今年以来，港股走势可谓一(yī)波三折，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。目前(qián)基金一(yī)季报披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕(mù)，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港通基金(jīn)整体(tǐ)港股仓(cāng)位(wèi)略(lüè)有提(tí)升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金基(jī)金经(jīng)理表示(shì)，预计港股市场已经进入了企业盈利(lì)的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市(shì)场(chǎng)将在(zài)波动中上行，板块(kuài)方面(miàn)，看好政(zhèng)策优化下的消费和地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和(hé)医药、高(gāo)景气(qì)的(de)制造(zào)业等(děng)。

　　一季度港股基金仓(cāng)位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额分开统计(jì)，下(xià)同）中(zhōng)含“港”字(zì)的主(zhǔ)动权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以(yǐ)港股为投资方向的基金。截至一季(jì)度末，这些基金(jīn)的港股平(píng)均(jūn)仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表(biǎo)的港股数字(zì)经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒(héng)生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同(tóng)时，不少(shǎo)知名基金经理在(zài)一季度加(jiā)大了对港(gǎng)股的(de)投资力度(dù)，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的1.18％提升至今年一(yī)季(jì)度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通红(hóng)利精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的(de)70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的国(guó)投瑞(ruì)银(yín)港(gǎng)股通价值发(fā)现A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的78.83％提升至今年一(yī)季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数(shù)字经济(jì)A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至一季报，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明(míng)生(shēng)物(wù)、香港(gǎng)交(jiāo)易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁(níng)、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字(zì)媒(méi)体、生物制品(pǐn)、多元金(jīn)融(róng)、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国移(yí)动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最大(dà)的前十只(zhǐ)港(gǎng)股(gǔ)为中国海洋石油、新天(tiān)绿(lǜ)色能源、中远海能、商(三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因shāng)汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国(guó)石油(yóu)化工股份、中(zhōng)国南方航空(kōng)股份、华电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空(kōng)机场、房地产开发(fā)等领域。值(zhí)得注意的(de)是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对(duì)其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上(shàng)行，重(zhòng)仓港股优质(zhì)龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创新(xīn)视野一年(nián)持有基(jī)金基金经理史(shǐ)博在一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机(jī)会：中国经济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回(huí)升，3月中国(guó)官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海外无风(fēng)险(xiǎn)利(lì)率方面(miàn)，3月初非农和通胀数据以及突发(fā)的银行风险(xiǎn)事件已经让(ràng)美(měi)联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因着了加息进(jìn)入尾部区域(yù)；风险偏(piān)好方面(miàn)，欧美(měi)银行业风险事(shì)件对(duì)市场冲击可控，国内政策积极信(xìn)号(hào)涌现。

　　基于(yú)此，预判港(gǎng)股市场将在波动中(zhōng)上行，在板(bǎn)块(kuài)配置(zhì)方面，我们将加大对政策优化下的消费和(hé)地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网(wǎng)和医(yī)药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经(jīng)济基金经理曲径表示(shì)，港(gǎng)股数字经(jīng)济(jì)的代表行业(yè)为互联网和先进(jìn)制造(zào)，在经历了过去2年的合规整治及业务梳(shū)理(lǐ)后(hòu)，股价均处在价(jià)值(zhí)投资区(qū)域，具(jù)有良好的投资性(xìng)价比。同时(shí)，互联(lián)网相(xiāng)关公司(sī)，也更具有(yǒu)数(shù)据、平台和算法(fǎ)的整合(hé)能力，通(tōng)过推出人工(gōng)智能相关模型及应用，提(tí)升自身运营效率，以及对(duì)外输出(chū)算法和(hé)算力。作为(wèi)人工(gōng)智能赋能各个行业的元年(nián)，我们中长期看好港(gǎng)股数字经济板(bǎn)块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基(jī)金(jīn)经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股市场大部(bù)分的企业盈利来源于中国(guó)内地，中(zhōng)国内地经济的环比上行(xíng)将会支撑(chēng)港股公司盈(yíng)利的环比增长，从而(ér)支撑下港股公(gōng)司(sī)下半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公(gōng)司盈(yíng)利环比仍有一(yī)定的增(zēng)长，但是由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈(yíng)利同比增速(sù)会较(jiào)上半年(nián)有所回落。对于估值相对较高的行业将有一(yī)定的压力。

　　行业(yè)方面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的(de)估值仍将受到一定程度的压制，但是(shì)当行(xíng)业龙头公司(sī)受情(qíng)绪影响出现超跌时(shí)，将(jiāng)会有较好的(de)买入机会(huì)出现。生物医药行业(yè)仍将(jiāng)处在行业快速增(zēng)长的红利中，但(dàn)是随着(zhe)中报业绩的释(shì)放(fàng)和四季度集采的(de)预(yù)期，生物(wù)行业(yè)前期涨幅较(jiào)多的龙头公(gōng)司可能(néng)会出现(xiàn)一定(dìng)的调(diào)整，但是通过自(zì)下而(ér)上(shàng)的方(fāng)式生物医药(yào)行业仍将(jiāng)有机会选(xuǎn)出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基(jī)金(jīn)经理付(fù)倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预计(jì)港股(gǔ)市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收(shōu)入加(jiā)速(sù)扩(kuò)张，并且A股(gǔ)市场(chǎng)也即将进入企业(yè)盈利的拐点，这是推动(dòng)两地(dì)市场向(xiàng)上的决(jué)定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近(jìn)尾声(shēng)流动性逐(zhú)步宽松背景(jǐng)下，中国(guó)资产的(de)吸引力有(yǒu)望进(jìn)一步凸(tū)显(xiǎn)。在(zài)A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险溢(yì)价(jià)均在高(gāo)位的背景下，有望开(kāi)启盈利与估(gū)值修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要(yào)关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望(wàng)成(chéng)为全(quán)球投资的(de)主线(xiàn)，因此经(jīng)营杠杆弹性大(dà)、前(qián)期降本(běn)增(zēng)效优的行(xíng)业和(hé)板(bǎn)块更有望(wàng)受益(yì)于经济复苏，盈利预(yù)测有较大上修(xiū)空间；同时部分龙(lóng)头公司有长(zhǎng)期(qī)的前(qián)沿技术/产品储备以迎接下一(yī)轮的收入扩张机会(huì)，有望开启(qǐ)二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著(zhù)右偏的机会(huì)：关(guān)注在未来经济周期中上(shàng)行风(fēng)险显著大于下行风险的行业。市场预期(qī)在(zài)低位、景(jǐng)气度有拐点或(huò)持续性超预期的(de)行业。供(gōng)需格局佳，价格弹(dàn)性贡(gòng)献盈(yíng)利超预期的(de)行业(yè)，如电(diàn)子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会(huì)：关(guān)注基(jī)本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意(yì)愿提升的高(gāo)股息资产的(de)投资机会(huì)，如(rú)通信(xìn)、石(shí)油(yóu)石化(huà)等(děng)。

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