本周，56只首发基金(jīn)中（份额(é)分开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批(pī)4只北证50指数基金产品(pǐn)已有3只成立(lì)，分别为(wèi)鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)、工银(yín)瑞(ruì)信北证50成(chéng)份指数(shù)基金和万家北证(zhèng)50成份指数(shù)基金。

　　多位业内人士表示，流动性问题是制约北交(jiāo)所发展的首(shǒu)要因素，不过随着(zhe)公募基金加速(sù)布局，增量资金不断涌(yǒng)入(rù)下(xià)，流(liú)动性(xìng)问题(tí)有望持续(xù)改善(shàn)；同(tóng)时，当前北(běi)交(jiāo)所优质公(gōng)司被(bèi)显著(zhù)低估，正是(shì)长线(xiàn)资(zī)金布局的良好机(jī)遇。

　　第二批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发(fā)基(jī)金(jīn)中（份额(é)分开(kāi)计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募(mù)说明书，该基金主要跟钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思踪北证50成份指数，由于是发(fā)起式基金，认(rèn)购金(jīn)额满1000万元(yuán)即可(kě)成立，认购期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二(èr)批北证(zhèng)50指数基金产品成(chéng)功获批，工银瑞(ruì)信基金、万家(jiā)基(jī)金、鹏(péng)扬基金、博时基金四家公募(mù)基(jī)金公司拿(ná)到批文(wén)。除(chú)博时基金(jīn)外，万家基金的北证(zhèng)50指数产(chǎn)品(pǐn)也是(shì)以发起(qǐ)式的形式(shì)设立(lì)。

　　截至目前，除博时(shí)基金旗下产品正在发(fā)行外，其(qí)余(yú)3只产品(pǐn)均已成立。其(qí)中，鹏扬北(běi)证50成份(fèn)指数基金于4月(yuè)25日成(chéng)立，获2225户(hù)有效(xiào)认购，募(mù)集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基金(jīn)于4月27日正式成立，获1496户(hù)有效认购，募集(jí)规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金于5月5日正(zhèng)式(shì)成立，获1717户(hù)有效认购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的(de)投资(zī)价(jià)值(zhí)，万家北(běi)证(zhèng)50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股票估值普(pǔ)遍显著低于其(qí)他上市板块中业务相关度较高的同类(lèi)股票，具有较大估值提升空(kōng)间。随着(zhe)市(shì)场流(liú)动性的(de)增强和创新型(xíng)中小企业的高(gāo)速成长，有望(wàng)实现业绩和估值双(shuāng)升，长期(qī)投资价值显(xiǎn)著。

　　首批北(běi)证50指数基金月内加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证50成份指数(shù)基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这8只(zhǐ)产(chǎn)品年内回报(bào)、成立以(yǐ)来回报悉(xī)数为负，其中年内平(píng)均收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益(yì)率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速(sù)“回血”，月(yuè)内(nèi)产品均(jūn)获(huò)正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去年(nián)11月发布以来，该指数(shù)经历小幅下滑后，今年一季(jì)度上涨1.76％。二季度(dù)以(yǐ)来虽有震荡下(xià)跌，但5月以(yǐ)来又开始(shǐ)持续(xù)上涨(zhǎng)，且市场表现居前。截至5月12日，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市场(chǎng)核心指数表现(xiàn)，除红(hóng)利指数月内涨1.91％外(wài)，包括上证指数(shù)、沪深300、上(shàng)证50等在内的30只核心指数月内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相继(jì)成(chéng)立(lì)，这使得北交(jiāo)所整体流动性有所改善。从中(zhōng)观维度来看(kàn)，北交所很(hěn)多优(yōu)质企业的估值(zhí)仍然偏低，预计随(suí)着流动(dòng)性逐(zhú)步改善，以(yǐ)及(jí)公司业绩持(chí)续释(shì)放(fàng)，北交所板(bǎn)块整(zhěng)体走势有(yǒu)望持续(xù)向好。”北京一大型公募基金人士表(biǎo)示。

　　北交所官网显示，截(jié)至5月12日，北交所上市(shì)公(gōng)司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从(cóng)北交所上市公司业绩表现来看，2021年北交所(suǒ)上(shàng)市公司盈(yíng)利面(miàn)达99％，净利润总(zǒng)额(é)增长23.8％，超四成的公司净利(lì)润(rùn)达5000万(wàn)元(yuán)以(yǐ)上(shàng)；2022年北交所(suǒ)上市公司全(quán)年共实现净利(lì)润138.11亿元，平均实(shí)现(xiàn)净利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅超过(guò)30％，22家公(gōng)司净利润超过1亿元，42家公司连续三年(nián)实(shí)现利(lì)润正(zhèng)增长(zhǎng)。北交所上市公司业绩(jì)正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题(tí)权益(yì)基金(jīn)年内表现(xiàn)上，Wind数据显(xiǎn)示，钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思截至5月(yuè)12日，除大成北交所两(liǎng)年定开年内收益为负外，其余9只(zhǐ)北交所(suǒ)主题权益基金年内均(jūn)斩获正(zhèng)收(shōu)益。其(qí)中，华(huá)夏北交所创(chuàng)新中(zhōng)小企业精选两(liǎng)年定开年内回报最高(gāo)，达(dá)18.46％，万家(jiā)北(běi)交(jiāo)所慧选两(liǎng)年定(dìng)开、嘉实北交所精(jīng)选两年定开分(fēn)别以(yǐ)12％、7.54％的(de)回报排(pái)在二三位。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是长线资金布局(jú)良机(jī)

　　对于北(běi)交(jiāo)所投资价值，多位业内人士认(rèn)为，当前北交所优质(zhì)公司被显著低估，不过(guò)正是长(zhǎng)线资金布局的(de)良好机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧(huì)选两(liǎng)年基金经理叶(yè)勇直言，北(běi)交(jiāo)所市(shì)场上(shàng)，制约其发(fā)展的依然是(shì)市场本身较差的流动(dòng)性问题，市场制(zhì)度(dù)性差异导致其与沪(hù)深(shēn)市场相比(bǐ)，可比公司估值表(biǎo)现差异较大。除了继续(xù)降低投(tóu)资者门槛、扩大优质上市(shì)企业数(shù)量外，后(hòu)续北交所市场有必要(yào)完善转板(bǎn)制度(dù)，畅通转(zhuǎn)板通道，从而(ér)活跃(yuè)市场交易，通过(guò)沪深市场(chǎng)的引领，提(tí)升流动性，平(píng)抑估值(zhí)鸿(hóng)沟。不过(guò)，从另外(wài)一(yī)个(gè)角度上讲，目(mù)前的北交所(suǒ)优质公司被显著低估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所(suǒ)创新(xīn)中小企业精选两(liǎng)年定开基(jī)金经理顾鑫峰表示(shì)，站在当前(qián)的位置，对于(yú)北(běi)交所的后续表现充(chōng)满信心，信心(xīn)来源(yuán)于四个方面。

　　一是北交(jiāo)所公司(sī)目前估值(zhí)已经(jīng)非常便宜，他们测算前(qián)几大重仓股的平均估值在20倍以内，切换到2023年估值(zhí)在15倍以(yǐ)内，这(zhè)个估值水平对(duì)于(yú)具备专(zhuān)精特(tè)新特性(xìng)的中(zhōng)小成长型(xíng)企业(yè)而言是非(fēi)常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来看，他们(men)发现很多北(běi)交所(suǒ)公司今(jīn)年以来依然(rán)延续了较快的增长速度，发展整体是(shì)符合预期(qī)的，业绩的(de)持续(xù)增长进(jìn)一步消化了(le)估(gū)值。

　　三是从政(zhèng)策来(lái)看，去(qù)年四(sì)季度以(yǐ)来(lái)北交所出了不少政策(cè)利好，包括发(fā)布《北京(jīng)证券交易所股票做市交易业务细则》和(hé)《北京证券交(jiāo)易所股票(piào)做(zuò)市交(jiāo)易(yì)业(yè)务(wù)指(zhǐ)引》，下调部分交易费率，北交所股票将纳(nà)入中证、国(guó)证跨市场指数体系，北证50指数(shù)11月份正式上线等(děng)政策的密集发(fā)布，可以说对(duì)这个市场是加(jiā)大(dà)了呵(hē)护的力(lì)度，政策(cè)的(de)暖风(fēng)对(duì)整个市场构成中(zhōng)长期利好。

　　四是(shì)北交所目(mù)前新挂牌的(de)公司较多，其(qí)中不(bù)乏优(yōu)质(zhì)的个(gè)股(gǔ)，供给上来了，给(gěi)他们(men)增(zēng)加了筛选(xuǎn)的范(fàn)围(wéi)，尽管短期可能由(yóu)于供(gōng)给增加对(duì)整个市场(chǎng)的流动性造成一定的扰动，但增加(jiā)优质供给是(shì)市场长期(qī)发展的基石(shí)，这使得(dé)他(tā)们选择优质中小专精特(tè)新企业的难度是相(xiāng)对(duì)降(jiàng)低(dī)的。

　　景顺(shùn)长城(chéng)北(běi)交所精选两年定开基金经理张靖表示，北交所(suǒ)作为新兴(xīng)的(de)股票交易市场，目前仍(réng)处于初创期，上市(shì)股票数(shù)量还不(bù)够(gòu)多，市场关注度还不高，整(zhěng)体估值(zhí)水平(píng)相较于(yú)沪深交易(yì)所明显低估(gū)。随着宏(hóng)观经(jīng)济触底回升，和北交所快(kuài)速发展，投(tóu)资机会应会越来(lái)越多。

　　开源证(zhèng)券研报表示，“中特(tè)估”下(xià)，北交所作为(wèi)A股“中特估”组成部分之一，或有望随着北(běi)交(jiāo)所改(gǎi)革的不断推(tuī)进和(hé)投资者关注度提升(shēng)逐(zhú)渐得到估值体系修复(fù)。从2023年一季度(dù)的(de)公募基(jī)金持仓变化来(lái)看，这(zhè)一趋势已经初露端(duān)倪，部分专(zhuān)精特(tè)新次新(xīn)股及北证50中高权重、低估值公(gōng)司获增(zēng)持较多。此外，北证50成分股中尚拥(yōng)有(yǒu)多个被(bèi)低估标(biāo)的，未(wèi)来(lái)随着北(běi)交所改(gǎi)革的(de)不(bù)断推进和(hé)投(tóu)资(zī)者关注(zhù)度提升，北交所(suǒ)流动(dòng)性随之改善，这些大(dà)市值、高权重、低估值的公司获得重估可能性较大。

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