反(fǎn)而(ér)随(suí)着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由(yóu)于在2022年(nián)6月23日(rì)盘后，公(gōng)司迫切召开电话会并(bìng)在《投资者关系活动(dòng)记录表》中对外发布钠电(diàn)池业(yè)务未来(lái)规划(huà)、技术水平等涉及公司经营的重大信息，但直至2022年7月(yuè)9日才正(zhèng)式通过《关于对深圳证(zhèng)券交易所关注函回复的公告》补充披(pī)露相关事项(xiàng)，传艺科技及公司董事长兼总经理邹伟民、时任董秘许(xǔ)小(xiǎo)丽还遭深交(jiāo)所通(tōng)报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传艺科(kē)技股(gǔ)价“过山(shān)车”式上下，背(bèi)后纵有游资推波助(zhù)澜(lán)，但归(guī)根结(jié)底还是(shì)其(qí)资金有(yǒu)限(xiàn)与(yǔ)钠(nà)电产(chǎn)能(néng)规划“大跃进”不匹(pǐ)配(pèi)无法(fǎ)让市(shì)场信服造成的。

　　根据(jù)公(gōng)司定增预案(àn)，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能将达(dá)到10GWh。而(ér)根(gēn)据公司此前对交易所回复函和(hé)2023年度定增预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项目(mù)的投资成本约54亿元。其中，土地购(gòu)置及厂房成本(běn)约4亿(yì)元，10GWh产能(néng)需投(tóu)入的(de)装(zhuāng)修(xiū)及设备成本(běn)约50亿元(yuán)。

　　实际(jì)上(shàng)，传艺科技(jì)规划的(de)钠电(diàn)产能远不止(zhǐ)这公告出来(lái)的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消息，公(gōng)司(sī)董事长邹伟民(mín)4月16日(rì)在公(gōng)开场(chǎng)合演讲时提(tí)到(dào)，“2022年7月，公司决定，发挥(huī)资金优势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土地，用30个月的时间(jiān)，新上钠离子(zi)电池全供(gōng)应链项目，逐步形成年产3万(wàn)吨正(zhèng)极材料、4万吨(dūn)负(fù)极材料、18GWh钠(nà)离(lí)子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年(nián)10底，中试线已(yǐ)经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试(shì)销，6月底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开(kāi)演讲时提(tí)到的(de)钠电产能(néng)规(guī)划(huà)，来源：传艺(yì)钠电(diàn)官(guān)微

　　若按邹伟民(mín)的说法，传艺科技在上述的54亿元资(zī)金外，还需要更(gèng)多资(zī)金，仅另外(wài)8GWh钠电池就需要40亿元的投(tóu)入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技(jì)主营式微，年赚1亿元(yuán)的(de)盈利水平显然难(nán)以撬动动辄几十(shí)亿的项目。

　　传(chuán)艺(yì)科技(jì)主营输(shū)入(rù)类设备和印制电路板（PCB）两(liǎng)大类(lèi)消费电子零(líng)组件，具体包括笔记本(běn)/台(tái)式(shì)机电脑键(jiàn)盘(pán)、触控模组(zǔ)和鼠标等输入类设(shè)备及通讯用板、消(xiāo)费电子、计算(suàn)机(jī)用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司经营(yíng)规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但盈(yíng)利并(bìng)未同步，上(shàng)市当年公(gōng)司归母(mǔ)净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着(zhe)行业式微，公(gōng)司盈利水平起起(qǐ)伏(fú)伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年(nián)仅增长了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净利润(rùn)增长乏力可见一斑。

　　传艺科(kē)技业绩(jì)变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷(xiàn)入瓶(píng)颈(jǐng)，账上(shàng)的资(zī)金也并不宽裕。2022年，公司经营活(huó)动产生的现(xiàn)金流量净额4.46亿元；截至去年末(mò)，公(gōng)司货(huò)币资金仅(jǐn)2.87三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思亿元，短(duǎn)期(qī)借(jiè)款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元(yuán)，应(yīng)付(fù)账款4.56亿(yì)元。

　　那(nà)两(liǎng)年半内要拿出54亿元乃至94亿(yì)元以上的资金(jīn)投(tóu)资钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给深交(jiāo)所(suǒ)的(de)回函(hán)中(zhōng)，传艺科技(jì)曾详细披露过2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年(nián)5月(yuè)31日，公司可用于钠离(lí)子电池项(xiàng)目的(de)自(zì)有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其在投资(zī)钠电项目时自(zì)有资(zī)金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给深交所的回(huí)函

　　很明显，一开(kāi)始规(guī)划的(de)一(yī)期2GWh产(chǎn)能，传艺(yì)科技就(jiù)是准备(bèi)靠银行贷款解决。后一期产能增加(jiā)到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同(tóng)样仰(yǎng)仗银行贷(dài)款(kuǎn)。今年3月30日公司公(gōng)告称，传艺(yì)科(kē)技及子公司拟(nǐ)向工商银行、农业银行(xíng)等组成(chéng)的联(lián)合银团(tuán)申请不超过20亿元的项目贷款(kuǎn)，用于公司钠电池(chí)项目。根(gēn)据最(zuì)新的(de)调研(yán)记录，“截至目(mù)前，牵头银行已(yǐ)审批通过，参团(tuán)银行处于(yú)正常的(de)审批(pī)流程(chéng)中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋定增。今年3月30日，公(gōng)司披露(lù)《2023年度向特定对象(xiàng)发(fā)行股票预案》，拟募资(zī)不超过30亿元，其中的24亿(yì)元拟投入(rù)钠电池制(zhì)造二期项目，剩(shèng)余6亿元补(bǔ)流。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元外，还有(yǒu)3.47亿元的(de)缺口。而为(wèi)补这(zhè)部分缺口，传艺科技甚至将(jiāng)2020年定(dìng)增募投资金中的1.75亿元变(biàn)更用(yòng)于该项(xiàng)目。

　　简单(dān)加总便知，家底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电(diàn)项目只能依(yī)赖(lài)融(róng)资(zī)。至(zhì)于上述邹伟民公开演讲时提到的另外8GWh的项目(mù)资(zī)金(jīn)来源，钛媒(méi)体(tǐ)APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今年(nián)销售不低于(yú)10亿元，整个(gè)钠电池全(quán)供(gōng)应链项目计划到(dào)2024年末全部竣工(gōng)投产(chǎn)，达产达(dá)效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠(nà)电(diàn)项(xiàng)目真如邹伟民(mín)在近日的(de)演讲中所(suǒ)言照进现实(shí)，几年后(hòu)公(gōng)司营收将在当前基础(chǔ)上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示，市场对(duì)这个(gè)故事(shì)并不(bù)再买账，除了资金实力有(yǒu)限公司外(wài)，核心还在其大(dà)干快上后(hòu)产能如何消化的(de)问题。

　　毕竟，在(zài)钠电(diàn)池商业化元年的2023年(nián)，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多(duō)巨头在内，已(yǐ)纷纷发(fā)产品(pǐn)、量产并大建产能，竞争者初露威胁(xié)，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和(hé)性能(néng)来看，传艺钠电(diàn)的(de)钠电(diàn)池与巨头们(men)不相(xiāng)上下，但(dàn)宁德时代落地(dì)奇瑞车型、华语新能源配套(tào)雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率先在两轮电动车(chē)和低速(sù)电动车(chē)领域实现(xiàn)装车应用(yòng)。而(ér)传艺科技(jì)除了在岁末(mò)年初公告与(yǔ)中祥航业、江苏(sū)新能源、德博(bó)新(xīn)能源签订项(xiàng)目合作或战(zhàn)略合作协议(yì)外，并未官宣重点客户。

　　每每有投(tóu)资(zī)者问及客户情况(kuàng)时，公司都以“目前订单下(xià)游运用覆盖储能(néng)、低速电动(dòng)车及电动工具等多(duō)个领域”“公司钠离子电(diàn)池送样后客户的反(fǎn)馈普遍(biàn)较为良好，并已(yǐ)与(yǔ)多(duō)名客户签订了销(xiāo)售订单”“公司已与多家(jiā)知名两轮电(diàn)动(dòng)车品牌开展送样和合作意(yì)向洽谈等工作(zuò)”等(děng)进行回复(fù)。至于具(jù)体的客户名称和订(dìng)单(dān)金额，一(yī)直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地(dì)正数倍级增长。上海钢联新(xīn)能源(yuán)事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目落(luò)地产能有3GWh左右，预计2023年(nián)落(luò)地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数(shù)据则称，到2023年底，预计(jì)钠电池(chí)产(chǎn)能(néng)将(jiāng)增加(jiā)至21GWh。无论是(shì)哪种(zhǒng)预测，今年钠电池落(luò)地(dì)产能(néng)大(dà)幅(fú)增加已可预见(jiàn)。

　　“参(cān)考锂电池行业产能利用(yòng)率，钠电池(chí)落地的产能中(zhōng)可(kě)以实现装机的在(zài)4-5GWh左右，而(ér)铅(qiān)酸(suān)电池(chí)的市场规模接近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的钠电池不到(dào)5％，后面成本降下来(lái)才会有较大比例(lì)的替代。”汪奇认为，今(jīn)年钠电池只会小批(pī)量应用到(dào)多元化场景。

　　然传(chuán)艺(yì)科技却(què)十分自信，其在调研(yán)记录中(zhōng)预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去(qù)了2023年钠电(diàn)池市场的(de)绝大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年1月9日投资者关系活(huó)动记录表

　　需要(yào)注意的(de)是，沉(chén)寂多年的钠(nà)电池(chí)是(shì)在(zài)此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而被(bèi)推到台(tái)前的，去年(nián)底以来(lái)，碳酸(suān)锂价格持续下行，4月(yuè)20日电碳(tàn)价格均价已经跌至18万元/吨(dūn)。一时间，锂价持续(xù)下跌会否(fǒu)影响钠电池商业化(huà)进程的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明(míng)高近(jìn)日就表示：“钠电池能够起(qǐ)到对锂电池的平衡作用，平(píng)衡锂价(jià)，保证锂资(zī)源(yuán)的(de)供(gōng)应安(ān)全，不(bù)太可能成为主流。锂(lǐ)价一便(biàn)宜，就(jiù)会让钠离子的发展陷入被(bèi)动。”但他也强(qiáng)调，“钠离子技(jì)术一(yī)定要发展，因为它是锂离(lí)子(zi)电池的(de)一个有益的(de)补充。”

　　汪(wāng)奇称(chēng)，锂电和钠电建设成本(běn)接近，目前三元钠电量(liàng)产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进(jìn)一步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠(nà)离子电(diàn)池性能(néng)比(bǐ)较接(jiē)近磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池，高能(néng)量密度(dù)的也接近(jìn)三三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思元523电池。目(mù)前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池(chí)成本(běn)大幅下(xià)降40％以上，所以目前已经和钠电池成本(běn)基本相当；而由于锂原料价格大幅下降，目前铁锂和锰(měng)酸锂(lǐ)等电池成本(běn)已(yǐ)经(jīng)优于(yú)钠(nà)电池。今年(nián)碳酸锂价格在20万以下时，锂电池(chí)对钠电池(chí)有明显优(yōu)势。”

　　当(dāng)然，市场(chǎng)普遍认为(wèi)钠(nà)电池还有降本(běn)的(de)空间。兴(xīng)储世(shì)纪总裁(cái)助理刘继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规(guī)模量产(chǎn)后钠离(lí)子电池正、负(fù)极(jí)材料价格可降(jiàng)至(zhì)5万元/吨甚至以下，钠(nà)离(lí)子电(diàn)池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存在降(jiàng)价可能，但只要碳酸锂价格(gé)高于15万(wàn)元/吨，钠(nà)离子(zi)电池的成本优势就(jiù)依然存在(zài)，并(bìng)且随着技术不断(duàn)发展、产(chǎn)业不断成熟，钠(nà)离(lí)子电池的(de)降本空间有(yǒu)望进(jìn)一步打开，该成本临(lín)界点仍有进一步下(xià)探(tàn)的可能(néng)。”三衢道中古诗曾几的几,怎么读，曾几的三衢道中的意思

　　汪奇(qí)也(yě)称，明(míng)年钠电产业规(guī)模(mó)化完(wán)成后，能和(hé)锂离子电池的成本拉开差距，接近铅(qiān)酸电池(chí)的成本。但能量密度的限(xiàn)制(zhì)，使得碳(tàn)酸锂价格在15万(wàn)以(yǐ)上时，成熟后的钠(nà)离(lí)子电池(chí)有一定(dìng)优势(shì)；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子电池在动力领域优势较(jiào)小(xiǎo)。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括传艺科技(jì)在内，诸多入局钠电池的企业都言锂价下(xià)跌(diē)无碍钠电(diàn)池商(shāng)业化进程。但随着锂价(jià)持续下降(jiàng)，钠电池利润(rùn)率(lǜ)下降或也是(shì)必然的。

　　以传艺科(kē)技为例(lì)，其在1月9日的调研记录中曾表示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的价格，一般给到客户的(de)价格比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂价格(gé)波动而波动(dòng)。

　　缺(quē)乏长远投资定力 过(guò)往项目(mù)频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能(néng)消化之外，市场还担忧(yōu)传艺(yì)科技项目(mù)投(tóu)资的定(dìng)力。

　　尽管公司对进军钠电领(lǐng)域(yù)雄心勃勃，然而(ér)钛媒(méi)体APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技在投资(zī)上(shàng)缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募(mù)投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中(zhōng)将(jiāng)2.98亿元(yuán)投(tóu)向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投(tóu)向(xiàng)薄膜线路(lù)板生产线(xiàn)技改并(bìng)扩产(chǎn)项目(mù)。然2018年4月(yuè)公(gōng)司就(jiù)变(biàn)更募资用途，将FPC生产项目未(wèi)用的资金1.20亿(yì)元和1.04亿(yì)元分别用(yòng)于(yú)3D玻璃(lí)面板(bǎn)生(shēng)产项目、轻薄型(xíng)键盘生产项目，已经使(shǐ)用(yòng)了7737.67万元募(mù)资(zī)的(de)FPC生(shēng)产项目则被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄(báo)膜线路(lù)板生产线技(jì)改并扩产项目的实施地点从一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目(mù)的实施地(dì)点变更为重(zhòng)庆(qìng)市合川区工业园区核心区高阳路30号(hào)，实(shí)施(shī)主体则从传艺科技变为全资子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变。公司(sī)终止实(shí)施(shī)3D玻璃面板生产项目（已投(tóu)入募资(zī)7445.13万元(yuán)），并将该项目(mù)剩余资金全部投入轻薄型键盘生产(chǎn)项(xiàng)目的(de)建设，并(bìng)将后者的产能从1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月(yuè)，传(chuán)艺科技再融(róng)资，定增募资6亿元，其中(zhōng)的(de)4.20亿(yì)元用于年产18万平(píng)方米中高端印制电路(lù)板建设项目。但次年6月(yuè)，公司将该项目中的SMT工序(xù)实施地(dì)点(diǎn)由(yóu)江苏省高(gāo)邮(yóu)市(shì)经开区(qū)凌(líng)波(bō)路(lù)33号改建(jiàn)至江苏省高邮市经开区凌波路49号(hào)的闲(xián)置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科(kē)技再“变卦”，又将(jiāng)该项目剩余募资(zī)（已投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿(yì)元变更(gèng)用于投入“钠(nà)离(lí)子(zi)电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频(pín)变更(gèng)募投计划的地点、资金乃至项目，直接的后果就是原有的投入打(dǎ)水飘、投资效率低(dī)下以及建成项目实际效益与(yǔ)预计(jì)天差地别(bié)。

　　根据招股书，薄膜(mó)线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目建设期仅12个月，达产年(nián)可实现销售收入2.24亿元。定期报告(gào)显示(shì)，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目的(de)效益分(fēn)别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中(zhōng)高(gāo)端印制(zhì)电路(lù)板建设项目建设期(qī)也仅12个月(yuè)，预计达产年实现营收7.48亿元，项(xiàng)目净利润(rùn)1.31亿元(yuán)。然两年多(duō)时间过去(qù)了(le)，截至2022年12月31日，该项目投资进(jìn)度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初(chū)的(de)预(yù)期相去甚远。

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