“非农之夜”不平静！

　　6月(yuè)2日，美国劳工(gōng)部(bù)数据显示，美国5月非农新增就(jiù)业(yè)33.9万(wàn)人(rén)，几(jǐ)乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月(yuè)以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年(nián)10月以(yǐ)来新高。

　　非农就业数(shù)据(jù)公布后，美国国债价格盘中(zhōng)跳水，收益率拉升，对利率(lǜ)前景(jǐng)更敏感的(de)两年期美债收(shōu)益率(lǜ)日内升(shēng)幅扩大到10个基点以上；美元(yuán)指数迅速转涨，摆脱两周低位。互换合(hé)约定价显(xiǎn)示，投资者预期的美(měi)联储7月加息几率增加，预计(jì)未来两次会议期间将(jiāng)加(jiā)息25个(gè)基(jī)点，6月(yuè)加息的(de)几率不到(dào)50％。

　　三大美国股指集体高开，早(zǎo)盘均曾(céng)涨超(chāo)1％，午盘刷(shuā)新日高时，道(dào)琼斯工(gōng)业(yè)平均指数涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标普500指数(shù)涨(zhǎng)近1.7％，纳(nà)斯达克(kè)综合(hé)指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大(dà)指数连续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗(àn)示12月放缓加(jiā)息当天(tiān)以来(lái)最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日(rì)以来(lái)收(shōu)盘(pán)新(xīn)高。标匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一季报公布(bù)次日以来(lái)最大(dà)涨幅，报(bào)4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均(jūn)创去(qù)年4月以(yǐ)来收(shōu)盘新高。

　　国际(jì)原油盘(pán)中涨近3％，美(měi)油(yóu)继续脱离两个月(yuè)低(dī)谷，但未(wèi)能抹(mǒ)平全周(zhōu)跌幅(fú)，和布油均三周来首(shǒu)次累(lèi)跌，市(shì)场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄(huáng)金在美(měi)元和(hé)美(měi)债收益率反弹的打击下持续下行，创两周多来最差单日(rì)表(biǎo)现。

　　东证衍生品研究院(yuàn)分析(xī)师徐颖(yǐng)表示(shì)，就5月新增就业人数而(ér)言，美国劳动力(lì)市场存在韧(rèn)性。可以看(kàn)到，5月美国(guó)非农新增就业(yè)33.9万人，好(hǎo)于市(shì)场预(yù)期的19万(wàn)人，同时4月(yuè)非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月(yuè)和3月合计上修9.3万人(rén)，2023年至今平均每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集(jí)中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专业及商业服务（+6.4万(wàn)），以及政府(fǔ)部(bù)门（+5.6万），信息行业就业人(rén)数减少，私人服务行(xíng)业整(zhěng)体表现好于4月(yuè)，生产部(bù)门就业稳定，建(jiàn)筑业表现亮眼(yǎn)，与近期房地(dì)产市场的反弹一致，建筑业(yè)新增就业2.5万人，制造业中(zhōng)非耐(nài)用品(pǐn)生产连续三个月(yuè)就业人数(shù)减少，与制造业目前持续收缩的(de)状态吻(wěn)合。同(tóng)时她指出(chū)，5月非农(nóng)就业报告也显(xiǎn)示出就(jiù)业市场边(biān)际降温的更(gèng)多迹象，5月失业人(rén)数增加44万(wàn)至640万，失业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后(hòu)续(xù)随着各行业裁员人数的增加，失业率预计会继续(xù)回升，但3.5％的失业率水(shuǐ)平基本是60年(nián)代(dài)以来的最低水平(píng)，在失业率回升至(zhì)4％之前，预计还不会引发市(shì)场和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率(lǜ)稳定(dìng)在(zài)62.6％，4月职位空缺数量(liàng)回(huí)升，就业市场(chǎng)供(gōng)需矛盾仍(réng)在，但随着(zhe)需求降温，已经(jīng)有(yǒu)所缓(huǎn)解(jiě)，体现为(wèi)工资上涨压力开(kāi)始降温，5月工资(zī)增速环比(bǐ)回落至0.3％符(fú)合市场预期，同比降至4.3％，低于市场预期，工(gōng)资对通胀(zhàng)的(de)助推(tuī)作用缓解后，核心通胀压力减弱，美(měi)联储进一(yī)步加息的(de)必要(yào)性降低(dī)。

　　她表示(shì)，美联储6月利率会议“按兵(bīng)不动”是大概率事(shì)件，还(hái)需要(yào)关注(zhù)后续(xù)公布的5月美国通(tōng)胀数据，当前的就业市(shì)场状态可以支撑在(zài)通胀(zhàng)压力较大(dà)时(shí)继续加息(xī)。美联储利率会议落地前(qián)，市场步入振(zhèn)荡盘整状态，预(yù)计(jì)美元指(zhǐ)数在105附近偏强运行，随着美国政府债(zhài)务上限问题落地，美债收益率风险偏向上行，预计国际金价在1950美元/盎司(sī)附近筑底。

　　又有变(biàn)数？欧佩克+可能会进(jìn)一步(bù)减产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日(rì)）的(de)部(bù)长级会(huì)议上，欧(ōu)佩克+可能会宣(xuān)布(bù)进一步减产，以(yǐ)提振原油价格(gé)。

　　据悉(xī)，可能的(de)选项之一是(shì)额外减(jiǎn)产约(yuē)100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不太(tài)可能在会议上决定(dìng)进一步削减(jiǎn)石油产(chǎn)能。

　　虚虚(xū)实实的消(xiāo)息(xī)意味着更(gèng)多的不(bù)确定性，结(jié)果(guǒ)仍然不明朗。眼下欧佩克(kè)+面(miàn)临诸多(duō)挑战(zhàn)，不仅成员国之间相互争吵，美国、加拿大和巴(bā)西等国家还在蚕(cán)食该(gāi)集(jí)团(tuán)的市(shì)场份额，这(zhè)也让分析师们(men)左右(yòu)为(wèi)难。

　　随(suí)着经(jīng)济(jì)前景的恶化(huà)，欧佩克+成员(yuán)国(guó)在4月份承诺(nuò)，从5月份开始自(zì)愿减产，不过这些行动都未能止(zhǐ)住(zhù)油(yóu)价(jià)的(de)下跌势头。

　　上周，沙(shā)特能源大(dà)臣威胁要进(jìn)一步减产，他告诫投机(jī)者(zhě)要“当心”。两天后，俄(é)罗斯(sī)副总理诺瓦克则与沙特能源大臣唱了反调，这位俄罗斯官员表示，他认(rèn)为欧佩克+本周末不可(kě)能减产，布伦特(tè)油价可(kě)能会在年底前自行(xíng)回升(shēng)至每桶80美元(yuán)。

　　数据和(hé)分析公(gōng)司OANDA的高(gāo)级市场分(fēn)析师(shī)Edward Moya表(biǎo)示(shì)：“没有人想(xiǎng)在(zài)欧(ōu)佩克+会议之前做(zuò)空原油，交易员永远不应该低估(gū)沙特(tè)在欧佩克(kè)+会(huì)议(yì)期间采取行动的可能(néng)。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石(shí)油市场稳定，我们将毫不(bù)犹豫地做出任何(hé)决定(dìng)，以使市场更(gèng)加平衡(héng)。他似乎(hū)支(zhī)持进一(yī)步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产(chǎn)的可能性为40％。他们写道(dào)：“各国石油部(bù)长们决心避免重蹈2008年的覆辙(zhé)，当(dāng)时全球经济和(hé)金融稳定(dìng)突然崩溃，导致原(yuán)油价(jià)格(gé)在六个(gè)月内从逾140美元跌至(zhì)35美(měi)元。”

　　泽(zé)连斯(sī)基：俄乌冲突期(qī)间，乌克(kè)兰不会(huì)成为北约成员！

　　当地时间6月(yuè)2日，乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连(lián)斯基在与爱沙尼亚总(zǒng)统的(de)联合新(xīn)闻发布会上表(biǎo)示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不会成为(wèi)北约成员。泽(zé)连(lián)斯基说，不是(shì)因为不(bù)想(xiǎng)，而是因(yīn)为目前很难(nán)。乌克(kè)兰只(zhǐ)是希望(wàng)北约合作(zuò)伙伴听到声音(yīn)，这一点非(fēi)常重(zhòng)要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克兰在成(chéng)为北约成员(yuán)国之前(qián)需要更多安全保障(zhàng)，乌克兰需要(yào)把(bǎ)这些保(bǎo)障(zhàng)都写(xiě)在(zài)纸上(shàng)，直到乌克兰能真正获得安(ān)全保证，有资格成为北约成员。

　　据参考消息(xī)援引俄(é)新社莫斯科5月31日(rì)报道，英国(guó)《金融时(shí)报(bào)》援引知(zhī)情人士的话(huà)报道称，乌克兰(lán)总统泽连斯基向北(běi)约各国领导人明确表示，除非向(xiàng)基辅提供(gōng)加入(rù)北(běi)约的(de)路线图，否则他将(jiāng)不会出席7月举(jǔ)行的维尔纽斯峰会。此外(wài)，泽连(lián)斯基(jī)6月(yuè)1日在访问(wèn)摩尔多(duō)瓦时表示，乌克兰已经做好了加入北约的(de)准备，基辅正在等(děng)待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加(jiā)入北约一事，法国、德国等北(běi)约(yuē)国家持反对意见。

　　德国国(guó)外长贝尔伯克当地时间6月(yuè)1日在奥斯(sī)陆(lù)参加北约外长(zhǎng)会期间表示，德国不(bù)认为北(běi)约应该在近期内接纳乌克兰。此外(wài)，包括(kuò)法国在内的其他一些北约成员国也不希望乌(wū)克兰迅(xùn)速成为北约成(chéng)员国，而只是希望为乌克兰提(tí)供安全(quán)保障。

　　进入6月，在宏(hóng)观市场情绪回(huí)暖影响下，大(dà)宗商品市(shì)场出(chū)现(xiàn)普涨行情。从海外宏观层面来看(kàn)，美国债务上限危(wēi)机“闹剧”落(luò)幕，美国参议院通过(guò)债务(wù)上限法案，暂时取消了政府31.4万亿美元的债务上(shàng)限，避(bì)免了可(kě)能出现的美(měi)国有史(shǐ)以来首次违约，使得市场避(bì)险情(qíng)绪消退。同时在美联储本月(yuè)会(huì)议或暂停加息的预期推动下，美元指数回落(luò)至一周低点，对风险资产的压制减(jiǎn)弱。

　　国内方面，中(zhōng)国5月财新PMI重返50上方(fāng)，好于预期的数(shù)据改(gǎi)善了市场情绪，同时(shí)市(shì)场也在翘(qiào)首等待新一轮稳增长(zhǎng)政策的出台。

　　天胶价格重(zhòng)返万二关口

　　周五，在市场情绪(xù)回暖的带动(dòng)下，天然橡胶期货(huò)价格回升(shēng)。截至收盘，天然橡(xiàng)胶(jiāo)期货主力合约站上(shàng)12000元/吨的整数关(guān)口(kǒu)。纵观(guān)本周，沪胶期货主力(lì)价(jià)格表现(xiàn)振荡微升，周度收涨1.05％。整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，本周国内天胶(jiāo)市场(chǎng)利好支撑疲软，胶价(jià)维持(chí)宽幅振荡格局。

　　可以看到，近(jìn)两个月(yuè)以(yǐ)来，天然橡胶市(shì)场消息比较热(rè)闹，前有云南旱灾消息发酵，后有收储传闻，然而天然橡胶期价终(zhōng)究支(zhī)撑不力，逐步归于平静。从(cóng)整(zhěng)个5月(yuè)行情来看，生意社指出，5月天然橡胶行情(qíng)上半月(yuè)上行，下半月回调，全(quán)月呈倒(dào)“V形”走势。生(shēng)意社商品行情分析系统(tǒng)监测(cè)显示，5月沪(hù)胶持续小(xiǎo)幅(fú)波动，12000元/吨点位轻易(yì)被破，行情维持偏弱振(zhèn)荡。综(zōng)合来(lái)看，5月(yuè)天然橡胶(jiāo)盘面微(wēi)涨1.04％，行情(qíng)短期受消息提振有小幅上行，但市(shì)场(chǎng)供多(duō)需少，终究无力支撑，上行态势转而向(xiàng)下(xià)。

　　五(wǔ)一假期归来，市(shì)场传言称国储(chǔ)今年将收储10万吨天然橡(xiàng)胶新胶，天胶价格应声上(shàng)涨，影响(xiǎng)持续多(duō)日(rì)。直至5月月中(zhōng)，收储传闻叠加产区(qū)降雨，市(shì)场氛围(wéi)再(zài)次(cì)提升，沪胶突破12300元/吨，国(guó)产(chǎn)全乳(rǔ)现货胶主流报价(jià)至11880元/吨(dūn)。而后该消息始终未(wèi)得到证实，市场(chǎng)影响(xiǎng)逐步消(xiāo)失匿(nì)迹。

　　可以看(kàn)到，继此前云(yún)南干旱传闻发酵后，5月以收储(chǔ)为(wèi)核心展开的(de)新一季交(jiāo)割品博弈仍然(rán)激烈(liè)。中信建投期货(huò)能(néng)化分析师童长(zhǎng)征(zhēng)表示，天然橡(xiàng)胶此轮的上涨与下跌，与收储这(zhè)一传闻息息(xī)相关。他(tā)指出，国储(chǔ)收储(chǔ)的政治、战略(lüè)意(yì)义(yì)大于经济意义，橡胶与石油(yóu)、钢铁(tiě)、煤(méi)炭并称为四大工业原料，是(shì)关系国计民生、国防安全的重要战略物资。毫无疑问的(de)是，对于(yú)全球来说，天(tiān)然橡胶是严重过(guò)剩(shèng)的(de)。但要考虑(lǜ)到(dào)一个事实(shí)：中国的(de)天然橡胶的(de)自给(gěi)率不(bù)足20％，高度依赖进(jìn)口。从(cóng)中国本(běn)身的天(tiān)然橡胶来说(shuō)，是供不应求的。因此(cǐ)，在当前诡谲多变的国(guó)际政治格(gé)局中(zhōng)，对天(tiān)然橡(xiàng)胶的(de)储备其实是有很高(gāo)的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收(shōu)储量为10万吨，收储的(de)对象是(shì)国(guó)产全乳胶（即期货交割品）。10万(wàn)吨的(de)量相对于(yú)整个(gè)天然橡胶的年产量来(lái)说非(fēi)常小(xiǎo)，不(bù)过才占(zhàn)0.7％，即便对中(zhōng)国全(quán)年(nián)的消费量来说(shuō)也只占1.7％。从这个(gè)角度来说，对天(tiān)然橡胶整(zhěng)体的供求几无(wú)影响。但(dàn)是如果(guǒ)收储的(de)对象是交割品的(de)话，性(xìng)质就不同了。因为目前(qián)全(quán)年国产全乳的最大(dà)产量不(bù)过30万吨（去年仅17万(wàn)吨，今(jīn)年估计在20万(wàn)—25万(wàn)吨），那么收储的量其实占到相当(dāng)全年交割品产量的(de)1/3—1/2，这是非常大(dà)的一个比例。”在童长(zhǎng)征看来，如果(guǒ)国储轮储橡胶事件(jiàn)成(chéng)立，根据交割品(pǐn)的供求判断影(yǐng)响(xiǎng)，再结合历史上收储的影响，RU的价格有(yǒu)可(kě)能会更上一层楼。但是，由(yóu)于整个事件的进(jìn)程会非常(cháng)缓慢，价格的反应不会(huì)即刻见效(xiào)。

　　供应(yīng)旺季(jì)来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条(tiáo)件(jiàn)的(de)改变(biàn)，产区全(quán)面开(kāi)割上量，橡胶供应旺季到来，然而天胶(jiāo)下游需求(qiú)并未(wèi)有趋势性改善(shàn)，胶(jiāo)价上涨(zhǎng)动能驱动(dòng)依(yī)旧缺乏。

　　国(guó)投安(ān)信期货能化分析师胡华(huá)钎告诉记者，目前全球(qiú)天然橡胶供应进入季节性的增(zēng)产期，中国(guó)云(yún)南天然橡胶(jiāo)产区加(jiā)速恢复开割，预计6月中(zhōng)旬(xún)全面开割，海南(nán)产区已经全面开割，海外越南天然橡胶产区(qū)也全面开割，目前主要产胶国(guó)产区(qū)逐渐进入雨(yǔ)季，物(wù)候条件(jiàn)已经由差变(biàn)好。但是由于目(mù)前天然橡胶上游原料价格(gé)相(xiāng)对偏低(dī)，胶农割胶积极性不高(gāo)，加工厂利润也偏低，工厂加工(gōng)积极性也不(bù)高。

　　大地期货橡(xiàng)胶研究员唐(táng)逸表示，后续橡(xiàng)胶供(gōng)应端(duān)将逐步恢复正(zhèng)常(cháng)，产(chǎn)量逐渐增加。目前云南产区大面积开割，预计后(hòu)市仍有较多(duō)降(jiàng)雨，干旱情况已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对(duì)正常。泰(tài)国东北部产区逐步上量，南部产出仍在低(dī)位，本(běn)周以及下周预计雨水较(jiào)多。越南、柬埔寨产(chǎn)区已大面积开割，原料数量逐步增加(jiā)。同(tóng)时根据历史降(jiàng)雨(yǔ)数据来看(kàn)，厄尔(ěr)尼诺现(xiàn)象下(xià)橡胶产区降(jiàng)雨(yǔ)量虽然处于历(lì)史均值以下(xià)的(de)概率较高，但由于季(jì)节性的(de)因(yīn)素，降雨绝(jué)对(duì)数量仍然能够保证。因此，他预计后(hòu)市“厄尔(ěr)尼(ní)诺”现象不会是(shì)引发行情上涨的主要(yào)因素。

　　从需(xū)求(qiú)端来(lái)看(kàn)，东(dōng)证衍生品研究院能化高级分(fēn)析师曹璐表(biǎo)示，目前轮胎厂(chǎng)家外贸订单(dān)量较为充足，对开工率形(xíng)成一定(dìng)支撑(chēng)，加上(shàng)轮胎用(yòng)原料价格处(chù)于低位，轮胎厂家开工(gōng)积极性(xìng)尚可。而内销(xiāo)市场(chǎng)需(xū)求表现(xiàn)依然偏弱，各层级经(jīng)销商仍以消耗前期(qī)库(kù)存为主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资(zī)讯最新数据显示，目前下游外贸订单充(chōng)足，加之内销订单缺货现(xiàn)象仍存，企(qǐ)业排产积极性(xìng)不(bù)减(jiǎn)。半(bàn)钢胎样本企(qǐ)业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂(chǎng)开工小(xiǎo)降，个(gè)别企业(yè)因内销出货压力加大，为(wèi)控(kòng)制成品(pǐn)库(kù)存压(yā)力，存适度降负(fù)现象，全钢胎样本企业产能(néng)利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华(huá)钎认为(wèi)，目前天然橡胶基本面(miàn)处于供需(xū)两(liǎng)弱的(de)格局中，尤其是下游需(xū)求分歧(qí)较大。“主要是不同的市场(chǎng)主(zhǔ)体预期不同(tóng)，但是整体来(lái)说此前(qián)市场对今年(nián)的预期过高。从(cóng)下游轮胎行业来看，今(jīn)年以来国内轮胎开工(gōng)、产量和出口同比数据还是不(bù)错的，反映(yìng)国内实际需求并不(bù)差。但(dàn)是从汽(qì)车行业来看，由(yóu)于(yú)汽车刺激政策退出，今年国内汽车市场相对(duì)疲(pí)软，价格战等负面消息(xī)较多，市场总体上偏悲观。此外，青(qīng)岛(dǎo)地区天然橡胶(jiāo)现(xiàn)货库(kù)存持续攀升，有(yǒu)些人认(rèn)为是国内需求不行，但是其实(shí)是进(jìn)口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目(mù)前主要(yào)还是宏观面主导胶价走势(shì)，一方面中国经济复苏进程、人民(mín)币(bì)汇率(lǜ)波动；另一(yī)方面美联储加息进程，以及美国银行危(wēi)机(jī)和(hé)美债上(shàng)限(xiàn)问题等。看向下(xià)半(bàn)年，他认为天然(rán)橡胶(jiāo)基(jī)本(běn)面仍然缺乏指引(yǐn)，只有天气和轮储仍(réng)有可(kě)能“掀起波澜“，而宏观面预计比上半年好，比如(rú)美联储加(jiā)息步伐暂缓(huǎn)、国内经济回暖等，因此对天然橡胶(jiāo)市(shì)场不宜(yí)过度(dù)悲观。

　　“短(duǎn)期市场没有明确方向，主要(yào)跟随宏观因(yīn)素波动(dòng)。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后市(shì)胶(jiāo)价走势的主(zhǔ)要(yào)因素，随着各产区开割后产量逐渐增加，海外(wài)恢复速度仍然偏慢，预(yù)计干胶的数量并不会少，包(bāo)括今年交割品的数量。我们中(zhōng)期观点仍然偏空，后市预(yù)计存(cún)在下(xià)跌的空间匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供给(gěi)端没有天气影响的情况下，后续(xù)主(zhǔ)导胶价的因素主(zhǔ)要(yào)在需(xū)求端。从下(xià)半年来看，外需受海外经济衰退和汽车半(bàn)导体(tǐ)短缺影响，预(yù)计难有起色。外需走弱也导(dǎo)致海外(wài)货源涌入国内，对国内现货端(duān)构(gòu)成压力。内需方面(miàn)，春节前市场基(jī)于内需复苏的(de)逻辑，已经出(chū)现一波反(fǎn)弹行情，但节后市(shì)场(chǎng)从交易预期(qī)开始转向交(jiāo)易(yì)现实，由于国内需求复(fù)苏不(bù)及预期，胶价(jià)因(yīn)此持续(xù)承压运(yùn)行。整体来(lái)看，她表示短期胶价基本(běn)面缺乏向上驱动，只(zhǐ)有价格的绝对低位才能刺(cì)激有效的(de)去(qù)库和资金再(zài)次做多的意愿。后续还需继续(xù)关注天气端是否有扰动因素，一旦天(tiān)气出现异常状(zhuàng)况(kuàng匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么)，或将带来(lái)新的阶段性(xìng)行情。（有删减）

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