中国金融(róng)行业(yè)加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆续公布：9家(jiā)外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券2022年(nián)业绩(jì)突(tū)飞猛进(jìn)，当年(nián)净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比之(zhī)下(xià)，与摩根大通证券(quàn)同期获(huò)批的野村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥有外(wài)资(zī)控股券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两家外资(zī)控股券(quàn)商面临的“一参一控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍是(shì)业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财(cái)富(fù)管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司(sī)来(lái)说，除了面(miàn)临行业“二(èr)八分化”的激(jī)烈态(tài)势(shì)，来(lái)自“洋券商”们(men)的市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布各家(jiā)券商2022年年报/财务(wù)数据，9家(jiā)外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制(zhì)于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别(bié)为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东(dōng)方国际(jì)证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态(tài)：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东(dōng)增持而(ér)成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出(chū)现明(míng)显进步，但(dàn)仍然(rán)录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)均(jūn)于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工(gōng)商登(dēng)记(jì)，正(zhèng)式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言，2022年(nián)受市场影响，证券行业(yè)营业收(shōu)入(rù)普遍(biàn)下降，外资控股(gǔ)券(quàn)商也难以(yǐ)幸(xìng)免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出(chū)过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与国内(nèi)大型(xíng)券商(shāng)相比(bǐ)，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业(yè)绩的主要还是经(jīng)纪(jì)、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其当年投(tóu)行(xíng)业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有(yǒu)增无减，业务(wù)及管理费从上年(nián)的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导(dǎo)致业(yè)绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚(shàng)”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模来看，截至2022年(nián)底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身(shēn)行业中游水(shuǐ)平，而这只是(shì)摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成(chéng)立合资证券公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成(chéng)为(wèi)摩根(gēn)大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报(bào)表显示(shì)，摩(mó)根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆(bào)发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券经纪(jì)业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一(yī)步进展，新客(kè)户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分利(lì)用全球(qiú)化(huà)的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投(tóu)资(zī)者以及(jí)新取得(dé)QFII牌(pái)照的合(hé)格境(jìng)外机构(gòu)投资者，目标(biāo)客群机构(gòu)投(tóu)资(zī)者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券(quàn)外，瑞银证券在(zài)2022年也(yě)取得了较好的(de)业(yè)绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早的(de)一批合资(zī)券(quàn)商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年(nián)就已在国(guó)内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行(xíng)受让两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当期实现手(shǒu)续费净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所(suǒ)互联互(hù)通全(quán)球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士(shì)信(xìn)贷被竞争对(duì)手瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集(jí)团股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)202抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市3年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士(shì)联邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金(jīn)融市场(chǎng)监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并对(duì)两家外资控(kòng)股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计所(suǒ)普华永道对瑞信证券(quàn)出具了(le)带强调事项段的(de)无保留(liú)意(yì)见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞(ruì)银集(jí)团股(gǔ)份公司(sī)之(zhī)间(jiān)达成协议和合并(bìng)计划(huà)，截(jié)止报告日(rì)，上述协议和合(hé)并(bìng)计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公(gōng)司(sī)下(xià)属控股子公(gōng)司，未(wèi)来的运营和(hé)财(cái)务(wù)业绩受到上(shàng)述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明(míng)存(cún)在(zài)可能导致对公司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为(wèi)成立于2008年的(de)瑞信方正证券，系(xì)证监会(huì)修订《外商(shāng)参股(gǔ)证(zhèng)券公司设立规(guī)则》后首家获(huò)批的(de)合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方(fāng)正证券增(zēng)资2.89亿元获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正更(gèng)名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对(duì)价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞信证券。但突(tū)如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规(guī)定》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股股东(dōng)、实际控制人参股证券(quàn)公司的数量(liàng)不得(dé)超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公司的(de)数量不得(dé)超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或将(jiāng)面临“一(yī)去一留”的(de)局面。

　　深(shēn)入财(cái)富(fù)管理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其(qí)在(zài)中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务(wù)持续推进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市(shì)公(gōng)司大(dà)宗减持服(fú)务、集(jí)团间跨(kuà)境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加(jiā)及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式(shì)的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国际证券财富管理业(yè)务将定位于(yú)“中(zhōng)国高(gāo)端财富人群”，从产(chǎn)品配(pèi)置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团(tuán)跨(kuà)境合作四(sì)个方面入手(shǒu)，打造(zào)以产品(pǐn)为中(zhōng)心(xīn)的业(yè)务核心(xīn)竞争力，持续(xù)为(wèi)中国投资者提供具有野村集团特色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团(tuán)全资(zī)持股备(bèi)案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业(yè)务(wù)转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获(huò)证监(jiān)会(huì)核(hé)发新增证券经(jīng)纪、证券投资(zī)咨询(xún)、证券自营(yíng)及代销金融产(chǎn)品(pǐn)业务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完(wán)成业(yè)务迁移工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表示(shì)，其将持续以资(zī)产(chǎn)配置为核心进行新产品和服务的研(yán)发工作(zuò)，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户提供(gōng)财(cái)富管理综合解决方案(àn)，丰富客(kè)户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境内私人(rén)财富管(guǎn)理平台未来战略(lüè)规划(huà)，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推(tuī)进私(sī)募股权基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续代(dài)销第三方(fāng)金融(róng)产(chǎn)品并推(tuī)进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户提供(gōng)直接对(duì)接(jiē)境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股(gǔ)东打造私(sī)人财富管理业务，这(zhè)在具(jù)备外资银(yín)行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值(zhí)个人客(kè)户综合财富管理业务的运作(zuò)。私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理部(bù)以汇丰前(qián)海证券(quàn)为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超(chāo)高净(jìng)值客户及其家(jiā)族提供专业(yè)、多(duō)元(yuán)及定制化的资产配置服务，为(wèi)客户实(shí)现其投资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推(tuī)出家(jiā)族信托(tuō)资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司(sī)达成(chéng)战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力于发展(zhǎn)财(cái)富管(guǎn)理大湾(wān)区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财富管(guǎn)理部(bù)秉(bǐng)持(chí)着(zhe)为客户进行全方位资产(chǎn)配置和满足客户全生(shēng)命(mìng)周期(qī)财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和(hé)财富规划方面(miàn)的(de)业务，一方面积极(jí)扩充现(xiàn)有架上策略，精(jīng)选上架(jià)多(duō)支(zhī)产品为(wèi)客户(hù)在(zài)同一策略下提(tí)供差异化选择及(jí)多元化的投(tóu)资(zī)方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力度不(bù)断加大(dà)，各外资金(jīn)融机构加速了在境内设(shè)立控股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册(cè)地(dì)为北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务(wù)范围包(bāo)括证券经纪、证(zhèng)券自(zì)营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是(shì)首家新(xīn)设(shè)的外商独(dú)资证券公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资(zī)额10.5亿(yì)元人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内(nèi)的外资控股券商数量(liàng)已(yǐ)达(dá)到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证券、渣打证券(quàn)均(jūn)为(wèi)外(wài)商独(dú)资(zī)券商(shāng)。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有(yǒu)数(shù)家外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)静待(dài)审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍(réng)处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满(mǎn)等先(xiān)后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大宏(hóng)利金(jīn)融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联保险、意大利联(lián)合(hé)圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高(gāo)盛(shèng)等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际(jì)金融机构负责人(rén)普遍表示，此次(cì)来华亲(qīn)身(shēn)感受到(dào)中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和(hé)活力(lì)，坚定看好中国经济和中国(guó)资(zī)本市(shì)场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国(guó)际金融机构和全球投资者带来了实实在在的机(jī)遇。各(gè)金融机构(gòu)高(gāo)度(dù)重(zhòng)视中国(guó)市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在(zài)华(huá)业务和投资，期(qī)待实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自(zì)外资券商(shāng)的市场竞争(zhēng)，国内券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外(wài)资机构来华展业便利度不(bù)断提升，经营范(fàn)围和监(jiān)管要(yào)求实现国(guó)民待遇(yù)，外资券商、资(zī)产管(guǎn)理机构等加(jiā)速布(bù)局(jú)，全力(lì)抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司(sī)既(jì)带(dài)来了国际金融机构(gòu)全面参与中国(guó)资本市(shì)场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机构直接合作(zuò)促进(jìn)业(yè)务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳(wěn)中有升(shēng)，头(tóu)部券(quàn)商竞争优势更趋(qū)明显，业务多(duō)元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行业(yè)发展(zhǎn)理(lǐ)念(niàn)的变革和重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲击(jī)将逐(zhú)渐显现，证券行业(yè)竞(jìng)争新格(gé)局(jú)正加速演变。

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