中国金(jīn)融行业加速对(duì)外(wài)开(kāi)放，外(wài)资券(quàn)商(shāng)们的(de)2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股券商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩(jì)突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同(tóng)期获(huò)批的(de)野村东方国(guó)际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际(jì)金融(róng)巨(jù)头均在国内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题如(rú)何解决，仍(réng)是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而(ér)透视各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资(zī)源(yuán)禀赋、深(shēn)入财(cái)富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对(duì)于(yú)国内(nèi)各家(jiā)证券公司来(lái)说，除了面(miàn)临行业“二(èr)八分化”的激烈态势(shì)，来(lái)自“洋券商”们的市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年(nián)”，受制于市场行情、成立时(shí)间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏损，分(fēn)别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际(jì)证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股(gǔ)东增持而成为外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商的(de)汇丰(fēng)前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但(dàn)仍然录(lù)得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星(xīng)展证(zhèng)券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式(shì)展(zhǎn)业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业(yè)营业收(shōu)入普遍下(xià)降(jiàng)，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新公司(sī)建设(shè)成本、业务费用(yòng)、员(yuán)工薪酬等支出过(guò)高，在展业初(chū)期(qī)容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的(de)情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，其当(dāng)年投行(xíng)业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及(jí)管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导(dǎo)致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)实现盈(yíng)利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收(shōu)、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净利(lì)润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模(mó)来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行(xíng)业(yè)内(nèi)排名下(xià)游，但其业(yè)绩(jì)已跻身行业(yè)中游水平，而这(zhè)只是摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)展业的第三个完(wán)整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等5家内资(zī)股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东(dōng)所持股权(quán)，成为摩根大通(tōng)证券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报(bào)表(biǎo)显示，摩根大通(tōng)证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费(fèi)净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示(shì)，其(qí)证券经纪业务(wù)团队(duì)成立已(yǐ)逾三年，2022年(nián)业务(wù)开展和运作取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进(jìn)。摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券充分利用全球(qiú)化的平(píng)台(tái)优势(shì)，整合集(jí)团资(zī)源(yuán)，持(chí)续关注并(bìng)开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构(gòu)投资者，目(mù)标客群机(jī)构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国(guó)时间最早的一批合资(zī)券(quàn)商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进(jìn)步(bù)明显，当期实现手续费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了创业(yè)板注册制(zhì)改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联互(hù)通全球(qiú)存托凭证业务等(děng)。

　　值得(dé)关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士(shì)信(xìn)贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协(xié)议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交易预计(jì)在6月底前(qián)完成。不言(yán)而喻的是，集团(tuán)层面的合并对(duì)两家外资控股券商在中国展业情况，也(yě)将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所(suǒ)普华永道(dào)对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事(shì)项段(duàn)的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银集团股份(fèn)公司之(zhī)间达成(chéng)协议和合(hé)并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和合并计(jì)划的完成(chéng)日(rì)尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)集团股份(fèn)有限公司(sī)下属控股子公司(sī)，未来(lái)的运营和财务业(yè)绩受到上述(shù)合(hé)并可能产生的影响(xiǎng)亦不(bù)明确，该事项表明存(cún)在可能导致对(duì)公(gōng)司持续经(jīng)营(yíng)能力产生重大(dà)疑(yí)虑的(de)重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获批(pī)的(de)合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方(fāng)正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月盱眙的邮编号码是多少啊瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突如(rú)其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和(hé)瑞信(xìn)证券(quàn)将(jiāng)受(shòu)同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权(quán)管理规定(dìng)》，证券公司股东以及(jí)股(gǔ)东的控(kòng)股股(gǔ)东、实际控制人参股(gǔ)证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过2家(jiā)，其中(zhōng)控(kòng)制证券公司的(de)数量不得(dé)超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一(yī)去一留(liú)”的(de)局面(miàn)。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于(yú)各自资(zī)源禀赋深入(rù)财富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示(shì)，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户(hù)）”等业务持续(xù)推进的基础上，新(xīn)增了特色投资(zī)咨询服务(wù)（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市(shì)公司(sī)大宗(zōng)减持服务、集团间(jiān)跨境业务(wù)联动等多(duō)种业务模式，通过服务手段(duàn)的增(zēng)加及(jí)优化(huà)，为客户提(tí)供多维(wéi)度、一站式(shì)的综合性金融解(jiě)决方案(àn)。

　　后续，野(yě)村东方国际(jì)证(zhèng)券财富管理业务将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设(shè)、中(zhōng)后台支持(chí)以(yǐ)及集团跨境(jìng)合作四个方面入(rù)手，打(dǎ)造以(yǐ)产品(pǐn)为中心(xīn)的(de)业务核心竞(jìng)争力，持续(xù)为中国投资者提供具(jù)有野村集团特(tè)色的(de)高(gāo)质量财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完成高(gāo)盛(shèng)集团(tuán)全资持股备案后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底与北京高(gāo)华签订(dìng)《业(yè)务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证(zhèng)监会核(hé)发新增证券经(jīng)纪、证券投资(zī)咨询、证券自营(yíng)及(jí)代销(xiāo)金(jīn)融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示(shì)，其(qí)将持续(xù)以资产配置为(wèi)核心进(jìn)行新(xīn)产品和(hé)服务的研发工作，进一(yī)步赋能部门为在岸客(kè)户提供(gōng)财(cái)富管理综合解决(jué)方案，丰富(fù)客(kè)户(hù)产品种类(lèi)选择，开展境内私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)平(píng)台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推(tuī)进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金融(róng)产品并推进跨境(jìng)投(tóu)资(zī)新产品的(de)研发，为客户(hù)提供直接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私人财(cái)富(fù)管理业务，这在具(jù)备外资银行股(gǔ)东背景(jǐng)的券商中(zhōng)较为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示(shì)，其于(yú)2022年(nián)4月正(zhèng)式成立私人财富管理(lǐ)部，负(fù)责(zé)公司高(gāo)净值个(gè)人客(kè)户综合财富管理业(yè)务的运(yùn)作。私人财(cái)富(fù)管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台(tái)，依托汇丰环(huán)球私(sī)人银行，致力为高净(jìng)值和超高净值客户(hù)及其家(jiā)族提供专业、多元及定(dìng)制化的(de)资产(chǎn)配置服务，为客户实(shí)现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托国(guó)家对(duì)粤港澳大湾区(qū)的新(xīn)政(zhèng)举措(cuò)，致(zhì)力于发展财富管理大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富(fù)管理部秉持着为客户(hù)进行(xíng)全方(fāng)位资产配(pèi)置(zhì)和满足(zú)客户全生(shēng)命周期财富管(guǎn)理的理念，进一步(bù)完善投资解(jiě)决(jué)方案(àn)和财富规(guī)划(huà)方面的业务，一(yī)方(fāng)面积极(jí)扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在同一策略下提供差(chà)异化选择及多元(yuán)化(huà)的(de)投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随(suí)着中国资(zī)本市场(chǎng)对(duì)外开放的力度不断加大，各外资金(jīn)融(róng)机构(gòu)加速(sù)了在境内设立(lì)控股(gǔ)券商的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册(cè)地为北京市，注(zhù)册资本为人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证(zhèng)券资产管(guǎn)理（限于从事(shì)资产(chǎn)证(zhèng)券(quàn)化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，渣(zhā)打证券是首(shǒu)家新设的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出资(盱眙的邮编号码是多少啊zī)额10.5亿(yì)元人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证(zhèng)券在(zài)内(nèi)，目前国内的外资(zī)控股券商数量已达(dá)到10家。其(qí)中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券(quàn)均为外(wài)商独(dú)资券(quàn)商。从数(shù)量上来看(kàn)，外资(zī)控股券商已成为(wèi)市场上(shàng)不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家(jiā)外资(zī)券商(shāng)的(de)设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券(quàn)、青(qīng)岛(dǎo)意才证(zhèng)券等(děng)多家外资券商(shāng)的设立(lì)申(shēn)请仍处于(yú)证监会审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已(yǐ)获第一(yī)次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监会(huì)主席(xí)易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日(rì)本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利(lì)金融、新(xīn)加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联(lián)保险、意大(dà)利联合圣保(bǎo)罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国(guó)际(jì)金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际(jì)金融机(jī)构负责人(rén)普遍表示，此次来华亲(qīn)身(shēn)感受到中国(guó)经济的强(qiáng)大(dà)韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)中国经济(jì)和中国资本市场发展前景。近(jìn)年(nián)来(lái)中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放稳步推(tuī)进(jìn)，为国际金融机构和全(quán)球投(tóu)资者带(dài)来了(le)实实(shí)在在的机遇(yù)。各金融(róng)机(jī)构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华业务和投(tóu)资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资(zī)券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证(zhèng)券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构(gòu)来华(huá)展业便利度(dù)不断(duàn)提升，经营范围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司(sī)既带来了国际(jì)金融机构全(quán)面参与中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)竞争所形(xíng)成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金(jīn)融机构直接合作促进业(yè)务发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前证券行业集(jí)中(zhōng)度稳中有升，头(tóu)部(bù)券商(shāng)竞争(zhēng)优势更趋(qū)明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科(kē)技对行业发(fā)展(zhǎn)理念的(de)变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业竞争新格(gé)局正加速演变。

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