近(jìn)日，笑果文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火事(shì)件，引发(fā)舆论地(dì)震(zhèn)。曝光的网友(yǒu)称(chēng)，使(shǐ)用(yòng)大家广泛知晓的“强军(jūn)口号(hào)”来(lái)进行调(diào)侃式的比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北(běi)京(jīng)文旅局(jú)5月17日发布通(tōng)报，决(jué)定(dìng)没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，随着脱口秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本青(qīng)睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年(nián)8轮(lún)融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成立笑果(guǒ)文(wén)化(huà)，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化(huà)艺术交(jiāo)流策划、演出(chū)经(jīng)纪(jì)、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发(fā)展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会(huì)》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热(rè)的(de)行业(yè)，笑(xiào)果文(wén)化(huà)也成为中国最成功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱(jù)乐部之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到(dào)商机(jī)并押宝这一赛道(dào)，《科创板日(rì)报》记者(zhě)整(zhěng)理(lǐ)公(gōng)开信息发现，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑(xiào)果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得(dé)到(dào)游族网络(luò)天使(shǐ)轮投资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南山(shān)资本、天图投(tóu)资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投(tóu)资(zī)。

　　可以看(kàn)出，南(nán)山资本和游族网(wǎng)络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融(róng)资中一共投(tóu)了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化的天使(shǐ)投(tóu)资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月(yuè)，位(wèi)于(yú)北(běi)京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继(jì)上海、南京(jīng)、苏州之后的第(dì)四个演艺空间。此外(wài)，近年(nián)来对(duì)外投资(zī)也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共(gòng)有(yǒu)9家(jiā)，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒(bàng)文(wén)化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上(shàng)海(hǎi)青豆结(jié)冰文化传播(bō)有(yǒu)限公(gōng)司、上海笑欢(huān)悦(yuè)信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更为(w鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星èi)有限责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国(guó)香港注册。

　　此前(qián)曾(céng)有业(yè)内人士猜(cāi)测，笑果文化或许是(shì)在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的(de)A轮投资过(guò)程，他对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表(biǎo)示(shì)，他也是刚从网上看到(dào)本次(cì)出(chū)事(shì)，此前脱口秀行(xíng)业在国内处于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而在该(gāi)领(lǐng)域(yù)笑果文化做(zuò)的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人(rén)圈子里很火爆(bào)，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被(bèi)称为(wèi)“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求(qiú)的(de)就(jiù)是一种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反思(sī)的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节(jié)目效果可能需要(yào)张狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但公(gōng)众场合下脱口秀(xiù)中的开玩(wán)笑也(yě)要(yào)注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治(zhì)和(hé)解放军形(xíng)象等(děng)严肃话(huà)题(tí)，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定(dìng)是不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑果(guǒ)文化(huà)的业务和(hé)腾讯(xùn)关联(lián)颇深(shēn)，资料显示，目前(qián)大(dà)股(gǔ)东叶(yè)烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧(xǐ)股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司为(wèi)第(dì)三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯(xùn)视频联合笑果文(wén)化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视(shì)和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关(guān)人士去年称，受众(zhòng)面最广的是(shì)线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以占到公司百分(fēn)之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上的发(fā)展历(lì)史，脱口秀这(zhè)个舶来(lái)品在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频(pín)占据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛(měng)发展的脱口(kǒu)秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如(rú)红(hóng)杉中国(guó)、腾讯投(tóu)资投了罗永浩(hào)旗下的思(sī)维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创投、合一(yī)集团投(tóu)了(le)单立(lì)人。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的(de)笑果(guǒ)文化外，其他脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌融(róng)资轮次都(dōu)仅(jǐn)有一两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注(zhù)也(yě)有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂(zàn)无(wú)新的脱口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。

　　资(zī)本市场(chǎng)的反(fǎn)应与高速增长的市场似(shì)乎(hū)并不匹配(pèi)。据(jù)《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)发(fā)展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场(chǎng)全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年(nián)均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离(lí)了这一赛(sài)道(dào)？眺(tiào)远营销咨询(xún)创始人(rén)高承(chéng)远对《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资本(běn)市场(chǎng)并不吃香。其核心原(yuán)因在(zài)于，资本的投(tóu)资逻辑(jí)天然是确定性和可复(fù)制性(xìng)，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定(dìng)性(xìng)和(hé)不可复制性。演员的(de)不确定性、创作的不(bù)确定性(xìng)、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要(yào)舆(yú)情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资(zī)人指出(chū)，“脱口秀(xiù)行业未来(lái)想要可(kě)持续发展，就需(xū)要(yào)拥抱监管，在(zài)合法合规的底线之上，不(bù)断运(yùn)营(yíng)爆款，激(jī)活创(chuàng)作，带动整个(gè)行业的上线，这(zhè)才是这个行业鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星(yè)可(kě)持续、良性(xìng)发展的可(kě)靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹(zhú)然亦对(duì)《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)作为大(dà)文(wén)娱行业(yè)中的一员，和这(zhè)个行业中的其(qí)余行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重依(yī)赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠(kào)故事起家的，但(dàn)这个行业的“故(gù)事(shì)”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受(shòu)资本市(shì)场(chǎng)冷遇(yù)的原因(yīn)。

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